美元中期/长期趋势的进展(2005/6/4)

midas

　　今年初我在专栏的帖子里发表对美元中期反弹的预期和进展的时间和价格的目标。美元来来回回基本上反弹了 5个月的时间。去年底，中期严重超卖的美元，美联储的积极的加息行动，开始减慢的货币供应，美国政府的一系列措施都帮了美元中期反弹的忙。最近1 个月欧盟一些国家对欧盟宪法的公投失败的结果对欧元是严重的打击。欧元系节节败退创今年的新低。汇市充满着一面倒看好美元的一望无际的前途的看法。正是美元的好的消息出尽，欧元的坏消息出尽的时候。

在技术方面，美元已经进去中期超买的地区。任何市场的低和顶都是过去了以后才明确的知道的事，除非瞎猜对了。不过，绝大多数的低和顶都是在超买/卖区内发生。现在美元在中线超买区的上端徘徊。中线超买/卖区的意思是，有经验的大户们开始派发他们的货，开始收集反方向的仓，没有经验的散户们和基金们认定难得的发大财的机会来临，拼命向现存的方向买进货的地区。大户们不会在现货市场动手给人家知道他们的动向。他们会在现货市场不动声色，照样做买卖慢慢平仓，与此同时在期权市场动手大量开始收集下一次方向的仓。因为银行之间的期权买卖的内幕很少人知道的关系，对市场的影响也不会很大。正好适合他们要慢慢转身的意图。

美元的长期趋势毫无变化。美元还是要长期跌下去，一直到找到它的平衡点。这个平衡点在哪里没人知道，不过，肯定的是，长期美元的情况越来越糟糕。美国政府根本没有决心搞好他们一塌糊涂的财政情况。老百姓一身债，政府一身债，国民的积蓄等于是零。实际收入继续跌。这不是强势货币的基本条件。还好亚洲诸国央行为了保护他们的出口继续买进美元给美元带来这么多年来的支持。不过，这种不健康的现象不能维持很久，美元的长期大贬值只是时间的问题而已。很正常的中期的反弹改变不了美元长期跌下去的趋势。去年 5 月份美元开始中期跌势的时候，我在专栏的帖子里讨论过美元中期跌势的开始和时间和幅度的问题。现在又到了讨论美元中期跌势快要开始的阶段。

预计未来的几个星期美元会开始造中线的顶。以瑞郎算的话，大概 300-500点幅度的徘徊区给市场转身。大概是在美元指数的 88-90 区开始造顶。造顶可能花几个星期的时间。美元很可能还有一些升上去的余地，不过那是大户们派发的过程。这次美元开始向下发展的路上，美元指数的 85-80 区很可能是个中间站，明年跌破美元指数的 80，再创美元新低的可能性很高。美联储加息期已经到了尾声，只要美国 ISM 制造业数据低于 50，美联储就会开始停步加息。那时美元得不到什么支持。本星期那个数据是 51。3。 还有一些加息的余地，大概 1-2 次最后的加息。市场是预期未来的机制，不会等到最后加息开始对美元动手。

不过，这次美元的跌势很可能没有过去那样一泻千里的形势。开始的时候，大概会非常慢步的进展。到了最后阶段也会变成一泻千里的进展。欧盟地区的问题也会阻碍美元跌势的进展。很可能欧元系还会受到 1-2 个星期的压力。中国的市场调整的情况也会影响美元的进展。都是要密切注意的事项。

　希望过去的 5 个月大家都买了美元赚了钱。也希望以后美元开始中长线跌势的时候大家也买进非美或黄金赚钱。