关于美元 美债 美股 商品 房产的答复

maidi_han

军团同学留了言，问了些债市的问题和对后市的疑惑及看法，因晚上要出远门，归期未定。就不繁琐邮件了，同时也将ningmeng1100同学的问题一并回答。望军团的同学理解！   

（图一）

（图二）

（图三）

长债/美元：

我6月初在给老师递交新谢克尔币买卖作业时，顺带提过美长债收益率08年7月-11月；09年3月-8月同美元之间非正相关的问题。老师比较繁忙，没来得及对这方面的问题给以答复，我今天试着以我认知的程度来粗浅分析一下这两次的非正相关性的问题。

看长债收益率与美元的对比图，我们将发现，08年7月-11月正处金融危机爆发初期，长债收益率下跌/美元的上涨说明各方的资金出于回家救急及避险需求分别兑换及买入美元和美债，所以造成了美元的上涨和美债收益率的徘徊下行，11月后恢复了两者之间的正相关性！因更多的资金出于强烈避险需求，持续买入美债，致使美债价格上涨，收益率下跌。而09年3月-8月的又一次的背离走势，我的理解是，因此时已接近金融危机中后期，各方资金包括央行级的资金，出于明朗的基本面及避险保值增值的考虑，分别卖出美元和美债，从美元资产流出。致使美债收益率的上涨/美元的下跌。因为长债收益率90%的时间是跟美元一起升降的，成正相关性！所以关注图3，一旦长债收益率下行突破，恢复同美元的正关联性后，美元继续承压下行的概率极大！这是第一个9月需密切关注的 地方！

美股/美元：


看一下图就会明白为了挽救股市地产金融及以后的美国的经济，联储局疯狂减息后又拼命大量印钞将导致什么样的结果？负实际利率趋势下跌！我想大家应该明白！在看一下外资的流入程度，你就会明白当只有大量国内货币疯狂印刷供应，大量救市会导致的结果。因为这对美元十分的不利，所以说近期主战场不在债市股市，更确切的说聪明钱和伤口未愈的跟风糊涂钱，会投资在商品市和投资以商品货币为首，欧系货币为辅的汇市，以使自己的资金苟求保值，而非增值！

美房地产/美元：

房营建指数和地产类股指数的企稳上行，将导致住房抵押贷款利率的下降，住房抵押贷款利率的下降，又将导致美长债收益率的下跌。美长债收益率跌破双头，将对美元的下跌，商品市的上涨起到推波助澜的作用。所以要关注他们之间的联动性。这是第二个9月需关注的地方！

关于汇市，商品市请参考以下的分析。上传附件功能失效，每次上传图片都要转图片链接，较为费时，将就看吧。

汇市：
http://www.china-midas.cn/bbs/viewthread.php?tid=15627&extra=page%3D1&page=6

商品市：
http://www.china-midas.cn/bbs/viewthread.php?tid=15905&extra=page%3D1

另外，感谢游牧京城同学，相互交流学习，环境+良师益友+交流总结+坚持=你会成功

简单看法，供参考。

好运！

ningmeng1100

hoho,晚上睡不着爬起来 看到这么好的帖子！  舒服.......
一句  “环境+良师益友+交流总结+坚持=你会成功”  maidi_han 说的太经典了，    说得我想哭。

yee2001

军团同学留了言，问了些债市的问题和对后市的疑惑及看法，因晚上要出远门，归期未定。就不繁琐邮件了，同时也将ningmeng1100同学的问题一并回答。望军团的同学理解！   

（图一）
http://www.y2.cn/attachments/ ...
maidi_han 发表于 2009-8-28 19:18

谢谢，不错的分析，美债确实面临突破点，美元现在的感觉就是有点苟延残喘的味道，相信做空美元，耐心会有回报的。

另给鲜花同学一个建议：没有什么人会关心你对MIDAS老师的评价，所以相关的话少说为宜吧，做人太张扬了不好。

满得饭

“因为长债收益率90%的时间是跟美元一起升降的，成正相关性！所以关注图3，一旦长债收益率下行突破，恢复同美元的正关联性后，美元继续承压下行的概率极大！这是第一个9月需密切关注的地方”

