西班牙或成欧洲真正软肋

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西班牙或成欧洲真正软肋

时间：2012年04月07日 09:27:10 中财网

　　西班牙国债4日发行结果显示，与希腊相比，西班牙可能才是欧洲经济的软肋，而欧洲联盟约束西班牙财政的努力所显现的效果与预期相反。
　　信心难挽
　　西班牙10年期国债利率当天上涨至5.7%，为1月以来最高。与此同时，市场对西班牙发债反应冷淡，致使国债价格下跌。
　　另一方面，德国国债的风险贴水已涨至将近4%，为去年11月以来最高。风险贴水指投资者为规避风险而愿意付出的货币金额。
　　上述事实表明，西班牙政府的财政紧缩方案并未重振投资者信心，对西班牙和欧盟经济均构成威胁。美国彭博新闻社4日评论，欧元区成员国需要在为时已晚前改变策略。
　　彭博社认为，西班牙的问题不在于财政紧缩政策谨小慎微，恰恰相反，在欧盟施压下，西班牙承诺的财政紧缩目标严于其他任何欧洲经济体。
　　根据新一轮财政紧缩方案，西班牙预算赤字今年必须从相当于国内生产总值的8.5%降至5.3%。鉴于西班牙经济已经开始下滑，这一财政紧缩幅度相当于国内生产总值的大约4%。
　　改革难行
　　过度的财政紧缩措施遏制了经济增长，促使公共债务进一步攀升。反过来，政府削减预算越成功，经济增长和公共债务前景就越悲观。
　　西班牙未能完成先前既定的财政紧缩目标，今年被勒令弥补差距。这种情况部分归咎于地方政府没有尽心尽力，而这一切可能再度发生。
　　在经济增长低于预期的同时，西班牙失业率已高居23%。更有甚者，青年群体失业率已达惊人的50%。
　　除经济低迷引发高失业率之外，西班牙劳动市场硬性划分为长期员工和临时员工两部分，是发达国家中公认的最为低效的劳动力市场之一。由于改革可能进一步搅乱劳动力市场，各项改革此时此刻难以赢得支持。新政府上台刚3个月，正面临一系列罢工，并刚输掉一场原本胜券在握的地方选举。
　　独臂难支
　　希腊经济总量较小，但西班牙却是欧元区第四大经济体。如果西班牙倒下，欧盟采取的有限预防性措施将土崩瓦解。
　　欧洲中央银行已借助长期流动性操作向银行业注入大约1万亿欧元(约合1.3万亿美元)，在某种程度上稳定了金融环境，但西班牙日益糟糕的境地表明，这仅是虚假的黎明。
　　彭博社分析，没有欧盟伙伴的支持，西班牙不可能独自走出这场危机；欧元区其他成员国应该允许西班牙实施相对温和的财政紧缩，以支持经济增长。这意味着德国应采取更为宽松的财政政策，欧洲央行应推出更为宽松的货币政策，以实现对西班牙的财政转移。这实际意味着，欧洲央行将承担欧元区重债国家最终贷款人角色。
　　西班牙已陷入经济、财政和政治滑坡的恶性循环，但只要欧盟采取行动，真正的危险仍可避免。 (.新.华.社)

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据英国媒体报道，4月4日，因无法承受退休金被削减后的困窘生活，一名77岁的希腊退休男子在首都雅典议会大楼外的宪法广场上开枪自杀。
　　据目击者称，在当天早晨上班高峰时，这位老人出现在人来人往的宪法广场上。他大喊了一声："我背了债，我再也受不了了。 "说罢，他掏出枪指着自己的头，扣动了扳机。
　　事后赶到的警察从这名老人的口袋里发现了一张纸条，上面写着他的遗言。死者认为是金融危机和政客们把他逼上了绝路。 "政府断绝了我生存下去的所有希望，我却无法找回公正。在我不得不从垃圾堆里找食物果腹之前，除了带着尊严离开人世，我再也想不出其他方法来抗争。 "
　　他死后几小时内，宪法广场中央成了一块小小的悼念场所，这里摆放着蜡烛、鲜花和一些小纸条，过路者聚集在这里寄托哀思 。小纸条都是用手写的，指责经济危机造成的不幸，有的写着"够了，真的够了"，还有的写着"谁会成为下一位受害者"。

