证监会火速抛政策利好 券商个人专户理财业务将放行

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证监会火速抛政策利好 券商个人专户理财业务将放行

2008-1-29  

【提要】尘封三年之久的券商个人定向理财业务即将起锚。昨日，中国证监会发布了在券商业界征询了大半年之久的《证券公司定向资产管理业务实施细则(暂行)》(征求意见稿)，面向社会公开征求意见。值得关注的是，其中业界关注的资金门槛并没有设定，这表明个人理财业务门槛可能仍为此前规定的100万元。

    券商个人专户理财业务即将放行

　　如果你不善投资，以后有望委托证券公司给你一对一的理财。

　　昨日，中国证监会公布《证券公司定向资产管理业务实施细则》（暂行）征求意见稿。根据现行规定，券商开展定向资管，接受单个客户委托资产净值最低标准仍为100万元。

　　在之前的内部征求意见中，定向资管门槛为800万元。而《细则》规定为“最低标准应当符合中国证监会的规定”，以《证券公司客户资产管理业务试行办法》计，这个门槛仍为100万元。

　　《细则》在法人或者依法成立的其他组织基础上，允许符合条件的自然人成为定向资管客户。同时，引入了“专用证券账户”，规定客户可以以自己的名义开立专用证券账户。专用证券账户名称为“客户名称”，证券登记结算机构应当对专用证券账户进行标识。证券公司只能为同一客户开立一个专用证券账户。从《细则》全文看，未发现同一客户只准在一家券商开户委托资管的排他性条款。

　　另一焦点问题，即分类监管标准下的何类券商可以从事定向资管，《细则》中也没有明确。有关人士表示，“这是监管部门可以灵活把握的范围。从集合资管的实践来看，定向资管仍然是创新业务，初期标准肯定不会低。”

　　定向资管投资范围，银行存款、央行票据、短期融资券、债券及回购、资产支持证券、证券投资基金、集合资产管理计划、股票、金融衍生品等全部纳入投资范围；客户委托资产范围，则包括现金、债券、资产支持证券、证券投资基金、股票、金融衍生品，委托范围明显扩大。

　　另外，《细则》扩展了《证券公司客户资产管理业务试行办法》中的规定，对券商定向资管的业务规则、内控与风险管理、监管做出了全面规定，明确禁止十七种行为。(上海证券报)

    券商基金齐发力 私募市场迎来正规军

　　在昨日公布的《证券公司定向资产管理业务实施细则（暂行）》征求意见稿里，自然人明确可以成为券商定向资产管理业务客户。业内人士表示，这意味着继基金公司专户理财之后，券商也有望正式介入一对一的民间资金理财市场，私募市场将逐渐迎来正规军的大量加盟。

　　所谓券商定向资产管理业务，主要指证券公司接受单一客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的方式、条件、要求及限制，通过客户的账户管理客户委托资产的活动，客户可以是自然人、法人或者依法成立的其他组织，委托资产可以是现金、债券、资产支持证券、证券投资基金、股票、金融衍生品或者中国证监会允许的其他金融资产。这种理财模式本质上与目前民间流行的接收帐号、投资管理的私募活动并没有太大的区别。

　　去年末，中国证监会颁布了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》以及《关于实施<基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法>有关问题的通知》，标志着基金公司专户理财试点工作即将正式展开，从而拉开了基金介入私募业务的序幕。在业务类型上，试点阶段先允许基金管理公司开展5000万以上“一对一”的单一客户理财业务。尽管有关规定并没有把自然人排除在外，但业内普遍认为，由于5000万的门槛相对较高，这一私募业务的目标客户应主要以公司法人为主。

　　而根据此次券商资管业务实施细则的征求意见稿，证券公司开展定向资产管理业务，接受单个客户委托资产净值的最低标准应当符合中国证监会的规定。证券公司可以在该最低标准的基础上，提高本公司客户委托资产净值最低标准。一些券商资管部门的负责人表示，在此前内部征询意见的一份初稿里，最低标准被定为800万元，本次正式公布的征求意见稿没有对最低标准作出明确界定，但从业内的反馈来看，未来最低标准应该不会高于800万元，甚至可能大大低于这一标准。

