每日最新报告(03/28-04/01)

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3月28日 欧洲盘前(美元全盘走强，开启反弹周期？)

上周五，费城联储主席普罗索的讲话为美元建立了反弹的基础，美元全盘走强的态势延续至本周一亚市，除澳元表现稍强，其余非美货币兑美元全线下跌。本周五美国将公布国内最为重要的数据──非农就业报告，并且市场预期3月份新增非农就业人数将多于上月，这为美元的反弹建立了另一个利好预期。早盘美元/日元波动较大，汇价一度涨至81.83，但汇价方向并不明朗，一方面，日本福岛核电站的警报尚未解除，若情况恶化，具备避险属性的日元将受到追捧，并且海外资本回流日本也将支持日元；另一方面，市场时刻担心央行再次出手干预汇率，因此美元/日元近期也很难大幅下跌，汇价倾向于在80.00至82.00间波动。以欧元/美元为首的汇价在重要阻力附近遇阻，且欧债问题可能再次引发市场担忧，这可能令美元展开一段有持续性的反弹。

今日亚欧时段无重要数据公布。

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欧洲时段消息面稀少，市场波动不大。欧系货币继续相对疲弱，以加元、澳元为首的商品货币则相对强劲。标普下调一些葡萄牙银行的评级，前景设为负面，并表示在本周可能再次下调葡萄牙评级。这些消息令市场继续关注欧债危机，上周欧盟峰会缺乏细节，未能提振欧元人气，欧元利空因素有逐渐增多迹象。另一方面继上周五美联储官员普罗索发表较为强硬的讲话後，周末另一位联储官员伯拉德表示，美国经济已经有所增强，通胀令人担忧，所以美联储可能应该提前结束量化宽松政策，这些强硬的讲话将市场目光再次转向美联储的政策前景上，从而为美元提供支持。刚刚公布的美国经济数据总体略好，可能进一步为美元提供支持。目前市场聚焦周五非农报告，数据好坏将可能决定美元中期前景。商品货币继续维持相对强劲，风险偏好情绪维稳为加元、澳元等商品货币提供支持。从技术面来看，一些货币对日图走到十字路口，中期走势面临抉择∶欧元/美元关注20日均线、英镑/美元关注盘整低位能否有效下破、纽元/美元面临50以及100日均线阻力。美元指数反弹接近自2月16日高点的下行趋势线，关注其能否有效上破，若是，则美元短期内将倾向筑底。

欧洲时段数据和事件∶标普下调一些葡萄牙银行评级，前景为负面；国际货币基金组织IMF∶在可预见的未来瑞央行应能够加息；欧央行执行委员会委员斯马吉 (Bini Smaghi) ∶欧央行加息是合理的；欧央行没有对利率措施作出提前承诺。

美国时段数据和事件∶美国2月个人收入月率∶0.3%，略低于预期0.4%；个人支出月率∶0.7%，略高于预期0.6%；美国2月个人消费者支出物价PCE月率∶0.4%，年率∶1.6%，核心PCE月率∶0.2%，年率∶0.9%，符合预期。北京时间22∶00将公布美国2月未决房屋销售；22∶30将公布美国3月达拉斯联储制造业活动指数。

21∶00欧洲央行行长特里谢发表讲话；22∶15英国下议院财政委员会与特殊利益团体举行2011年度预算听证会。

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纽约早盘美国公布了一批数据，包括2月个人收入、支出、个人消费支出物价指数以及未决房屋销售数据等，数据整体偏中性，未对市场带来太大影响。欧元/美元早盘受到欧央行行长特里谢有关通胀的强硬讲话提振反弹50余点，其他非美货币因欧元/美元上涨也受到一定支持。特里谢表示通胀持续背离正常水平令人担忧，欧央行若想维持物价稳定应紧盯通胀预期，再次强化下周加息的预期，为欧元带来支持。尽管上周的欧盟峰会结果令市场失望，投资者担忧爱尔兰和葡萄牙将最终寻求援助，令欧元的走势继续面临考验。不过随著欧央行利率决议的临近，欧元受加息预期支持短期可能保持坚挺。早盘过後，由于缺乏其他数据和消息推动，市场轻微波动，美股温和上涨，风险偏好持稳令商品货币继续保持强劲，英镑表现疲弱，下破前期底部後反弹至1.60上方，短期趋势依然承压，周二也将面临英国第四季度GDP报告的考验。整体上市场暂时缺乏十分明确的方向，投资者在本周非农数据前的谨慎立场可能会导致股市和汇市陷入整理区间。

