每日最新报告(11/29-12/03)

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11月30日 纽约盘后(欧美股市收低，美元继续上扬)
                                
                                                                尽管欧盟通过850亿欧元的爱尔兰救助方案，以及表明不会让债券持有者承担救助成本，但市场继续忧虑欧洲债务危机将扩散，周一欧美股市收低，欧元继续承压，欧元/美元跌至两个月新低，欧元/英镑亦跌至2个月低点。爱尔兰10年期债券价格短暂上扬後再次回落，西班牙和葡萄牙5年期主权债务CDS升至纪录新高，欧洲股市收跌近2%，美股早盘亦一度跌破11000点水平，欧元/美元纽约早盘跌破1.3100。不过美股午盘削减跌幅，能源和金融股尾盘反弹，道指收跌0.36%。尽管欧元/美元尾盘跟随轻微反弹，但其总体仍脆弱，技术上欧元/美元跌破6月初以来的上升趋势线以及200日均线，进一步可能测试1.3000。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 周一公布的期货头寸变化报告 (COT)显示截至11月23日当周，欧元由净多转为净空，净空头为8300份，总计14亿美元。

芝加哥联储10月中西部制造业指数80.9，前值80.3
美国11月达拉斯联储制造业指数：13.1 前值：2.6 预估值：3.0
加拿大10月原材料物价指数月率∶1.7% 前值∶-0.4% 预估值∶0.8%
加拿大10月工业品物价指数月率∶0.5% 前值∶0.2% 预估值∶0.2%
加拿大第三季度经常帐∶-175亿加元 前值∶-110亿加元 预估值∶-152亿加元

瑞恩：GDP增幅可能低于西班牙政府的预期；若经济增长令人失望，西班牙应采取更多措施；将建议短期内延长希腊债券到期日

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今日亚市欧系货币和商品货币依然维持在沉闷的受压情绪中，尽管爱尔兰援助计划已经达成，但市场对葡萄牙和西班牙的债务问题的担忧情绪挥之不去，亚市南欧国家的信贷违约掉期(CDS)利率再次急剧上升，葡萄牙、西班牙和意大利CDS利率分别上升32.2、27和28.4个基点，暗示市场担心以上国家可能会成为第二个爱尔兰。除欧元区国家CDS不断攀升外，全球股市也因此表现疲弱，亚洲股市也延续昨日欧美股市的跌势，盘中中国股市受中国再次加息预期打压全线下跌超过2.5%，日本股市跌幅也超过1.5%，这也加剧了市场的风险厌恶情绪。美元、日元和瑞郎继续受益，而欧元、英镑和澳元等兑美元维持在两个月低点附近弱势盘整，下行趋势依然强劲。由于欧元区债务问题被过度关注，使得近期各国数据的影响大大降低。亚市公布了一系列日本的数据，其中日本10月失业率由5.0%升至5.%，家庭支出年率下降0.4%，工业产出略高于前值，营建订单和新屋开工数据也不及预期，显示日本经济前景不容乐观。但日元和往常一样不受数据影响，继续跟随风险情绪。另外，公布的澳洲、英国等数据对其本币影响也十分有限。欧洲时段值得关注的数据位欧元区就业和通胀数据以及德国就业数据，此前欧央行下调了明年欧洲经济增长预期，也使得市场对欧元区经济前景的信心略显不足。因此若数据差于预期，这可能会加剧市场目前对欧元区的担忧情绪，从而打压欧元继续下跌并拖累其他非美货币。

亚洲时段数据：日本10月失业率由5.0%升至5.1%，10月家庭支出年率-0.4%，10月家庭支出年率-1.8%，年率初值4.5%，10月新屋开工年率6.4%，预期9.7%；英国11月Gfk消费者信心指数-21，预期-19；澳大利亚第三季度经常帐-78.3亿澳元，预期-66亿澳元

