每日最新报告(02/08-02/12)

Michelle

2月8日 欧洲盘前(政府赤字将成为唯一焦点?)

在上周五好坏不一的美国非农报告后，甚至在数据公布的几个小时后，投资者的焦点已经再次回到长期以来的欧元区债务危机上，目前看来，金融危机后期各国所暴露出来的政府赤字问题有望在未来一段时间里成为市场唯一关注的焦点。09年年底，随着各国经济指标，尤其是美国经济数据不断造好，分析师纷纷预计美联储加息预期将是2010年的市场焦点，但最近几次市场在非农报告后的反应已经大不如以前，意外的数据也不能对市场产生较大的影响。格林斯潘周末表示，美国失业率可能在经济复苏过程中继续维持高位，随着美联储和一些主要央行的利率决议维持长期以来的老生常谈，经济形势离实质性的加息仍有一段较长的时间，而逐渐暴露的各国政府赤字问题将使地区经济前景面临不确定性，在这个没有焦点的时期，政府赤字问题有望成为市场唯一关注的焦点。无论是先前的冰岛、迪拜世界，还是最近的希腊，葡萄牙和西班牙，甚至全球最大经济体美国也面临日益严重的政府赤字问题。尽管美国财长盖特纳周日表示美国绝不会出现AAA评级被下调的情况，但其政府财政仍面临不堪重负的威胁。即使政府赤字不是市场唯一的焦点，2010年的主权评级风险年仍是全球经济在复苏过程中将不得不需要努力跨过去的一道坎。

日本12月贸易帐（财务省）6312亿日元，未季调经常帐9008亿日元，季调後经常帐1.10万亿日元，1月广义货币流动年率1.2%，M2+CD货币供应年率2.9%，银行贷款年率（季调後）-1.7%，1月企业破产年率-17.9%。

欧洲时段数据：14:45瑞士1月失业率，15:30 法国1月商业信心指数，16:15瑞士12月实际零售销售年率，17:30欧元区2月Sentix投资者信心指数。

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2月9日 纽约盘後(规避情绪仍不消)

周一的美国时段，无论是股票市场、黄金市场和非美货币此前都更加倾向整理上周创下的较大跌幅，但是欧元区国家债务问题愈来愈成为投资者心中不可抹去的担忧，美国股市尾盘扩大跌幅，道指下跌1%，并且收盘在1万点以下。现在来看，只要市场对希腊、葡萄牙和其他数个欧元区国家的债务担忧不消失，欧元难有明显的上行走势；而且若市场出现进一步的令人担忧的债务问题细节，也可能继续打压欧元，并引发市场对避险货币美元和日元的需求。上周末在加拿大召开的G7财长和央行行长会议讨论了欧元区部分国家的财政问题，但是从公报来看，并无太大新意。欧元的看跌前景也促使一些金融机构调整对欧元的预期，其中摩根斯坦利预期6月30日前将跌至1.29，12月31日前可能跌至1.24，这些预期较一个月前都要低。尽管市场预期一盘散沙，可能随时因为一波数据或者消息而变化，但是这至少表明了市场对欧元前景的一种情绪。进一步来说，从欧元区的角度来说，上至官员下至出口商，均希望欧元能走低，此前我们并不少听见他们对欧元汇率高企的抱怨。

美国时段重要数据或事件：加拿大1月新屋开工18.63万，预期17.9万。美联储布拉德：预期2010年上半年经济增长良好，密切注意低利率所产生的资产泡沫。加央行副行长迪盖：加元持续走强可能拖累经济增长，风险已经减弱，但仍然很高。

亚洲时段重要数据或事件：英国1月RICS房价指数，英国1月BRC总体零售销售，澳大利亚1月NAB商业信心、景气指数。

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2月9日 欧洲盘前(缺乏推动使市场陷入整理)

