每日最新报告(01/18-01/22)

Michelle

1月19日 纽约盘後(清淡市况造就区间交易格局)

周一美国休市，市场交投平静，美元兑各主要货币继上周五的上涨后陷入整理。多位欧央行官员就经济复苏发表了讲话，Nowotny称将在年内结束全部刺激政策，欧元走强不会对经济复苏构成威胁；Noyer称政府对今年GDP增长1.4%的预期切合实际；Smaghi则称经济正在复苏，但银行借贷仍面临一些风险。市场对此反应冷淡，欧元/美元维持一个大约30基点的区间内。从更长的时间框架来看，外汇市场未来一周都有可能陷入区间震荡。本周的两大关键事件风险为周二的加央行利率决议以及周三的会议记录，前者预期会维持利率不变，后者预期会继续显示分歧，因而均难以在市场造成太大的推动。即使英央行会议记录出现意外，英镑继续领跑其它非美，整个汇市的无趋势形态应该也不会受到太大的影响。在缺乏新的热点令市场情绪得到彻底改变以前，汇市可能继续受到股市涨跌引发的风险偏好左右，这将令本周多家美国银行公布的财报成为关注焦点。

美国时段数据：11月海外投资者净买入加拿大证券105亿加元，远高于预期的50亿

亚洲时段数据：日本12月消费者信心

相关市场：国际油价上涨0.22%至78.17美元，伦敦金上涨0.13%至1132.50美元

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1月19日 欧洲盘前(纽元数据影响可大可小)

尽管本周存在新西兰的重要数据，但是看起来我们要更现实地考虑各种因素对纽元的影响。本周的新西兰重要数据是第四季度通胀数据，目前预期将升至2.1%，纽储行的目标水平是2-3%，因此若结果与预期一致，那么可能开始引发纽储行加息的预期。纽储行行长波拉德此前已经将加息的预期时间自2010年末调整至2010年中期，因此这一数据可能增强加息前景。然而众所周知，纽元对风险情绪的转变反应极其敏感。因此本周的风险情绪需要首先被加以考虑在内。这就意味着，如果风险偏好情绪表现强劲，那么强劲的通胀数据将是火上浇油，纽元情绪势必更加高涨，即使通胀数据低于预期，减弱了加息前景，纽元仍有望走强；反之，若风险偏好情绪逐步转为风险规避，那么低于预期的通胀数据可能落井下石，进一步打压纽元，但是即使通胀数据高于预期，也不大可能推升纽元，不过这可能使纽元在交叉盘中逞强。本周美国财报将是风险情绪的风向标。

亚市重要数据或事件：日本12月消费者信心37.9，家庭消费者信心37.6。日本首相鸠山由纪夫：经济复苏缺乏持续性，未来四年不会上调消费税的政策没有变化。

欧洲时段重要数据或事件：英国12月零售物价指数、核心零售物价指数、消费者物价指数、核心消费者物价指数，欧元区1月建筑业产出，德国1月ZEW经济现况指数、经济景气指数。

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1月19日 纽约盘前(欧元区经济信心疲弱刺激风险厌恶情绪)

欧洲时段美元初始走弱，不过疲弱欧元区ZEW经济信心数据公布后市场情绪迅速反转，美元全盘强劲反弹。英镑和欧元走势成为全场焦点。英国12月消费者物价指数年率上升2.9％，远高于预期的2.6％，是记录以来最大升幅，月率上升0.6％，亦高于预期。通胀数据强劲令市场预期英国央行将不会进一步扩大量化宽松规模，且将考虑加息时机。数据公布后英镑全盘跳涨，英镑/美元触及1个月高点，欧元/英镑跌至新4个月低位。不过英国国家统计局表示通胀上行可能只是暂时现象。德国1月ZEW经济景气指数自50.4跌至47.2，连续第四个月下跌，差于预期的50.0，欧元区1月ZEW经济景气指数自48.0跌至46.4，亦差于预期。ZEW数据疲弱令欧元暴跌，数据公布后欧洲股市受打压，风险厌恶情绪上升亦打压其它非美货币走低。

