欧洲央行利率决策或走折中路线

老浪一期

欧洲央行利率决策或走折中路线

随着消费者信心继续回落，欧元区经济增长放缓似乎已是无可避免，不过周一发布的数据显示，由于工厂忙于应对原材料价格上涨的影响，欧元区的通货膨胀压力仍是阴云不散。

当前复杂的局面给欧洲央行(European Central Bank)带来了挑战，该行必须设法牵制由高油价引发的通货膨胀率短期加速上行之势，并在不至于使经济失控的情况下预防通货膨胀的第二轮效应，例如工资需求水平上浮等。

欧洲央行行长特里谢(Trichet)周一大致描述了欧元区所面临的问题，他指出，能源、食品及商品价格的上扬再加上次债危机的持续影响都加大了全球经济增长面临的风险。

特里谢在瑞士巴塞尔指出，现在不能掉以轻心，目前确有第二轮效应推高总体通货膨胀率的危险。

大多数经济学家都认为欧洲央行短期内可能仍将把基准利率维持于4%的水平，但该行会密切关注经济动向，并不断提醒金融市场任何决策均有可能，加息的可能性也不能排除。

欧盟统计局(Eurostat)周一公布的数据显示，欧元区去年11月份生产者价格指数(PPI)较10月份上升了0.8%，较上年同期上升了4.1%。

在能源价格上扬的推动下，11月份PPI较上月和上年同期的升幅均创出了6个多月以来的最高水平。这组数据表明，虽然欧元区12月的消费者价格指数(CPI)已经处于3.1%的高位，但该指数仍可能继续攀升。

不过目前也有迹象表明，中期内欧元区的通货膨胀压力应会有所缓和，这是因为欧元坚挺、信贷市场继续收紧、油价持续攀升以及美国经济放缓等因素将拖累欧元区今年的经济增长。

欧盟统计局周一发布的另一份数据显示，欧元区11月失业率与上月持平，仍处于7.2%的历史低位。虽然有人对欧元区的就业前景保持乐观，但欧盟委员会(European Commission)发布的欧元区12月消费者信心指数继上月之后再一次出现下滑，而且当月的制造业、零售业以及建筑业信心指数均表现欠佳。

虽然总体服务业信心指数有所上升，但这主要是得益于意大利当地数据的强劲拉动，而德国、法国的服务业信心指数都出现了下滑。

在意大利服务业信心数据的支撑下，欧元区经济景气指数从104.8微幅降至104.7，这已好于大多数经济学家此前的预期。但是该指数还是创下了21个月的低点，并预示出未来几个月欧元区的经济增长将有所放缓。

在这些指向不一的信号面前，欧洲央行在管理委员会(Governing Council)周四举行会议时的选择很多。如果上调基准利率，该行则可能迅速控制通货膨胀，但这会冒经济“刹车”过狠的风险。如果下调利率，那么有可能在今年全球经济或面临困难的情况下给欧元区经济带来提振，不过通货膨胀率随之激增、进一步突破欧洲央行目标（中期内将CPI控制在2%以下）的风险也不能不予考虑。

大多数经济学家都认为此次欧洲央行有可能走一条折中道路，将利率维持不变，至少待经济信号更为清晰时再做定夺。

Capital Economics的经济学家詹妮弗•麦克考温(Jennifer McKeown)表示，周一的数据为欧洲央行在本周的决策会议上保持强硬立场进一步提供了理由，但如果有更多迹象显示欧元区的经济活动出现放缓，而且通货膨胀压力也有所下降，那么则意味着欧洲央行有可能在年内较早的时候就下调利率。