对这段话有点疑问，请楼主和学长们指点。

从02年开始的周期，债券价格和美元应该是正相关性(即债涨<收益率下跌>、美元反弹；债跌<收益率上涨>、美元跌)，和收益率(一楼图三)应是负相关性关系；

如果长债收益率图下跌，意思是长债上涨，单纯的简单理解是长债需求增加，美元需求增加；从02年以来的长期图表，可以看到这种相关性。

长债和美元的关系


短债和美元的关系（借两年期用）


长短债之差别，红框为短债强势，长债弱势，带来的商品价格的快速上涨


结论:
02年开始的周期，债市长期投资很难带来良好的收益，长期而言，不是好的投资目标，通胀环境，债市是最倒霉的资产之一；
在这个周期的多数时间里，长债下跌，收益率上升，实际利率走负，因为其它资产比债市更有吸引力；
目前债市最抢眼的是扮演资金避难的场所，债市重要的变化和大型徘徊区的突破，给其它资产市场带来预示功能。
长期而言，美债市场和美元是一对难兄难弟。而短债和长债的变化可以判断美元实际利率的倾向。
长债下行，收益率上行；而短债维持不变或强势，对美元不是什么好事，美元想不跌都难；过去三个月发生的事情。


需讨论：

如果未来长债继续跌，收益率继续涨，短债跟不上长债的节奏，结果很简单，以商品为代表的资产价格会继续上涨；

如果长债涨，收益率跌，资产市场会发生什么情况？
此时短债市场的情况会发生什么变化? 其变化和不变化致资产市场又会发生什么情况？

无动于衷

我也觉得长债价格涨（收益率跌），美元应该涨，所以长债价格和美元应该是正相关的关系。

photo_binbin

不认同此判断 看看十年期的国债价格和股市\黄金的波动 其实是反向的

则美债价格涨阶段,美股和黄金是下跌的,而美债价格跌阶段,美股和黄金是上涨的

目前正是美债价格不断上涨的阶段,并非因为去年的危机过去了,而是商品市这半年的疯狂后

已经把未来市场的修复功能全部耗完,跟TIFFANY卖你的钻石一样,未来20年的涨幅已经一次算在报价里了

真正的聪明钱 早就慢慢从商品市\股市撤退了,等着第2波经济危机或者讲各国政府由于没法再推刺激政策后面临的回收之前流动性的局面而重新布局.

做外汇还是要不断思考,中长线看多非美的策略这个命题本身值得推敲,因为汇市弹簧的本质目前来讲还是胜过前面的逢低买进策略的 , 还是思维模式的作用,如果固化了,那么就失去了不断进化适应的能力.

吕颖

我的看法很简单。
长债利息继续涨，
美元继续跌，
股票大徘徊区晃悠，
原因很简单，钱印多了，自然就不值钱了。

老浪一期

谢谢.

北极熊

如果长债涨，收益率跌，资产市场会发生什么情况？

起码有一种情况可以参考。
商品市场依旧上涨，也许速度有点变化。
例如：
2004年下半年，长债涨，收益率跌，crb指数也是上涨的，同期的美国股市也在上涨。

zk_apostle

maidi_han 同学对长债价格跌(收益率升)美圆指数升的关系没说错.00年到现在的大部分时间,股市和债市的资金是来回推动的及股市跌债市(价格)升.很多资金还在留念以前的美好时光.债市和美圆的关系.认真对比下周线形态下每个中线的波动,大部分时间都是maidi_han 同学说的关系.看月线图更清晰.在这个大周期(00年--08年中)下美债价格都是在一个大型徘徊区内.由于08年下半年危机的大爆发.导致长债突破了这个大徘徊区.原因(极度恐慌下的避险需求).各类资源类资产的持有者为了保命,疯狂的平掉好仓.因为都是以美圆计价的,造成了对美圆的大量需求.美圆大回家.这些原因导致了08年下半年美圆升长债价格升(收益率跌)这个大周期下的极端特例.

无动于衷

请问楼上的同学，在一般的情况下，长债价格的上升来自于投资者的买入，按道理讲，美元在资产市场受益，应该上涨才对，哪为何美元和长债价格成负相关的走势，有点想不明白。多谢指教.

maidi_han

密切关注10年期长债价格，快的话一两星期突破区间的事！技术方面看一下先行一步30长债价格会更清楚，九月后的主旋律！具体的等回去后在同大家一一交流，谢谢大家，辛苦了！

满得饭

麻烦楼主及各位学长解释一下我的疑问，谢谢

引maidi_han:
“因为长债收益率90%的时间是跟美元一起升降的，成正相关性！所以关注图3，一旦长债收益率下行突破，恢复同美元的正关联性后，美元继续承压下行的概率极大！这是第一个9月需密切关注的 地方！”

我看到是长债价格和美元90%升降，成正相关性。和收益率成负相关性，包括金融危机时期，只是幅度大一点而已。

楼主提到长债收益率下行突破，那么结果就是长债价格的上涨，然后美元继续承压？这是您提到的那10%还是90%？

我理解的是长债收益率继续上涨，即美债下跌，美元继续承压，所以感到疑惑。

北极熊

满同学，仔细看你贴的第一张图。
长债价格和美元指数90%是负相关。

发不上图