英国12月消费者物价指数月率∶0.6%，年率∶2.9%；英国12月零售物价指数月率∶0.6%，年率∶2.4%；英国12月核心消费者物价指数月率∶0.6%，年率∶2.8%；英国12月核心零售物价指数年率∶3.8%，月率∶0.6%；德国1月ZEW经济景气指数∶47.2，欧元区1月ZEW经济景气指数∶46.4

希腊财长：政府有可信的预算计划。英国首相布朗：欧盟需要就复苏达成协调一致的计划。国际能源署官员：原油价格在2010年将继续维持在70-80美元。日本航空公司（JAL）申请破产保护。

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1月20日 欧洲盘前(英镑面临较大考验)

今日欧市将公布英国失业数据和1月会议纪要，英镑面临的考验较其他货币更大。目前经济学家预期英国12月失业人数将减少0.63万。这一数据对英镑影响较为单纯，主要是看预期与结果之间的差异。但是会议纪要的披露可能更为重要，目前市场正在评估未来的货币政策方向。因为此前公布的数据令央行左右为难，英国第三季度GDP终值年率萎缩5.1%，预期为萎缩4.9%，Nationwide消费者信心指数自74下滑至69，创08年11月以来最大跌幅，英国国家经济社会研究所的报告显示英国第四季度GDP上涨0.3%，前值为上涨0.2%，其中制造业创25个月以来最高增速，因为12月采购经理人指数自51.8升至54.1。本周公布的部分通胀数据超过预期，12月消费者物价指数年率达到2.9%，接近央行目标上限。此前英央行货币政策委员会成员Andrew Sentence表示英央行应维持2000亿英镑的资产购买规模不变，并称政策制定者预期短期通胀将突破2%的目标。会议纪要的细节可能更清晰暗示进一步的政策方向。

亚市重要数据或事件：日本11月第三产业活动指数月率-0.2%，预期-0.2%。日本政府：国内就业市场仍值得担忧。日本政府维持对1月经济的评估不变。澳大利亚首相：基于强劲的消费者信心数据，未来一年澳大利亚经济前景乐观。IMF多米尼克-施特劳斯：中国近期不会出现资产泡沫。

欧洲时段重要数据或事件：德国12月生产者物价指数，意大利11月工业订单，英国1月央行公布会议纪要，英国12月失业人数变化。

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1月20日 纽约盘前(关注美股寻求风险情绪指引)

有关中国监管机构要求商业银行限制新增贷款的消息日内再次刺激风险厌恶情绪，亚洲和欧洲股市相继走低。汇市方面，日元和美元继续全盘走强，欧元、英镑、瑞郎和加元等非美货币持续承压。日内新西兰公布的第四季度消费者物价数据疲弱，加拿大12月CPI年率上升1.3％，月率下跌0.3％，亦差于预期，进一步打压纽元和加元。英国12月失业人数减少1.52万，是2007年以来最大降幅，远好于预期的-0.46万，前值亦修正至-1.08万，11月ILO3个月失业率自7.9％跌至7.8％。就业数据强劲一度支持英镑反弹，不过风险情绪最终仍主导市场。英国央行会议记录显示货币政策委员会一致通过维持利率和2000亿资产购买规模不变决议。英国央行表示经济数据显示经济正在复苏，但仍疲弱，预计通胀急剧上升后将返回目标水平，不过通胀预期面临上升风险。英央行目前正准备结束2000亿英镑的资产购买计划，分析师们认为英央行将不会进一步扩大资产购买计划规模，但英央行并未给出明确的退出策略实施步骤以及整顿财政的方式，暗示一段时期内央行可能仍将维持宽松政策。市场目前关注美股今晚表现。美股开盘前美国银行公布的业绩报告显示其第四季度净亏损1.94亿美元，其股价随即下跌2％。摩根士丹利第四季度每股盈利0.14美元，差于预期，股价下跌1％。不过美国富国银行公布的报告显示其第四季度盈利28.2亿美元，连续第四个季度盈利。美国股指期货目前轻微下跌，显示美股今晚可能低开。

