谁能给翻译翻译刘军洛的文章，最好MADAS能给讲讲，实在看不懂啊

丁一丁

近日，希腊地区的主权债券问题，再次让“信用违约掉期”（CDS)这个金融衍生品成为世界明星。金融创新是一个社会高度效率、法律体系健全、社会责任明确的重要象征。“信用违约掉期”事实是一份金融资产信用保险合同。就像现在大家见到的船运保险、火灾保险、人寿保险等等一样，对社会文明体系是一种神圣的保护者。“信用违约掉期”是由摩根大通于1995年开发出来。一份保险合同会给社会带来巨大的效率，但也有可能为社会带了巨大的财产损失。诸如，未来世界真的面临气温严重上升，那大量沿海的城市资产保险公司会大量破产。现代人类的生活已完全离不开：汽车保单、医疗保单、旅行保单等等。 但离全球许多人意识非常遥远的“信用违约掉期”衍生品，事实是对于全球每个地区的所有人是至关重要的。


今天中国人、日本人、非洲人，都可以事不关己地关注下届美国大选的情况。然而“信用违约掉期”这个金融合同却已经是现在掌握着地球上每一个人的未来和财产。追溯到2008年，美国雷曼兄弟因次级债问题倒闭，而大量接受雷曼兄弟债券“信用违约掉期”合约AIG的1.2万亿美元牺牲了。2007年底雷曼兄弟债券“信用违约掉期”利差是100不到，到2008年10月是上升到7000，卖出雷曼兄弟债券“信用违约掉期”的AIG就这样倒霉的死了。雷曼兄弟活着的时候，其发行的债券规模是1500亿美元。而雷曼兄弟债券“信用违约掉期”合约后来是高达4000亿美元。现在大家看到这里普遍会认为，这些金融疯子什么都没干，是一群害虫。但正是这群世界意识的害虫却是全球经济在2001年——2007年的主要推动者。如果没有AIG为雷曼出售“信用违约掉期”保险，那雷曼兄弟向世界发售的次级债收益率就会非常高，那世界经济承受2000年网络泡沫破灭的压力就会非常大。就像航空保险大量推广，而推动了世界航空业的发展。现在世界航空业陷入全面过剩与债台高筑，那我们不应该去指责航空保险吧。美国次级债是推动2001年——2007年世界经济成功步出衰退的重要金融创新。美国次级债推动了美国巨大的欠债消费浪潮。现在问题是，如果全球能注意到2001年~2007年全球两个重要盈余国——德国和中国，在这段时期内不停下降的占GDP规模的消费数据的话。所以，美国人最后消费不起了。更重要的是，2007年上半年美国次级债市场出现问题时，2007年下半年中国央行与欧洲央行是在拼命进行这他们自以为非常正确的国内反通货膨胀政策。

航空业保险的推广，为全球航空业节约了重要的营运成本。而今天规模在60万亿美元以上的全球“信用违约掉期”市场，也为全球主权债务们每年节约了3千亿~5千亿美元成本。2009年初美国中央银行亲爱的伯南克先生的1万3千亿美元购买美国债券的量化货币政策，保障了全球主权债务们在2009年也增加了12万亿美元以上。现在敏感的人，应该非常明白，全球“信用违约掉期”市场应该迅速更进一步放大规模为2010年——2011年全球主权债务国家融资提供宽松环境。不幸的是，近期希腊经济因为CDS的问题而引发债务成本进一步上升。希腊国债市场规模4000亿美元，而希腊“信用违约掉期”市场才90亿美元。所以，对冲基金只要少量投入资金就可以炒高希腊“信用违约掉期”利差，而引发希腊债务问题，达到沽空欧元套利的模式。那有人会问，雷曼兄弟倒闭的重要因素不是雷曼“信用违约掉期”保险本金市场过大吗？但请打开中国股市2007年10月——2008年10月的走势图，全球历史都少见的大暴跌。所以，雷曼兄弟的真正杀手是中国股市。政客们都是利益平衡的高级动物。所以，欧洲与希腊是极力希望禁止“裸买”主权“信用违约掉期”合同。这对今天的全球债权持有人来说，将是一场世纪灾难。因为全球市场债券会为风险成本的上升而引发暴跌。更严重的问题是，2009年中国消费占GDP规模创改革开放以来新低，而日本经济2009年创二战以来GDP下跌幅度历史记录包括日本平均收入也创二战以来最大下降幅度。2010年5月，希腊将面对近300亿美元债务融资。而2010年6月，欧盟与希腊官员希望在届时的G20会议，加强金融衍生的监管，再过两个月就将进入2010年5月和6月，美元如果届时出现强劲上升，那世界许多人就要去跳楼了。

