每日最新报告(07/26-07/30)

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7月26日 纽约盘前(压力测试后，市场再次陷入整理)

周一市场继续消化总体表现良好的欧洲银行压力测试结果，但市场对该测试的严格性和可信度继续持怀疑态度，欧洲股市涨跌互现，加上时段内缺乏数据，非美货币总体维持在上周五的高位小幅整理。上周91家受测银行中，只有7家银行一级资本充足率不足6%，好与市场预期的10家银行，显示欧洲银行总体健康状况良好，有能力抵御可能出现的经济二次探底和主权债务危机的打击。良好的测试结果对提振市场信心起到了积极的推动作用，但同时也引发了市场对该测试透明度、严格性和可信度的质疑。另外，欧洲银行也并没有将欧元区国家出现信用违约掉期可能性纳入测试范围，市场对欧洲主权债务危机的担忧情绪依然挥之不去，未来数日投资者将关注欧洲银行业的信贷违约掉期(CDS)价格的走势。目前市场主要跟随股市波动，今晚美国时段将公布美国房屋和储制造业产出指数，若数据继续表现疲弱，美元受打压，非美有望进一步得到支持。

美国6月芝加哥联储全国活动指数-0.63，前值0.31；

相关市场∶德DAX下跌0.44%；法CAC下跌0.41%；英FT下跌0.11%；国际原油下跌0.94%，伦敦黄金上涨0.04%。

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市场在缺乏利空消息的情况下暂时接受欧盟压力测试结果，美国房屋数据好于预期加上联邦快递公司提高收入预期，推动股市继续上涨，导致美元兑各主要货币继续全面受压。美元指数现已跌至5月3日以来的最低水平，接近82.00关口。尽管市场对欧盟压力测试结果存在疑虑，但多位欧洲官员继续发表讲话，表达对压力测试结果可信度的支持。欧央行理事Jose ManuelGonzales-Paromot称压力测试的要求非常严格，他对结果表示满意；另一理事AthanasiosOrphanides称压力测试结果确认了欧洲银行系统的稳健性，他预期欧洲债券市场会进一步趋向正常。另外，美国6月新屋销售跳升23.6%至33万，预期为增长5.0%至31.5万，这在购房优惠政策到期后显示房屋市场有可能已经见底回升。与此同时，几周前的赢利报告还令市场感到失望的美国物流巨头联邦快递周一跟随UPS上调赢利预测。这些利好消息在市场缺乏其它重要消息的情况下为风险偏好注入强力刺激，推动道指上破10500点关口，打压美元全面下跌。本周关键事件风险为周五的美国第二季度GDP初值数据，预期会自2.7%小幅放缓至2.5%，这对美元是一个潜在的利空。在此之前，汇市走势很可能会继续受到股市支配。周二美国将公布消费者信心指数，前期饱受打击的BP公司将公布第二季度财报，将成为下一关注焦点。

美国时段数据：美国6月新屋销售增长23.6%至33万，预期为增长5.0%至31.5万

亚洲时段数据：日本6月企业服务价格指数

相关市场：金价下跌0.4%至1183.10美元，油价持平，报78.98美元

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亚市数据清淡，日经指数先扬后抑，收盘下跌0.7%，未能延续昨日欧美股市的涨势；美元继续承压，美元指数一度跌破82.00关口，欧元/美元上扬录得1周来新高。经过昨天一天的交易，已经可以基本确认市场接受了相对乐观的欧洲银行压力测试结果，市场将继续把目光投向各国经济数据以及有关公司季报信息。亚市尾盘时有数家欧洲公司公布第二季度财报数据，瑞银集团第二季度税前利润达26.14亿瑞郎，维持2011年盈利目标不变；德意志银行第二季度净利润达12亿欧元，一级资本充足率11.3%，远高于此前压力测试要求的6%。预期这些数据将为欧洲股市提供良好支持。美国方面，投资者将关注美国7月谘商会消费者信心指数，以及几家美国公司季报：瓦莱罗能源、杜邦、洛克希德•马丁等等。另外值得注意的是，匈牙利定于周四拍卖500亿弗林特债券，可能对市场信心构成重要挑战。此前匈牙利与国际货币基金组织的援助谈判破裂，标普及穆迪随后将其列入降级观察名单。