欧洲时段数据：欧元区10月失业率、11月CPI预估值，德国11月失业率，意大利10月失业率；

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欧洲时段，欧元区债务问题进一步在市场蔓延，欧元几乎全盘走低，欧元/美元盘中一度短暂跌破1.30，而美元指数则持续上扬触及两个月高点81.35。欧洲股市高开曾为市场带来短暂的乐观情绪，但是随著葡萄牙、西班牙等国与德国的国债收益率差大幅攀升，这种乐观情绪便消失的无影无踪了，其中意大利与德国10年期国债收益率差首次触及200点上方，创欧元自1999年诞生以来的最高纪录，令人颇感意外的是法国国债价格亦受到影响，法国与德国10年期国债收益率一度扩大5点至56点，这一切都在提醒投资者欧元区债务问题已经一天比一天严重了。另外值得投资者注意的是，接近年底市场流动性降低，这意味著那些债务负担沉重国家的国债价格可能继续下跌，市场波动性也可能因此加大。另一方面，美国国债价格持续上升，避险需求再次出现，日元、瑞郎、黄金表现相对强劲。投资者目前普遍关注的焦点是欧央行周四利率决议，市场预期欧央行将不得不推迟退出非常规经济刺激政策的时间。时段内公布的德国11月失业人数下降0.9万，低于预期的下降2万；欧元区11月消费者物价指数年率继续维持在1.9%不变，10月份失业率维持在10.1%不变，数据没有在市场产生重要影响，这进一步表明市场的焦点仍然没有改变。美国时段将公布加拿大第三季度GDP，数据可能对加元走势产生一定的影响，但是美元强势的趋势仍将继续。

欧洲时段公布的数据：德国11月失业人数变化：-0.9万，失业率7.5%；欧元区11月CPI:1.9%;欧元区10月失业率10.1%。

美国时段将要公布的数据：加拿大第三季度GDP;美国11月芝加哥采购经理人指数；美国11月消费者信心指数。

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周二市场继续忧虑欧洲债务危机将进一步蔓延，欧美股市收低，欧元继续全盘承压，欧元/美元跌破1.30。风险厌恶情绪上升令美元、日元和瑞郎这些避险货币相对受支持，日元日内全盘上扬，欧元/日元跌至2个多月以来的低点，美元/日元亦跟随走低。周二意大利和西班牙债券收益率上升，意大利和德国10年期债券收益率差扩大超过20点至215点，创纪录高位。另外葡萄牙、西班牙和意大利5年期主权CDS亦升至纪录新高。末日博士鲁比尼警告，西班牙将可能成为第三个希腊，若要援助西班牙，官方基金并不够用。太平洋投资管理公司 (Pimco)的Mather亦表示，欧元/美元未来几个月仍可能下跌10%，受欧洲债务危机打压。标普周二将葡萄牙主权评级列入负面观察名单，可能下调葡萄牙“A-”长期主权评级。标普表示将葡萄牙评级列入观察名单是因其政府经济改革缺乏进展，信用风险随之上升，其将有可能要求援助。其他方面，周二美国公布的数据好于预期，美国11月芝加哥采购经理人指数升至62.5，高于预期的59.9，前值为60.6。美国11月消费者信心指数自50.2升至54.1，高于预期的52.7，良好数据帮助美股午盘削减部分跌幅。

美国11月芝加哥采购经理人指数∶62.5 前值∶60.6 预估值∶59.9
美国11月消费者信心指数∶54.1 前值∶50.2 预估值∶52.7
美国9月S&P/CS房价指数年率∶0.6% 前值∶1.7% 预估值∶1.0%
加拿大第三季度GDP年率∶1.0% 前值∶2.0% 预估值∶1.5%
加拿大9月GDP月率∶-0.1% 前值∶0.3% 预估值∶0.1%

美联储贴现会议纪要：12位委员中有10位投票决定维持利率水平不变；委员们认为经济复苏缓慢，通胀仍然受限；经济前景的不确定性及政府财政举措使就业和消费支出继续受到限制；消费支出和制造业活动略显回升；经济活动在近期有望逐步回升。

