每日最新报告(12/07-12/11)

Michelle

12月7日 欧洲盘前(纽储行前景展望)

周四凌晨纽储行将公布12月份的利率决议，市场大多数人士预期央行将维持利率不变，目前市场关注的焦点是纽储行发表的声明以及是否向更强硬立场倾斜。道琼斯调查的12位经济学家都预期央行此次将维持利率不变。少数经济学家预期纽储行行长波拉德将改变他之前的言辞，两位经济学家预期波拉德将删除“维持当前利率至2010年上半年”的内容，数位经济学家预期央行将上调经济增长预期，显示国内和国际经济增长前景进一步改善。目前而言，波拉德不得不考虑的因素包括：房地产市场的强劲复苏、奶制品价格的走高、乳业巨头恒天然向奶农收购而支付的牛奶价格的上调、实际以及预期通胀的增长以及纽元的强势。产业活动和通胀的走高通常早于预期，因此很少能抵消纽元强势带来的影响，预期纽储行很可能在立场上更加强硬。目前市场正在消化央行明年4月和6月各加息一次的预期，本月的利率结果可能减弱或增强这种倾向。

亚市重要数据或事件：澳大利亚11月ANZ招聘广告月率上涨5.2%。日本官员：从购买力平价来看日元太强。

欧洲时段重要数据或事件：欧元区12月Sentix投资者信心指数、德国10月工厂订单、加拿大10月营建许可。

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12月7日 纽约盘前(非农过后继续等待)

在经历了上周五美国非农报告的洗礼后，市场在周一亚市整体盘整非农跌势而表现平静，由于缺乏数据和重要风险事件推动，汇价仅在欧洲时段早盘受股市低开影响出现一波小的走势，同时商品价格继续回落，之后市场再次陷入平静。如果今晚美股开盘不能形成一定影响，那么本周对市场整体真正产生影响的一系列事件将始于明天凌晨的美联储主席伯南克讲话，市场将从讲话中寻找美联储利率前景的线索，同时本周将有美国零售销售和消费者信心数据公布，其中本周更具影响的加、纽、瑞、英四大央行的利率决议将使市场进一步对比美联储和其他央行的利率前景差异。日本官员今天继续表示，就购买力平价方面来看，日元仍表现强劲，经历在上周五的美联储利率决议后，日元毫无疑问已经成为最主要的融资货币，针对日元的持续干预言论将使其继续维持融资货币的主导地位。目前除日元外的主要非美货币都位于决定中期方向选择的关键水平，在本周各大央行的利率决议和美联储的官员进一步表态后，市场对美元的利率预期也将更加明朗，本次令市场大感意外的非农报告才算尘埃落定，美元本次的反弹是中期筑底信号还是昙花一现也将水落石出。

欧洲股市低开后扩大跌幅，盘中继续盘整跌势；黄金价格和原油价格在欧洲时段早盘再启下行；欧元区12月Sentix投资者信心指数录得2008年6月以来最高水平；德国10月制造业订单数据显示德国制造业复苏速度放缓。

今晚21:30将公布加拿大10月营建许可月率，22:30的美股开盘也值得关注，但重点关注明天凌晨01:45的美联储主席伯南克讲话。

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12月8日 纽约盘後(伯南克讲话减弱加息预期)

