上交所“80万亿大跃进”的后果 必将是灾难

随风

上交所“80万亿大跃进”的后果 必将是灾难
正文 我来说两句(16799人参与) 2012年06月28日08:54来源：21世纪网-《21世纪经济报道》 打印
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如果上交所想要在2020年达到80万亿市值，只有两种途径，第一种是股市不跌情况下，上交所每年新增上市公司500家；第二种途径是A股在当前点位不停止IPO的情况下，上涨2-3倍。前一种必然将是A股的灾难，后一种可能性更小，除非2020年70%的居民储蓄都是以股票形式存在，对了，这也仅够支持上交所的扩张，深交所不在考虑之列。

　　日前，上交所总经理张育军说，在上交所的十年规划中，到“十二五”期末，上交所每年的交易量达到100万亿元，争取市场规模扩大一倍，其中股票市值大约在35万亿到40万亿元，力争成为全球第二大交易所。到2020年希望能够再增加50%，股票市值能有70万亿到80万亿元。

　　根据上交所6月26日的数据显示，上交所上市公司945家，总股本24170亿，总市值为15.3万亿，流通市值为12.6万亿。

　　按照这个比例算，平均每家上市公司的总市值大约为161亿元。

　　按照这个数字倒推，80万亿对应的上市公司，应该是4968家。

　　这也就意味着，上交所在未来8年内，新增上市公司高达4000家，平均每年新增500家，按照每年240个交易日计算，平均一个交易日新增上市公司2家。注意，这仅仅是上交所的新增公司家数，而不包括深交所。

　　如果要实现上交所2020年80万亿的伟大构想，那么今年IPO公司家数是远远达不到目标的，今年上半年，也才103家，这还是沪深两个交易所的总上市家数，按照合理推算，今年仅仅上交所的上市公司家数应该在500家左右才能完成任务，那么下半年股市将会面临多大的融资压力？

　　今年上半年，103家企业IPO融资略超700亿，平均每家融资额为7亿元，今年全年若上交所新增500家，则IPO融资额不低于3500亿元，若深交所也按照同等速度扩张，则全年新增上市公司1000家。如果我们认为目前是市场低位，融资额也是低位的话，按此比例往后推算，未来8年每年的新股上市融资额将不低于7000亿元。

　　更有甚者，每家公司161亿的总市值，有相当大部分的企业是达不到的，随着国有大银行的逐步上市，未来上市的中小企业，很多总市值将在百亿以下，这将导致单个企业的总市值下降，这也就意味着上市的公司家数会更多。

　　在这种情况下，A股市场何去何从？

　　当然，也有人说，总市值的增长未必是以新增上市公司来换得的，言下之意，是上交所在目前基础上，考虑新增上市公司的数量情况下，到2020年，指数上涨2-3倍，来实现这个目标。

　　在目前全流通的情况下，实现80万亿的市值，意味着有多少资金进入股市？

　　目前上交所总市值和总流通市值分别为15.3万亿以及12.6万亿，比例为1：0.82，按照这个比例计算，则80万亿的总市值，总流通市值应该达到65.6万亿。

　　到2020年，总流通市值高达65.6万亿，可能性有多大呢？我们不妨看看这样一个数据，根据央行数据，截止到2011年底，金融机构居民存款余额达到35.2万亿元，接下来如果每年GDP的增长幅度是8%，居民储蓄对应相同的比例增长，到2020年，居民存款余额将达到76万亿。

　　流通市值从现在的12.6万亿上升到65.6万亿，需要新增资金53万亿资金，这将占2020年居民存款的70%。

　　这也就是说，到2020年，基本上全国人民存款余额的70%都是股票，才能撑起上交所80万亿的总市值，对了，这只够支持上交所一家的扩张，深交所不在考虑之列。

　　这个可能性有多大？真的当全国人民是二百五吗？

　　发展资本市场是利国利民的好事，但是如果脱离实际，这样的市场，只顾圈钱，没有回报，别说到80万亿，能够剩下8万亿就已经是天大的幸事了。（21世纪网 邹愚）