老师好，请问您怎么看现在的外汇市场？

随波逐流

老师好，这两天非美货币的日元交叉盘都开始向上突破，而英镑，澳元等也都在中线区间的上部，似乎要做向上突破的准备，请问老师您怎么看日元的交叉盘？这次英镑澳元等非美货币是不是会开始向上突破走出中线的上升行情？谢谢。

midas

今年外汇市场的主题是新兴市场货币的大波动。印度，巴西，印尼，南非等主要新兴市场的货币年初到8月底大跌特跌。从8月底开始大反攻。即印度，巴西，印尼，南非，澳洲，加拿大的货币对主要货币，美元，欧元和日元反攻。中线趋势的机会大些。即买入这些货币，卖出主要货币是下半年汇市的主要买卖的机会大些。

中国的股市最近企稳反弹都跟这些有关。国际流动资金看好新兴市场的反弹，年底前炒一轮的机会大些。即买入新兴市场的货币/卖出主要国家的货币的买卖。

今年上半年，以印度和巴西货币算的金银都升了很多，甚至创历史新高。只是以美元算的金银大调整了而已。现在这些货币开始大反弹，金银也跟着调整。

国际货币市场也开始更多元化。美元的升跌不一定是主流。买入澳元或加元，卖出美元或欧元或日元的买卖都可以考虑的买卖。对主要货币之间的买卖来说，只要美国的国债持续跌下去的话，欧元不一定大跌。来回，甚至升上去的机会大些。国债的资金持续流入股市。美股大跌的机会也暂时不大。

Trend

midas 发表于 2013-9-11 17:26
今年外汇市场的主题是新兴市场货币的大波动。印度，巴西，印尼，南非等主要新兴市场的货币年初到8月底大跌特 ...

老师好！
外汇市场最近的焦点在印度，巴西等货币的反弹上，美国股市和债券市场的焦点在美联储下个礼拜逐渐退出QE3吗？我觉得大宗商品和中国股市的焦点都在新兴市场的经济复苏上，老师您怎么看最近一段时间各金融市场的焦点都在哪里？

midas

Trend 发表于 2013-9-13 00:42
老师好！
外汇市场最近的焦点在印度，巴西等货币的反弹上，美国股市和债券市场的焦点在美联储下个礼拜逐 ...

美联储退出QE是市场迫使美联储那么做的。没办法的办法。国内最大的基金是退休基金。大概是14万亿美元的资金。跟整个股市差不多。可是退休基金群最近都遭到遭殃。都是在利息市场和国债市场投资。因为唯有这些市场可以藏那么大的资金。可是国债的零息政策导致很多都得破产。只能改变策略。慢慢退出QE。可是利息高了政府的债务灾难会更一塌糊涂。真是进退两难的困局。

所以都是慢慢退出的机会大些。这次的退出的消息已经都消化掉的机会很大。国债市场照样慢慢跌下去的机会大些。从国债市场流出来的资金向股市进军。最起码政府不能没收的市场。商品稳定下来的机会大些。商品货币开始反弹，美元也会受到压力的机会大。最终还是美国政府以国有化的名义没收百姓的退休基金的机会几乎肯定。即塞浦路斯的翻版。唯一的避难所可能是股市，商品市，还有中国市场。大概是以后几年内的事情。

随波逐流

midas 发表于 2013-9-16 10:03
美联储退出QE是市场迫使美联储那么做的。没办法的办法。国内最大的基金是退休基金。大概是14万亿美元 ...

谢谢老师。
零息政策导致退休基金群遭殃？还是美国国债市场的下跌导致退休基金群遭殃？

midas

随波逐流 发表于 2013-9-16 13:53
谢谢老师。
零息政策导致退休基金群遭殃？还是美国国债市场的下跌导致退休基金群遭殃？

退休基金群在任何国家都是最大的基金群。等于是一个家庭的养老本。股市太小。根本不可能容得下那些庞大的资金。只能在国债市场投资。可是他们是需要利息的收入，每个月要付钱给养老的人群。零息了以后只能吃老本。慢慢都快要破产了。现在开始利息升上去，退休基金的燃眉之急是解决了。可是基金的老本可能会受到压力。更大的问题是，最大的债仔，政府的债务翻一番的速度会加速，最终都会导致彻底破产。当然政府有枪有军队。以国有化的名义都没收私人的退休金可能是欧美的最后一招。

alextangjiayi

midas 发表于 2013-9-17 08:19
退休基金群在任何国家都是最大的基金群。等于是一个家庭的养老本。股市太小。根本不可能容得下那些庞大 ...