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欧洲时段股市高开并扩大涨幅，市场风险偏好继续受到昨日美国房屋数据和企业财报好于预期以及欧元区官员对于欧洲银行的乐观评论支持维持良好，美元和日元进一步承压，美元指数在隔夜收盘位82.00关口附近整理，但美国时段前美元指数下行至81.90下方，非美货币在市场整体缺乏重要数据和事件的背景下受到股市上扬的支持在高位整理后盘中进一步走高，欧元兑美元升至两个多月以来新高，英镑兑美元录得5个月以来新高，澳元兑美元也升至两个多月以来的新高。目前市场的关注焦点已由欧洲银行业压力测试结果回归到经济基本面，今晚美国时段将公布美国瓦莱罗能源、杜邦和洛克希德•马丁等企业财报以及美国7月谘商会的消费者信心指数，市场预计该指数将由6月的52.9下滑至51，若美国股市在良好的经济数据推动下再次上涨，非美有望获得支持进一步走高。本周未来几天重要数据较多，尤其值得关注是周五的美国第二季度GDP数据。

欧洲时段数据：欧元区6月M3货币供给年率 (季调后) 0.2%，前值-0.2%，估值-0.1%；欧元区至6月3个月M3货币供给年率 (季调后) 0，前值-0.2%，估值-0.2%；英国7月CBI分销业调查零售销售差额33，前值-5，估值8；

相关市场：德DAX上涨0.77%；法CAC上涨1.28%；英FT上涨0.78%；国际原油上涨0.35%，伦敦黄金下跌0.04%。

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美元周二兑各主要货币小幅靠稳，美国7月咨商局消费者信心指数跌至5个月来低点，该消息打压股市，暂时阻碍了非美的上行步伐。7月消费者信心指数自向上修正后的54.3降至50.4，低于预期的51.0；现况指数自26.8降至26.1，预期指数自72.7大幅降至66.6，显示消费者对未来形势的担忧有所增加。报告还显示消费者对未来的就业前景更加悲观，预期就业会出现增长的消费者自16.2%降至了14.3%，预期就业岗位下降的消费者自20.1%增加至了21.1%。看起来就业仍是美国消费者的一块主要心病，在就业市场出现改善之前，美国消费者信心很可能会继续受到抑制。美股最初高开，但在消费者信心指数公布后一度转为全面下跌，收盘时涨跌不一。道指上涨0.12%，纳指以及标普500分别下跌0.36%以及0.11%。总的来看，美股目前只是处于整理之中，消费者对于短期前景的悲观度增加，但似乎还不足以在市场引发大规模的避险情绪。尽管投资者对于未来的增长仍充满疑虑，但对经济重陷衰退的担忧已经大幅下降，这可能会帮助股市在回调时吸引新的买盘支持。而以美元目前与股市之间的这种高度相关性，美元很可能会继续受压。

美国时段数据∶美国7月消费者信心指数自54.3降至50.4，低于预期的51.0

亚洲时段数据∶澳大利亚第二季度消费者物价指数，新西兰7月NBNZ商业信心指数

相关市场∶油价下跌1.87%至77.50美元，金价下跌2.12%至1161.80美元

Michelle

7月28日 欧洲盘前(澳大利亚第二季度通胀数据差于预期)