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12月的第一天市场走势平静，以欧元为首的高收益货币在近期低点上方相对持稳，盘中跟随股市温和反弹。早盘公布的澳大利亚第三季度GDP季率仅增长0.2%，年率2.7%，均低于市场预期，显示澳洲经济增速已经放缓。尽管如此，澳洲财长斯万表示对国内经济增长强劲充满信心，称该GDP数据仍然强劲，其先前的刺激计划撤出举措是及时和恰当的。澳元在数据後也仅仅是回落测试了昨日低点，并没有深度回落。这似乎也印证了斯万所认定的∶在全球经济增长普遍放缓的大背景下该数据仍然强劲。随後公布的中国11月官方和汇丰制造业采购经理人指数 (PMI)纷纷创出七个月和八个月的新高，官方PMI由57.7升至55.2，汇丰PMI由54.8升至55.3，均高于市场预期，验证了中国经济平稳快速的发展态势。由于市场的焦点依然停留在欧债问题上，这使得中国靓丽的数据对风险偏好以及非美的提振十分有限。欧洲时段将公布的欧元区多个国家的PMI和德国零售销售等数据的影响力可能也会被市场忽视。

亚洲时段数据∶澳大利亚11月AiG制造业表现指数47.6，第三季度GDP季率0.2%，年率2.7%，均低于市场预期；中国11月制造业采购经理人指数55.2，预期54.7，汇丰制造业PMI55.3
欧洲时段数据∶德国零售销售，欧元区国家PMI数据，英国11月房价指数

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在一系列好于预期的制造业采购经理人数据的支持下，市场情绪在连续承压数日之後终于出现好转的迹象，以欧元、澳元为首的高风险货币纷纷趁机反弹，美元、日元、瑞郎则承压。中国11月制造业采购经理人指数好于预期在欧洲时段继续为市场提供支持，欧洲股市大幅高开使亚市尾盘开始转暖的市场情绪得到了很好的延续，而葡萄牙、西班牙等国与德国的债券收益率差大幅下降则初步缓解了市场对欧债危机继续蔓延的忧虑。盘中进一步为市场情绪提供支持的是英国11月制造业采购经理人指数，该数据意外录得16年新高58.0，英镑/美元在数据後反弹录得日内高点；备受市场关注的葡萄牙债券结果也在市场上引起了积极的反应，葡萄牙此次1年期国债拍卖的竞投率为2.5倍，利率为5.281%，欧元/美元在消息後迅速上破1.30。对于欧央行周四的议息会议，市场目前普遍预期欧央行将会调整政策，以防止欧债危机进一步蔓延。美国时段将公布ADP就业数据，若数据好于预期则在一定程度上预示著周五非农数据将造好的可能性较大，市场情绪可能进一步好转，非美可能继续反弹。

欧洲时段公布的数据及事件∶德国10月零售销售月率2.3%，年率-0.7%；瑞士11月SVME采购经理人指数61.8；德国11月制造业采购经理人终值55.3；英国11月制造业采购经理人指数58.0。

美国时段将要公布的数据∶美国11月ADP就业人数变化，美国11月ISM制造业指数，美国10月营建支出月率，美国上周EIA原油库存。

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周三中国和欧洲公布的11月制造业指数显示其制造业增长步伐加快，美国11月ISM制造业指数亦显示美国制造业持续扩张，这提升市场对全球经济复苏的预期，欧元区相关忧虑有所减弱，欧美股市受提振上涨超过2%，欧元引领非美货币兑美元反弹，日元走弱。美国11月ISM制造业指数自56.9轻微下滑至 56.6，不过高于预期的56.5，显示美国制造业连续16个月扩张。美国其它数据亦好于预期，10月营建支出月率上升0.7%，ADP就业数据显示11 月私人部门就业人数增加9.3万。除经济数据良好外，周三有关美国支持扩大欧洲金融稳定基金规模的报道亦一度推动股市上扬。报道指美国官员表示，美国准备支持通过增加IMF份额来扩大欧洲金融稳定基金规模。该报道推动欧元/美元升至日内高点1.3180。不过其後有美国财政部官员表示，美国并没有讨论增加 IMF份额扩大欧洲金融稳定基金规模。其它方面，美国周三公布的褐皮书显示美国经济继续改善，大部分地区制造业活动表现扩张，房屋市场继续承压，大部分地区就业活动改善。道指收盘上扬250点，或2.27%，为9月1日以来最大单日升幅。