请教老师，现在所有的媒体都在宣传QE退出对黄金的影响。从过去12年看，看似即有影响，又没影响。实在让人难以理解。我想请教老师，这QE和黄金到底有没有关系，应该怎么理解这个QE和黄金的关系，谢谢老师。

midas

alextangjiayi 发表于 2013-9-18 10:48
请教老师，现在所有的媒体都在宣传QE退出对黄金的影响。从过去12年看，看似即有影响，又没影响。实在让人 ...

美联储退出QE的话，受影响最大的还是国债市场和房贷债券市场。持续跌下去的机会大些。国债跌下去的话，美元好不到哪里去的机会大。相反，企业债和股市都追捧的机会大些。商品市场也会得到支持的机会大。

到底美联储怎么决定，本星期会有结果。黄金从7月份开始反弹到8月底，从8月底调整到现在。本星期开始会有更明显的趋势的机会大些。还是持续反弹到1500美元/盎司区的机会大。

Trend

midas 发表于 2013-9-18 16:39
美联储退出QE的话，受影响最大的还是国债市场和房贷债券市场。持续跌下去的机会大些。国债跌下去的话， ...

老师好，美国企业债市场容量和流动性怎么样？够不够对冲国债市场？

midas

Trend 发表于 2013-9-18 22:59
老师好，美国企业债市场容量和流动性怎么样？够不够对冲国债市场？

美国的债券市场大概是40万亿美元的市场。国债大概占30%，企业债大概站25%，房债大概占20%，地方政府的债大概占10%。即绝大多数债就是这四大金刚的债务。国债和地方债属于政府债务。企业债和房债属于民债。两者旗鼓相当。

在债券投资当中，这两类国债和民债之间的投资是对冲投资。国债的资金流入民债的时候，股市会升上去，商品市场会升上去，官币会跌下去，民币会升上去。当然资金不一定留在国内。往外跑的资金就叫国际投资资金。在国内流来溜去的叫国内投资资金。因为债券市场的规模远远大于股市几十倍，远远大于地产市场的关系，这些资金的流向是非常关键性的。

过去几个月美股的上升完全是得到国债市场流出的资金的流入的支持的。即国债跌股市升的局面。2011年开始的商品市场的中线调整也是跟国债市场有关的。那年春天国债开始大幅上升。到了今年春天开始大幅下跌，推高股市。商品市场也会迟早受到那些流动资金的追捧的。即官债和官币市场的资金流入民债和民币和股市的现象。从大的角度说，政府和百姓之间的关系。政府靠不住了，百姓自保的现象。股市，商品市场，地产都属于百姓的那一块。官债和官币属于政府的那一块。

股市和商品市场是长期相反的周期。也是属于百姓的资产的那一块。官债和官币是关系到一个政权模式的兴衰的周期。属于政府的那一块。一般来说，虽然都是不休止的周期，后者的周期比前者长很多。后者的盛衰周期包括很多前者的升跌周期。假如后者的盛衰周期刚好碰到衰的那一段的时候，刚好碰上前者的周期的不利影响的话，那会促使改朝换代的步伐。苏联就是那样倒闭的。过去几年美国的挣扎也是同样的原因。这个时候发动的改朝换代的社会运动或大改革运动的胜算也很高。政治，经济，社会，民生的周期现象。

目前人行忙于从美国的国债转身到民债的对冲部署也是处于这种考虑的。中国的盛衰周期的步伐不一样。绝大多数国内外学者都是拿着洋人的盛衰周期的看法想算中国盛衰周期的前景，那都是误算。想再一次崇洋媚外拷贝洋人的已经破产的那个发展模式更是祸国殃民的损招。中国还是创出自己的独立的思路，独立的发展道路，再一次大复兴的机会大些。只是需要一两代的时间。