美国时段数据∶美国2月个人收入月率0.3% ，预期0.4% ；2月个人支出月率0.7%，预期0.6%；2月个人消费支出物价指数年率1.6%，预期1.6%；2月未决房屋销售月率2.1%，预期0.7%；美国3月达拉斯联储制造业活动指数11.5，预期16.8；

亚洲时段数据∶新西兰2月贸易帐；日本2月失业率；日本2月家庭支出年率；

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亚市开盘美元反弹，但盘中突然转为全面下跌，美元指数下跌0.3%，跌至75.96，自3月22日开始连续反弹以来首次跌穿前一日低点，若今日跌势继续，美元这一波反弹可能将宣告终结。非美货币中日元表现较弱，灾後重建工作将提升日本进口额，灾害影响也将拖累日本的出口行业，这种情况继续下去将减少日本贸易顺差，对于日元是个利空因素。日元和美元、欧元的利差是导致日元走弱的另一因素。目前市场几乎一致认为欧央行将在4月份加息，美联储对于通胀的态度也出现了强硬的迹象，而日央行不能排除进一步对市场注入流动性的可能，因此日元与欧美货币利差可能继续扩大。欧洲时段欧元区国家将公布一系列经济数据，但考虑到欧元加息预期非常强烈，这些数据可能将不会对市场造成太大影响。

亚洲时段公布的数据和事件∶新西兰2月12个月贸易帐7.58亿纽元，预期8.2亿纽元，前值8.65亿纽元，新西兰2月贸易帐1.94亿纽元，预期2.7亿纽元，前值0.11亿纽元；日本2月失业率4.6%，预期和前值4.9%，日本2月家庭支出月率-0.2%，前值1.0%，年率-0.2%，预期0.0%，前值-1.0%，日本2月零售销售年率0.1%,预期-0.4%，前值-0.7%，季调後月率0.8%，预期0.5%，前值4.1%，日本2月大型零售商销售年率0.5%，预期-0.4%，前值-0.7%。

欧洲时段将公布的数据和事件∶德国3月消费者物价指数月率初值和年率初值，德国3月消费者物价调和指数月率初值和年率初值；英国第四季度GDP年率终值和季率终值，英国第四季度经常帐，英国2月消费者信贷和消费者净借款；意大利3月商业信心指数，法国2月消费者支出月率和年率。

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欧洲时段美联储官员布拉德发表强硬讲话，帮助美元强劲反弹，美元指数再次反弹测试短期下行趋势线，并试图上破20日均线。这位路易斯联储主席表示，美国2011年经济前景仍非常良好，有关货币政策正常化的讨论将是今年主要议题；美国政策不能永远处于宽松水平，正常化不能等到所有的不确定性消退後才开始；可能缩减一部分量化宽松政策规模，QE2的削减规模可能是1000亿美元。不过据报道另两位联储官员，波士顿联储主席罗森格伦以及芝加哥联储主席埃文斯则支持继续完成债券购买计划。官员讲话对货币的影响可能很短暂，本周影响美元中期走势的重要数据将是周五非农报告。伯拉德的讲话令美元/日元受到支持力度较大，汇价突破3月18日G7联合干涉汇市後的高点，并进一步突破50日均线，如果美联储收紧政策的预期增强，将扩大美债与日债收益率差，从而支持美元/日元上涨。商品货币相对持稳，欧系货币继续相对疲弱。欧元/美元继续关注20日均线支持。英国经济数据总体偏好，但未能支持英镑，英镑/美元再次试图下破盘整区间。美元/瑞郎日图上破20日均线，但需收盘确认。美国时段关注1月S&P房价报告以及3月谘商会消费者信心指数。
欧洲时段数据和事件∶瑞士2月UBS消费指标∶1.46；德国4月GfK消费者信心指数∶5.9；法国2月消费者支出月率∶0.9%，年率∶5.5%，略高于预期；意大利3月商业信心指数∶103.8，高于预期；英国2月消费者信贷∶8.0亿英镑，净借款∶20.00亿英镑，2月M4货币供应月率∶-0.3%，年率∶-1.5%，2月央行抵押贷款许可∶4.70万，抵押贷款变动∶12亿英镑，第四季度GDP年率终值∶1.5%，符合预期，季率终值∶-0.5%，略好于预期，第四季度经常账∶-105亿英镑；德国3月消费者物价指数月率初值∶0.5%，年率∶2.1%，调和指数月率∶0.5%，年率∶2.2%，略高于预期；