                     
                                     刘军洛
                                                      2010年3月11日

henry

让老师讲解刘军洛，是不是有点本末倒置

xboy

你好，
我们这里 是投资论坛，主要是讨论具体的投资，
刘先生的文章看了，我也没看出来到底 他建议要投资什么，或者他不投资什么，

市场分析，或者对未来的 预测，只是投资的一部分，
分析了以后，还要做具体的 部署和风险管理，才有实际的意义。才是对我们的实际的投资有帮助的东西。

文章很长。但对我确实没有用。
投资者最需要的还是“黄金今年预计可以看到1400美”，这种最有实战价值的东西。虽然只有一句话。

我刚进入市场的时候，也找不到方向。
这种情况下，最重要的是 自己观察市场，自己总结市场的规律。实践出真知。
你只要坚持看市场一段之间后，就会自己看出来门道。
市场并不复杂，就是这些人 把简单的市场，搞得神神呼呼的。

leonzhou

刘军洛是很牛B的一个人，瑞银首席分析家，陶冬先生，碰到类似的问题，都耐心给予解答。。。。。
鲜花灿烂 发表于 2010-3-22 17:59

是否如有哪位引用鲜花兄弟的文章，某某分析家，诸如陶冬先生，遇到这个问题，也能耐心予以解答翻译一下鲜花兄弟的文章。。。

牛或者家，都是别人给的，这里是投资学习论坛，应该不是主要分析某某牛不牛、某某文章和某某家的地方。

丁一丁

你好，
我们这里 是投资论坛，主要是讨论具体的投资，
刘先生的文章看了，我也没看出来到底 他建议要投资什么，或者他不投资什么，

市场分析，或者对未来的 预测，只是投资的一部分，
分析了以后，还要做具体的 ...
xboy 发表于 2010-3-22 19:25

主要是没看懂，如果有人能看懂了，把他的逻辑讲讲，对我来说也是开阔思路，能学到东西。
满得饭同学有没有时间能讲解一下呢？

xboy

第一，第二段 基本上都是对的。
第三段，就不怎么对了，希腊这个国家说到底是，借钱太多，现在还不起了，就是债务危机，
跟有没有cds 无关。把责任推到投行的头上，一个巴掌拍不响的。

雷曼， AIG 的破产 主要是高的 杠杆，放大了风险，
cds 本身只是一种 金融衍生工具，就是信用担保，今天的中国，按揭购房，都要购买的保险，或者找保险公司担保，都是基本一样的东西。
AIG 卖出cds，本身并没有错，但是卖得太多了，就是错误。可能cds的价格也算便宜了，做了亏本买卖。
这个跟 我们自己做买卖也是一样的。比如买黄金，不用杠杆，这很好。很容易赚钱
为了多赚钱，用20倍的杠杆，这就很容易破产了。