英国12月失业率∶5.0%，英国12月失业人数变化∶-1.52万，英国11月ILO三个月失业率∶7.8%，英国至11月3个月平均收入（不包括分红）∶1.6%，德国12月生产者物价指数月率∶-0.1%，德国12月生产者物价指数年率∶-5.2%，意大利11月工业订单月率（季调後）∶2.6%，意大利11月工业订单年率（未季调）∶0.0%，意大利11月工业销售月率（季调後）∶1.5%，意大利11月工业销售年率（未季调）∶-8.9%

欧央行斯塔克：目前价格稳定不存在风险，经济前景充满不确定性。中国人民银行：继续保持适当宽松的货币政策。

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1月21日 纽约盘後(股市大跌突显政策转向风险)

市场风险情绪急转直下。美股在经过长周末前的下跌后周二还反弹创出年度新高，但周三又大幅下挫录得新的一年最大跌幅，推动美元强劲上扬。市场对中国限制银行信贷以给经济降温，从而延缓全球经济复苏的担忧令股市受压，IBM以及摩 根斯担利公布的第四季度财报令人失望进一步加重了市场的悲观情绪。真所谓成也萧何，败也萧何。我们知道在全球央行采取协同行动向市场大规模注资后，美股在去年3月份筑底随后强劲反弹，其间几乎未曾经历过像样的修正。而与此相对应的是，美元兑各主要货币在此期间全面走低，因风险偏好增强导致原来作为避险货币的美元现在作为融资货币被全面抛售，投资者纷纷将资金投向了其它高收益资产。但随着经济稳步复苏，退出刺激策略开始摆上台面，并且为避免潜在的通胀风险，加息成为市场议题。去年年底美联储可能提早加息的猜测引发了一轮美元升势，但这一预期未能得到更多数据的支持。尽管目前包括美联储在内的大多数央行均采取了一种观望政策，但已经有央行迫不及待，澳储行已经连续三次升息，中国央行也在新的一年上调了存款准备金。这意味着此前的资金推动型股市以及商品牛市可能走向终结，风险厌恶增强将导致资金重新回流美元。中国方面已经否认了限制银行贷款的报道，并且 很少人预期中国央行会在第一季度前加息，但这至少突显了政策转向的风险，并且随着更多数据的公布，各国央行可能会面临越来越多的收紧流动性的压力，这将成为悬在股市以及商品市场的达摩克利斯之剑，从而有利于美元。周四公布的中国GDP以及消费者物价指数可能会有助于澄清市场上的传言。

美国时段数据：加拿大12月消费者物价指数月率-0.3%，年率1.3%，远低于预期的0.2%以及1.8%；美国12月生产者物价指数月率0.2%，年率4.4%，预期分别为0.0%以及4.5%；12月新屋开工55.7万，低于预期的58.9万，营建许可65.3万，高于预期的58.0万

亚洲时段数据： 新西兰11月零售销售，澳大利亚12月新车销售，日本11月领先以及同步指标

相关市场：国际油价下跌2.14%报77.62美元；伦敦金下跌2.54%报1111.00美元

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1月21日 欧洲盘前(英国财政状况受关注)

今日将公布英国12月公布部门净借款数据，预期增加190亿英镑，11月曾创历史最高增幅。英国首相布朗认为政府控制公共借款的举措必须明智且公平，因为经济复苏仍很脆弱。他还称政府部门将以适当的速度缩减赤字，不能阻碍经济复苏。评级机构惠誉表示英国主权信用评级仍为AAA，前景为“稳定”。此前英国财务大臣保证将在未来四年将赤字减半。不过英国央行行长金恩表示英国需要大幅调整财政状况，因为英央行试图于今年将政策正常化。金恩表示并不确定英国将何时并如何变动财政政策。英国政府方面认为经济复苏有缩水风险。今日的数据可能进一步向投资者提供英国财政状况的细节。