澳大利亚第二季度消费者物价指数季率上升0.6%，低于预期的1.0%，年率上升3.1%，低于预期的3.4%；核心通胀季率上升0.5%，年率上升2.7%，分别低于预期的0.8%及3.0%，数据公布后澳元/美元大幅下跌，不过其他货币相对持稳。亚洲股市上扬继续为欧元、英镑等货币提供支持，亚市尾盘英镑/美元触及2月18日以来高点。日经指数收盘大幅上涨2.7%，录得两周高位，中国股市目前上涨2.0%。另外，亚市公布的新西兰7月NBNZ商业信心指数自40.2大幅回落至27.9，不过市场预期明日纽储行将加息25个基点。据调查显示，经济学家预期纽储行周四加息25点的几率为80%。另外瑞士信贷最新的掉期交易数据显示货币市场预期加息25点几率为98%。未来时段，市场将关注欧央行公布的信贷调查、德国7月份通胀数据和美国6月份耐用品订单数据。

澳大利亚第二季度消费者物价指数季率∶0.6% 前值∶0.9% 预估值∶1.0%；

澳大利亚第二季度消费者物价指数年率∶3.1% 前值∶2.9% 预估值∶3.4%；

新西兰7月NBNZ商业信心指数∶27.9 前值∶40.2。

澳大利亚财长斯万：澳大利亚经济前景相当良好，中国经济在一段时期内仍将维持相对强劲增长。

IMF：中国增长预期强劲，通胀展望温和；鼓励上调利率以及储备金要求；人民币汇率仍可能低估。

Michelle

7月28日 纽约盘前(市场情绪继续表现不定)

昨天美国消费者信心以及今天亚市澳大利亚CPI数据均不及预期，欧洲股市高开后回落，非美货币继续在缺乏数据的背景下继续跟随股市表现。其中，欧元兑美元仍位于1.3000一线高位整固，英镑兑美元周三进一步走高录得5个月新高1.5625，在非美货币中相对突出。自上周英国零售销售和第二季度GDP表现强劲后，昨日的英国7月CBI分销业调查零售销售差额由-5飙升至33，创07年4月以来最高水平，再次提升市场对英国经济复苏前景的信心，英镑也在靓丽的国内数据和良好的全球股市表现支持下持续走高。对此英央行行长金恩日内表示要警惕对第二季度GDP数据的解读，未来可能进一步扩大量化宽松，也可能减少对经济的刺激，但目前不会讨论终止先前政策，且货币政策回归正常化仍需时日。金恩讲话并未给市场带来意外，英镑短期可能将继续受到来自全球经济复苏和欧元区债务危机的担忧情绪缓解的支持继续表现强劲。另外，最新数据显示美国6月耐用品订单月率下跌1.0%，除运输外的月率下跌0.6%，分别差于预期的增长1.0%和0.4%，疲弱的数据进一步加剧市场对美国经济复苏的担忧。非美在数据公布后波动不大。继续关注股市表现。

欧洲时段数据：德国7月CPI月率初值∶0.2% 前值∶0.1% 预估值∶0.3%；德国7月CPI年率初值∶1.1% 前值∶0.9% 预估值∶1.2%；德国7月消费者物价调和指数月率初值∶0.3% 前值∶0.0% 预估值∶0.2%；德国7月消费者物价调和指数年率初值∶1.2% 前值∶0.8% 预估值∶1.1%

美国6月耐用品订单月率∶-1.0% 前值∶-0.6% 预估值∶1.0%；美国6月耐用品订单月率 (除运输外) ∶-0.6% 前值∶1.6% 预估值∶0.4%

相关市场：德DAX下跌0.41%；法CAC上涨0.14%；英FT下跌0.48%；国际原油下跌0.61%，伦敦黄金上涨0.24%。

Michelle

7月29日 纽约盘后(美联储语调谨慎，纽储行如期加息)

