每日最新报告(02/21-02/25)

Michelle

2月21日 欧洲盘前(市场情绪略显承压，非美小幅回落)

周一亚洲时段，中东地区局势愈发令人担忧及中国央行收紧货币政策预期令市场情绪略显承压，日经等开盘普遍走低，未能延续上周五美股涨势，欧元、澳元等风险兑美元也均自上周五高位小幅回落，美元指数则自低点轻微反弹，美元兑瑞郎及日元在低位极窄幅整理。中东局势一波未平另一波又起，上周巴林、伊朗及以色列发生的一系列事件还未平息，利比亚冲突就紧随其後令中东-北非局势愈趋紧张；另外中国央行上周再次上调存款准备金率，且其表示将利用包括存款准备金率、利率以及汇率等一切可利用的工具对抗通胀，加之周末G2O会议在解决全球经济失衡的问题进展缓慢未能提振市场情绪。这些因素在近期内都可能继续影响市场，令风险资产承压，不过油价却受产油国冲突可能令原油供应受限的担忧的支持而再度站上91.00关口，金价也突破1.3900。不过受近来欧央行、英央行加息预期上升及商品价格上扬的支持，欧元、英镑等回落有限，兑美元整体仍维持在近期高位。後市将公布欧元区2月采购经理人指数及德国2月IFO商业景气指数等较为重要的数据，若数据结果进一步提升欧元行加息预期，欧元有望继续维持上行的动能。

亚洲时段公布的数据和事件∶新西兰1月服务业表现指数50.8，前值53.1，新西兰1月信用卡支出季调後月率3.1%，前值0.3%，年率5.6%，前值2.0%；日本12月所有产业活动指数月率-0.2%，前值-0.1%。

欧洲时段将公布的数据和事件∶瑞士1月M3货币供应年率；法国2月制造业和服务业采购经理人指数初值；德国2月制造业和服务业采购经理人指数初值，德国2月IFO商业现况指数和商业预期指数及商业景气指数；欧元区2月制造业和服务业采购经理人指数初值，欧元区2月综合采购经理人指数初值，意大利1月非欧盟贸易帐。

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中东紧张局势愈演愈烈，利比亚动乱政局升级使风险厌恶情绪急剧上升，另外新西兰第二大城市基督城发生6.3级地震也令避险情绪进一步升温，投资者因此纷纷抛售风险资产，亚洲股市及以纽元为首的高收益货币兑美元和日元纷纷大幅下挫。其中日经直线走低，收盘下跌1.8%，录得2010年10月12日以来最大单日跌幅；纽元/美元跌至近两个月低点0.7492，跌幅近150点；欧元、英镑和澳元等也大幅回吐近期涨幅。美元指数则终于迎来久违的反弹，时段内收复了78.00失地；商品特别是原油价格进一步飙升至97.00附近，因驻利比亚的多家国际石油公司暂停营运引发原油供应紧张的担忧。其他方面，亚市穆迪将日本政府Aa2主权评级的展望由稳定调降至负面，并警告称日本政府的政策或不足以控制该国的巨额公共债务，美元/日元因此快速回升至83.00上方，收复了早前的近全部跌幅，日元兑其他主要货币也回吐了早盘的大部分涨幅。最近各国基本面均颇不平静，英国，欧元区及美国均面临债台高筑及通胀上升的压力本已让汇市面临诸多的不确定性，而上周末以来，“人祸天灾”又轮番扰乱市场，据最新消息称，有两艘伊朗军舰驶入苏伊士运河，这可能加剧中东动乱，从而令非美在短期内继续受到风险厌恶情绪的打压。

亚洲时段公布的数据和事件：新西兰第一季度纽储行2年期通胀预期季率2.6%，与前值一致。

欧洲时段将公布的数据和事件：瑞士1月贸易帐，瑞士1月UBS消费指标，德国3月GfK消费者信心指数，意大利2月季调後消费者信心指数；英国1月政府收支短差PSNCR及公共部门净借款PSNB。