尽管市场最近仍受欧元区的债务危机和中国政策收紧担忧的影响，但汇价走势仍然显得缺乏焦点，市场整体跟随股市表现。最近一段时间以来，市场对焦点事件的关注主导了市场走势，在美国非农报告之前，一方面，对非农报告的良好预期提升美联储加息预期使美元受到支持，另一方面，对欧元区债务危机的担忧所产生的避险情绪也为美元提供支持，这种情况在非农报告后只剩下后者影响市场。近期欧元区的债务危机和中国政策收紧的担忧继续打压股市下跌，但经济数据方面，无论数据好坏也无法对市场起到推动作用，非美货币在先前大幅修正后最近都暂缓跌势，美元指数目前也连续第三天在80档低位整理，在数据产生不了影响，也没有重要风险事件时，这种市场缺乏推动的局面有望继续维持下去，在技术指标纷纷出现极度超卖之后，非美货币在近期的跌势后不排除趁机持稳甚至小幅修正的可能。 亚市公布的英国1月BRC同店零售销售录得15年来同月最差表明，但英镑丝毫未受影响，预期今天欧洲时段欧元区重要的德国通胀数据也会被市场忽略，汇市整体表现可能继续亦步亦趋跟随股市。

英国1月RICS房价指数32%，1月BRC总体零售销售年率1.2%，BRC同店零售销售年率-0.7%。

欧洲时段数据：15:00德国1月消费者物价指数月率和年率终值，调和消费者物价指数月率和年率终值，德国12月贸易帐，17:30英国12月贸易帐。

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2月9日 纽约盘前(希腊可能获救猜测提振欧元)

欧央行行长特里谢将提前离开在悉尼召开的央行官员会议，转而参加本周四在布鲁塞尔举行的欧盟经济峰会，这引发市场猜测欧盟将可能很快出台措施救助希腊。市场猜测提振欧元，欧元/美元大幅反弹。另外日内亚洲和欧洲股市有持稳迹象，显示风险厌恶情绪减弱，日元和美元兑其它主要货币亦回落。不过尽管目前欧元引领其它非美货币反弹，但本周稍后几日市场仍充满风险。周三美联储主席伯纳克将在国会作证，届时伯纳克将可能描述美联储撤出紧急流动性措施的策略，若讲话引发市场对美联储可能提早加息的预期，美元将可能再次上扬。另外，若周四欧盟峰会仍向上周末G7会议那样未能就希腊问题达成具体救助方案，市场希望越大失落越大，欧元亦将可能再次承压。周五将公布欧元区第四季度GDP数据，亦为市场带来风险。本周四中国将公布1月CPI和PPI数据，亦受到关注。分析指若数据意外下滑，将可能缓解投资者对中国政策收紧的忧虑，不过若数据高于预期，中国加息忧虑将可能再次打压全球股市。

英国12月贸易帐∶-73亿英镑，英国12月贸易帐（非欧盟国家）∶-36亿英镑，英国12月贸易帐（欧盟国家）∶-37亿英镑，德国12月经常帐∶206亿欧元，德国12月贸易帐∶135亿欧元，德国1月调和消费者物价指数年率终值∶0.8%，德国1月调和消费者物价指数月率终值∶-0.6%，德国1月消费者物价指数年率终值∶0.8%，德国1月消费者物价指数月率终值∶-0.6%

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2月10日 纽约盘後(延续欧市主题)