美国时段数据和事件∶北京时间21∶00美国1月S&P/CS房价指数、22∶00美国1月S&P/CS房价指数月率。

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纽约时段市况清淡，早盘公布的美国房价和咨商会消费者信心数据整体好坏不一，对市场影响不大。标普将希腊本币及外币评级自BB+下调至BB-，将葡萄牙主权评级自BBB下调至BBB-，前景均为负面。随後两国官员纷纷发表讲话指责评级机构的决定，称该决定缺乏事实依据，且不能反映本国的经济增长前景。市场在消息後反映十分平淡，欧元/美元在希腊评级遭遇下调後甚至一度出现反弹，暗示符合预期的消息基本已被市场忽视。不过，葡萄牙10年期债券收益率在评级遭遇下调後升至8%上方，借贷成本的大幅攀升恐将引发市场的对该国以及其他受困国家债务重组的担忧。另外，葡萄牙政局不稳定也在潜在地打压欧元。欧元短期的走势可能将继续面临有关欧债问题的考验，任何的反弹可能都将面临再次抛售压力。美股未受消息和数据影响，开盘後持续反弹，三大股市平均涨幅超过0.6%，提振市场情绪，高息货币受支持小幅反弹，商品货币继续表现突出，澳元和纽元在尾盘创出日内新高。市场情绪持稳也使得作为避险货币的美元、日元和瑞郎时段内小幅走低，日元较弱，干预预期挥之不去令日元承压；美元受早前美联储官员有关削减QE2规模的支持保持坚挺，市场对非农的乐观预期也为美元提供潜在支持，美元短期不排除延续震荡上行的反弹行情。

美国时段数据∶美国1月S&P/CS房价指数年率-3.1%，预期-3.2%；未季调月率-1.0%，前值-1.0%；美国3月谘商会消费者信心指数63.4，预期66；

亚洲时段数据∶新西兰2月营建许可，日本2月工业产出

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亚市早盘，美联储官员费舍尔发表了强硬讲话，称预计不会有第三轮量化宽松，美元受到推动，兑欧元、英镑、日元、瑞郎等货币纷纷走强，美元/日元在费舍尔讲话後上扬创3月11日以来新高83.01，但在上述非美货币弱势的同时，商品货币却全线上涨，其中澳元/美元再创历史新高1.0332，推动商品货币走强的是市场中逐渐回暖的风险情绪，继隔夜美股全线上涨後，亚太股市也涨多跌少，日经225更是创反弹新高大涨2.64%，可见风险偏好情绪已弥漫市场。但是这种非美货币表现分化的局面值得我们警惕，黄金、原油双顶已初露端倪，欧元、英镑也纷纷在前期顶部受阻回落，美联储是否继续释放政策转向的信号，可能将影响市场的方向。
亚洲时段公布的数据和事件∶新西兰2月营建许可月率-9.7%，预期-1.0%，前值9.6%，日本2月工业产出月率初值0.4%，预期-0.1%，前值1.3%，年率初值2.8%，预期4.0%，预期3.5%。

欧洲时段将公布的数据和事件∶意大利2月时薪月率和年率，欧元区3月商业景气指数、服务业信心指数、工业信心指数和消费者信心指数终值，瑞士3月KOF领先指标，英国3月CBI调查零售销售差额。