亚市重要数据或事件：澳大利亚12月新车销售月率3.3%，新西兰11月零售销售月率0.8%。日本11月领先指标修正值90.7。中国第四季度GDP年率上升10.7%，市场预期上升10.8%。

欧洲时段重要数据或事件：法国1月制造业、服务业采购经理人指数，欧元区1月服务业、制造业和综合采购经理人指数，英国12月公共部门净借款，英国1月CBI工业趋势调查订单差额分项，瑞士12月ZEW投资者信心指数。

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1月21日 纽约盘前(美元持续走强)

周四美元继续走强，中国数据强劲引发市场对中国政府将进一步收紧政策的忧虑，因此风险厌恶情绪继续打压非美货币。希腊债务危机亦继续令欧元承压，欧盟委员会表示目前未有针对希腊的财政援助计划，希腊财长亦称其它国家不太可能提供援助。英国12月公共部门净借款录得157亿英镑，尽管轻微低于预期，但高于08年同期的138亿英镑，是历史同期最高。英国12月公共部门净负债占GDP比例升至记录高位61.7％，为G7国家中最高。在财政状况明显改善前英国主权信贷评级仍受威胁，英镑日内走势相对沉重。其它方面，报道指美国提出新法案，要求外国金融机构的客户披露税务相关信息，可能打击海外投资者对美国股票和债券的需求。不过目前消息对美元没有很大影响。

英国1月CBI工业趋势调查订单差额分项∶-39，英国至1月三个月CBI商业信心数据升至2007年4月以来最高水平。英国12月M4货币供给年率初值∶6.4%，英国12月M4货币供给月率初值∶-1.1%，英国12月公共部门收支短差（PSNCR)∶236亿英镑，英国12月公共部门净借款（PSNB）∶157亿英镑，欧元区1月综合采购经理人指数∶53.6，德国1月综合采购经理人指数初值54.2，瑞士12月ZEW投资者信心指数∶56.2

欧央行：欧元区经济复苏将表现温和并且不平衡，仍坚持渐进的退出策略。欧央行韦伯：拖延削减赤字将推高通胀预期。

美国时段数据：21:30 美国上周初请失业金人数；加拿大11月批发库存和销售；23:00美国1月费城联储制造业指数；23:30 美国上周EIA原油库存变化

Michelle

1月22日 纽约盘後(奥巴马新规挫伤美元)

美股连续两天大跌，令市场情绪阴云密布。道指周四下跌超过2%，标普500指数下跌，只有代表科技股的纳指跌幅较小，但也超过1%。中国方面良好的经济增长伴随着上升的通胀数据，支持了早先有关中国可能收紧货币政策的传言；而美国数据令人失望，上周初请失业金人数意外增加3.8万人，是连续两周意外地高于预期。股市大跌导致风险厌恶情绪升温，但与此前一天不同，日元取代美元成为了最大的受益者，美元实际上跟随了美股走低。美国总统奥巴马试图推出一项新的监管政策，以限制银行的规模以及交易活动，避免重蹈此次金融危机的覆辙，导致美元受压。奥巴马称，新的规定将堵塞那些获得政府援助的机构在没有监管的情况下从事像CDS这样的衍生品交易的漏洞。政治家们的出发点总是好的，但投资者似乎并不认为美国的金融机构已经稳健到能够抵御这样的任意挤压。银行板块受此消息打压，全线下跌超过3%，美国银行以及摩根大通股价则下跌超过5%。如果这一规定获得通过，这表明美国金融机构将面临更加严格的监管，银行的投资意愿可能会遭到削弱，这对脆弱的经济复苏将是一个利空；另外，收紧监管规定也有可能打压投资者对于美元资产的兴趣。好在政治家们的承诺不必太过当真，奥巴马此举有可能是为了迎合民众对华尔街滥发奖金的不满心理，为11月份国会选举造势。民主党刚刚在一次关键的参议员选举中败此，奥巴马此举也不排除是为了拉抬不断下降的支持率。因此，该事件对于汇市的影响可能是一次性的，但对股市的影响可能更为深远，因为美股在技术上已经打开了向下修正的缺口。如果股市继续下跌，美元将再次得到支持。