周一伯南克在华盛顿经济俱乐部的讲话减弱了投资者的加息预期，并短暂打压美元回落。他表示美国经济仍面临大量困难，包括就业疲软以及信贷紧缩等，他预期失业率的下降速度将较预期缓慢，经济难以在10年出现强势反转。就通胀方面，他表示高失业率以及稳定的通胀预期应会令通胀受控，并可能进一步下降，美联储承诺维持低通胀，并有能力这么做，美联储的资产负债表不会导致通胀上升，如有必要，美联储可以出售持有的证券以减小资产负债表规模。在接受提问时，伯南克重申可能在较长时期内保持低利率。伯南克表示目前最大的挑战不是如何撤走刺激措施，而是何时撤出。他表示美联储有撤出刺激措施的工具，包括上调短期联邦基金利率，以及上调银行储备金利率等。就上周五非农就业改善，伯南克表示在下周的利率会议上会将这一因素考虑在内。伯南克讲话后，投资者减弱对美联储将于明年8月前加息的预期，美股受到提振，非美元货币兑美元出现短暂反弹。上周五我们曾提到非农带给美元的强势能否持久还是未知数，周一这问题得到证实，即一个月的非农数据难以长久地支持美元上涨。从另一方面来讲，非农数据本身还面临较大的不确定性，未来时期进一步恶化的可能仍存在。

美国时段数据和事件：加拿大10月营建许可月率:18.0%，好于前值以及预期值；美国10月消费者信贷∶-35亿美元 好于前值以及预期值，但是连续第9个月下降；美元标准普尔将希腊的长期主权评级定为观望，可能下调其评级；美联储伯南克：经济增长仍面临很大下行风险，家庭支出将不会快速增长；英国财长达林：金融部门仍承受一定压力，不会做出任何破坏金融部门稳定的举措、部分抵御经济危机的政策必须继续执行一段时间、当前的债务水平是可控的。

周二亚市数据和事件：北京时间7:50日本11月广义货币流动年率和M2+CD货币供应年率、10月经常以及贸易帐（财务省）、11月银行贷款年率（季调後）；8:01英国11月BRC总体零售销售；8:30澳大利亚11月NAB商业信心指数以及景气指数；12:30日本11月企业破产；13:00日本10月同步以及领先指标、11月经济观察家前景以及现况指数。

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12月8日 纽约盘前(区间交易继续维持)

美联储主席伯南克在今天凌晨继续重申利率将在较长的时间里维持低水平，该讲话对市场有关美元加息的预期形成打压，但美元继续从市场对迪拜的担忧中受到一定支持，迪拜财政部长也表示迪拜世界的重组时间可能会超过六个月。迪拜股市的再次下跌使欧洲股市延续亚洲股市的跌势，市场情绪在一定程度上继续受到压制。尽管欧洲股市盘中一度反弹至昨日收盘位附近，但美国时段开盘前欧洲三大股指再次下跌超过1%，美元和日元继续受到风险厌恶支持，除英镑外的主要货币在风险情绪起伏不定欧洲时段整体维持区间交易。穆迪评级今天表示，如果不能有效削减赤字，英国可能会面临评级被下调的威胁，但英国财长达林又表示，过快削减赤字将打乱经济复苏步伐。英国面临在经济衰退和财政困境之间做出选择的尴尬境地，此外与迪拜相关的担忧继续打压英国股市中的银行板块，因此英镑成为欧洲时段主要非美货币中表现最为疲弱的货币。目前市场注意力在一定程度上已转向今晚的加拿大央行利率决议，但该行在上次的议息会议上曾暗示在2010年之前继续保持中性立场，而流动性计划则维持至明年年初，但利率声明中关于经济继续复苏给加元带来的支持和加元上扬会对该国出口不利的矛盾可能会使美元/加元的走势更加充满悬念。

惠誉评级下调希腊评级至BBB+，经济前景为负面。英国11月Halifax房价指数显示房市继续改善，10月制造业和工业生产月率均持平，德国10月工业生产差于预期，月率下降1.8%，年率下降12.1%，但德国经济部长称，工业产出趋势继续向上，预期工业领域在第四季度复苏。金价和油价欧洲时段反弹后再次回落。

今晚美国时段将有加拿大11月公布利率决议和声明，市场预计加央行将维持0.25%的利率不变，而声明值得关注。23:00将公布美国12月IBD消费者信心指数。

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12月9日 纽约盘後(美指上破日图下行趋势线)

