Quant 通常需要什么样的教育背景和知识结构？

slowblue

Quant 通常需要什么样的教育背景和知识结构？

余亦多，金融
我本身是一级市场从业人员，二级市场仅票友水平，答案有错误还请方家指正。

从所需知识储备上来说，下面 @袁浩瀚 的答案已经非常完整和专业了。我仅作补充。

首先，定义 Quant 。不是所有的对冲基金交易员都叫做Quant。

像索罗斯那样靠直觉不时来一招天外飞仙的天才型交易员不属于Quant。同理，老虎基金的Julian Robertson也不属于Quant。David Einhorn或者William Ackman那样的严格分析公司基本面的对冲基金经理更不是Quant。

我定义中的Quant是严格按照量化模型进行相应交易策略的交易员，从1970年代中期以来华尔街兴起的这帮新物种，全称Quantitative Analyst。他们的知识体系建立在Eugene Fama的有效市场假说体系上，其主要支柱包括Markowitz的有效市场边际、Black-Scholes期权定价公式等。Quant的代表有Citadel的Ken Griffin、Renaissance的James Simons、各大投行的自营交易部门等。

有了这个定义，我们再来看Quant的赢利模式，核心为两个字--“套利”(Arbitrage)，根据Law of One Price，找到同种金融产品或类似属性金融产品之间因为金融系统各种“瑕疵”产生的定价差异，找到套利的机会。

套利有很多不同的种类，比如根据股票与其相应权证之间的定价差异进行多空操作，这叫可转债套利。很多华尔街对冲基金都是做这个起家的，比如Citadel。

还有80年代中期兴起的统计套利(stat arb)。简单的说，就是根据跟踪历史记录以及快进快出，来对同一行业或者走势的正相关性强的金融产品（股票、期权、CDS等）进行多空操作，比如在一对正相关的股票中，卖空上升趋势强的股票，或者买入价格相对不变的股票。前提是只要价差恢复历史水平，多头头寸就会上涨。

除此以外，还有很多其他套利方式。经常涉及的数学工具包括概率论、微积分、博弈论等等。

核心在于，利用各种数学模型与历史数据，建立一个尽量精确描述历史行进“正常模式”的模型，然后在此基础上找到“异常情况”，并对之进行盈利操作。

所以，做一个Quant，我觉得首先第一要素是“执着”，对钱或者对理论追求的执着。

对钱的执着，我们称之为“贪婪”。你拥有强烈的赚钱的欲望，才能让你对市场上稍纵即逝的机会有敏锐度，而且敢于下注，手不会抖。

也有人对钱不执著，但热衷于利用金融市场证明自己的数学模型与理论的正确性。在纽约的时候，曾与Long Term Capital Management (LTCM)的创始人John Meriwether深入讨论过这方面的问题，John就说LTCM赚钱那几年，对于Myron Scholes与Robert Merton来说，每天让他们最开心的，并不是赚了多少钱，而是他们对于趋势的判断以及对于数学模型的运用得到了验证。而LTCM破产至今，他们也一直认为并不是模型有致命缺陷，只是时间长度的问题。这些人是真的拿他们的模型当他们的Religion的。

中国的Quant，比起纽约的Quant来讲，因为没有西方人对于科学与数字的盲目崇拜，所以对于数量与理论上的态度相对油滑和灵活一些。这并不代表着不正确。历史上最成功的对冲基金Renaissance的James Simons就是这样的理念。也没什么不好，但你一定要够贪，而且脑子转的够快。
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其次，对于学历方面，对冲基金或者投行的Quant基本门槛肯定是名校毕业，硕士博士优先考虑。但只要你能够证明拥有做矿工的基本知识储备与实操经验，稍微差一点的学校with right connection也是有可能的。像任何工作一样，一旦进入，学历就不重要了，重要的还是performance。
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出的题基本涵盖了矿工需要的知识储备。但建议大家做题时要知其然，也知其所以然。比如为什么要在高斯分布的基础上引入Levy process以对肥尾分布进行修正，这样修正是否否定了布朗运动这样的微小增量运动的假设条件，在运用过程中需要怎样注意这样的修正与改变。

再比如GARCH模型这样的缺陷很明显的模型，增快运算速度 vs 在随机波动方面的理论缺陷，以及其可能出现的风险，都应该心里有底。

建议大家还可以多学习我个人很喜欢的一个模型hidden Markov process，我觉得这是一个漂亮且精美的数学模型，有很多值得深究的东西。听说James Simons雇佣过一帮搞语音识别的专家为他建模，我觉得这有可能是他的诸多神秘交易策略中的一个重要方向。

我一直觉得金融工程是一门很危险的学科，通常从业人员擅长数学公式，却缺乏判断股票价值的技巧。在数学模型中的自我陶醉以及对短期利润的追求，配上“维护市场有效性与流行性”的外衣，再加上群体不理智行为，可能会给金融系统带来巨大的伤害。

最后说一句，我认识的Quant，好多在20-35这个年龄阶段都是疯狂的寻找Alpha，到了35岁以后，就开始甘于Beta了，还是跟荷尔蒙分泌水平相关的。

当然，也有可能跟我国某著名天使投资人的那个段子一样，说此君投的第一个天使项目上市，发现自己账面财富达到5000万美金时，仰面长叹：“老子这辈子再也不干坏事了”...


最后再用一句歌德(Goethe)的话结语：“我们不应该幼稚到把自然本身看作一门艺术，但是我们对于自然知识的“描述”却应该是一门艺术。”