央行分析

随风

中国人民银行8月或上调存款准备金率

周一, 八月 01 2011, 09:54 GMT

中国央行周一公告称，将于周二通过公开市场例行操作发行人民币10亿元1年期央票，发行量与上周持平，本周法定存款准备金缴款以及央票一二级市场较大利差均压制机构对央票的需求。

分析师表示，因近期流动性已有改善，现券利率有所企稳，市场环境不配合央票利率上调；又因央票利率是政策性关键利率，除非加息，否则不会轻易上调。预计明日1年期央票利率将持平于3.4982%水平。

某大型券商分析师表示，目前央票一二级市场利差较大，不排除央票存在发不出的情况，如果央票的回笼力度无法发挥，而央行为了保持对外汇占款的对冲力度，不排除8月上调法定存款准备金率的可能。

中债收益率曲线显示，二级市场1年期央票收益率上周五报3.8015%，较 前一交易日下降2.53个基点， 一二级市场利差30个基点。

本周公开市场到期资金460亿元，较上周增加120亿元，其中，票据到期240亿，正回购到期220亿。

平安证券固定事业部研究主管石磊认为，从各项监测指标来看，资金面的好转趋势已经形成，本周公开市场到期资金量属于较低水平，预计在连续两周净投放之后，央行将开启公开市场净回笼。

上周五，有市场传闻称，中小银行临时上调的存款准备金率到期后未能维持继续上调状态，可能为市场供应了1500亿-2000亿元流动性。但该传闻未获证实。

截至发稿时，银行间7天基准回购利率报5.0104%，较上周五跌9个基点，隔夜回购利率报3.0427%，跌46个基点。

但是，石磊也认为，近期资金面好转的主要原因是资金需求的下降，资金供给和成交依然处于较低的水平，这意味著一旦资金需求出现波动，利率仍将出现明显波动，预计资金面宽松的情况不会特别明显。

他指出，如果央票不能实现净回笼，那麽央行可能在8月选择上调法定存款准备金率。

中国物流与采购联合会公布的7月官方采购经理人指数(PMI)为50.7%，环比回落0.2个百分点，新订单指数环比回升0.3个百分点，好于市场预期。

分析师认为，好于预期的PMI或预示，货币政策不会因此有任何松动的动力，料货币政策将维持观察期的中性力度，数据对中长期债券不利，建议短久期操作。

有观点认为，预计即将公布的7月消费者价格指数达6.3%-6.5%，如果突破这一预测区间，则不排除8月加息的可能性。

中国央行周一在一次座谈缓筢发布公告重申，将继续实施稳健的货币政策，保持必要的政策力度，因为国内通货膨胀预期依然较强，一旦政策松动，物价就有反弹的可能。

上周， 央行地量发行1年期和3个月央票，正回购暂停，致使当周公开市场净投放资金320亿元，为连续第二周公开市场净投放，有效缓解月底备覆要求导致的资金阶段性紧张。

随风

周五, 八月 12 2011, 14:42 GMT
提供者：  曾海波  - FXstreet.com


中国央行周五就通货膨胀压力发出警告，并且在全球市场动荡对中国经济增长构成威胁之际，央行仍承诺将继续实施以稳定物价为重点的稳健的货币政策。

中国央行在《2011年第二季度中国货币政策执行报告》中表示，稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务，但同时指出，稳定物价的基础还不牢固，形势仍不乐观。

中国央行是在全球市场出现新一轮动荡之后发布上述报告的。报告警告称，全球主要经济体可能面临滑坡的风险。

最新的货币数据显示紧缩货币政策正在发挥效力，一些经济学家表示，中国央行可能打算在未来数月对货币政策进行微调。中国央行今年以来已三次上调基准利率，并六次提高存款类金融机构人民币存款准备金率。

中国央行重申将增强人民币汇率弹性。自2010年6月中国事实上结束了人民币盯住美元的汇率制度以来，人民币兑美元已累计升值6.8%。截至周五尾盘，人民币兑美元较上周升值0.8%，为2010年6月以来的最大单周涨幅。

中国7月末广义货币(M2)馀额同比增长14.7%，为2005年5月以来的最低同比增速，表明货币紧缩措施已开始奏效。

中国央行表示，6月末金融机构超额准备金率降至0.8%，低于第一季度末的1.5%，并触及历史低点。这表明银行业流动性吃紧，限制了银行的放贷能力。

上述报告还包含了各金融机构利率的详细信息。与基准利率的变动相比，各金融机构利率所揭示出的紧缩程度更高。金融机构6月份执行上浮利率的贷款占比为61.15%，高于1月份的49.20%，表明银行收取的贷款利息增多。

中国7月份消费者价格指数(CPI)同比上升6.5%，为三年多来的最大同比升幅，但经济学家们普遍预计，今年馀下时间内通货膨胀率将会回落。