周二美元恢复其避险功能，欧美时段股市全面回落推动美元指数上破日图自7月8日高点的下行趋势线。进入12月份以来，股市震荡加剧，其中道指和标普500指数自年内高点跌向近期盘整区间低位，若下破，则深度回调的几率较大，毕竟股市经过大半年的上涨面临修正压力（标普500指数自3月初以来涨幅已经达到63.1%）。从基本面来看，市场对经济复苏能否持续仍存在疑虑，且接近年底，一些机构可能锁定利润，从而导致股市出现较大的修正。财政赤字担忧、主权评级下调风险、3M以及麦当劳公司令人失望的财报、评级机构下调6家迪拜国有企业评级等因素打压股市周二回落，美元和日元作为避险货币再次受到青睐，其中日元受支持最大，美元/日元目前为止已将上周涨幅回吐一半，日元交叉盘是跌势最大的货币对，从日图来看，欧元、英镑、瑞郎等兑日元距下方重要支持仍有一段距离，仍有下行空间，可选择逢高做空的策略。美国时段，加元表现最弱，加央行在利率会议声明中表示宏观经济风险大致平衡，通胀略倾向下行，加元走势将继续拖累经济，显示加央行不愿看到加元走强，上周五加拿大就业数据强劲，曾一度支持加元在交叉盘中走强，目前加元交叉盘均倾向自区间低位反弹，如欧元、澳元/加元，存在买入机会。受希腊评级被下调因素打压，欧元也表现相对较弱。

加拿大11月新屋开工：15.8万，高于前值以及预期值；加央行11月公布利率决议保持在0.25%不变；美国12月IBD消费者信心指数：46.8，低于前值以及预期值；穆迪：在8个AAA级国家中，美国及英国的公共财政正在恶化，且可能测试Aaa的界限；加央行：低利率使各项政策具有更大的灵活性；奥巴马：寻求免征小企业的资本利得税、建议实施新的减税措施刺激中小企业招聘活动、短期来看刺激就业增长是迫在眉睫的任务；美联储已进行第二批次1.8亿美元的逆向回购操作，以测试这种抽取流动性的工具。欧央行理事斯塔克：金融市场的稳定取决于各国政府和央行的行动。API：美国上周原油库存下降581.5万桶、汽油库存减少75.3万桶，蒸馏油库存增加101.1万桶。

周三亚市数据和事件：07:30澳大利亚12月Westpac消费者信心指数；07:50日本第三季度GDP终值以及GDP平减指数、英国11月Nationwide消费者信心指数；08:30澳大利亚10月投资者贷款以及贸易账。

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12月9日 欧洲盘前(澳储行加息效果渐显)

澳储行加息的效果逐步在消费者信心等方面体现出效果来。今日Westpac公布的12月消费者信心下跌3.8%。Westpac首席经济学家Bill表示，消费者信心指数的下降是温和的，尤其是考虑到澳储行史无前例的连续三个月加息25点。此外，澳大利亚一些大型银行上周也上调了抵押利率，个别银行上调幅度甚至是澳储行25点的一倍，银行方面称这主要是因为融资成本增加。不过澳储行行长斯蒂文斯周二表示，如果这种情况持续下去，可能减弱央行加息的步伐。他表示将考虑这一形势的发展变化。今日公布的10月房屋贷款也下降1.4%，经济学家认为这反映了政府对首次购房者的优惠下降；而且，随着利率不断上调，且政府刺激措施的进一步退出，预计房屋贷款数据将继续下降。分析师认为，随着澳房价数月以来的回升，澳储行希望房屋贷款需求逐步软着陆。明日还将公布澳11月就业人数变化，目前市场预期就业人数将增加0.5万人，前值增加2.45万。这一数据将更加直接的体现澳储行的加息效果。不过上月就业人数的增加主要依赖的是兼职就业人口的增加，全职就业的人数增幅所占比重较小。若11月能更多增加全职就业人数，将表明经济已经逐步稳定在增长之路上。