周二欧洲时段，市场猜测欧盟可能采取措施着手帮助希腊解决财政危机，这种希望一直延续到美国时段，直到收盘。美国时段早盘，市场一度出现技术性抛盘，日元交叉盘和非美直盘（日元除外）走低，但是随着美国股市进一步确信欧市的猜测，随着技术性抛盘的结束，美国时段午盘股市再次发力，风险偏好情绪进一步增强，推动美元走低，直盘货币走强，日元交叉盘表现尤甚。有趣的是，一位德国政府发言人否认了德国金融时报关于对希腊救援方案的报道，虽然这突然使市场受压，但是股市、汇市似乎对这样的声明反应不大，股指和汇市短暂回撤后，再次强力上扬，几乎收盘于当日最高点附近。道指周二表现是1月4日以来的最好。笔者认为，市场可能利用这种机会结利此前的美元多头。此外，既然市场进一步猜测或者相信将最终解决希腊问题，那么这一问题的炒作价值可能降低。鉴于当前美元强势，市场或寻找新的热点。周一和周二美国时段美联储布拉德都发表了有关加息的言论，周二还预期下半年美联储加息的可能较大，这可能成为新的市场焦点。

美国时段重要数据或事件：美国12月批发库存-0.8%，预期0.5%，批发销售0.8%，预期1.0%。穆迪：无论评级如何，预计欧央行可能接受希腊债券。美联储布拉德：如果数据改善，将可能在2010年下半年开始加息。德国财政部：欧盟将讨论希腊资本结构调整的措施，其他所有关于希腊救助的报道均属猜测。惠誉：英国当前的整固计划作用微弱。

亚洲时段重要数据或事件：日本1月国内企业商品价格指数、12月机械订单，澳大利亚12月房屋贷款。

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2月10日 欧洲盘前(关注希腊救援计划进展)

昨天有报道称德国正在考虑为希腊以及其它国家提供贷款担保，市场情绪受希腊可能得到救援的消息支持大幅改善，风险偏好急剧回升支持美股强劲攀升，商品价格和非美在近期的持续下行后持续反弹。作为拥有统一货币的欧元区，在各国债务危机接连爆发后，欧央行和德国一些官员一直声称不会提供任何援助。目前看来其区域内任何国家都不能独善其身，如果深受债务危机拖累的国家被迫退出欧元区，随之而来的多米诺骨牌效应可能促使欧元区土崩瓦解和诞生仅十年的欧元崩溃，这是欧元区几乎所有国家都不愿看到的结果。自1月13日以来，欧元已下跌近7%，对欧洲国家债务危机的担忧也促使欧元净空头在最近创纪录水平。欧盟领导人将于明天在布鲁塞尔举行经济特别峰会，欧元行行长特里谢也于昨天提前离开悉尼召开的央行官员会议以参加该峰会，市场猜测欧盟将很快出台希腊救援计划。尽管市场情绪较先前希腊债务危机和中国政策收紧一并打压时已大幅好转，但希腊救援计划进展将是市场的重点关注，市场对最终出台的救助计划的解读也将进一步影响市场。在数据均失去影响后，股市的表现以及市场情绪波动将继续为汇市提供指引。

澳大利亚2月Westpac消费者信心指数-2.6%，日本1月国内企业商品价格指数月率0.3%，年率-2.1%，12月机械订单月率20.1%，年率-1.5%，澳大利亚12月房屋贷款月率-5.5%。

欧洲时段数据：15:45法国12月制造业产出月率和年率，工业产出月率和年率，12月经常帐，17:00意大利12月工业生产月率和年率，17:30英国12月工业生产月率和年率。

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2月11日 纽约盘後(向左走向右走)

周三美国时段开盘前有关希腊债务危机的消息不断出现，德国官方表示欧盟提供救助或者双边提供对希腊的救助方案不在峰会议程之内，还表示希腊应对债务风波负责，同时评级机构穆迪表示葡萄牙的评级存在下调压力。种种消息再次引发风险规避情绪，延续至美国时段早盘。伯纳克在其第二任期的首次国会听证会上表示，一旦经济复苏力度明显，将采取信贷紧缩措施。讲话立刻导致美国股市做出反应，道指下跌，风险规避情绪再次走强。不过伯纳克表示，未来货币政策将主要依赖经济运行，而且它还表示目前的经济仍需要高度适应性的政策，央行将在某个时刻增加短期利率和超额准备金利率。伯纳克在听证会上同时表示，央行向银行支付的超额准备金利率在一段时间内将代替联邦基金利率成为央行政策调控的主要目标。而且，伯纳克还表示，作为美联储结束流动性刺激计划的一部分，央行可能不久增加紧急贷款贴现率与联邦基金利率之间的利差。美国午盘，欧洲峰会表示将支持希腊，市场的紧张情绪开始有所缓解，美国股市也逐步收复失地，收盘时下跌幅度减少，规避情绪也逐步减弱。