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纽约时段中东和北非紧张局势继续受到关注，避险情绪弥漫市场令风险货币纷纷录得日内新低。时段内利比亚总统卡扎菲发表电视讲话，称他将不会离开利比亚，且拒绝辞去总统职位，他还将根据国际法动用军队和警察与反抗势力战斗到底。卡扎菲的强硬讲话令利比亚的紧张局势再度升级，美股受讲话打压扩大跌幅，三大股市平均跌幅近2%。欧系货币和商品货币受打压均明显回落，澳元和英镑触及日内新低，但欧元受加息预期支持保持坚挺，守住日内大部分涨幅。欧洲时段欧央行理事默施再次发出加息信号，称欧央行可能于下周发出通胀风险的警告，加息预期不断上升继续为欧元提供有力支持。纽元在经历国内地震这一重大事件风险打压大幅下挫後暂时持稳，不过短期仍倾向受压。瑞郎和日元受避险情绪支持强劲上扬，美元兑以上货币均录得日内新低。美元作为避险货币受中东局势推动仅短暂上扬，早盘公布的美国2月谘商会消费者信心指数录得3年新高70.4，但12月S&P/CS房价指数年率下跌2.4%，差与市场预期，数据对市场推动不大，美元也未能获得提振，市场对中东和北非局势的关注在一定程度上削弱了数据的影响。随著中东局势愈演愈烈，风险情绪潜在的下行风险可能令风险货币持续承压。

美国时段数据∶加拿大1月零售销售月率-0.2%，预期-0.1%；美国12月S&P/CS房价指数年率-2.4%，预期-2.3%；美国2月里奇蒙德制造业指数25，预期18；美国2月谘商会消费者信心指数70.4，预期63；

亚洲时段数据∶日本1月商品贸易帐，2月小企业信心指数；

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隔夜美国公布的2月消费者信心指数升至三年高位70.4，另外欧央行官员默施发表较为强硬的言论，令风险厌恶情绪在今日亚洲时段略显缓和，日经盘中一度削减跌幅，各主要货币兑美元也录得小幅反弹。欧元相对强劲，兑美元一度突破昨日高点；英镑和澳元兑美元收复了隔夜的部分跌幅，纽元依然承压，早盘小幅反弹後，目前再度回落。总的来看，非美反弹有限，欧元/美元反弹受阻于隔夜高点，澳元/美元受限于50日均线，因目前市场谨慎情绪较浓。中东-北非局势仍不稳定，短期内风险厌恶情绪仍可能持续，日元和瑞郎可能继续受到支持，时段内这两大货币兑美元均突破昨日高点，录得近期新高。数据方面，日本1月商品贸易帐逆差为-4714亿日元，为22个月来首次录得赤字；澳大利亚第四季度工资成本指数年率3.9%，年率1.0%，均略好于预期，数据对汇价的影响不大。欧洲时段除欧元区工业订单等数据外，英央行会议纪要将是市场关注的焦点。有投资者预期由于近来英国通胀高企，英央行内部加息的呼声可能更高，若会议纪要显示有更多委员加入Weale和Sentence的阵营支持加息，英镑可能受提振。

亚洲时段公布的数据和事件∶日本1月商品贸易帐-4714亿日元，预期1709亿日元，前值7277亿日元；日本1月季调後商品贸易帐1918亿日元，预期8450亿日元，前值7073亿日元，日本1月企业服务价格指数年率-1.1%，前值-1.3%，月率-0.3%，前值-0.2%；澳大利亚第四季度营建完工季率0.8%，预期1.5%，前值-2.1%，澳大利亚第四季度工资成本指数年率3.9%，预期3.8%，前值3.5%，月率1.0%，预期0.9%，前值1.1%。

欧洲时段公布的数据和事件∶法国1月消费者物价指数月率和年率，法国1月消费者物价调和指数月率和年率，德国1月进口物价指数月率和年率，瑞士1月生产者进口物价指数月率和年率，意大利1月消费者物价指数月率终值和年率终值，意大利1月消费者物价调和指数月率终值和年率终值，欧元区12月工业新订单月率和年率，英国1月BBA房屋抵押贷款许可。

英央行公布2月份议息会议纪要。

Michelle

2月23日 欧洲盘前(风险厌恶略有缓和，欧、镑受加息预期支持)

中东政治局势依然受到关注，但也许没有新消息就是好消息，欧股小幅回落，其中法国CAC指数目前转为上涨，另外在经历昨天的大跌後，美股期货目前均有所上涨，显示风险厌恶情绪略有缓和。非美元货币表现继续分化，商品货币相对疲弱，而欧元和英镑分别受到加息预期增强所支持，欧洲时段持续保持强劲。近期欧央行官员频频就通胀发出警告，点燃市场对其加息的预期，今天瑞士信贷利率预期数据显示，欧央行未来一年内加息基点数超过加央行和英央行，成为各主要央行加息基点数最多的央行。英央行2月议息会议纪要显示加息阵营壮大，戴尔加入森泰斯和威尔士的行列支持英央行加息，其中森泰斯支持央行加息50点，另外波森继续希望将资产购买规模扩大500亿英镑至2500亿英镑。大多数委员认为由于经济增长增强、通胀风险偏向上行，未来加息的几率增强。不过英央行仍认为经济前景高度不确定，风险偏向下行。会议纪要整体强硬，增大了市场对英央行的加息预期。美国时段将公布美国1月成屋销售，另外美联储成员霍恩和普罗索将就经济形势以及前景发表讲话，有可能影响市场对美联储的加息预期。