亚市重要数据或事件：新西兰日本第三季度实际GDP年率终值1.3%，前值2.8%。澳大利亚10月贸易帐-23.8亿澳元。

欧洲时段重要数据或事件：瑞士11月失业率，德国11月消费者物价调和指数终值、德国10月经常帐、贸易帐，英国10月贸易帐，英国11月BRC商店物价指数。

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12月10日 纽约盘後(纽储行声明较强硬，纽元应声上涨)

纽储行如预期维持利率不变，在声明中表示新西兰经济正在复苏，但可持续期不确定，没有尽快上调利率的必要，可能在明年年中开始加息，而在此之前，纽储行曾预计将在明年下半年才加息。纽储行如此表述增强了市场对纽储行加息的预期，一些机构预期纽储行最早将于明年3月或4月加息，纽元/美元在声明后大涨100多点，且纽元在交叉盘也表现强劲。就纽元汇率方面，纽储行仍表示纽元强势限制出口对经济的拉动，但相比过去几个月而言，这种影响力度已经减弱。一些数据显示新西兰国内经济活动增多，且通胀升速加快，第三季度CPI季率1.3%，高于预期的0.8%，这增大了纽储行提前升息的压力。继希腊评级被下调后，昨日标普又下调西班牙经济前景，美国和英国处于较高的财政赤字水平，市场对主权评级的担忧不断增强，打压美股最初下降，美国10月批发销售和库存数据好于预期，最后美股收高。亚洲时段将公布澳大利亚11月就业数据，将影响市场对澳储行的利率预期。

美国10月批发库存月率∶0.3%，高于预期以及前值，是自08年8月以来首次上升、批发销售月率∶1.2%，高于预期以及前值；美国上周EIA原油库存变化∶-380万桶、汽油库存：220万桶、蒸馏油库存：160万桶；标普下调西班牙经济前景由稳定至负面。美国财政部将问题资产救助计划（TARP）延长至2010年10月3日。特里谢：银行必须采取进一步措施充实资本。欧央行韦伯：信贷紧缩风险仍未完全结束。

周四亚市数据：纽储行12月保持利率不变，第三季度贸易条件指数下降1.3%；新西兰第三季度出口调整后较第二季度增长1.0%，进口增长1.9%；北京时间07:50日本11月国内企业商品物价指数以及10月核心机械订单；08:30澳大利亚11月参与率、失业率以及就业人数变化。

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12月10日 欧洲盘前(市场热点缓慢转向各国基本面)

澳大利亚劳动力市场连续第三个月改善。11月失业率自5.8%意外降至5.7%，预期为升至5.9%；就业人数增加3.12万，预期为0.5万。更让人受到鼓舞的是，大部分新增就业来自于全职岗位，该部分增加了3.08万，表明企业对于未来的需求充满信心，这样他们才能够增加在人力方面的支出。数据公布后澳元兑各主要货币全面上扬，因利率期货显示澳储行在下个月继续加息的几率自43%升至了67%。并且纽元、澳元的相继上扬在亚市最初带动了整个市场的风险偏好回升，但这一趋势未能持续。随着亚洲股市高开低走，并最终转为下跌，除日元外的各主要货币兑美元再次走低，澳元/ 美元也回吐了数据后大部分涨幅。看起来在美国就业数据与伯纳克讲话发出的冲突信号后，风险情绪仍是影响汇市走势的重要因素。但日内瑞士以及英国央行将公布利率决议，可能会与此前的其它央行会议一样，逐渐推动市场焦点朝各国的基本面转移。

亚市重要数据或事件：纽储行维持利率在2.50%不变；日本10月核心机械订单月率下降4.5%，年率下降21.0%，与预期一致；澳大利亚11月失业率降至5.7%，就业人数增加3.12万，大幅好于预期