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在接二连三的债务人死亡案件背后，是鄂尔多斯民间借贷的重重危机。
　　最大的投资公司倒了
　　鄂尔多斯乌兰木伦镇和陕西省神木县大柳塔镇的交界处，被当地称为"金三角"。这里盛产煤炭，神华神东煤炭集团有限责任公司(下称神东集团)就位于此。
　　31岁的金强(化名)是神东集团的一名井下工人。他2009年到煤矿打工，虽然月收入5000元，不过下井挖煤工作辛苦且危险、他的妻子没有工作，儿子已上小学，全家生活依然不富裕。像当地的其他居民和矿工一样，金强曾经将致富的希望寄托于乌兰木伦镇最大的投资公司--鄂尔多斯昊达投资有限责任公司(下称昊达)。
　　尽管民间放贷风险颇高，然而昊达高额的利息着实吸引人：以100万元为例，3分月息计算，一年的收入就超过36万。
　　此外，昊达在投资者眼中的形象也颇佳。
　　事实上，乌兰木伦镇大大小小的投资公司超过20家，其中看起来实力最雄厚、宣传最靠谱的就属昊达。成立于2008年10月23日的昊达注册资本为9000万元，隶属于鄂尔多斯市乌金煤业有限公司(下称乌金煤业)。
　　在昊达的办公地点，乌兰木伦镇的一栋不起眼的两层白色小楼里，本报记者看到墙上挂有公司的营业执照。上面载明经营范围为：对矿产资源开采业、煤炭业、路桥建筑业、旅游业、纺织业、商业、工业、文化娱乐业、餐饮服务业的投资。
　　昊达董事长为38岁的白昊，鄂尔多斯市伊金霍洛旗人，同时担任乌金煤业的董事长；昊达总经理为高源，是白昊的妻舅，原为神东集团下属的神东医院少儿分院副院长。
　　煤矿，是白昊融资的一块金字招牌。昊达的宣传册如此描述："公司在陕西、鄂尔多斯拥有多处大型露天煤矿，并在包头开设了专属大型储煤厂，储煤量达6万吨左右"。有煤矿，也意味着昊达有支付利息的能力，也让民间中小放贷者感觉吃了定心丸。搞煤矿需要资金，而国有银行贷款困难，因此，民间融资得到了鄂尔多斯当地政府有意无意的默许。
　　"刚开始都不敢放，后来看到正式成立了昊达，还有营业执照，正规的手续，大家才放心。出事前每天放款和结息的人络绎不绝，比银行的人还多。"神东医院一位中层领导向本报记者透露，早在2005年高源就以"外甥白昊有煤矿、电厂、酒店、地皮"为由在神东公司内部小范围融资，2008年后公开向社会融资，2010年达到高峰。
　　在"金三角"之地，被债权人视为"实力雄厚"的昊达，其信誉远远超过其他融资对手。为了放贷给昊达，甚至还要托人找关系，其给出的3分月息回报成为人们争相追捧的对象。
　　"我当时就用那辆车拉了1000多万现金，后备箱都塞满了。"债权人刘英(化名)称。刘英以2分或2.5分5的月息向下线融来资金，又以3分的月息分别给白昊放贷1000多万。一线、二线、三线、四线，上线向下线融资，乌兰木伦镇、柳塔镇以及神东矿区的民间资金像流水般不断汇入昊达。
　　据了解，昊达要求债权人尽量出借现金，规定最低借款金额是10万元，10万元至50万元的散户每三个月结一次息，50万元以上的大户一个月结一次息，借期满6个月可退出本金。
　　昊达也采用民间借贷普遍使用的"利滚利"模式，债权人可以选择将上次的利息计入下次的本金，重新填写借条上的借款金额。当地称"换条子"。
　　在借贷风潮下，金强成为放贷金字塔中最底端的一员。他放给白昊20万，其中自己的存款10万元左右，抵押了两年工资给中国建设银行乌兰木伦镇分行贷出约10万元。他采取的也是"换条子"的方式，希望有朝一日这20万赚回更多的钱，好让一家人能在县城买房居住。
　　然而好景不长。2011年10月18日，"苏叶女案"、"王福金案"爆发。昊达突然发布了"经我公司董事会研究决定从即日起暂停结利息，清退50万以下客户"的通知。"白昊案"由此爆发。
　　2011年12月10日，乌金煤业向债权人发送了董事长白昊签发的《关于下属公司债务清偿的方案及承诺》，解释"由于经济危机，加之部分债权人上访告状，导致我公司在银行征信丧失，无法正常贷款"。
　　一时间，急于抽出资金的众多债权人到昊达挤兑，并向公安机关报案。2011年12月21日，伊金霍洛旗公安局以经侦大队为主力共抽调80多人，成立了"白昊非法融资专案组"。
　　2012年2月29日，伊金霍洛旗公安局禁毒大队队长、专案组取证小组组长高平告诉本报记者，昊达涉嫌非法融资23.18亿元，其中本金约17亿元，利息约6亿元；直接债权人数为2672人。董事长白昊、总经理高源和副总经理王福明已被"监视居住"。
　　昊达一夜崩塌不仅导致金强的买房梦变成了泡影，而且几乎失去了生活的经济来源。工资每个月都被银行扣掉了，常常向兄弟借钱。
　　因借贷案而陷入贫穷的矿工不止金强一个。乌兰木伦镇到底有多少人放贷而如今又被套牢？仅仅在神东医院就可见一斑。"大家工作都做不好，人心不稳，没心情上班了，每天都操心这个事，院长、书记等领导都放了款，他们也都急得要死，整个医院基本上处于瘫痪。"据神东医院一名医生统计，整个医院有200余人，至少有50%参与放贷，其中放给白昊的就达80人，金额近1亿元。