美国时段重要数据或事件：美国12月贸易帐-401.8亿美元。欧盟政府首脑：欧盟将支持希腊。美联储费舍尔：经济复苏出现许多改善的迹象。

亚洲时段重要数据或事件：澳大利亚2月消费者通胀预期，1月就业人数变化、就业参与率、失业率。今日日本股市休市。

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2月11日 欧洲盘前(就业数据提升澳储行3月份加息预期)

今天亚市公布的澳大利亚就业数据成为近期少有的对市场形成有力推动的数据之一，数据显示澳大利亚1月份新增就业人数5.27万，高于市场预期的增加1.5万，为06年以来的同月最好水平，失业率由1月份的5.5%下降至5.3%，也大幅低于市场预期的升至5.6%。强劲的就业数据公布后澳元受加息预期的增强急剧大幅上涨，澳大利亚国债价格也受打压回落。澳储行曾在2月份意外暂停加息以对经济继续观察，本次强劲的就业数据表明澳大利亚经济复苏势头仍然强劲，持续的经济复苏传导至物价后将对通胀形成压力，市场认为澳储行将在3月份再启加息周期，数据显示澳储行加息几率在就业数据后也由26%升至52%。除了加息预期增加，就业数据可也会促使澳大利亚加速退出刺激计划，但澳大利亚副首相在良好的数据后表示仍需要经济刺激为经济提供支持，这可能更加增大澳储行的加息几率。亚市盘中公布的中国公布的数据显示1月份CPI月率上升0.6%，年率上升1.5%，低于2.0%的预期，物价的温和增长可能缓解市场有关中国央行政策收紧和加息的担忧，亚洲股市也普遍走高。在中国政策收紧的担忧缓解后，希腊能否得到救助以及将以何种方式得到救助仍是市场关注的焦点。

澳大利亚2月消费者通胀预期3.2%，澳大利亚1月失业率5.3%，就业人数变化5.27万，就业参与率65.3%，中国1月CPI月率上升0.6%，年率上升1.5%。日本因建国纪念日市场休市。

欧洲时段数据：15:00德国1月批发物价指数月率和年率，16:15瑞士1月消费者物价指数月率和年率。

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2月12日 纽约盘後(寻找新热点)

本周中期我们曾经指出，包括希腊在内的欧元区国家债务问题进一步被炒作的价值在逐步降低，这一点在周四的走势是得到了证实，目前我们正在寻找新的热点。周四美国时段欧盟峰会召开了新闻发布会。欧盟理事会主席范龙佩从道义上、言语上、信心上表示了对希腊的支持，但是就是没有详细的救助细节。而且他还表示将在3月份讨论希腊形势。欧元下跌走势非常明显。然而，从整个外汇市场来看，除了欧元/日元、欧元/美元下跌较为明显外，其他直盘货币尽管受到拖累，但是与前几日相比风险规避情绪引发全盘下跌相比，周四其他直盘表现尚稳定。更重要的是，美国股市的反弹，带动了包括欧元/美元在内的直盘货币上扬（日元除外）。很明显，市场已经感觉到，随着欧盟做出口头上的支持希腊的承诺，那么有关希腊、葡萄牙、西班牙等欧元区国家财务危机的热点似乎有必要降温。尽管目前市场较为牛皮，但是我们预期这种表现正在为新的热点做准备。