欧洲时段重要数据或事件：法国、意大利10月工业生产，意大利第三季度GDP终值；英国央行利率决议

其它事件：国际油价下跌0.17%，报70.55美元；伦敦金上涨0.79%，报1129.80美元

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12月10日 纽约盘前(英央行暂时按兵不动)

英国央行货币政策委员在今天的央行会议后维持0.5%的利率水平不变，量化宽松规模也继续维持在2000亿英镑，市场此前也普遍预期央行会维持当前利率水平和量化宽松规模。由于此举完全符合市场预期，英镑在利率决议后的表现与昨日财政大臣达林公布预算前报告后一样未出现波动。英国央行只是表示，资产购买计划还需要两个月时间完成，而且会继续关注资产购买规模。因此，市场目前的焦点和猜测都集中在明年2月份的央行货币政策会议上，央行委员将在明年2月份的央行会议上就资产购买计划的目标和结果做出评估，届时委员会将公布他们最新的经济增长和通胀预期，而英国经济在2月份会议时是否最终走出衰退也为货币政策委员会进一步政策的制定指明方向。然而，在市场最近的注意力转向英国赤字问题后，英国公共财政状况方面的担忧也使央行未来的政策更具挑战性，目前也不能排除货币政策委员会在明年2月份会议前采取进一步更有效举措的可能性。今天欧洲时段公布了一系列欧元区国家的数据，但均没有对市场产生影响，瑞士央行在利率声明中继续抛出赤裸裸的以干预欧元/瑞郎为主，干预美元/瑞郎为辅的主要政策，其他各主要货币继续区间交易，市场情绪继续主导汇价。今天美国时段将关注美股表现，美国上周失业初请和明天凌晨的美国预算等。

英国央行按兵不动，维持利率和量化宽松规模不变。瑞士央行将利率水平维持在0.25%，维持先前对汇价坚决干预的姿态，同时小幅上调通胀和GDP预期。欧元区官员针对政府赤字和评级下调发表讲话。欧元区国家公布的一系列数据对市场都没有起到影响。商品价格维持低位盘整。

今晚将关注21:30美国上周初请失业金人数前值为46.5万，市场预期本次为46.5万，美国10月贸易帐，加拿大10月贸易帐，明天凌晨03:00美国11月政府预算，前值为-1764亿美元，市场预期本次为-1350亿美元。

Michelle

12月11日 纽约盘前(市场在盘整中进入周末)

今天欧洲时段市场整体延续亚市盘整走势，主要货币继续受限于亚市区间，以往对汇价走势起到推动作用的股市波动在今天的汇市也表现“失灵”。穆迪评级机构分析师今天又表示，英国和美国的主权评级在最近没有被下调的风险，他们的评级具有弹性，但未来财政状况仍决定着他们的AAA评级是否面临风险，但英镑便未受到该消息的支持，同时今天欧洲时段公布的英国PPI数据大致符合预期，但市场也忽略了该数据。欧洲股市在今天继续维持上涨只是使商品价格得到支持小幅上扬，股市所支持在风险情绪似乎已不能对汇价形成影响，在市场近期缺乏焦点，投资者在年底倾向结利观望时，如果各主要货币不是维持近期盘整区间，那么就可能倾向跟随各国经济基本面而使各自走势出现分歧。今天晚上将公布美国零售销售和密歇根大学消费者信心数据，这是本周四大央行利率决议均没有对市场形成影响后，最后有望对汇价形推动的数据。

英国11月未季调生产者输入物价指数年率录得2008年11月以来最高水平，生产者输出物价指数年率录得今年2月以来最高水平，核心生产者物价输出指数年率持平，月率呈现下降。欧央行斯马吉称通胀可能在未来两年升至1%上方。

今天美国时段将关注：加拿大10月新屋价格指数月率和年率，美国10月商业库存月率，其中零售销售和密歇根大学消费者信心数据是值得重点关注的。