欧洲时段数据和事件∶瑞士1月生产者进口物价指数月率∶0.1%，年率∶0.0%；意大利1月消费者物价指数月率终值∶0.4%，年率终值∶2.1%，调和指数月率终值∶-1.6%，年率终值∶1.9%；英国1月BBA房屋抵押贷款许可∶2.8932万；欧元区12月工业新订单月率∶2.1%，年率∶18.5%；

美国时段数据和事件∶北京时间23:00美国1月成屋销售；周四凌晨1:30美联储成员霍恩就经济形势发表讲话、2:30普罗索就经济前景发表讲话。

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周三纽约时段中东和北非紧张局势引发的风险厌恶继续主导汇市，但欧元在逆市中继续保持坚挺。有报道称，在利比亚总统卡扎菲发表电视讲话後的一天，反政府示威者与支持卡扎菲的武装力量再次进行了激烈的交火，各国纷纷发出谴责声明，利比亚动乱局势也有愈演愈烈的势头。金融市场对利比亚的动荡局势可能导致关口关闭且向中东地区蔓延的担忧继续为油价提供支持，Nymex原油触及100美元/桶大关，为2008年以来首次。相反，受此打压，美股继续大幅下挫，三大股市平均跌幅超过1%，使得避险情绪弥漫市场，打压商品货币澳元、加元以及欧系货币英镑大幅下跌，而欧元受加息预期支持仅轻微回落，早盘受美国成屋销售数据推动升至3周高点1.3785，因公布的数据显示尽管成屋销售增加，但成屋销售价格跌至近9年以来的最低水平，显示美国房屋市场依然疲弱，打压美国经济复苏前景。美元在数据後全面回落，推高非美。短期美元可能继续承压，市场对中东局势的可能继续打压商品货币，而欧系货币有望继续在逆市中受到通胀预期的支持。

美国时段数据∶美国1月成屋销售月率 (季调後) 2.7%至525万，预期520万；

亚洲时段数据∶澳大利亚12月领先指标；

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利比亚局势激化，内战一触即发，再次刺激商品市场油价和金价隔夜暴涨，同时，战争的阴影令全球股市惊慌失措，强势的美国股市也不例外，隔夜三大股指全线下跌。此次中东-北非的动乱让避险货币瑞郎和日元大放异彩，美元遭到抛弃，除了受地震影响的纽元外，非美货币兑美元全盘上扬。近期欧元和英镑的加息预期迅速升温，令这两大货币纷纷接近前期高点；瑞郎和日元受益于避险货币属性，持续反弹，美元兑瑞郎汇价更是创历史新低；澳元和纽元受到新西兰地震影响，涨幅较小。数据方面，欧洲时段将公布包括德国第四季度GDP数据在内的欧元区数据，纽约时段重要数据有美国耐用品订单以及新屋销售数据，不过近期市场的焦点已转向中东局势变化，经济数据的影响可能会减弱。

亚洲时段公布的数据和事件∶澳大利亚12月领先指标月率0.7%，前值0.3%，澳大利亚第四季度私人资本支出季率1.3%，预期2.2%,前值6.2%。

欧洲时段将公布的数据和事件∶德国第四季度未季调GDP年率终值，德国第四季度季调後GDP季率终值；法国2月消费者信心指数；意大利12月零售销售年率和季调後月率，意大利2月商业信心指数；欧元区2月商业景气指数、服务业信心指数、工业信心指数和消费者信心指数终值；瑞士第四季度非农就业人数和就业率；英国2月CBI调查零售销售差额。