空无缺

老师，从百姓和政府的角度看问题，又一个新视野。想请教老师，我们应该通过怎样的步骤才能基本建立自已的基本分析的模型框架呢？谢谢老师！

Trend

我觉得美国股市最有吸引力的那部分就是在海外市场很强的那些跨国公司和一些高科技企业，无论是他们的企业债还是股票，这部分应该是吸引资金流入的主力。欧洲市场应该也是这种企业能够吸引资金。从中期的角度看，人民币资产目前还在吸引资金的主力应该还是地产市场，不过应该是吸引羊群的地方吧？制造业和实体经济应该不是吧，那么对于海外资金而言，最吸引海外长期资金流入的是哪块资产？

lpanda

这次额FOMC会议之后，新兴经济体的汇率一直在跌，这些国家的股市也在跌，看来市场又有新的预期了，10月份美联储会缩减QE么？
今天美国3月利率居然为了0，难道负值就要出现了？

随波逐流

midas 发表于 2013-9-16 10:03
美联储退出QE是市场迫使美联储那么做的。没办法的办法。国内最大的基金是退休基金。大概是14万亿美元 ...

老师好。美联储也不能控制长期债券的收益率的情况。现在美联储已经成为美国国债的最大持有人，长期债券的流动性本来就不是太好，最后有没有可能象美联储和日本央行这种拼命QE的央行把长期债券都买下来，最后成了僵尸债券，即市场彻底失去流动性？现在日本的债券市场是否已经有了这个苗头？
本来国债体系反应市场锚定利率，即风险和收益的关系，现在被央行的这种无底线干预使市场信号完全扭曲，我觉得暂时市场已经找不到北在哪了。如果美日央行包圆长期国债这种情况发生的话，会出现什么状况？这种情况出现的可能性大不大？
谢谢。

midas

随波逐流 发表于 2013-10-30 22:25
老师好。美联储也不能控制长期债券的收益率的情况。现在美联储已经成为美国国债的最大持有人，长期债券的 ...

欧美日央行的思路有问题。其实QE这个思路是我的师弟的思路。他们的意图是想降低利息。他们深信降低了利息会帮助经济。这是典型的学院派的思路。经历过实战的老兵们当然不会信那些迷信。零息政策可能在金本位和没有国际化的市场会有点帮助经济复苏的作用。

可是目前是国际化和全球化的金融体系。一个国家的零息政策只能会逼走国内的资金到海外去谋生。不可能在国内留下混日子。这个现象看了过去二十多年的日本最清楚。欧美刚好学了日本的那一套。即帮不到国内的经济复苏。倒可以帮到某种资产的大泡沫。

还有一个问题是，欧美日的银行体系都是私人银行为主的。他们不会听央行的号令。只会听股东的号令。所以零息政策不一定帮到社会和经济。可是欧美日的央行还是抓住零息政策的迷信不放。

可以解决的办法之一是，央行体系要有号令银行体系的权利。即印钞和信贷的权利都得在央行手里。想帮助经济的话，根本不需要买国债的多此一举。央行通过银行体系直接买主要企业的企业债，帮助那些有生存能力的企业就行。经济就会马上有反应。当然央行体系是不能撤销。那是维护银行体系的最后堡垒。没有生存能力的企业都得迫使破产。邓小平的改革就是做到了这些。欧美日就做不到。

到头来，都跟政治体系和思路有关。欧美日的一人一票的政治体系是必定制造大政府和大锅饭的。这个问题是毫无疑问的。只是时间问题而已。大政府和大锅饭企图利用年年都借钱的办法经营下去大政府和大锅饭。债务只能越来越多。一直到有一天根本无法再维持下去。社会和经济都会大破产。除非突然出现大幅提高生产力的新科技出现。或出现大改革的新潮。这两个可能性多大，就很难说了。一人一票的体制下，半数以上已经都靠政府的免费午餐的情况下，大改革的措施可以进行的机会低于零。最大的可能还是，欧美日政府都免不了大破产。这些破产都给社会和经济带来灾难性的结果。这是以后二十年的欧美日的前景。

目前欧美日政府是用提高税率的办法企图解决财政的窟窿。结果富人群都企图逃亡。法国的足球明星们都逃了。电影明星跑的早就是旧新闻。一半以上的年轻人都失业，越来越多人依赖政府的福利，生产力赶不上债务的大泡沫。欧美的社会主义大锅饭的末日也不远了。货币体系的大破产，社会的大动乱是难免的结果。股市和商品市场变成欧美日资金的大避难所的机会大些。瑞士，伦敦，杜拜，新加坡，香港可能会变成以后二十年逃难资金的避难所。中国的自贸区能否即使吸收这些国际避难资金都得看自贸区进展的如何。

随波逐流

midas 发表于 2013-10-31 08:23
欧美日央行的思路有问题。其实QE这个思路是我的师弟的思路。他们的意图是想降低利息。他们深信降低了 ...