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　自杀的潘多拉之盒
　　2011年9月，在白昊案爆发之前，鄂尔多斯就刮了起了一场金融风暴，人称"九月风潮"。据当地司法系统的一名不愿透露的官员告诉本报记者，其实早在"九月风潮"之前，2011年8月，鄂尔多斯市政府就很秘密的召开了一个会议，摸查了当地的民间借贷情况。
　　但会议内容不知被何人以短信的形式泄露出去，顿时一份"黑名单"在社会上流传。"黑名单"将投资老板分为三类，公安机关对其采取不同的控制措施。第一类是进入崩盘的，如杜金梅、张刚敏、张刚慧等人，要求扣押其护照，摸清大部分资产，掌握其活动状况，在适当时候作为典型打击；第二类是信誉度、抗风险能力较差的，将其列为融资黑名单，如王建平、王银河、白昊、赵军、马同春、张海霞、张光敏兄弟等7户，对其进行重点列管，定期、不定期进行查账、询问，并责令其限期改正；第三类是信誉度、抗风险能力一般的老板，列为融资重点调查对象，包括于晓红、刘明圃、白瑞平、唐东升、吉日噶拉、高俊亮、梁宜恒、刘建增、杨永9户，公安机关对其进行警告，限期缩小融资额度和规模。"黑名单"引起的恐慌一发不可收拾，使鄂尔多斯市政府措手不及，人们争相要债撤资。"王福金就是被这条短信逼死的。"和王福金在同一个办公室办公的徐富(化名)说。王福金是中富房地产开发有限责任公司的法人代表，在进入房地产前，曾担任鄂尔多斯中院经济庭庭长和东胜区法院院长。
　　王福金的自杀打开了"潘多拉盒子"。三线逼二线，二线逼一线，一线以死来结束债务，在过去的半年中，这样的故事接二连三地上演，鄂尔多斯人人心惶惶。
　　2011年11月，东胜区工商局事务中心主任刘永军在自己开办的公司上吊自杀身亡。东胜区工商局一副局长告诉本报记者，刘永军生前创办了一个公路建设公司，融资可能是其自杀的诱因，但自己并不掌握其融资数额。目前公安机关还未最终认定结果。
　　2012年2月21日13时许，鄂尔多斯市康巴什新区司法局工作人员丁虎在东胜区富源小区北门外的一间临街铺面房内上吊自杀身亡。
　　康巴什新区司法局的一位司机和东胜区司法局的一名工作人员向本报记者证实，丁虎为了入股房地产，融资了两个多亿，还有一个多亿的资产无法变现，春节后就没到单位上班，最终被债主逼的上吊自杀。
　　"铁西区那么多空房子，你就不知道带上东西到里面住几天，谁找得到啊！"2012年2月下旬，苏叶女案的债权人许文兵(化名)接受本报记者采访时，恰好妻子来电告急下线又在逼债，许文兵如此向妻子"献计"。
　　2012年两会期间，参加全国两会的全国政协委员、中国银监会前主席刘明康在全国政协的经济界小组讨论时表示，当前民间借贷经常遭遇事主跳楼、自杀等，是因为一些民间借贷的背后是复杂的官商勾结。
　　在"鄂式金融风暴"中，包括丁虎、王福金、刘永军在内的自杀者多有公务员经历。于是，"官员自杀"似乎成了当地民间借贷中官商勾结的佐证。
　　在鄂尔多斯有个传说，融资金额在4000万元以下的，公安机关不管。"鄂尔多斯这种事情太多了，如果每个人都自首的话，岂不要再盖20个监狱？"融资2000万元的王军(化名)在下线被逼无奈下，前往东胜区经侦大队自首，接待民警如是回复。