美国时段重要数据或事件：美国上周初请失业金人数44万，预期45.6万。新西兰12月零售销售月率∶0.0% 前值∶0.8% 预估值∶0.6%。希腊总理：希腊向IMF寻求建议，而不是财政帮助，没有讨论援救机制的细节。欧盟理事会主席范龙佩：峰会的主要焦点是欧元区的危机。

亚洲时段重要数据或事件：日本1月消费者信心，家庭消费者信心指数。

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2月12日 欧洲盘前(亚市平稳过渡，静侯欧元区GDP)

亚市市场实现平稳过渡总体波澜不惊，亚洲股市多数维持上涨受到隔夜美股走强带动，但连续的震荡之后，外汇市场似乎有些精疲力竭，虽然峰会表示同意向希腊提供支援，具体细节可能在下周二出台，但这种并非板上钉钉的救援信号不足从根本上提振市场信心，而且美国下午时段股市和商品市场都出现了自发修正且累积了一定涨幅，因此市场选择在周五亚市不作为属于正常现象。亚市数据稀少，新西兰12月零售销售低于预期，核心零售销售月率录14年以来最大降幅，纽元相对承压。澳元则自昨日澳大利亚1月就业数据公布以来继续保持坚挺，调整幅度相当有限，市场仍在炒作澳储行3月加息的预期。对于本周最后一个交易日，欧元区GDP与工业生产以及美国零售将成为市场关注的焦点，在欧元区主权债务危机影响暂时消退之后，重回经济增长前景和利率前景应是老路子，欧元由于面临数据考验可能成为日内货币市场走势的风向标，昨日欧元/英镑走势具有代表意义，汇价刚好破败日图先前大型区间底部大幅反转下行，后期市场可能维持欧弱镑强格局，因此欧元强弱可以作为衡量非美整体强弱的一个有效指标。

亚市数据：新西兰12月核心零售销售月率∶-1.8%为14年最差，新西兰12月零售销售月率∶0.0%；日本1月家庭消费者信心指数∶39.0，略高于预期。OECD首席经济学家ELMESKOV：希腊债务风波不太可能蔓延开来。

欧洲早盘数据：15:00 德国第四季度GDP；15:45 法国第四季度GDP；17:00 意大利第四季度GDP；18:00 欧元区12月工业生产、欧元区第四季度GDP。

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2月12日 纽约盘前(中国收紧政策以及欧元区数据疲弱支持美元上扬)

欧元区第四季度经济增长几乎停滞，欧盟统计局今日公布的数据显示，欧元区第四季度GDP季率仅上升0.1％，经济学家预期是上升0.3％，GDP年率下滑2.1％，差于预期的-1.9％。希腊经济衰退加剧，继上个季度下滑0.5％后第四季度再次下滑0.8％。另外德国联邦统计局公布的数据显示德国第四季度经济增长意外停滞。德国第四季度GDP季率持平，年率下滑2.1％。欧元区数据疲弱令欧元继续承压，美元上扬。中国人民银行宣布上调存款准备金率0.5个百分点，市场担忧中国将持续收紧政策，风险厌恶情绪上升日内进一步支持美元上扬。目前市场关注今晚美国零售销售数据，预期上升0.3％，若数据好于预期，将给予美元进一步支持。

德国第四季度GDP季率初值（季调後）∶0.0%，德国第四季度GDP年率初值（未季调）∶-2.4%，法国第四季度GDP季率初值∶0.6%，法国第四季度GDP年率初值∶-2.2%，法国第四季度非农就业人数变化季率∶-0.4%，意大利第四季度GDP季率初值∶-0.2%，意大利第四季度GDP年率初值∶-2.8%，欧元区第四季度GDP季率初值∶0.1%，欧元区第四季度GDP年率初值∶-2.1%，欧元区12月工业生产月率∶-1.7%，欧元区12月工业生产年率∶-5.0%

欧央行斯塔克：IMF为希腊提供援助不合适。中国人民银行上调存款准备金率0.5个百分点。