　　“个人定向理财业务的需求很强，很多自然人客户都向我们征询过相关内容，但由于相关法规没有明确，所以我们公司一直没有开展这项业务”，沪上一家创新券商的资管部负责人称。他表示，随着未来规定的明确，券商除了已有的机构定向理财业务之外，有望在个人大户私募业务方面迎来大发展。而有关专家指出，与目前流行的民间私募理财行为相比，券商和基金作为正规军，在风险控制、投研实力和管理水平上无疑有着较大的优势。(上海证券报)

    门槛100万 券商个人理财开闸

　　尘封三年之久的券商个人定向理财业务即将起锚。昨日，中国证监会发布了在券商业界征询了大半年之久的《证券公司定向资产管理业务实施细则(暂行)》(征求意见稿)(下称意见稿)，面向社会公开征求意见。值得关注的是，其中业界关注的资金门槛并没有设定，这表明个人理财业务门槛可能仍为此前规定的100万元。

　　资金门槛或100万

　　根据通知，证监会要求有关意见或者建议应以书面或电子邮件形式于2008年2月15日前反馈至证监会。这表明券商定向委托理财业务有望于春节后正式开闸。

　　意见稿中明确规定：“证券公司接受单一客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的方式、条件、要求及限制，通过客户的账户管理客户委托资产的活动。”这表明在2004年被叫停的个人委托理财业务将正式解冻，并“有法可依”。

　　实际上，2003年底颁布的《证券公司客户资产管理业务试行办法》(以下简称《试行办法》)已针对机构和个人的定向理财业务发放了“通行证”，该办法称，“经中国证监会批准，证券公司可以从事下列客户资产管理业务：为单一客户办理定向资产管理业务;为多个客户办理集合资产管理业务;为客户办理特定目的的专项资产管理业务。”

　　业内人士称，基于《试行办法》中的规定，券商对机构或者个人开展定向理财是可以的，但券商近年来开展的定向理财基本都是针对机构的，个人定向理财一直未见起色。

　　不过，出乎意料的是，此次意见稿并没有对定向理财的资金门槛进行设定。此前在券商间征求意见时，有些券商提出了800万元的资金要求。

　　而根据《试行办法》规定，“证券公司办理定向资产管理业务，接受单个客户的资产净值不得低于人民币100万元。”这表明个人理财业务或仍将遵循100万元这个起点。

　　大券商要求上千万

　　但是，某大型券商相关人士昨日透露，虽然最终出来的征求意见稿没有设定资金起点，但是公司在操作中可能不会按照“100万元”这个起点做。

　　“目前我们设定的机构资金门槛至少是5000万元，即使个人可能也不会比这个低。”该人士透露，如果资金门槛太低，券商的人力成本将大幅提高，也无法与其他业务有所区别。

　　券商人士均表示，继基金专户理财开闸后，券商的定向理财业务终于开闸，无疑是个利好。据了解，此前券商集合理财业务提供了丰厚的利润，若个人理财业务“大范围展开后，肯定会对券商业绩有好处”。

　　一券商业人士表示，除了机构外，营业部里的个人大户也可能成为个人理财业务的主要客户群体。

　　根据意见稿规定，客户委托资产可以是现金、债券、资产支持证券、证券投资基金、股票、金融衍生品或者证监会允许的其他金融资产。同时，证券公司只能为同一客户开立一个专用证券账户。“客户可以以自己的名义开立专用证券账户。专用证券账户名称为客户名称，证券登记结算机构应当对专用证券账户进行标识。”(东方早报)

    沪指狂泻342点逼近年线 证监会火抛政策利好

　  核心提示：沪深股市昨日再次迎来一个“黑色星期一”。面对频繁暴跌，证监会昨日晚间公布了《证券公司定向资产管理业务实施细则》征求意见稿，业界认为这应该算是一项政策利好。