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欧洲股市维持强势，市场目光暂时从日本地震以及中东动乱转向全球经济复苏前景上，是推动风险偏好情绪回暖的主要原因。商品货币特别是加元、纽元表现相对强劲，日元继续全面走弱。日元主要受到以下两个因素打压，第一，风险偏好情绪持续回暖，打压避险需求。第二，欧央行、美联储与日央行的利率预期差异增大，导致日元承压。近期欧央行以及美联储官员不断发表强硬讲话，推升了其收紧政策的预期，与之相反，经历地震浩劫後日央行将倾向继续实行宽松政策。日元交叉盘维持强劲，其中欧元、澳元/日元分别升至10个多月以来的新高117.26和85.79。各主要直盘在周五非农报告公布前，倾向维持窄幅盘整，方向不甚明朗。刚刚公布的美国3月ADP报告显示就业人数增加20.1万，略低于预期20.5万以及前值21.7万，不过数据对汇市影响有限。目前美股期货上扬，若美股维持强势，则日元交叉盘有望进一步上行。

欧洲时段数据和事件∶意大利2月时薪月率∶0.0%，年率∶2.1%；欧元区3月商业景气指数∶1.41，消费者信心指数终值∶-10.6，服务业信心指数∶10.8，工业信心指数∶6.6，经济信心指数∶107.3，总体略低于预期；瑞士3月KOF领先指标∶2.24；英国3月CBI调查零售销售差额∶15，大幅高于预期以及前值。

美国时段数据和事件∶美国3月挑战者裁员年率∶-38.6%；美国3月ADP就业人数变动∶20.1万，略低于预期以及前值；加拿大2月原材料物价指数月率∶1.8%，工业品物价指数月率∶0.7%，均高于预期以及前值；北京时间22∶30将公布美国上周能源库存变化。

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美股延续欧洲股市的涨势，尽管早盘公布的美国3月私营部门(ADP)就业人数略差于预期，但三大股市涨幅接近1%，令风险偏好持续升温，商品货币兑美元受提振进一步全面走强，延续了近期异常强劲的走势。欧元和英镑表现相对滞後，兑美元维持窄幅区间震荡。日内值得关注的是日元，兑其他主要货币明显下跌。一方面，市场焦点逐渐由日本危机和中东动乱逐渐转向全球经济复苏前景，股市上扬带动市场情绪升温，这在一定程度上削弱了日元的避险魅力；另一反面，日本当局的干预风险、资金回流的放缓导致日元需求降低也是日元近期走软的因素。不过，导致日元疲弱的主要因素可能日元与美元以及欧系货币等的利差预期的扩大。美元本周受美联储强硬派讲话提振出现反弹，日内堪萨斯联储主席霍恩也发表强硬讲话，认为为避免出现资产泡沫以及通胀急剧上升的风险，美联储应在先将利率上调至1%，然後审查加息效果，此後再重启升息政策。对此，他还提出了在不扰乱市场的情况下出售资产的建议。霍恩讲话延续了一贯的鹰派立场，近期也有多位官员表达了收紧货币政策的意愿，因此，若周五的非农报告意外好于预期，市场对美联储提早推出QE2的预期将进一步上升，进而支持美元。而日元可能进一步走低。不过就目前而言，ADP就业数据和霍恩讲话均未对美元产生太大影响，美元在非农报告前可能延续区间震荡。但从技术上看，美元连续第三天都未能有效突破20日均线，这将加重美元向下突破的风险。

美国时段数据∶美国3月ADP就业人数变动20.1万，预期20.5万，3月挑战者裁员年率-38.6%，前值20.0%；加拿大2月工业品物价指数月率0.7%，月率1.8%，高于预期；美国上周EIA原油库存变化295万桶，预期160万桶；