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欧洲股市维持下跌，其中FTSE100已是连续第5天回落，是自去年7月以来跌势最长的一次。中东动乱持续打击市场情绪，原油供应担忧支持油价飙升，其中美国4月Nymex期油突破100美元，英国4月ICE布伦特原油突破115美元。油价飙升引发全球通胀上扬的担忧，进一步增强风险厌恶情绪。避险情绪未能支持美元，美元指数继续回落。其它非美元货币继续分化，瑞郎和日元继续受到避险情绪支持，相对强劲；油价上涨最终推动商品货币加元以及澳元欧洲时段走强；纽元继续受到国内地震影响，相对疲弱；欧元继续受到加息预期支持；英镑比较特殊，一改前几日受到加息预期支持，表现相对疲弱。随著英央行的加息预期增强，市场也更加意识到英央行面临的两难困境，即脆弱的经济复苏和高涨的通胀之间如何能平衡？英央行成员迈尔斯昨天表示英国经济复苏很脆弱，不扰乱经济复苏的步伐非常重要，并称我们希望压低通胀，但在决定加息之前我们需要知道加息将带来何种影响。迈尔斯的讲话降低了市场对英央行短期内加息的预期，从而令英镑由强转弱。今天公布的CBI数据同样突显了英央行面临的两难困境，2月CBI零售销售差额自37大幅降至6，3月预期指数降至0，但同时CBI平均零售物价指数升至自1991年5月以来的最高水平。由于非美表现分化，建议投资者关注一些交叉盘的交易机会，如纽元/日元和瑞郎、英镑/瑞郎和日元，欧元/英镑大幅反弹上破20日均线，短期筑底迹象增强。

欧洲时段数据和事件∶德国第四季度GDP年率终值 (未季调) ∶4.0%， (工作日调整後)∶4.0%，季率终值 (季调後) ∶0.4%；法国2月消费者信心指数∶85；瑞士第四季度就业率 (年率)∶1.2%，就业人数∶409万，预期410万；意大利12月零售销售月率 (季调後)∶0.2%，年率∶0.4%；意大利2月商业信心指数∶103.0，商业景气指数∶1.45，消费者信心指数∶-10.0，服务业信心指数∶11.1，工业信心指数∶6.5，经济信心指数∶107.8；英国2月CBI调查零售销售差额∶6，预期28。

美国时段数据和事件∶北京时间21∶30美国1月耐用品订单、上周初请失业金人数；23∶00美国12月房价指数和1月新屋销售；23∶30美国上周EIA能源库存数据。

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由于市场缺乏来自利比亚的利空消息，美股跌势较昨天有所放缓，三大股市整体维持区间震荡，显示市场情绪略有持稳迹象。油价受原油供应担忧支持在欧洲时段出强升至103.50美元/桶的近期新高，不过，原油飙升也迫使国际能源署(IEA)及石油输出国组织 (OPEC)出面表态，IEA表示OPEC成员国拥有16亿桶的紧急原油储备，且在必要时IEA还将启动现有的综合性应对机制。此外，美国也表示有能力应对原油供应中断的局面，缓和市场担忧，油价尾盘大幅下跌。随著市场对原油供应担忧的缓和，油价不排除进一步回落修正的可能。由于美股相对持稳，令欧元和澳元等风险货币受到一定支持。欧元受加息预期支持继续保持强劲，全盘整理于1.3800附近；商品货币澳元和加元也一改昨天的疲弱走势，兑美元在纽约早盘强劲上扬触及日内新高，纽元维持窄幅区间交易，而英镑兑美元大幅下挫100余点，尾盘受英央行加息派斯坦森强硬讲话以及美股反弹支持才收复部分跌幅。斯坦森再次对通胀上行风险发出警告，称英央行需要在年内多次上调利率，为英镑提供一定支持。另外，日元和瑞郎受潜在避险情绪支持保持强劲，後者兑美元升至历史高位。数据方面，纽约早盘公布的美国1月耐用品订单、新屋销售和上周初请失业金数据好坏不一，其影响几乎被市场忽视，短期潜在的风险情绪仍是主导因素。随著市场情绪的缓和，风险货币有望受益于股市反弹所带来的提振。

美国时段数据：美国1月耐用品订单月率2.7%，预期3.0%，核心月率-3.6%，预期0.5%；上周初请失业金人数39.1万，预期40.5万；1月新屋销售月率-12.6%，预期-8.8%；12月房价指数月率-0.3%，预期-0.1%；美国上周EIA原油库存变化82.2万桶，前值86万桶；