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市场焦点正是移到欧元区

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西班牙：覆巢之下无完卵
时间：2012年04月09日 14:41:34 中财网  
　　在巴黎参加研讨会期间，笔者应邀在CNBC伦敦电视台节目亮相。整整一小时的节目里，财经界嘉宾的话题似乎总离不开西班牙。虽然葡萄牙与爱尔兰的局势发展也偶尔受到注目，但在未来，全球目光的焦点仍将落在西班牙之上。
　　失业阴影覆盖大部分青年
　　西班牙现已陷于经济衰退，整体失业率已达23%，尤甚于希腊，其中年轻人失业率更高达51%。目前，西班牙整体失业人数已破500万关口，而25岁以下年轻人的失业率，已由4年前18%跃升近两倍之多。
　　据西班牙《众报》（Publico）前主编埃斯科拉（Ignacio Escolar）表示："西班牙时下新一代的教育程度可说是历来最高，但他们的失落感也已到了极点。要离乡背井才有机会求得一职，更几近国耻。"该国年轻人与家人同住的时间已经延长，不少青年要迟至30多岁才能离家自立。
　　近日，西班牙工会亦发动全国大罢工，抗议新政府推出紧缩预算案。尽管罢工行动并没有引发严重的冲突，但新闻图片中所见年轻工人，都不惜以激烈行动表达不满。虽然西班牙政府力言西班牙与希腊不可相提并论，但两国局势发展确实非常相似。
　　追溯至几个世纪前的历史，西班牙哈布斯堡王朝（Habsburg Spain）也曾在1557年至1696年期间，因无力还债而违约14次之多，而且由于银币供应过剩而饱受通胀之苦。自19世纪以来，葡萄牙国债违约5次，希腊同为5次，西班牙亦不下于7次；期间主权债务违约合共250多次。
　　楼市泡沫甚于此前美国
　　相较于若干年前的美国，西班牙的楼市泡沫可以说有过之而无不及。据国际货币基金组织（IMF）有关统计数字，2011年，该国新屋动工数目下跌94%，新做按揭则减少81%。现在，西班牙估计最少有70万个房屋单位未能售出。这还不包括遭按揭机构收回的断供单位、滞销二手楼或未建成单位。
　　《华尔街日报》更指出，西班牙滞销住宅单位实际总数或较上述数字超出一倍："散落于西班牙各地的烂尾、滞销或乏人问津的住宅单位共计150万个左右，这反映出仍在收缩的楼市势必将削弱该国整体经济。'收获'此经济苦果皆因举国上下曾深陷于纸醉金迷的'繁荣幻觉'时期。"另外，西班牙断供物业数字预计将出现三级跳。目前，西班牙每日平均有120宗物业断供个案，这类断供房屋的贷款人仍须为物业还债，不像美国一样可以一笔勾销。
　　比如，某贷款人因失业无法继续供养物业，那该贷款人仍负有偿还半数按揭贷款的责任，此外，还须支付堂费及罚款。假如银行能将断供物业售出，就会从剩余债款中扣除物业售价。但按照现行惯例，银行多半会将断供物业拍卖。由于这类拍卖往往乏人问津，银行惟有以相当于原来估值的半价收回物业，并将楼价从债款余额中剔除，以致贷款人仍欠巨款。