美国时段数据：美国上周初请失业金人数自44.4万升至48.2万，预期为降至44万；12月领先指标上升1.1%，高于预期的0.7%；1月费城联储指数自20.4降至15.2，低于预期的20.0；加拿大11月批发销售增长2.5%，库存下降0.2%，好于预期

亚洲时段数据：澳大利亚第四季度进、出口物价指数，日本11月所有产业活动指数

相关市场： 国际油价下跌2.25%，报75.99美元；伦敦金下跌1.65%，报1094.20美元

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1月22日 欧洲盘前(经济增长与泡沫)

昨日中国公布的第四季度GDP录得10.7%，这是2007年以来最强劲的经济增长。此外，世界银行业上调了2010年经济增长预期，预期2010年全球经济增长2.7%，美国可能增长2.5%。下周英国和美国将公布第四季度GDP初值，这将为我们提供更详细的工业化国家的经济健康程度。不过，即使数据好于预期，也可能难以扭转风险规避的蔓延，相反差于预期的数据可能恶化风险规避情绪。因为市场现在不仅要关注经济增长的前景，还要看决策层对资产泡沫的态度。无论美国内外，早已出现金融市场出现泡沫的担忧，本周有关中国高层收紧政策的传闻闹得沸沸扬扬，多个市场的急剧下跌反映了投资者的恐惧心理，而美国总统有关限制银行规模等问题的提案也成为市场的费心事。总之，包括今日欧洲、美国时段在内的未来一段时间，市场将更加密切关注“泡沫”“收紧”“经济增长”等字眼的相关消息。

亚市重要数据或事件：澳大利亚第四季度进/出口物价指数季率分别为-4.3%/-1.7%。日本11月所有产业活动指数月率0.1%。。有报道称，澳大利亚财政部认为矿业大量占用公共资源如水和基础设施建设，矿业主纳税不足，因此可能调整资源类企业的税率。

欧洲时段重要数据或事件：法国1月商业信心指数，英国12月零售销售月率，欧元区1月工业订单。

日经指数收跌2.6%，报10590.55点。

Michelle

1月23日 纽约盘後(美股深跌、下周仍面临众多挑战)

奥巴马的银行监管新规能否实施还存在不确定性，但它引起的恐慌周五继续打压美股，道指连续第三天大跌，本周录得10个多月来的最大跌幅，标普500和纳指的跌幅也达2%以上。通用电气和麦当劳第四季度财报好于预期，但不足以抵制股市下跌，即使谷歌的收入增长符合预期，但由于未像其利润一样超过预期，该公司的股价仍大幅下跌5.9%，这从侧面反映了市场情绪的脆弱。这令我们对下周其它公司的财报持以警惕心理，下周将有众多公司公布财报，如若有公司财报不及预期，很可能引发股市进一步深度回调。下周重要风险事件还有美联储利率会议以及美国第四季度GDP，美联储声明的态度是否温和将对美元产生影响，而GDP数据将影响市场对经济前景的信心。从技术面来看，美股经过10个月左右的上涨，存在下行修正压力，这可能推动美股进一步回落。相比股市的暴跌，汇市就比较沉闷，从基本面来看，风险厌恶情绪对美元形成支持，但奥巴马的新规对美元形成打压，两方力量抵消促使美元盘整，从技术面来看，非美兑美元也有修正近期跌势的压力。

加拿大11月零售销售月率：-0.3%，核心零售月率持平；瑞央行副行长HILDEBRAND支持奥巴马的银行新规，他还表示瑞央行将防止瑞郎过度升值以抵制通缩风险。

下周亚市数据：澳大利亚第四季度生产者物价指数。

相关市场：COMEX-2月期金收低13.5美元，或1.2%，报每盎司1089.7美元；纽约商业期货交易所3月原油期货收低1.54美元，或2.02%，收报每桶74.54美元，为连续第三日走低,且录得自12月22日以来的最低收位。