美国11月ISM制造业指数∶56.6 前值∶56.9 预估值∶56.5
美国10月营建支出月率∶0.7% 前值∶0.5% 预估值∶-0.4%
美国第三季度非农生产力终值∶2.3% 前值∶1.9% 预估值∶2.3%
美国第三季度单位劳动成本终值∶-0.1% 前值∶-0.1% 预估值∶-0.2%

美国上周EIA原油库存变化∶106.6万桶 前值∶102.9万桶
美国上周EIA蒸馏油库存变化：-19.4万桶 前值：-54.1万桶
美国上周EIA汽油库存变化∶56.1万桶 前值∶191.3万桶

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由于缺乏数据和消息推动，亚市市场整体走势平静，亚洲股市延续昨天欧美股市的涨势，日本和澳洲股市涨幅均在1.5%以上，风险偏好继续得到维持，商品货币受支持反弹较为明显，欧系货币相对滞後。昨天中国采购经理人指数、欧洲、英国和美国制造业数据均表现强劲，提振欧美股市大涨。另外，葡萄牙昨日成功发行了5亿欧元12月期国债，投标利率为5.28%，高于11月发行国债时的4.81%，也进一步消除了标普将葡萄牙主权评级列入负面观察名单的不利影响，而美国官员表现可能通过增加IMF份额来扩大欧洲金融稳定基金规模亦提振风险偏好，欧元引领其他主要非美货币趁机大幅反弹，但欧债担忧主导下的非美整体下行趋势仍未改变。欧洲时段将公布关键欧央行12月利率决议以及欧元区第三季度GDP数据，市场普遍预期欧央行将维持利率不变，但欧元行是否会继续维持非常规措施解决欧洲债务问题将成为市场关注的焦点。另外，由于近期市场与股市关系密切，因此股市在GDP数据以及欧央行利率声明的表现也值得投资者关注。

亚洲时段数据：澳大利亚10月贸易帐26.3亿澳元，澳大利亚10月零售销售月率 (季调後) -1.1%

欧洲时段数据：欧元区第三季度GDP修正值，英国11月建筑业采购经理人指数，瑞士第三季度GDP，欧元区10月生产者物价指数；

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周四欧元/美元升至1.3200上方，欧美股市上扬以及欧央行购买政府债券的传言推动欧元上扬。欧央行周四维持利率在1%不变，会後特里谢表示当前利率水平适宜，欧元区经济复苏仍将持续，不过不确定性增加，预计物价走势维持温和，预计欧元区2010年经济增长1.6%-1.8%，2011年增长0.7-2.1%。另外特里谢表示目前的流动性措施期限将延长至明年第一季度末，欧央行亦将进一步买入政府债券。不过特里谢拒绝透露债券购买规模，这初始令市场失望，欧元/美元在特里谢讲话後一度跌至日内低点1.3059。不过纽约早盘有交易商表示欧央行买入了爱尔兰以及葡萄牙国债，两国债券收益率因此走低，这提振投资者信心，加之美股受良好数据支持上扬，欧元/美元其後大幅反弹升至日内高点1.3246。周四西班牙债券拍卖需求良好，西班牙和德国10年期债券收益率差收窄亦一定程度上支持欧元。西班牙拍卖了25亿欧元国债，认购比率为2.27，高于10月的2.16。欧元区相关忧虑减弱令英国FTSE指数收高2.22%，法国CAC指数上扬2.12%，德国DAX指数涨1.3%。道指周四收盘上扬0.95%，标普500指数上扬1.28%，零售和房屋销售数据好于预期提振美股。美国10月未决房屋销售月率录得纪录以来最大升幅10.4%，上月为下跌1.8%。

