铂金成为押注欧元区前景恶化的新工具

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一
些对冲基金发现了一个可以对欧洲不断恶化的前景进行押注的新场所，那就是铂金市场。

最近几个月一些基金管理人押注铂价将走低的头寸规模已达到期货市场有史以来的最高水平。他们的理由很简单：铂主要用于净化柴油发动汽车所排放尾气中的污染物，而欧洲目前是全球此类汽车最大的市场。

Kingdon Capital Management前基金经理Kathleen Kelley表示，当你打算对欧洲的衰退进行押注时，会发现瞄准欧元的人已经太多，不适合再加入。她正寻找比较容易受欧元区形势影响的大宗商品，而铂显然符合条件。Kelley预计年底前铂价可能进一步下跌20%-30%。

Reuters

铂主要用于净化柴油发动汽车所排放尾气中的污染物，而欧洲目前是全球此类汽车最大的市场。

欧洲汽车制造商协会(European Automobile Manufacturers' Association)的数据显示，今年上半年欧盟(European Union)国家新车登记数下降7.4%。汽车销售的减少意味着对用于尾气催化转换器的铂的需求降低。贵金属冶炼商Johnson Matthey的数据显示，2011年欧洲对铂的需求占该金属总需求的约四分之一。

这种押注已带来回报。2月底以来铂价已下跌了18%。纽约商品交易所八月铂期货周三跌20美分，至1,408.70美元/盎司。该期货7月24日触及1,382.30美元/盎司的7个月低点。


根据美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的数据，2月底至7月31日，包括对冲基金和其他资金管理人的投机性交易者已将押注铂价下跌的头寸规模提高四倍，至创纪录的17,584张合约，金额为12亿美元。这些头寸目前占铂期货和期权市场总规模37亿的三分之一，高于1995年以来12%的周平均水平。

Johnson Matthey表示，今年铂供给预计将超过需求。

另外一个能够表明资金大量涌入铂金市场的迹象是，通常高于金价的铂价目前较金价低204.20美元/盎司。此外，巴克莱(Barclays)表示，铂金/黄金价比近期降至1985年以来的最低水平。

Ospraie Management LLC投资组合管理人Dwight Anderson曾在5月份的一次对冲基金大会上建议出售铂而买入钯，称汽车制造商将转向用价格较便宜的钯取代铂来净化汽车尾气。Ospraie的发言人对此不予置评。

Blackheath Fund Management Inc.首席执行长Christopher Foster表示，他们4月份时曾基于市场人气押注过铂价走低。该公司目前正在寻找一个较理想的价位再度作空铂。

鉴于铂价2月份以来已大幅走低，一些分析师开始预测铂价将反弹。他们表示，如果欧洲经济前景意外出现改善，或者主要央行推出有力货币刺激举措，可能促使交易员对现有头寸平仓，从而引发铂价大幅回升。

预期中的供应下降同样可能影响铂价。许多开采商目前勉强实现盈亏平衡。一些生产商正减产以应对需求的下降。产量的减少最终将帮助消化过剩供给并对价格带来支撑。

不过，铂价的下跌已推动欧洲以外非汽车用铂消费增加。Johnson Matthey表示，今年1-7月，上海黄金交易所(Shanghai Gold Exchange)铂购买量增加4%，主要受中国珠宝制造商的买入推动。

金融投资者对铂金的兴趣也在增加。全球四大实物支持交易所交易基金(ETF)的铂金持有量较上年同期增加2.8%。

Carolyn Cui

（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）

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HERCYNA

补充一张图

dwenlv

看空的人那么多还没跌，说明有问题，该暴涨了。

slowblue

银铂钯不是跟金一样的贵金属么？怎么分化的那么厉害呢？

满得饭

银铂钯，工业属性更强。减息期，金跑过工业，加息期，工业跑过金

游牧京城

多谢满兄好图，和铜的调调基本一致，看来本质也差不多

slowblue

金钯银铂的涨幅度