从中国的视角观黄金市场——东西方贵金属投资理念碰撞zt

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本文作者 Jeff Clark（来自Casey Research）

典型的中国投资者会如何理解西方人投资黄金的理念？

我们每个月都会看到中国的黄金需求刷新纪录新高，究竟中国投资者如何看待西方人的投资习惯？

2007年以来，中国对黄金的需求每年平均上涨27%，同期，中国占全球黄金需求份额翻了一倍，从10%暴涨到21%。而且这一切都发生在黄金价格不断上涨的背景下。

当然，美国人也会购买贵金属，黄金白银的ETF持仓刚刚创下了记录最高水平，美国造币厂认为2012年这一数字会超过2011年的水平。

但美国人对黄金白银的态度完全不同于中国人。下图是2011年各国单位GDP内的黄金需求量对比：

人们普遍都相信，绝大多数流向香港的黄金最终都到了中国，所以实际上中国的黄金需求量应该已经达到上图所示的两倍了。但就算按照上图的数据来计算，中国的黄金需求量也是美国的35倍。

中国和美国在购买黄金方面都有什么不同：

• 在中国，你可以在银行里面买到黄金白银；而我在美国向出纳员咨询此事时，她一脸惊异地望着我。
• 中国的邮局里也能买到金条；而我非常好奇，要是我问邮递员买金银的话会得到什么样的回应。
• 中国的铸币可以通过零售到达客户手中；而在美国，我只能从铸币厂得到纪念性质的产品。
• 在中国，设计新的金银产品已经成了每年必有的习俗，比如说在龙年，就会有许多带有龙的图案的金银产品推出。但美国只有两种设计，鹰和水牛。

类似的理念也存在于印度。在那里，黄金更像是一种保值产品，而不仅仅是首饰或装饰品。这是放在首饰盒里的金融保险。在印度，你可以用黄金作抵押，无论任何形式（金条也好首饰也好）。

你能想象奥巴马在电视上号召你去买黄金白银吗？在亚洲一些国家，这就是有可能存在的一幕。

中国的广播、报纸和电视广告都在谈论“保护你的财富——用储蓄的5%来购买贵金属”等等话题。但在美国这是不可能的，你能想象伯南克出现在《美国偶像》插播的广告中告诉你应该买点金币吗？

现在，我听说很多美国官员都还认为黄金处于泡沫之中。但我们认为，制造泡沫需要达到两个标准：

一个是价格大幅度上涨，就像1979-1980年金价在不到7周的时间内翻了一倍那样。显然现在还没有达到那样的水平。

另一个标准就是公众的广泛参与。这一点我身边也没有感受到。

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美元霸权是建立在金银货币属性被扼杀的基础上的，站在美国的角度，当然不能接受金银的货币属性。