　　暴跌竟然如此频繁地出现在2008年1月。沪深股市仅仅平静了3天，却再次迎来一个“黑色星期一”。

　　昨天一开盘，大盘就毫无理由地低开40多点。多数投资者还没有反应过来是怎么回事，失去理性的一天又开始了。最终，沪深两市分别大跌342.39点和1116.18点。

　　不过，昨日晚间，证监会网站上出现了就《证券公司定向资产管理业务实施细则（暂行）》公开征求意见的消息。业界认为，该细则一旦正式实施，则意味着证券公司针对单一大客户的定向资产管理业务将有章可循。同时，券商资产管理业务也将获得更大发展空间。这应该算是一项政策利好，需要提醒的是，该细则本来长期处于“难产”状态。

　　根据现行规定，券商开展定向资管，接受单个客户委托资产净值最低标准仍为100万元。

　　《细则》在法人或者依法成立的其他组织基础上，允许符合条件的自然人成为定向资管客户。同时，引入了“专用证券账户”，规定客户可以以自己的名义开立专用证券账户。专用证券账户名称为“客户名称”，证券登记结算机构应当对专用证券账户进行标识。证券公司只能为同一客户开立一个专用证券账户。从《细则》全文看，未发现同一客户只准在一家券商开户委托资管的排他性条款。

    定向资管投资范围，银行存款、央行票据、短期融资券、债券及回购、资产支持证券、证券投资基金、集合资产管理计划、股票、金融衍生品等全部纳入投资范围；客户委托资产范围，则包括现金、债券、资产支持证券、证券投资基金、股票、金融衍生品，委托范围明显扩大。

　　●最受不了的是散户

　　“大家跌得眼睛都绿了。”中信证券(600030)某营业部负责人向记者如此描述。事实就是如此，昨天沪深两市跌停个股近四百只，上千只股票跌幅超过5%，沪指距年线近在咫尺，上周反弹成果荡然无存。

　　接连几天的大跌让散户最受伤。以散户高度集中的中国石油(601857)为例，昨天开盘就低开低走，最终跌幅超过8%，创下历史新低24元，与上市首日相比，股价正好惨遭“腰斩”。“散户多是满仓操作，这么跌下去，最受不了的就是散户。做得好一点的散户把去年大半年的利润吐回去了；但运气差的散户就不同了，尤其是去年10月份和今年1月份入场的散户，好多跌幅超过40%”。

　　●基金担心遭巨额赎回

　　昨天下跌的真正的导火索仍旧是权重蓝筹股。中国平安(601318)、中国人寿(601628)、中信证券（600030）等上周被基金减仓的股票昨天齐刷刷地收在跌停价。分析人士称，不排除基金为了应对赎回压力继续减仓。

　　其实，从上周开始，市场一直担心连续的暴跌会让基金遇到巨额赎回压力。昨天，《 上海证券(行情 股吧)报》的一项调查也显示，参与调查的近六成基民准备春节前赎回基金。虽然截至目前，各大基金公司均表示旗下基金规模稳定，并未发生大规模赎回情况，但北京某基金公司渠道营销部总监昨天也表示，如果股市持续下跌，基金是有可能面临巨额赎回的。她坦言：“去年沪指在4800点左右时，基金就曾经遭遇了巨额赎回。”

　　●股民没必要再跟着杀跌

　　不过，上证所赢富统计数据显示，在上周一到周二的暴跌过程中，曾经被市场喻为先知先觉的两个神秘席位，已经出现在净买入排行前列。上周的前两天，这两个席位净买入金额约6.4亿元。此前，这两个席位曾在6000点附近“准确”做空A股，并在中国石油40元和30元两个价位抛出近亿元筹码。

　　由于上证所赢富数据的发布有一定的滞后性，因此昨天机构买卖的大单数据还无法显示。但分析人士称，神秘席位的进场或许是一个信号，最起码跌到了这个点位，投资者已经没有必要再跟着杀跌了。(北京晨报)

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券商开始抢占私募地盘