亚洲时段数据∶英国3月GfK消费者信心指数，澳大利亚2月营建许可，新西兰3月NBNZ商业信心指数；日本2月新屋开工；英国3月Nationwide房价指数；

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亚市早盘，美元/日元冲高突破昨日高点触及83.20後，美元多头获利盘平仓出局，汇价迅速回落，有日本交易商认为美联储不太可能提前结束本轮量化宽松措施，美元很难进一步走强。欧洲时段欧元区将公布消费者物价指数，欧央行委员斯麦吉周三称通胀水平将会与预期一致，也就是说欧元区通胀压力仍然较高，欧元/美元汇价受到支持上扬至1.4165，下周4的欧央行会议越来越近，欧元有望在加息预期的支持下再次冲高。英镑/美元继续反弹，早盘触及1.6117。商品货币出现分化，澳元依然强劲，澳元/美元再创新高1.0346，但新西兰3月NBNZ商业信心和商业前景指数双双回落，纽元/美元汇价在数据後跌至0.7581。临近周5，市场将逐渐把焦点转向美国重要的非农就业数据以及ISM制造业指数，数据的好坏可能将决定美元近期方向。

亚洲时段公布的数据和事件∶日本3月制造业采购经理人指数46.4，前值52.9，日本2月新屋开工年率10.1%，预期7.4%，前值2.7%，年率19.5%，前值-10.7%；澳大利亚2月零售销售季调後月率0.5%，预期和前值0.4%，澳大利亚2月私营企业贷款月率0.5%，预期和前值0.3%，年率3.4%，预期3.2%，前值3.3%，澳大利亚2月营建许可月率-7.4%，预期4.0%，前值-15.9%，年率-21.8%，预期12.8%，前值-24.8%，新西兰3月NBNZ商业信心指数-8.7，前值34.5，新西兰3月NBNZ商业活动前景指数14.7，前值36.6。

欧洲时段将公布的数据和事件∶德国3月季调後失业率和失业变动人数，意大利2月生产者物价指数月率和年率，意大利3月消费者物价指数月率初值和月率初值，欧元区3月消费者物价调和指数年率初值。

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临近非农报告，市场情绪谨慎，美元指数经历亚欧时段的大幅下跌後暂时持稳，但总体承压。美股在差于预期的上周初请失业金人数和2月工厂订单数据的推动下小幅低开，且全盘涨跌不一。尽管如此，商品货币仍表现强劲，澳元继续刷新历史高位，纽元/美元亦录得6周新高，美元/加元在日内低点0.9680上方来回震荡，早盘公布加拿大1月GDP报告好于预期，但对加元提振有限。欧元/美元日内受通胀数据以及加息预期提振一度接近年内高点1.4247，纽约早盘明显回落，盘中开始小幅反弹修正。数据後公布的爱尔兰银行压力测试结果显示爱尔兰最重要的四家银行的资本缺口为240亿欧元，在欧盟和IMF的计划以及市场预期之内，欧盟、IMF和欧央行对此均给予了积极评价、因此该结果并未加重投资者对爱尔兰银行系统的担忧，令欧元持稳。英镑跟随欧元盘中也开始反弹修正，早前在20日均线破败大幅回落，令英镑的走势在技术上仍面临再次回落的风险。市场的焦点目前已转向非农报告，该数据可能会为美元在4月份初的走势定下基调。

美国时段数据∶美国上周初请失业金人数38.8万，前值38.2万，美国3月芝加哥采购经理人指数66.4，预期69.0；加拿大1月GDP月率0.5%，预期0.5%，年率3.3%，预期3.1%；美国2月工厂订单月率预期0.5%；

