投资专栏 2015-01-06 星期二

midas

昨天，上证开2015年的红盘，升100点。日元升/欧美日股都跌。欧元受到新的希腊危机的影响，站不稳。原油大跌6%，金银稳定下来。

今天，上证持续向3500点发展的机会大。日元持续在120-115区徘徊，欧美日股持续调整的机会大。金银稳定下来企图反弹的机会大。

lxt

谢谢师父

lpanda

老师早啊

老师关于公司估值的理论您有啥看法吗，一家基金在收购公司的时候会考虑哪些问题呢。谢谢

chuaxu

谢谢老师

arlli

谢谢老师

bevanxu

谢谢老师！

flying1278

老师好，学生去年参加第八届中国期货分析师论坛时有位复旦大学的教授演讲时曾讲过中国外汇市场全面放开的事，当时该教授以此时放开外汇市场会导致民众抛弃人民币买入美元作为简单的逻辑，反推中国一段时间内不会放开外汇市场，等于是说百姓对人民币没信心。而放开的标志一个时间标志或许是百姓对人民币信心的增强。请问老师如何看待本国民众对本币信心不足，而国外资金持续看好人民币的现状？或者说本国民众对本币信心不足本身即是谬论？谢谢老师。

koenig

老师好！谢谢老师！
现在很多人对这轮牛市还在怀疑和犹豫中，特别是杠杆的推出，由于在中国股市是新生事物，所以很多疑虑。说明没到狂热阶段。

美国资本市场发展到很成熟的阶段，他们利用资本市场发挥它在经济中的作用做得淋漓精致。中国这届领导人从砖头经济转向资本市场经济，是一个明智的举动。中国利用资本市场就象刚开始挖掘一个金矿，这是一个比任何宝藏还要大的金矿。资本市场是比任何储备还要重要的宝库。希望中国经济可以从这里开始转型。我们也有一个可以长期依赖的朝气蓬勃的市场。希望领导层是这样想的。希望决策层里多一些象老师这样高瞻远瞩的智囊。

koenig

接近3478点，开始震荡了。向来两桶油涨停都不是好预兆，几乎成了A股的魔咒。股指期货也开始震荡。应该还有反复冲击高点的过程。证券股一直在调整，估计业绩预报出来会暂时支持一下。

foxmudler

koenig 发表于 2015-1-6 11:47
接近3478点，开始震荡了。向来两桶油涨停都不是好预兆，几乎成了A股的魔咒。股指期货也开始震荡。应该还有反 ...

市场变了，心态也要变。
石化双雄是本轮行情的基石。
2500的启动行情是中信带头 石化双雄激活人气。
这次也一样。现阶段，大家还在犹豫，一旦醒过来，中信来三个板的概率大。
安心持股，等待市场的疯狂。
这次突破3500,直接到4000的概率也会很大。

bevanxu

美元在高位，欧元基本面混乱，目前看来还是黄金和A股更有前途！而A股有的个股是在中期顶部，有的正在从低部发动上来。选好马才是关链！资源类这两天表现不算，麻烦的是原油依然见不到底，而金银却依然坚挻。综合考虑首选紫金，中金而山金盘面看视乎不是龙头，估计是因为停盘时间太长主力资金收集筹码不够。

czwamm

老师 类似上面同学的问题  如果中国开放外汇交易 会像贵金属现货似的  单独扶持交易所  还是直接由银行来承揽此项业务？ 由银行来做的话 杠杆也就10倍左右吧？

midas

czwamm 发表于 2015-1-6 14:02
老师 类似上面同学的问题  如果中国开放外汇交易 会像贵金属现货似的  单独扶持交易所  还是直接由银行来承 ...

国际外汇现货交易的主力军是银行体系。其他参加者都得通过银行才行。所以，中国的外汇现货市场也会是以商业银行为主。期货和期权是期交所为主。杠杆大概是10-20倍的机会大。

midas

flying1278 发表于 2015-1-6 09:29
老师好，学生去年参加第八届中国期货分析师论坛时有位复旦大学的教授演讲时曾讲过中国外汇市场全面放开的事 ...

在中国，大资金都在政府和国企的手里。他们一般都是消息灵通。对人民币的信心不足的是90年代和00年代初的事情。十几年过去了，现在就完全不一样了。人民币稳如泰山。当然，百姓的概念是很宽的，什么人都会有，聪明的，愚蠢的，保守的，激进的。包括还是对人民币信心不足的那位复旦教授。

目前，西方和世界的大资金都长期流入中国的阶段。美国和美元的顶峰在1970代。早就都过去了。

flying1278

midas 发表于 2015-1-6 17:19
在中国，大资金都在政府和国企的手里。他们一般都是消息灵通。对人民币的信心不足的是90年代和00年代初 ...