刘先生是把 一些其实是很普通的东西，普通的道理，说得 太玄虚。
不这样做，不能吸引眼球。

雷曼破产和中国股市没什么关系。

日本的gdp 缩减 是因为一方面 日本的国力基本上 就这样了，开始走下坡路了。
在加上中国在出口市场上的竞争。
日本股市见了26年的低点。

丁一丁

7# xboy

谢谢XBOY版主的解答，刘军洛得出了今年美指要大涨特涨的结论。黄金看的很低，看不明白他的逻辑，但他以往的预测又多有对的，我是做杠杆的，很是有点惶恐。

xboy

7# xboy  

谢谢XBOY版主的解答，刘军洛得出了今年美指要大涨特涨的结论。黄金看的很低，看不明白他的逻辑，但他以往的预测又多有对的，我是做杠杆的，很是有点惶恐。
丁一丁 发表于 2010-3-23 18:46

这是一种错觉。
市场要么涨，要么跌，任何随便一猜，都有不低于50% 的可能猜对。

循序渐进

我对刘言的理解是：2009年全球主权债务们增加了12万亿美元以上。希腊现在爆出主权债务危机，如果其无法解决2010年5月到期的近300亿美元的债务问题，将导致全球主权债的下跌，刺破09年来的债务泡沫。而避险资金可能流向美国，导致美元上涨。他的预测是：债市下跌，美元上涨。观点很清楚

丁一丁

10# 循序渐进

十分感谢，您说的言简意赅很好理解，如果愿意，您再谈谈您自己的观点就更好了

丁一丁

我对刘言的理解是：2009年全球主权债务们增加了12万亿美元以上。希腊现在爆出主权债务危机，如果其无法解决2010年5月到期的近300亿美元的债务问题，将导致全球主权债的下跌，刺破09年来的债务泡沫。而避险资金可能流 ...
循序渐进 发表于 2010-3-29 18:48

还有另外想请教，如果债务泡沫破灭，美债能独存？如果债务泡沫不破灭，又会是何种景象？

yee2001

还有另外想请教，如果债务泡沫破灭，美债能独存？如果债务泡沫不破灭，又会是何种景象？
丁一丁 发表于 2010-3-30 15:27

我看美债离暴跌不远了

游牧京城

市场可以观望，不能预测

yee2001

我看美债离暴跌不远了
yee2001 发表于 2010-3-30 15:49

已经开始！

leonzhou

昨天长债收益率都收在大半年以来的新高

丁一丁

请大家说说，美债跌的后果？

黄河之水天上来

刘军洛是很牛B的一个人，瑞银首席分析家，陶冬先生，碰到类似的问题，都耐心给予解答。。。。。
鲜花灿烂 发表于 2010-3-22 17:59

你好， 陶冬先生是经济学家，经济学家在市场中赚到钱的不多，凯恩斯是一个。
陶冬先生见过，老师没见过，但是就论市场知识的话，是不可相比的。
这个世界上谁也不欠谁的， 不讲是应该的，讲了的要心存感激。

循序渐进

刘军洛最近一次讲演中的一些观点：
1）中国楼市：现在看多中国楼市的话，你在未来2年会跳楼的；
2）日元：日元汇率在未来3年可以走到1：200；
3）美元：我认为美元指数在5月份~6月份有一个突破，今年年底守住85。如果我判断正确的话，你会在未来两年发现一个美元大升浪并且美元指数会超过130，创历史新高。
4）人民币：我预计人民币在3年后是1：20，今年年底美元指数在85以上的话，人民币就必然是1：20的大趋势。
5）股票：如果美元指数站在85以上，大家应该首先考虑美国军工股。如果今年下半年美元指数到90的话，就可以重仓美国军工股了。现在我们就看5月~6月份的美元走势，大家要记住一点，如果美元指数上涨得非常厉害，9月~10月份人民币预期是否消失，我相信中国的股市会很危险，明年股市里会“死”一大批人。
6）未来2年中国社会是恶性通货膨胀……每个人要保证自己的资产不被消灭掉，现在可以对冲美元，2年之后对冲粮食。
7）黄金：如果黄金今年收在900美元的话，2年之后可以到400美元。

foxmudler

或许我们为宋鸿兵、郎咸平先生找到位同僚。