DailyFX开市评论(05/21~05/25)

Michelle

5月21日欧洲盘前(新西兰消费支出有放缓迹象)

新西兰4月季调后信用卡支出月率下跌1.0％，3月曾轻微下跌0.2％。尽管年率自3月的5.5％上扬到7.8％，但月率持续下跌显示消费者支出有放缓迹象。由于国内需求强劲，纽储行在相当长的一段时期维持利率7.25％不变后终于在3月8日的会议上决定加息25点至7.50％，试图抑制过于强劲的消费者支出和房屋市场。这次的加息似乎看到了轻微的效果。尽管上周公布的3月零售销售仍强劲增长1.3％，高于市场预期，但事实上较2月的2.1％增长已经放缓。4月26日纽储行进一步加息至7.75％，第二季度消费者支出可能受到影响。目前市场特别关注未来零售销售数据和房屋市场数据。若4/5月零售销售继续放缓，将减弱纽储行加息压力。

新西兰4月信用卡支出月率下跌1.0％，年率7.8％。5月Rightmove房价指数月率上升0.4％，年率13.1％。瑞士央行行长罗斯在杂志《Schweizer Bank》中表示瑞郎不再是避险货币。

日经指数上扬157.29点，报17556.87点。

欧洲时段数据：16：30英国4月公共部门收支短差(PSNCR)；公共部门净借款(PSNB)。

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瑞士4月生产者及进口物价月率0.9%，是1993年3月以来最高，年率2.6%，是14年最高，但是预计兴致正高的套息交易者不会对此予以理会，此前瑞央行行长罗斯表示需要更加强劲的瑞郎，并认为第二季度瑞士通胀有走高的风险，进而带来加息可能，明白表示出央行担心疲弱货币将推高通胀，可是这些都被套息交易者视作耳旁风。数据公布后欧元/瑞郎稍稍跌落，汇价今日一度上涨到1.6600上方，从基本面看这明显过高，因为瑞士的经济相当强劲，比欧元区的经济表现丝毫不逊色，甚至可说更强劲，目前瑞央行担心的是经济过热。

欧洲时段数据及事件：英国4月公共部门收支短差-38亿英镑，公共部门净借款11.41亿英镑，M4货币供应月率初值1.4%，年率初值13.3%。

金融市场：欧洲早盘英国富时100指数上涨，法国CAC40指数上涨，德国DAX指数上涨。

北美时段数据及事件： 加拿大因维多利亚日休市。

Michelle

隔夜美国时段，VIX波动率指数下跌利好套息交易，但美国股市在尾盘回吐又抵消了一些影响。在周二亚洲时段数据不多的情况下，套息交易仍可能会格外受关注，关键的风险事件是日本央行公布4月9-10日的会议纪要，估计利空套息交易的可能性不大。上周央行行长福井仍维持逐步升息的态度，并表示CPI也许不一定是作为考虑加息的关键因素。这尤其引起了债券市场的兴趣，并有些人士认为央行可能会在7月22日选举前升息。近期数据显示第一季度经济增长不如前期理想，消费支出虽有改善，但仍未至于强劲，而且还没完全摆脱通缩压力。更不可否认的是，就算央行再加息一或两次，日本的利率依然是最低的，因此日元作为套息融资工具的状况恐怕一时还难以改变。不难预见的是，除非亚洲股市出现大幅调整，否则央行会议纪要可能难以给日元带来支持。若没有特别利好因素，很可能会再次刺激套息交易兴趣。

今日加拿大假日休市。加央行行长道奇称，全球储蓄仍存在巨大的不平衡，用来维持金融业秩序的规则必须加强，一切阻碍市场调节的束缚必须破除。

美国道琼斯工业指数下跌13.65点，收盘13542.88。纽约期油上升1.33美元，报66.27美元；期金上升1.8美元，报663.80美元。

亚洲时段将要公布：09:30澳大利亚 4月汽车销售；13:00日本央行公布会议纪要。

Michelle

日本央行4月9-10日会议纪要显示，央行保持基本政策观点不变，认为消费者物价长期将上升。一些成员表示部分都市地区物价强劲增长，需关注资产价格动向以及对经济的冲击；部分成员认为CPI上升压力将因产能紧张而上升，另外需要关注4月服务价格的修正对CPI的影响。不过出席会议的财务省代表指出物价上涨压力是否提升仍需观察。言下之意是通缩倾向仍存在，日本央行不应该草率行事。尽管早前日央行行长福井曾表示即使消费者物价下跌，只要经济增长前景乐观亦有可能加息，但日本2月和3月CPI连续下跌，部分分析师预期在物价明显向上之前日本央行不会加息。市场预期日本4月核心CPI将下跌0.1％。日本央行4月27日公布的半年度经济报告预期本财年核心通胀上扬0.1％，下一财年上扬0.5％。