　　由于银行无法减记按揭贷款，西班牙楼价仅下跌一至两成，但实际跌幅估计更会高达四五成。如果经济未能及时复苏，有传言指楼价会进一步下滑，那时西班牙的境况就会更糟。
　　地方银行情势危急
　　据《华尔街日报》刊载消息，西班牙地方银行在建筑及按揭方面贷出款额庞大，或已濒临破产边缘。西班牙政府曾经采取行动，迫使45家因楼房按揭坏账而濒临破产的储蓄银行整合成14家。银行监管机构估计西班牙银行业须另筹260亿欧元资本，但持保留意见者却认为这一估计未免严重偏低，预期日后政府为挽救金融业所须作出的注资将更为庞大。西班牙央行则指地方银行的建筑贷款总数约为4000亿欧元，其中1760亿欧元欠款能否清偿还是疑问，另有316亿欧元视为不良贷款。
　　由于西班牙私人债务占GDP比例已高达220%，即便政府债务同样高企而且持续上升，也不如私人债务来得吸引人。在地方银行被迫集资并减少贷出款额的同时，当地消费者与企业均已借贷过度。西班牙政府有意加税或削减开支17%，以将赤字由8%减至5.5%，但此举却不利于经济增长。
　　通过征收新税可为政府带来123亿欧元收入，其中53亿欧元来自企业，另有25亿欧元料将来自实施短暂逃税特赦措施。但希腊前车可鉴，加税措施只会令国库收入不升反跌。英国政府亦曾向有钱人加税，但最终适得其反，导致这方面的税收下跌。
　　此外，西班牙政府今年的资产负债表外担保额将异常庞大，因而令债务占GDP比例增加10%。该国现时公开的政府债务占GDP比例超过70%，虽然表面上在欧盟成员国中表现不算差，但如将地方债务、银行担保债务、主权债担保等也计算在内，实际债务比例就大约高达85%。
　　若连西班牙对欧洲稳定设施以及欧洲央行负债等项目的承担一一计算在内，Southwest Securities董事总经理格兰特（Mark Grant）更推算西班牙债务占GDP比例将高达130%。
　　西班牙要把财政赤字减至5.5%的任务异常艰巨。西班牙已陷于经济衰退，在成本增加而国库收入减少的现况下，失业率将持续上升。但该国毕竟在实行紧缩措施方面已展现出勇于尝试的努力，在欧洲盟友善意响应下，现行预算应至少暂时奏效。但若财政赤字再升，欧盟又将如何应对？随着坏消息频出，挽救西班牙的难度自然会提升。目前该国境内银行正千方百计购买本国政府债券，此外，致力于减低损失并缩减贷款业务规模，大演魔术大师胡迪尼（Houdini）式神奇戏法。
　　（作者系美国千禧波投资公司总经理）

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欧联杯西甲进四强的有3支
欧冠皇马和巴萨搞不好都能进决赛。薪水最高的c罗和梅西都在西甲。
一方面是俱乐部烧钱烧的厉害，一方面是欠着巨额债务，像巴萨有时候借钱发工资。反比意甲倒反而最近几年知道省着过日子了

盛极必衰，跳不出的圈子。