英国央行观察:央行公信力因Northern Rock危机受损

yuki

2007年9月28日 16:35

[世华财讯]由于英国央行未能妥善处理抵押贷款银行Northern Rock的挤兑危机，其在英国企业和消费者心中的公信力受损。

综合外电9月28日报道，由于英国央行(Bank of England)未能妥善处理抵押贷款银行Northern Rock PLC (NRK.LN)的挤兑危机，该行在英国企业和消费者心中的公信力似乎已大打折扣。

英国最大、最具影响力的游说集团英国工业联合会(Confederation of British Industry)领导人Richard Lambert周三表示，央行在处理此次挤兑危机上的失误简直让英国看上去就像一个“岌岌可危的落后、独裁国家”。

Richard曾经是英国央行货币政策委员会委员。

但这恐怕还不是最糟糕的。27日公布的一份调查结果显示，9月份英国公众对央行调控通货膨胀能力的信心指数降到了7年来的最低点。

9月14日凌晨，英国央行敲定了一套解救Northern Rock的紧急融资援助方案。然而，央行注资的消息并没有起到安抚储户的作用，反而是激起了一连串的挤兑现象；政府不得不在9月17日宣布以政府名义来为该行所有存款进行担保，挤兑风潮才最终平息下来。

这一幕风波似乎已经直接影响到了英国央行在公众心中的信任度。据民意测验公司YouGov进行的最新一期通货膨胀月度调查显示，消费者们预计，通货膨胀率在未来12个月内将加速上涨，涨至2.6%，相比之下，8月份调查预计未来一年通货膨胀率将达到2.4%。

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尽管英国实际通货膨胀率一直在稳步下降，但是消费者对通货膨胀率的预期却不降反增。8月份通货膨胀率由3月份的高点3.1%降至了1.8%，低于央行制定的2.0%的目标。

据YouGov调查显示，虽然公众对英国央行调控通货膨胀的信心指数仍保持正值，但该指数目前已经降至了7年来的最低点。

花旗集团(Citigroup Inc., C)的英国经济学家MichaelSaunders称，公众信心指数的下降可能与英国央行在调控通货膨胀方面的所作所为并不相干，而是从侧面反映出了公众对央行整体信心的下滑；这种下滑与央行处置Northern Rock危机失当不无联系。

Saunders称，公众对于将通货膨胀率维持在较低水平的信心在一定程度上取决于对央行判断能力的信任；然而，无论公平与否，央行的声誉都已经受到了Northern Rock挤兑事件的毁损，而这或将进一步导致部分民众对其利率决策能力提出质疑。

如果英国央行的公信力大幅下降，将给英国利率的稳定和经济增长都带来严重的后果。

一般来说，央行都扮演著稳定物价的角色，而央行的公信力有助于确保消费者相信物价不会上涨得太快，从而使企业很难快速提升物价。因此，如果公众对央行遏制通货膨胀的能力提出严重质疑，那么央行可能被迫将利率上调至过去10年所未见的水平，英国经济的增速也将因此放缓。

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近来，英国媒体都猛烈抨击央行在处置Northern Rock危机时所扮演的角色失当，同时还谴责其不应忽东忽西、直到上周才姗姗来迟地宣布将向货币市场注资。

英国央行行长默文金(Mervyn King)目前的处境也岌岌可危，因为央行货币政策委员会(Monetary Policy Committee)的往界委员如今个个都成了他的死敌。

就连金的昔日战友、现任英国工业联合会秘书长的Lambert在周三发表演说时都不肯放他这位老同事一马。

Lambert称，金上周说过，解决当前问题所面临的主要障碍来自于当前公司法的复杂性以及存款担保体系－但光动嘴是不够的。

另一位货币政策委员会往届委员、现任伦敦经济学院(London School of Economics)学者Willem Buiter向来对央行的政策持批评态度，尤其令他不满的是央行在缓解货币市场紧缩状况上一直不愿采取其他央行的作法。

Buiter本周在他的网志中写道，与美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：Fed)和欧洲央行(European Central Bank)不同，英国央行似乎至今还不了解市场流动性的本质、不懂得流动性为何而消失又为何而重现。

在Lambert和Buiter发表上述批评言论之前，议会一个委员会在上周也对金和央行的其他大人物们进行了一番言辞激烈的诘问。

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金以往在议会陈词时都是眉飞色舞的谈论他对英国经济的治理心得。然而，在上周的答辩过程当中，他和央行副行长John Gieve不是被指作是在“上班打瞌睡”，就是被指作是打著法律的幌子明哲保身。

伦敦金融区的许多投资者们也对英国央行表达了强烈不满，其言辞激烈程度不亚于政客和央行往届委员们的公开批评。他们觉得，英国央行近年来已经和市场参与者们渐行渐远－这还得拜金所赐，因为是他决定要压缩央行的市场情报运作。

元老级人物目前还在担心的另一个问题是英国作为全球金融中心的地位是否因此被危及，因为被大肆吹捧的英国金融监管体系还没有来得及跨过第一道重大障碍就已经轰然倒塌。

随著批评声音的嘈杂，寻找替罪羊的工作也开始了。

但无论如何，英国政府可能都不愿意看见默文金就此下台。

上周末，英国首相布朗(Gordon Brown)称金为“卓越的”央行行长，这主要是因为自1997年以来，央行货币政策委员会对英国通货膨胀率的调控就一直很成功，而金正是调控的掌舵人。同时，在国际舞台上力挺英国金融利益的金在国内也颇受景仰。

因此，现在看来更有可能下马的应该是John Gieve。

其实外界应当给予这位负责金融稳定的央行副行长更多的同情。在8月份信贷危机爆发的时候，Gieve不幸痛失亲人，这使得他无法将全部精力投入到工作中去。

另外，他所领导的部门曾经指出了许多央行官员做的报告和演讲当中存在的问题。

但在英国政界当中，仍有部分人还记著Gieve的一笔旧帐。2006年进入央行工作之前，Gieve曾在英国内政部(Home Office)担任高级民政官员。当时有一次，内政部错误地释放了数百非法移民。

上周，议会财政委员会(Treasury Committee)主席、英国工党(Labour Party)议员John McFall向Gieve表示，他在工作中的表现不够“称职”。这或许暗示，Gieve离结束在央行的任期已经不远了。