日本4月大型零售商销售年率-1.0%，澳大利亚4月汽车销售年率8.0%，澳大利亚4月汽车销售月率1.1%。雷曼兄弟将发行500亿日元的武士债券。

欧洲时段数据： 15：30意大利5月消费者信心；17：00德国5月ZEW经济信心指数。

Michelle

昨日加央行行长在芝加哥表示加元的长期走势符合基本面，但并未对当前的走势作出评论，放弃了抗议加元强势的绝佳机会。不过他提到将在7月的货币政策报告中评估加元的强势，加元多头在余下的两个月里还能放开拳脚，不必担心政策干预。加元的强势可能削弱加央行的加息倾向，或者减少他们计划中的加息次数。加元兑美元昨日上涨到自1977年10月以来最高点。出口商品价格的上涨，创记录的国内消费支出和央行即将加息的预期一起帮助支持加元。上周公布的强劲零售销售和核心通胀数据推动加元兑美元上周上涨了2%。

欧洲时段数据及事件：意大利5月消费者信心指数109.5，德国5月ZEW经济信心指数24.0，现况指数88；欧元区3月贸易账74亿欧元。

金融市场：欧洲早盘英国富时100指数跌落，法国CAC40指数上涨，德国DAX指数上涨。

北美时段数据及事件： 22：00美国里奇蒙德联储公布5月制造业指数。

Michelle

瑞士央行行长被Bilan杂志的采访被彭博社引述，罗斯表示瑞郎汇率疲弱引发通胀担忧，因此央行不得不“格外警惕”。在原材料价格高企的情况下，瑞郎走软是推升进口物价的因素，这可能会造成由就业紧缺所带来的同样的通胀压力。他暗示在有必要的情况下，央行也许会采取“非惯常方法”去解决上述问题。他强调如果没有其它的解决途径，央行可能会进行干预，但指出目前还不至于到这个地步。同时他对全球股市如此繁荣是否能持续持怀疑态度，并认为可能会有转变的风险。但他的严厉警告似乎被市场和套息交易投资者忽略。

美国时段：美国5月里奇蒙德联储制造业指数-10。美联储理事Lacker对美国经济表示乐观，但对于顽固的高核心通胀依旧担忧。在土耳其首都安卡拉发生的爆炸事件，造成死伤50多名。

美国道琼斯工业指数下跌2.93点，收盘13539.95。纽约期油下跌1.36美元，报65.51美元；期金下跌5.1美元，报658.70美元。

亚洲时段将要公布：07:50日本3月全部产业活动指数；8：30澳大利亚3月Westpac经济领先指标。

Michelle

近期澳洲经济数据总体强劲，显示经济增长趋势良好。今日公布的3月Westpac经济领先指标上扬4.4％，高于其长期趋势（4％），亦反映了未来3至9个月澳洲经济增长的势头。同步指标增长5.7％，亦高于长期趋势（3.6％）。2006年末澳洲经济增长动量开始增强。去年第四季度GDP增长季率上升1.0％，年率上升2.8％，均高于市场预期。目前动量更加明显，第一季度的零售销售连月上升，3月零售销售月率上升1.1％，几乎是预期的两倍，季率上升2.0％，反映消费者支出强劲。4月失业率更跌至4.4％，是30年新低，反映就业市场旺盛。因此预期澳洲第一季度GDP将强劲增长。尽管目前通胀处于澳储行的目标范围内，但若经济保持这种增长趋势，物价仍有上扬压力。目前市场预期澳储行可能明年初加息。

日本3月全部产业活动指数月率-1.4%；年率0.6%。纽储行通胀调查——未来一年通胀2.7％，未来两年通胀2.6％，均在1-3％目标范围。美联储理事拉克尔——核心通胀放缓并未形成趋势。

欧洲时段数据：16：30意大利3月零售销售；16：30英国央行会议纪要；17：00欧元区3月工业订单。

Michelle

英央行今日公布5月9-10日货币政策委员会会议记录，显示有一些成员考虑加息50点，但最终以9：0的一致投票决定加息25点至5.5%。那些考虑加息50点的MPC成员倾向继续观察数据，因为自从去年8月以来的多次加息还没有完全发挥作用，而未来经济和通胀都存在很大不确定性，贸然加息可能打击经济。MPC同意若经济发展符合预期，那么将根据需要继续加息。英央行货币政策委员会自1997年成立以来从未加息50点，此外市场本预期顽固保守派David Blanchflower可能投票支持保持利率不变，因为两个月前他投票减息，因此结果可以说比预期强硬许多，支持市场对更多一次加息的期待。Dailyfx认为考虑4月英国CPI年率下降到2.8%，英国的零售销售也大幅收缩，可能抑制央行的加息意愿。