美国10月未决房屋销售年率∶-20.5% 前值∶-24.9%
美国10月未决房屋销售月率∶10.4% 前值∶-1.8% 预估值∶-1.0%

美联储普罗索：怀疑美联储购买债券能否对经济产生极大支持作用；复苏持续，2010年美国GDP料增长2.5%；预计美国2011和2012年GDP将增长3-3.5%

欧央行韦伯：预计德国经济增长在2011年第四季度将回到危机前的水平

IMF：对欧央行延长流动性举措表示欢迎；欧央行的行动表明欧元区已准备好采取必要的措施

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隔夜美元兑主要非美货币普遍下跌，因有传言称欧央行在欧债危机时期不动声色地购买了一些困难国家的政府债券，令市场对欧元区债务危机的担忧有所缓解，也覆盖了此前欧央行维持利率不变以及欧央行行长特里谢推迟撤出刺激计划言论的负面影响，欧美股市和商品市场受此提振再次大幅反弹，西班牙和葡萄牙的十年期国债收益率也再次下跌，欧元/美元强升至1.3200上方，其他高收益货币也纷纷反弹，其中加元表现最强，两天内升至五个月高位。随著美国非农就业数据的临近，亚市市场再次陷入极其窄幅的区间盘整走势，等待进一步推动。欧洲时段将公布欧元区国家服务业采购经理人指数、欧元区零售销售、瑞士消费者物价等数据，良好的数据有利于进一步提升市场对欧元区经济前景的信心，提振欧洲股市并支持欧元等高风险货币。但鉴于美国时段将公布备受关注美国非农就业数据，欧洲方面的数据对市场的影响可能有限。目前经济学家预期美国11月非农就业人数可能连续第二个月增长，失业率维持在9.6%不变。好于预期的数据有利于进一步提振风险偏好继续回升，推动高风险货币继续反弹，美元指数继续修正。  

亚洲时段数据：澳大利亚11月AiG服务业表现指数46.2；中国11月非制造业采购经理人指数53.2，汇丰53.5；
欧洲时段数据：欧元区零售销售、欧元区国家服务业PMI、瑞士CPI

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北京时间21:30将公布美国11月非农就业人数变化，市场在此之前保持著一贯的谨慎，欧洲股市围绕著昨日收盘价窄幅震荡成为推动汇市的主要力量，但就在此种境况下非美货币兑美元仍然创下了近三个交易日以来的反弹高点。欧洲时段公布的数据大多好于预期，德国11月服务业采购经理人指数终值录得59.2，高于预期的58.6；欧元区10月零售销售月率0.5%，年率1.8%，分别好于预期的0.2%及1.0%，较好的数据也为欧元/美元触及1.3268高点提供了潜在支持。近期公布的欧美一系列重要数据纷纷造好，这是近几日市场情绪转暖的主要因素之一，在欧央行昨日推迟退出非常规刺激政策之後，市场潜在的风险情绪可能继续向好。欧央行推出的政策或许不能解决欧元面临的根本问题，但是至少为欧元区各国政府解决债务问题赢得了时间。日内西班牙、葡萄牙及意大利等国主权信用违约掉期费率、债券收益率继续回落，表明市场对欧央行的举措初步表示认可。市场目前对非农数据抱相对乐观的期望，预期美国11月非农就业人数将增加14.5万，而年内新增就业人数将突破100万大关，不过失业率可能继续维持9.6%。我们预期，若数据结果好于预期，即新增就业人数高于预期而且失业率低于预期，市场情绪受到进一步提振，非美可能再次展开反弹；若数据差于预期，非美下跌可能受到潜在的风险情绪支持；若数据一好一坏，欧元/美元在数据後可能大幅震荡。

欧洲时段公布的数据：瑞士11月消费者物价指数月率0.2%，年率0.2%；德国11月服务业采购经理人指数终值59.2；英国11月服务业采购经理人指数53.0；欧元区10月零售销售月率0.5%，年率1.8%。

美国时段将要公布的数据：美国11月非农就业人数变化、失业率；美国10月工万订单；美国11月ISM非制造业指数。