美国数据连续两天差于预期，但公司财报喜忧参半，市场情绪似乎并未显着恶化，这为非美提供了一个高位整理近期涨幅的机会。欧元/美元继续围绕1.30波动，英镑/美元小幅创出日图新高后回落，只有商品货币连续两天走弱。美国6月耐用品订单连续第二个月下滑1.0%，预期为增长1.1%，除运输设备外订单下降0.6%，预期为增长0.4%，显示制造业扩张步伐放缓；美联储在随后的褐皮书中称，6月份以及7月份前半个月经济活动仅温和增长，消费者支出继续上升，但汽车销售下降；房屋市场仍然疲软，银行贷款状况仍然紧张，劳动力市场适度改善。美股在该报告后小幅承压，但跌幅不大，道指收盘下跌0.38%。商品货币周三受到澳元因通胀低于预期而下跌的拖累，周四凌晨纽储行如期加息25个基点至3.0%，但发表一份温和声明，导致纽元大幅回落，令整个商品货币继续受压。纽储行称未来加息的步伐可能小于6月份声明所作的预测，纽元近期走强缺乏基本面支持。总体上，汇市现呈现欧系货币与商品货币分化的局面，这显示在整个市场风险偏好上升的情况下焦点正向各个货币自身的基本面转移。周四德国将公布就业数据，英国将公布抵押贷款数据，可能会引发市场对于欧洲经济增长前景的关注。

美国时段数据∶美国6月耐用品订单下滑1.0%，预期为增长1.1%，除运输设备外订单下降0.6%，预期为增长0.4%

亚洲时段数据∶日本6月零售销售

相关市场∶油价下跌0.66%至76.99美元，金价上涨0.05%至1162.40美元

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周四市场逐渐消化昨日美国疲弱的经济数据以及复苏放缓的预期，欧洲股市高开盘中受到强劲的欧元区经济数据的推动扩大涨幅，从而刺激风险偏好回升，美元和日元全面受压，美元指数更是进一步跌至近三个月以来最低水平，非美货币兑美元表现上扬。日内公布的欧元区7月服务业、工业和经济信心指数以及商业景气指数均好于预期和前值，其中7月工业信心指数由-6升至-4，好于预期的-5，受此支持，7月经济信心指数由98.7升至101.3，为2008年3月以来的最高水平。另外，德国7月失业率由7.7%下滑至7.6%，连续第13个月下滑，市场对欧元区经济因债务危机可能出现二次探底的担忧情绪明显得到缓和，欧元也在利好数据的支持下再度走高接近1.3100。英镑则在国内差于预期的6月消费者信贷和抵押贷款数据拖累下表现上行乏力，一直位于1.5650附近小幅整理。最新的美国上周初请失业金人数为45.7万人，好于预期的46万人，数据公布后，汇市波动不大。目前，除美国数据相对疲弱外，全球经济二次探底的担忧情绪正在逐渐消退，欧元区债务危机也渐渐远离市场的视线，非美货币近期可能受股市以及经济数据影响表现震荡并进一步上扬的趋势。

欧洲时段数据：意大利7月商业信心指数98.3，前值96.1，估值96.4；德国失业率(季调后)7.6%，前值7.7%，估值7.6%；德国7月失业人数变动-2.0万，前值-2.1万，估值-2.0万；意大利6月时薪年率2.5%，前值2.5%；英国6月消费者信贷6亿英镑，前值3.31英镑，估值2亿英镑；英国6月央行抵押贷款7亿英镑；前值11.8英镑，估值10亿英镑；欧元区7月服务业信心指数，前值4，估值5；欧元区7月经济信心指数，前值98.7，估值99.1；

美国上周初请失业金人数45.7万，前值46.4万，估值46；美国上周续请失业金人数456.5万，前值448.7万，估值452.5；加拿大6月工业品价格指数月率-0.9%，前值0.3%，估值0.5%；

相关市场：德DAX上涨0.56%；法CAC上涨0.47%；英FT上涨0.71%；国际原油下跌0.06%，伦敦黄金下跌0.11%。

Michelle

7月30日 纽约盘后(联储官员提示通缩，焦点转向GDP数据)