老师好。欧美日这些年QE导致资金的很大一部分跑到了中国的房地产领域，想想这个就头皮发麻。中国的房地产和欧美日的国债市场两个大泡沫，崩溃的先后次序是否会影响非常的大？即如果美国国债市场先崩掉的话，先来一次大通胀的可能性大？如果中国的房地产先崩掉的话，先来一次大通缩的可能性大？这两个市场崩溃的先后次序有没有直接的因果关系呢？
谢谢老师。

midas

随波逐流 发表于 2013-10-31 10:48
老师好。欧美日这些年QE导致资金的很大一部分跑到了中国的房地产领域，想想这个就头皮发麻。中国的房地产 ...

QE等于是大老虎。欧美日都处于骑虎难下的尴尬的局面。最大的可能就是有一天从大老虎的身上摔下来受重伤的机会大些。即大泡沫的爆破是难免的。这是金融市场的铁律。中国的信贷泡沫也是同样的性质。其实中国和欧美都是处于骑虎难下的局面。到底谁先摔下来，我觉得差不多的时间一起摔下来的机会大些。大概是2015年或2016年的事情。全球化的经济和金融市场的体系下，谁也免不了的大震荡。我觉得全世界都经历滞涨的机会大些。即大通胀和大通缩都一起上阵。

有趣的现象是，每一百年都会出现一次全世界的大动荡。也出现新的霸主。这次哪一个大国首先恢复，那个大国就是本世纪的领头羊的机会大些。当然，中国比人家早点恢复的机会很大。毕竟还是处于长期上升周期的经济体。20世纪初的世界大震荡时期，中国还处于改朝换代以后经历震荡的落后的国家。这个世纪肯定不会是那个惨剧的局面。

solidtu

老师好：

使用腾讯的微信的时候，昨天突然能想象得出来制作团队是怎么搞出来的，新技术不算多，很多是很长时间的积累，但他们在很多巨人的肩膀上做出了很大的飞跃，创造了一个非常好的产品。用上这个的话，人们的通信费估计只有中国最穷的人才承受不起了。（比如百十来块钱弄个2手智能手机，弄个月租最低的gsm卡，开通个每个月几块钱的流量费，就够说几千句话了，足够满足很多人的通讯需求了，每个月20块钱妥妥的。）

曹仁超先生在一个视频上说错过了腾讯很遗憾，老师做过HP电脑的股东，又很早就利用网络和大家交流，不知道错过腾讯没有呢？

chuaxu

midas 发表于 2013-10-31 08:23
欧美日央行的思路有问题。其实QE这个思路是我的师弟的思路。他们的意图是想降低利息。他们深信降低了 ...

我倒觉得;
零息政策跟美国房地产的复苏有积极作用吧，不是一无是处，带来的股市上涨也是好事，有点财富效用吧。

中国的银行听话是大大的坏事，地方政府的债务不都是银行必须听话的结果？4万亿里，央企国企拿去糟蹋了，类似中国远洋的巨亏不在少数啊，投资效率极为低下

上海自贸区出生在一个怪胎的国度：司法不独立，腐败横行，这是硬伤。与香港，伦敦没法比。

midas

solidtu 发表于 2013-10-31 12:12
老师好：

使用腾讯的微信的时候，昨天突然能想象得出来制作团队是怎么搞出来的，新技术不算多，很多是很 ...

只要可以提供便宜的质量好的通信设备那都是好猫。应该给他们一个大的锦旗。发大财也是应该的。

可惜我对任何通信设备都有职业性的谨慎的态度。关系到机密和隐私的最安全的还是密码通信。电话和网上只能讲家常话。斯诺登只是爆料了早就存在了几十年的英美政府的勾当而已。这帮人偷听偷看欧洲任何国家的通信，日本和中国也属于他们的偷听监管范围内。成都的美国领事馆是偷听站网络偷看站之一。中国政府也一样。中国治安部门的侦破率的提高都跟这些有关。只是英美政府是当了婊子又想立贞洁牌坊的伪君子而已。任何政府对通信的偷听监管是惊人的。

香港的老曹算是摩登文人投资者。紧跟现代化的步骤。金庸大侠是上网都有困难。看来已经被网络淘汰的冷兵器时代的大侠了。不过那样的话可能没人可以监管偷听他了。