欧洲时段数据及事件：意大利3月零售销售月率0.5%，年率2.6%；欧元区3月工业订单月率2.7%，年率8.0%；加拿大4月经济领先指标0.4%。

金融市场：欧洲早盘英国富时100指数上涨，法国CAC40指数上涨，德国DAX指数上涨。

北美时段数据及事件：美国公布上周EIA原油/汽油/蒸馏油库存变化。美中战略经济对话今日结束，23：30召开新闻发布会。

Michelle

隔夜美国股市开盘上扬，直至下午时段前仍维持在高位附近。但其后大幅回吐，收盘录得小幅下跌。有分析师指出，股市回落是受到前美联储主席格林斯潘言论影响。格老除了对美国经常帐和财长预算赤字评论一番外，更表示中国股市可能会面临大幅下行调整的潜在风险。汇市方面，风险追逐情绪受到打压，略为出现一些套息交易结利。中国股市是否出现泡沫，以及何时会出现调整已成为近期金融市场敏感话题，央行宏观调控政策也被投资者熟视无睹，格老的一番言论是否会撼动中国以及亚洲股市呢？这的确值得关注，另外中美对话已结束，人民币汇率问题自然仍关注点之一。但不论如何，若亚洲股市真的受到影响大幅调整，这将会打压套息交易情绪，可能会引发结利兴趣，日元和瑞郎将会受到支持。

美国时段：美国上周EIA原油库存变化+200万桶；汽油库存变化+150万桶；EIA蒸馏油库存变化+50万桶。格林斯潘隔夜表示，相对于美国经常帐赤字来说，他更担忧的是财政预算赤字问题，尤其是老龄化带来的。同时他对中国股市可能会面临大幅调整存在担忧。

美国道琼斯工业指数下跌14.3，收盘13525.65。纽约期油上升0.26美元，报65.77美元；期金上升2.7美元，报662.60美元。美国债券收益率曾升至时段新高4.875％

亚洲时段将要公布：06:45新西兰 4月 贸易帐；07:50日本 4月商品贸易帐（IMF公布）；14:00德国第一季度GDP；14:45法国5月商业信心指数。

Michelle

日元持续疲弱利好出口，日本国内需求增长平缓抑制进口，令日本贸易盈余持续扩大。日本4月商品贸易帐（IMF公布）录得0.927万亿日元，较去年同期上升51.8％，其中出口年率上升8.3％，进口年率上升3.5％。这令至4月的12个月贸易盈余总额达到2年高位9.51万亿日元，去年同期是7.51万亿日元。季调后4月出口在3月上扬0.3％的基础上进一步上扬0.4％，进口在3月下跌8.1％基础上增长2.1％，因此从趋势看，每月进口下跌约0.4％，而出口增长0.1-0.2％。由于日元近期进一步下跌，未来几个月出口可能继续加速增长，而内需依然没有反弹迹象，排除能源价格上扬因素进口将可能持续下滑。预期2007年全年贸易盈余将超过10万亿日元。不过今日数据显示，日本对美国的出口2年来首次下跌，录得2004年5月以来最大跌幅4.8％，反映了美国经济增长放缓的影响。日本对美国出口占总出口的1/5，若美国经济进一步放缓，将拖累日本贸易表现，尽管目前美元/日元升至121上方。日本对欧洲和亚洲特别是中国的出口上升弥补了对美国出口的下滑。

德国第一季度GDP季率0.5%，年率3.6%。法国5月商业信心指数109.0。新西兰4月贸易帐-2.12亿纽元；新西兰4月贸易帐12个月总额-60.2亿纽元。至5月9日当周日本投资者买入海外债券1944亿日元。IMF官员Lipsky称日央行升息可以延迟。日本自民党Goto称7月升息不成熟。法国财长表示07年赤字有望占GDP的2.5%，低于400亿欧元。

日经指数下跌18.77点，报17685.35点。恒生指数持平，报20798.97点。新加坡海峡时报指数下跌21.25点，报3537.76点。

欧洲时段数据：15：15瑞士第一季度就业人数。16：00德国5月IFO商业景气指数。18：00 CBI工业趋势调查订单差额分项。20：30 美国4月耐用品订单。

paulzhu

谢谢Michelle，很及时的消息。

Michelle

经合组织（OECD）今日公布半年度经济展望，对世界经济的前景看法乐观：美国经济将软着陆，在经过疲软的第一季度后慢慢恢复，就业市场的繁荣将支持消费，而过剩的房屋供应问题将慢慢得到缓解；欧元区经济将强劲复苏且可持续，德国经济没有受到年初的上调增值税影响，继续带领该地区经济增长，一直落后的意大利经济也有迎头赶上的迹象；日本经济也将改善，中国将保持强劲增长，但这两个亚洲国家存在家庭支出不足的问题。全球股市处于高位，但还不及90年代末的水平，许多国家住房投资处在10年高点。经合组织首席经济学家Cotis认为欧元/美元汇率反映了欧元区经济基本面，如果要解决美国经常帐失衡问题，美元需要贬值，但是美元兑日元和人民币贬值幅度应该大于美元兑欧元的贬值幅度，这才是难题。

