2005年美元展望(2005/1/1)

midas

2004年美元基本上走了两个中线区势。从 2月中开始的美元在长线跌势里的中线反弹。这个中线反弹花了个三个月从美元的 85反弹到 92，到了 5月中结束。从5 月中开始美元的中线的跌势，从美元指数的 92跌到80 水平。希望大家都掌握到去年的美元的两次的大行情，两个中线区势，赚得数不过来。

2005 年美元何去何从是世界各国政府，在汇市里的央行，银行，基金和一切大小投资者都关心的问题。首先从长期趋势的角度开始。美元自从 2001 年以来开始长期的跌势的主要原因，就是因为汇市开始关注美元的结构性的问题。自从 1971 年美元开始自由浮动以来，美元的结构性问题和经济周期性的问题轮流推动着美元的长期趋势，升升跌跌。美元的结构问题，简单的说美国的双赤的问题，财政赤字，贸易赤字，经常帐赤字，老百姓的债务的问题。既，自从 2001 年，汇市的长期焦点在于美元的结构的问题上。那以前的 1995 年到 2001 年的日子里汇市的焦点是美国的优势的经济周期的问题。一直到现在美国的经济周期的优势还存在。美国的国民生产远远超过欧盟和日本和大部分国家。就业市场的情况也比起大部分国家好得多。问题是市场的焦点现在不在那些经济周期性的优点而在美元的结构性的弱点里。

过去 30 年以来，美元大概三次长期的焦点都集中在美元的结构性的弱点里。1971 年到1980 年，1985 年到 1995 年。1971 年尼克松简单的赖账不再黄金和美元挂钩。那以后美元几年之间江河日下，贬值的一塌糊涂。到了 1980 年美国的高息政策，一个月的利息 25%制造强势美元。到了 1985 年，美国强逼德国和日本让美原贬值下去，贬值到 1995 年。那期间日元从 360升到一度 80水平，瑞郎从2。9升到1.11。自从2001年开始的第 3次的大贬值期。美元从 120 水平跌到 80 水平。 这次的贬值期已经经过了4 年。现在的问题是美元还要贬值多少和多久的问题。在过去的贬值期里美元的贬值期大概是 5-7 年的周期。那以后美元基本上稳定下来准备大反弹。

问题是现在的美元的结构性问题比什么时候都严重。财赤，贸赤，经常帐赤，个人的债务都是个天文数字。 积蓄是 0.2%，几乎没有。在这种严峻的情况下，美国政府继续采取美元继续贬值的政策是理所当然的唯一的出路。让买了美元的外国人和国内的老百姓肩负这些金融危机的负担，通过美元的贬值渡过难关。 大中华圈有 1 万多亿美元的外汇储备，华人在美国的投资 2 万 5 千多亿美元。日本的外汇储备是 8 千多亿美元，在美国的投资是 6千多亿美元。其他国家的美元储备还不算。既对整个国际金融市场的形式来说，美元实在是还是处于长期严重超买的水平。美国的经济只不过是世界经济的 23%。偏偏那些央行为了保护他们的竞争力大量买进美元，让美元在世界央行的储备里占 75%。这种现象在美元的周期优势的时期还可以，现在美元的结构性弱点越来越严重的情况下美元的严重长期超买不可能持续。美国的 6千亿经常帐的意思是说，美国每年卖出 6千亿美元。假如亚洲人不再积极买进美元，美元的前途不堪设想。美国政府被迫赖账的日子也不会很远。这就是美元的长期的前景。既非常悲观的前景。以后几年以内是改善不了的前景。既美元这几年还会跌下去。

关于今年的美元的中期趋势。美元自从 5 月份开始中期的跌势以来一直到现在跌跌不休，已经进去了美元中期超卖的地区。在金融市场的任何大型趋势里都会有中期的反弹和中期的趋势。中期的趋势里会有短期的趋势。如无意外，美元会不久的日子里会展开一次像样的中线反弹，以后再继续美元的长期的跌势。这次中线反弹的目标大概是瑞郎的 1.22-1。24，美元指数的 85-86 地区。

何时开始美元开始中线反弹暂时难说。一般都是在严重超卖区里。以欧元算的话大概是1.38--1。40区附近。中线反弹的时间大概会有 2-3个月的时间。当然，到了那时候我们又会看到汇市初哥们的美元长期转势的欢呼声。一切金融市场的长期的原动力都来自于基本因素。美元的基本因素要改善的话，要走很长的路。没那么容易的事。.

短期来说非美很可能还有一段行情升上去。有机会看到欧元的 1.40，瑞郎的 1.10，日元的 100 ，英镑的 1.96，澳元的 0.80，加元的 1.15。现在汇市的行情是，汇市的大户们在现货市场推高非美，在期权市场偷偷买进大量看跌非美的仓的时机。可以说非美差不多到了中期强弩之末的阶段。

祝大家新年身体健康，心想事成，点石成金。