亚洲时段数据：日本2月东京消费者物价指数年率；英国2月GfK消费者信心指数；

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欧洲股市维持下跌，其中FTSE100已是连续第5天回落，是自去年7月以来跌势最长的一次。中东动乱持续打击市场情绪，原油供应担忧支持油价飙升，其中美国4月Nymex期油突破100美元，英国4月ICE布伦特原油突破115美元。油价飙升引发全球通胀上扬的担忧，进一步增强风险厌恶情绪。避险情绪未能支持美元，美元指数继续回落。其它非美元货币继续分化，瑞郎和日元继续受到避险情绪支持，相对强劲；油价上涨最终推动商品货币加元以及澳元欧洲时段走强；纽元继续受到国内地震影响，相对疲弱；欧元继续受到加息预期支持；英镑比较特殊，一改前几日受到加息预期支持，表现相对疲弱。随著英央行的加息预期增强，市场也更加意识到英央行面临的两难困境，即脆弱的经济复苏和高涨的通胀之间如何能平衡？英央行成员迈尔斯昨天表示英国经济复苏很脆弱，不扰乱经济复苏的步伐非常重要，并称我们希望压低通胀，但在决定加息之前我们需要知道加息将带来何种影响。迈尔斯的讲话降低了市场对英央行短期内加息的预期，从而令英镑由强转弱。今天公布的CBI数据同样突显了英央行面临的两难困境，2月CBI零售销售差额自37大幅降至6，3月预期指数降至0，但同时CBI平均零售物价指数升至自1991年5月以来的最高水平。由于非美表现分化，建议投资者关注一些交叉盘的交易机会，如纽元/日元和瑞郎、英镑/瑞郎和日元，欧元/英镑大幅反弹上破20日均线，短期筑底迹象增强。

欧洲时段数据和事件∶德国第四季度GDP年率终值 (未季调) ∶4.0%， (工作日调整後)∶4.0%，季率终值 (季调後) ∶0.4%；法国2月消费者信心指数∶85；瑞士第四季度就业率 (年率)∶1.2%，就业人数∶409万，预期410万；意大利12月零售销售月率 (季调後)∶0.2%，年率∶0.4%；意大利2月商业信心指数∶103.0，商业景气指数∶1.45，消费者信心指数∶-10.0，服务业信心指数∶11.1，工业信心指数∶6.5，经济信心指数∶107.8；英国2月CBI调查零售销售差额∶6，预期28。

美国时段数据和事件∶北京时间21∶30美国1月耐用品订单、上周初请失业金人数；23∶00美国12月房价指数和1月新屋销售；23∶30美国上周EIA能源库存数据。

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周五纽约时段非美继续走势分化。欧元和英镑受到各自基本面打压自欧洲时段开始大幅下跌100余点，成为表现最差的风险货币。随著欧央行利率决议的临近，欧元受加息预期提振的涨势几近枯竭，爱尔兰大选再次将欧洲债务问题拉入投资者的视线，导致欧元承压。另外，周末前的结利盘也使得欧元出现回落修正近期涨幅。英镑受基本面打压继续表现疲弱。欧洲时段公布的第四季度GDP报告显示英国经济继续萎缩，但通胀受商品价格推动有进一步上行风险，通胀和经济增长的分化加大了英央行的政策调控难度。市场预计尽管英央行内部加息阵营不断扩大，但除非经济出现大幅反弹，否则英央行可能继续维持现行政策，令英镑持续承压。与欧系货币形成反差的是，商品货币澳元和加元日内继续受益于股市反弹表现强劲，澳元兑美元在纽约早盘触及2月8日以来的新高，加元兑美元升至2008年3月以来的最高水平；纽元受国内地震影响表现稍显滞後。短期潜在的风险偏好可能继续为商品货币提供支持。

数据方面，早盘公布的美国第四季度GDP自3.2%下修至2.8%，低于预期的3.3%的增幅；第四季度个人消费年率自4.4%下修至4.1%，个人消费者物价指数季率维持1.8%不变。数据显示美国经济复苏乏力，令美元小幅承压。不过，随後公布的美国2月密歇根大学消费者信心指数终值录得2008年1月以来的最高水平 77.5，高于预期的75.4，显示市场对全球最大经济体美国的经济复苏前景仍持乐观态度，为美元和美股提供支持。

随著市场情绪的企稳回升，市场关注的焦点可能由地缘政治局势逐渐转向基本面以及各央行的货币政策。下周澳储行、加央行和欧央行将相继公布利率决议，这可能令各货币的更长期走势更加明朗化。另外，下周还将公布美国非农就业数据，市场在关键风险事件和数据前可能维持区间震荡。

美国时段数据：德国2月消费者物价指数年率初值2.0%，预期2.1%；美国第四季度GDP年率修正值2.8%，预期3.3%，第四季度个人消费年率修正值4.1%，预期4.2%，美国2月密歇根大学消费者信心指数终值77.5，预期75.4；