美元兑各主要货币继续下跌，尽管美股在第二季度GDP公布之前展开修正。欧系货币继续保持坚挺，其中瑞郎领涨，美元/瑞郎跌至6个月来的新低，欧元/美元决定性地上破了1.30水平，英镑/美元继续录得日图新高；受股市下跌打压，商品货币表现相对滞后，其中纽元/美元受早先纽储行加息后的温和声明打压连续第三天下跌。美国公司赢利报告继续造好，包括西南航空，埃克森美孚等；经济数据基本上与预期一致，上周初请失业金人数自46.4万降至45.7万，预期为46万。但美股在第二季度GDP报告公布前大幅震荡，道指盘中一度上涨0.7%，但收盘时最终下跌0.3%，纳指以及标普500分别下跌0.57%以及0.42%。美联储理事伯拉德称，长时间将利率维持低位将增加像日本一样陷入通缩的风险，如果市场再次出现震动，美联储应明确承诺将采取定量宽松行动；另外，理事费舍尔称未来经济增长速度放缓，长期增长将低于3%，美联储不能容忍通胀，也不能容忍通缩。好像一夜之间，美联储提到通缩的频率似乎有所增加。近期数据显示美国制造业、房屋市场复苏放缓，而通胀一直得到很好控制，这的确值得市场担忧，尽管目前看来这些担忧并未在市场流行。未来一周多公布的美国数据将至关重要，包括周五的GDP以及下周的非农数据等。如果市场对美国陷入通缩的担忧加剧，投资者不要指望美元在近期大跌之后出现修正，这可能会成为美元新一轮大甩卖的开始。

美国时段数据∶美国上周初请失业金人数自46.4万降至45.7万，预期为46万

亚洲时段数据∶日本6月失业率、消费者物价指数，家庭支出

相关市场∶油价上涨1.78%至78.36美元，金价上涨0.76%至1171.20美元

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周五亚市美元/日元一度触及8个月低点86.24，隔夜美联储官员发表温和讲话令投资者预期即将公布的美国数据可能疲弱，美股和亚洲股市下跌推动日元全盘上扬。据悉日本出口商早盘大量卖出美元/日元和欧元/日元。欧元/美元隔夜上扬后亚市早盘亦轻微回落，受部分结利卖盘打压。隔夜美联储理事伯拉德称，长时间将利率维持低位将增加像日本一样陷入通缩的风险，一旦新危机出现，美联储应承诺采取定量宽松政策。市场目前关注今晚美国第二季度GDP数据，另外今晚亦将公布美国7月芝加哥采购经理人指数以及密歇根大学消费者信心指数，亦可能影响投资者情绪。预期美国第二季度经济增长将自2.7%放缓至2.5%，美国数据疲弱将可能打压美股和美债收益率下跌，美元/日元可能进一步承压。美国数据疲弱将可能打压油价再次下跌，不过经济的不确定性可能推高金价，因此商品货币澳元、纽元和加元短期走势仍可能震荡。欧元/美元和英镑/美元目前维持上升趋势，不过若美股周五再次下跌，将可能抑制两者升势。其它方面，市场传言将于周日公布的中国采购经理人指数可能跌至50水平下方低于预期，若中国数据疲弱，澳元和纽元将可能承压。

德国6月零售销售年率：3.1%，预期1.0%
德国6月零售销售月率∶-0.9%，预期-0.2%
日本6月营建订单年率：-10.2%  前值：9.2%
日本6月新屋开工年率：0.6%  前值：-4.6%  预估值：1.8%
日本7月制造业采购经理人指数：52.8  前值：53.9
日本6月工业生产月率初值：17.0%  前值：20.2%  预估值：20.4%
日本6月工业生产年率初值：-1.5%  前值：0.1%  预估值：0.2%
日本6月失业率：5.3%  前值：5.2%  预估值：5.2%
日本6月家庭支出年率：0.5%  前值：-0.7%  预估值：-0.8%
日本6月受薪者家庭支出年率：0.3%  前值：-3.4%
日本6月全国消费者物价指数年率：-0.7%  前值：-0.9%  预估值：-0.7%
日本7月东京消费者物价指数年率∶-1.2%，前值∶-0.9% 预估值∶-0.8%
英国7月Gfk消费者信心指数：-22  前值：-19  预估值：-20