欧洲时段数据及事件：瑞士第一季度就业人数371万；意大利5月商业信心指数96.2；德国5月IFO商业景气指数108.6，现况指数112.5，预期指数104.8；英国5月CBI工业趋势调查订单差额分项5.0。

金融市场：欧洲早盘英国富时100指数跌落，法国CAC40指数跌落，德国DAX指数跌落。

北美时段数据及事件：美国4月耐用品订单月率0.6%，除运输外月率1.5%；美国上周初请失业金人数31.1万；北京时间22：00美国公布4月新屋销售。

Michelle

美国4月耐用品订单上升0.6％，略为好于预期。前值意外地自3.7％大幅上修至5.0％。耐用品订单自2005年6月以来首次出现连续三个月上升，但4月订单增长速度下降，主要是汽车和飞机的需求下降。除去运输外的核心订单上升1.5％，远高出市场预期，连续两个月增长1.5％。较受关注的除飞机外的非国防资本商品订单上升1.2％，前值自5.2％修正至4.4％。耐用品装船上升1.9％，库存与装船比率跌至1.47。值得注意的是3月数据向上修正，预示着月末公布的第一季度经济增长也有上修的可能，我们预计GDP将会自1.3％修正至1.8％，但美国贸易赤字可能会破败乐观的预测。此外，制造业产能利用率高企以及输入物价上升，可能会推升下半年的通胀压力。

美国时段：美国 4月 新屋销售 98.1万。

美国道琼斯工业指数下跌84.52点，收盘13441.13。纽约期油下跌1.59美元，报64.18美元；期金下跌9.3美元，报653.30美元。

亚洲时段将要公布：07:30日本5月东京消费者物价指数和日本4月消费者物价指数；14:00德国6月GFK消费者信心指数 ；14:15瑞士4月贸易帐 ；14:45法国4月消费者支出。

Michelle

德国6月GFK消费者信心指数上扬到7.3，高于市场预期的6.0，5月数据自5.5修正至5.7。德国消费者信心在去年11月和12月录得历史高位，分别是9.2和9.4。今年3月和4月消费者信心突然大幅跌至4.4，主要受增值税税率上调和油价反弹因素影响。不过从近期消费者信心数据看，这两个因素的负面效应已经逐渐淡化，消费者信心开始反弹。失业率下降和工资收入上升增强消费者信心。下半年消费者信心有望恢复到去年末的高位。同时预期第二季度消费者支出强劲。

日本4月消费者物价指数月率0.3%，年率0.0%；日本4月核心消费者物价指数月率0.3%，年率-0.1%；日本5月东京消费者物价指数月率0.2%，年率0.0%；日本5月东京核心消费者物价指数月率0.2%，年率0.0%。

日经指数下跌215.76点，报17481.21点。恒生指数下跌251.70点，报20547.27点。新加坡海峡时报指数下跌40.91点，报40.91点。

欧洲时段数据：16：30 英国第一季度GDP修正值。17：30 瑞士5月KOF经济领先指标。20：30德国5月消费者物价指数。上证综指上扬37.41点，报4188.54点。深证成指上扬184.06点，报12699.22点。

Michelle

瑞士5月KOF经济领先指标延续从年初开始的上升趋势，从4月的1.90上涨到1.96，即预期GDP将在下半年小幅上涨。报告预测除建筑和银行业外的经济增长仍将稍稍向下，不过对欧盟的出口预期将支持经济增长，另一方面本来上行的工业领域预期下滑，对消费的预期也稍微向下。瑞士的经济增长强劲，但瑞郎一直很疲软，近期瑞央行官员一直高调宣称将加息以应对通胀上涨压力，疲弱瑞郎帮助输入通胀，然而难以抵挡套息交易者带来的汹涌瑞郎卖压，市场开始传闻瑞央行可能下猛药加息50点，今日甚至有交易商提出瑞央行可能紧急加息-即在例行的季度货币政策会议之外宣布加息，这样的猜测有些不着北，但也显示出了央行的无奈。Thomson预期瑞央行将在第二季度和第三季度连续加息。

欧洲时段数据及事件：英国第一季度GDP季率修正值0.7%，年率修正值2.9%；瑞士5月KOF经济领先指标。

金融市场：欧洲早盘英国富时100指数走低，法国CAC40指数跌落，德国DAX指数跌落。

北美时段数据及事件：北京时间22：00美国公布4月成屋销售。