谢谢老师释惑。

midas

lpanda 发表于 2015-1-6 08:44
老师早啊

老师关于公司估值的理论您有啥看法吗，一家基金在收购公司的时候会考虑哪些问题呢。谢谢

一般都是大公司收购有潜力的小公司。公司太大的话，开始官僚化，开始落后于小公司。看了IMB和微软的历史就很清楚。

收购的时候，最要紧的是，跟股票投资一样。能否以后赚得到钱。其他都是次要的。未来的盈利能力，目前的债务情况，人才和技术的情况。最主要的因素之一是，收购的管理层能否合得来。这个非常重要。收购了一大帮麻烦友等于是花钱买了麻烦。当然，收购价格越低越好。

koenig

就象老师所说，牛市拿着一个白马股，无视任何调整，坐稳，是最好的策略。我是7年熊市过来的老A股，这种定力还是有的。
元旦假期我分析了去年做得最好的朋友的操作，去年达到250%以上收益。都是经历了牛熊考验的有头脑的老A股，抓住了市场从极度低估启动的最安全的时机，该出手时就出手，大胆运用了大杠杆操作，成功达到了财务自由。这个过程是价值回归的最具有安全边际的过程，值搏率最大。
但是，经历了价值回归以后，进入博弈阶段，也就是老师说的从一个极端到另一个极端的过程逐渐偏离左端的阶段，不同阶段做法不一样。但原则不变，就是以相对最安全的方式博取尽量大的收益。有些朋友，他们已经得到第一桶金，开始趋向保护成果。但牛市又刚开始，这是确定无疑，如何在后面的阶段，如何既保护成果的同时最大化收益？这是一个需要策略的问题，毕竟A股已经不象去年上半年一样遍地黄金了。是否可以不管过去收益，拿着睡大觉？股票可以，比如中信证券，我一年不看它都没问题，但杠杆和股指可以做得到安枕无忧吗？不可以的。股指只要回撤一定比例，爆仓就来了。但是这是必须要操练的，熊市有反向操作的工具和对冲的工具。
目前最安全的品种，就是那些个位数PE的净值附近的蓝筹。秉承安全投资原则，去年一直做这些个股的朋友，根据数据分析轮换操作，做得好的也达到150%以上的收益。
A股是一个大有用武之地的市场，八仙过海，各显神通。
不只是贪婪和恐怖的问题，如何长期稳定盈利？无论牛熊，复利增长才是A股的长胜将军。

知悟

     老师，在您的视野中，投资、投机、赌博有什么样的区别呢？
     白天看到一本书，谈到三者时说，投资重在“资“，即资产，投机重在”机”，即时机，赌博则是期待不劳而获的冒险。投资淡定，投机忙碌，赌博浮躁；投资投机皆可成功，而赌博则不然。
     初看似有道理，但仔细想了一下，学生不能认同这种观点。我的想法是：市场中的一切赢利，归根到底只能产生于低买高卖，而所谓“资”，只是标的而已。时机，或者说，特定时机下的“资”，才有意义。如此一来，判断时机的依据才是关键所在。那么赌博呢？毫无依据地压大小固然不行，若是赌徒背后有某种经验证的策略，又为何不可行呢？
     进一步想，我们的一切买卖决策不都是建立在某种分析框架之下吗？所不同者，只是这种框架是否符合市场现实罢了。美国历史上，那些买入漂亮50的“投资”者，如何不是投机？长期持有至大幅下跌甚至退市，又与赌博何异？
     可是，如果说三者的界限是模糊的，决定市场众生不同命运的，又是什么呢？七亏二平的结局，是如何产生的？请老师解惑。谢谢！

lpanda

midas 发表于 2015-1-6 17:38
一般都是大公司收购有潜力的小公司。公司太大的话，开始官僚化，开始落后于小公司。看了IMB和微软的历史 ...

谢谢老师

如果被收购的公司已经上市，那么可以通过市值的一定范围报价。
但是如果公司没有上市，那么这样的公司的价格一般怎么确定啊。

midas

知悟 发表于 2015-1-6 18:49
老师，在您的视野中，投资、投机、赌博有什么样的区别呢？
     白天看到一本书，谈到三者时说，投资 ...

人类社会的很多东西都是滑稽的。例如，社保和庞氏骗局都是同样的原理的玩意。只是一个是政府允许的合法的玩意，另一个是政府不允许的非法的玩意。百姓以为社保是好的，庞氏骗局是不好的。其实两个都是一样的性质。

股市投资，地产投资等等都是自然的庞氏游戏的原理。即首先要有个大趋势，在这个大趋势里，第一个进去的人群赚后来进去的人群的钱的游戏。只是，第一个进去的人群当中一路坐到大趋势的顶部的人不多。巴菲特的在股市“要坐稳十年以上”的说法是这个原因。无论如何，这些投资都改不了自然庞氏游戏的本质。地产投资，股市投资，外汇投资，都是一样的原理。即在一个大趋势里先进去的人赚后来进去的人的钱的游戏。

投资，投机，赌钱之间的原理也是跟股市投资和庞氏游戏之间的关系差不多。都是基于同样的原理。都是以小博大，低买高卖才可以获利的原理而已。当然，赌博是超短线的，投机也是超短线和短线的，投资是中长线为主。运行的时间框不一样。赢面多大，都得看，当时的趋势，当事人的经验和能耐如何。

投资，投机和赌博之间交叉点很多。只是，长期玩超短线赌博的赢面不大。所以赌鬼的绝大多数迟早都是倾家荡产是理所当然的事情。中长期，跟着大趋势投资的赢面大。所以每个地方的首富都是跟着大趋势中长期投资的赢家也是这个原因。

赌场的长期赢面是很大的。银行在外汇交易里，长期赚钱都是赚超短线炒客的佣金和差价为主。在中国的股市里，政府和券商赚超短线投资群的佣金和差价也是天文数字的。还没有见过在任何市场的长期玩超短线的投资者是赚过十亿元以上，然后留住的。即投资也好，投机也好，赌博也好，都是基于同样的原理的玩意。跟社保和庞氏骗局的差异差不多。只是每个的玩法和赢面都不一样。中长期，跟着大趋势投资的赢面大。当然，选择了模式以后也都得看，投资者的经验和素质如何。说白了，任何投资的成功，甄别正确的周期和趋势的能耐，投资的经验和投资者的素质是关键。