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周四欧洲股市延续亚周股市的疲弱走势，美国第二季度GDP数据公布前，市场观望气氛浓厚，美元指数因投资者对风险资产的结利出场并保持观望推动美元自亚市低点逐步反弹，非美也呈现小幅回落的整理态势。早盘公布的欧元区6月失业率连续第四个月录得10.0%，7月份消费者物价调和指数年率初值录得08年11月以来最高水平，利好数据只给欧元带来小幅提振，瑞士7月KOF领先指标略差于预期，但是市场基本忽视美国以外国家的经济数据，等待美国GDP、芝加哥采购经理人和密歇根大学消费者信心指数数据。近期美国房屋、制造业以及就业数据表现疲弱，引发市场担忧，美联储周三也表示经济复苏有放缓风险，而昨日美联储理事伯拉德称，长时间将利率维持低位将增加像日本一样陷入通缩的风险，美联储不排除采取进一步量化宽松政策的可能。目前市场对美国第二GDP也不太看好，若数据再度表现疲弱，美元或将进一步受到打压，而避险货币日元在疲弱的日本经济数据以及日央行的干预预期的影响下，其进一步的涨幅也可能有限，欧系货币可能在国内持续转好的经济数据的支持下进一步走高，与全球经济复苏保持敏感的商品货币可能继续维持震荡走势。

欧洲时段数据：意大利6 月生产者物价指数月率∶0.2% 前值∶0.5% 预估值∶0.3%；意大利6月生产者物价指数年率∶3.4% 前值∶3.8% 预估值∶3.6%；欧元区6月失业率10%，前值和估值10.0%，欧元区7月消费者物价调和指数年率初值1.7%；前值1.4%，估值1.7%；瑞士7 月KOF领先指标2.23，前值2.25，估值2.3。

相关市场：德DAX下跌0.58%；法CAC下跌0.56%；英FT下跌0.70%；国际原油下跌0.73%，伦敦黄金上涨0.31%。

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美元周五收盘几乎持平，但总体上受压的态势仍非常明显。美元指数最初受亚、欧股市下跌推动，自3个月来的低点反弹至81.97，美国第二季度GDP自3.7%放缓至2.4%进一步打压了市场情绪，但随后公布的7月芝加哥采购经理人指数以及密歇根消费者信心指数终值好于预期，推动股市反弹，导致美元几乎完全回吐了先前的全部涨幅。英镑/美元再创5个月来高点，澳元/美元再次测试了近期高点。尽管美国第二季度GDP增长放缓，但第一季度GDP终值受私营部门投资推动，自2.7%向上修正至3.7%，因企业增加了对设备以及软件的购买；第二季度这一趋势仍在继续，私营部门投资再次增长了28.8%，帮助抵消了个人消费的疲软。7月芝加哥采购经理人指数自59.1升至62.3，预期为跌至56.0，以及随后公布的密歇根消费者信心指数自66.5向上修正至67.8，进一步减轻了市场对于经济前景的担忧。现在的情况是，疲弱的数据很难从风险偏好角度为美元提供支持，而良好的数据则有可能轻易对美元造成打压，这显示整个市场的风险偏好改善为美元提供了一个下跌的大环境。投资者未来需要关注的是，下周公布的ISM以及非农数据是否会导致市场焦点重新向基本面转移。但就美联储所提示的通缩风险来看，美元前景仍不乐观。

美国时段数据∶美国第二季度GDP年率增长自2.7%降至2.4%，略低于预期的2.5%；7月芝加哥采购经理人指数自59.1升至62.3，预期为降至56.0；密歇根消费者信心指数自66.5升至67.8，预期为67.0；加拿大5月GDP增长0.1%，预期为0.2%

相关市场∶油价上涨0.75%至78.95，金价上涨1.08%至1183.90美元