亚洲时段数据∶澳大利亚3月AiG制造业表现指数，日本第一季度短观报告非制造业景气判断指数，中国3月制造业采购经理人指数；

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亚市早盘，受到美联储官员强硬讲话支持的美元承接了隔夜的强势继续上涨，尤其美元/日元涨势最猛，汇价最高触及83.73，已进入近几个月的高位区域。地震之後日本央行持续实行宽松货币政策，与美国、欧洲的紧缩政策预期形成对比，是日元走弱的重要因素。日本今早公布了第一季度短观报告大型制造业和非制造业景气指数，由于统计于地震发生前，数据双双高于前值，下周一将公布地震後的数据，市场预计届时受到地震影响的数据将促使日本央行进一步放宽货币政策。午市过後，美元涨势结束，非美货币纷纷反弹，欧元、英镑、澳元、纽元等货币兑美元区间整理。早盘汇市总体波动不大，纽约时段美国将公布重要的非农就业报告，通常市场都会在此之前保持谨慎。利比亚内战继续，油价和金价承接昨日涨势继续上扬，油价再创新高107.63美元，後回落至106.91美元。
亚洲时段公布的数据和事件∶澳大利亚3月AiG制造业表现指数47.9，前值51.1；日本第一季度短观报告大型制造业前景指数2，符合预期，前值-1，日本第一季度短观报告大型制造业景气判断指数6，符合预期，前值5；日本第一季度短观报告非制造业前景指数-1，符合前值，预期0，日本第一季度短观报告非制造业景气判断指数3，预期2，前值1。中国3月制造业采购经理人指数53.4，预期54.3，前值52.2，中国3月汇丰制造业采购经理人指数51.8，预期52.4，前值51.7。

欧洲时段将公布的数据和事件∶瑞士2月实际零售销售年率，瑞士3月SVME采购经理人指数，德国3月制造业采购经理人指数终值，欧元区3月制造业采购经理人指数终值，欧元区2月失业率，英国3月制造业采购经理人指数。

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在非农数据公布前，市场维持惯有的谨慎，欧洲股市维持上涨，商品价格高位持稳。汇市中非美元货币走势分化，欧系货币相对疲弱，商品货币维持相对强劲，日元继续全面疲弱，日本首相菅直人表示为刺激震後经济复苏，将进一步增加预算支持，目前日本政府刺激政策规模还没有上限，若经济持续低迷，这一规模料将非常巨大，这一因素可能在後市继续打压日元。非农数据公布前美联储普罗索表示未来政策需关注通胀、经济增长以及就业数据，需要在就业市场完全复苏之前就收紧政策。他略为强硬的讲话一度支持美元上涨。美国3月非农就业人数增加21.6万，高于市场预期值19万，前值自19.2万向上修正至19.4万，失业率自8.9%降至8.8%。从分项来看，私营部门就业人数增加1.7万，服务业就业人数增加18.5万。数据公布後美股期货扩大涨幅，联邦基金利率期货显示美联储在今年冬季加息的几率上升，明年1月加息几率自数据前的92%升至96%。美元全面上涨，特别是兑日元涨势突出，上破84关口。强劲非农报告为近期美联储官员不断发出的强硬讲话提供了佐证，并可能进一步促使官员发表强硬讲话，这可能在近期为美元提供强劲支持。美元指数上破20日均线以及自2月16日高点的下行趋势线，现测试近期盘整高点76.42，若有效上破，可能开启一轮比较像样的反弹趋势。  

欧洲时段数据：瑞士2月实际零售销售年率：1.5%；瑞士3月SVME采购经理人指数PMI，59.3，低于预期以及前值；意大利3月制造业PMI：56.2，法国3月制造业PMI终值：55.4，德国3月制造业PMI终值：60.9，欧元区3月制造业PMI终值：57.5，总体数据均偏弱；意大利2月失业率初值 (季调後) ：8.4%，第四季度失业率 (季调後) ：8.5%；英国3月制造业采购经理人指数：57.1，大幅低于预期以及前值；欧元区2月失业率：9.9%，符合预期。

日本首相菅直人：准备为促进震後经济复苏，进一步增加预算支出，希望在4月末决定第一次预算增加的细节；标普评级：下调爱尔兰本币以及外币评级由A-至BBB+，前值稳定。

美国时段数据和事件：美国3月失业率：8.8%非农就业人数变化：21.6万，平均每周工时：34.3，平均时薪月率：0.0%，年率：1.7%；北京时间22：00美国2月营建支出月率和3月ISM制造业指数。

美联储普罗索：未来政策将关注通胀、经济增长和就业数据；需要在就业市场完全复苏之前就收紧政策。21：00美联储杜德利发表讲话。