信用交易是股市杀手

龙腾上海

之前看到一篇文章谈到信用交易有助于增加市场的流通性，不过也是多次让市场崩盘的主要杀手。

信用交易、保证金或是融资融券，对整体市场的流通性很有帮助，只要少少的资金就能够做很大笔的部位。

很多避险基金或是套利基金本身套利的收益并不大，但是透过庞大的杠杆倍数，就能够把获利数字变的相当漂亮。
之前LTCM也是如此，刚开始在从事交易的时候，从市场上找到的价差并不大，甚至可以说是相当微薄的利润。以这样的报酬根本无法吸引到客户的青睐。因此透过好几次的杠杆操作把操作金额放大，就能够在有限的本金下赚得相当大的利润。

不过好几次股市回档修正，感觉起来都像在崩盘。无论整体事件到底是短期还是长期，各大避险基金或是私募基金、程序交易系统等，都只有先卖再说。毕竟就算现在不卖，等到追缴保证金的通知上门，还是必须要面对事实。

近期很多投资次级房贷的相关基金都是如此，之前透过相当大的杠杆去赚取高额收益，但是只要看错市场方向，只有拼命砍出的份。就算有经理人认为这件风波有机会度过，也会承受不暸因为市场庞大卖压而来的催缴保证金通知。很多公司都是在于接到催缴令之后宣布倒闭或是清算。

或许一开始次级房贷确实是小事件，如果金融界并不是透过这样大的信用杠杆去操作，可能主要几家公司倒闭，手上的资产价值下跌，但是撑过一两个月或许就能够重新回归正轨。

不过因为信用杠杆的关系，让这些基金或是投资机构根本没有多考虑的时间跟空间，造成原本可能很小的事件因为杠杆而让效应随之扩大。

巴菲特先生说，他并不会因为手中的公司股价下跌或是无法在市场上交易而感到不安，照理来说股票代表对一家公司的经营权，本来就不应该随时在市场上交易转换。巴老先生有时间慢慢去观察市场与公司的经营绩效，不过对于现在追求绩效与速度的华尔街投资机构来说，可能一秒都嫌太久。

很多人说中国是未来世界经济的龙头，世界的经济状况以后要向中国看。不过我认为只要金融重心在美国，全世界的经济动态就与美国拖不了关系。华尔街那些高手每天都能想出一堆怪游戏来捞钱，只要出状况，全球就等着一同承担。

phpwqsh

嗯，MIDAS老师说的一点儿没错，现在欧美许多基金的年轻操盘手，根本不知当年那些大股灾给金融市场造成了多么大的动荡和灾难。
它们动辄使用诸如10倍20倍甚至更高的杠杆进行交易，问题是，市场并不是一直都会上涨，当年巴菲特说过一句话：“牛市缓缓走来，而熊市瞬间光顾；牛市是在很长一段时间内慢慢的上涨，而熊市却是从你家的窗户直接跳出去做垂直落体运动”！
举个最简单的例子，如果用20倍杠杆，市场下跌5%，建的仓就挂掉了，即使是用10倍杠杆，市场下跌10%，你建的仓照样挂掉。
PS：不知道大家发现没，现在许多欧美基金的年轻操盘手的操盘手法，居然和中国股民散户们炒股的手法很相似，不，应该说，完全相同。（散户们那句话怎么说来着，追涨杀跌 ）

phpwqsh

而且，让人们感到最可怕的一点儿是，有些操盘手竟然不设止损盘，难怪最近那么多基金死都不知道怎么死的......

龙腾上海

对于现在追求绩效与速度的华尔街投资机构来说，可能一秒都嫌太久。
不断创新的金融衍生品，一旦出现危机，杀伤力可能超过多数人的想像。

weiwei

原帖由 phpwqsh 于 2007-8-10 16:18 发表
而且，让人们感到最可怕的一点儿是，有些操盘手竟然不设止损盘，难怪最近那么多基金死都不知道怎么死的......

止损设了也没用.崩盘之后没人接你的货.试问有哪位股神级的人物是将止损设到盘子上的?

weiwei

原帖由 phpwqsh 于 2007-8-10 16:15 发表
嗯，MIDAS老师说的一点儿没错，现在欧美许多基金的年轻操盘手，根本不知当年那些大股灾给金融市场造成了多么大的动荡和灾难。
它们动辄使用诸如10倍20倍甚至更高的杠杆进行交易，问题是，市场并不是一直都会上 ...

如果是做股票,不可能用这么高的杠杆.一般2倍杠杆

phpwqsh

一般大户们都是用期权来帮助自己现货的仓来达到止损的目的。
另外，做股票确实不会用很高的杠杆，但是，类似像贝尔斯登那两只专门搞次级抵押债券的基金而言，它们使用的杠杆就明显太高了，10~20倍的杠杆，真强......