每日最新报告(05/18-05/22)

Michelle

5月18日 欧洲盘前(风险厌恶在亚市继续 )

尽管美国数据依旧乐观，但市场对经济复苏的信心开始不那么坚定，美股最终在能源股带动下跌落，亚洲股市延续美股跌势，美元和日元继续走强。英国媒体抓住欧元区疲软经济数据不放手，《泰晤士报》文章指出欧元区经济状况可能是二战后最差，德国表现则是主要工业国家中最差。中欧及其它一些欧洲小国情况堪比去年的冰岛或者九十年代的俄罗斯。德国第一季度GDP季率下降3.8%，换算成年率达16%，几乎是美国经济萎缩速度的三倍，德国对出口的依赖，西欧国家对中东欧国家的大量借贷导致欧元区受到此次危机的冲击可能比其它发达经济体更大。

亚市重要数据事件：新西兰第一季度生产者物价输入指数季率-2.5%，输出指数季率-1.4%。英国5月Rightmove房价指数月率2.4%，年率-6.2%。日本5月短观报告制造业景气指数-69，非制造业景气指数-44。日本4月家庭消费者信心指数32.4。

欧洲重要数据事件： 17:00欧元区公布3月贸易帐。

金融市场：日经股市早盘大跌，亚洲股市普遍下跌，6月期油价格亚市早盘上涨。

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5月18日 纽约盘前(欧元区贸易数据改善)

欧元区3月份意外实现贸易顺差，但出口和进口均较上年同期有所下降。 不过，有迹象表明，欧元区贸易可能已开始重新回暖。季调后数据显示：3月出口连续第二个月增长，进口则自去年9月以来首次出现环比增长，3月实现贸易顺差4亿欧元，为去年4月份以来最大贸易顺差。欧洲股市先跌后涨为非美的上扬提供了支持，欧元虽然有贸易帐数据支持，但总体表现偏弱，显示市场对上周公布的第一季度GDP季率下跌2.5％录得13年最大跌幅仍心有余悸。尽管欧央行官员近期纷纷对经济复苏持乐观态度，但并未对市场信心起到太大的提振作用，也许持续的数据改善才能更具说服力。欧元走势本周可能继续受到风险情绪主导，归根结底美国数据的好坏则将是整个市场表现的关键，正所谓解铃还须系铃人，本周将公布美国新屋开工和营建许可数据，美国房地产市场状况好转对于市场信心的恢复至关重要。总体而言近期美国数据表现良好，尤其是上周五的密歇根大学消费者信心意外走强，若周三的美联储会议纪要措辞积极，对近期数据表示认可，则市场信心有望改善，从而为欧元提供支持。

欧洲时段重要数据和事件：欧元区3月贸易帐（未季调）∶4亿欧元；欧元区3月贸易帐（季调後）∶-21亿欧元

纽约时段重要数据和事件：无

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5月19日 纽约盘後(股市暴涨，风险偏好飙升)

道指日内暴涨，收涨2.92%，收复上周约一半失地，银行股领涨。欧洲股市也大幅上扬，收涨2.55%。券商对美国银行等个股发表正面评论，美国第二大家居装修零售商劳氏公司发布强于预期的季度业绩，加上油价升至6个月高点都支持风险偏好。美国财长盖纳发表乐观言论，称美国经济明显正在企稳，金融市场显然已经趋稳。世行行长佐力克周一表示，世界经济下滑速度可能放缓，经济有望最早与09年末恢复增长。另外，传高盛集团和摩根斯坦利申请退出TRAP计划，并申请偿还此前接受的美国政府总计450亿美元的TRAP救援资金。风险偏好情绪急剧升温，非美全盘飙升。美元和日元受压，但日元受压更严重。美国穆低投资服务公司宣布下调日本的外币国债和外币评级；日本财务省再次发表口头干预言论，均打压日元。欧元/日元突破小时图下行通道后急剧飙升，引领其他日元交叉盘也纷纷大幅上扬。美元/日元、英镑/日元和欧元/日元日图均出现反转上行迹象。不排除进一步反弹的可能。今日亚市将公布澳出航货币政策会议纪要，值得关注。

美国时段重要数据和事件：澳出航行长斯史蒂文森在悉尼发表讲话。美国3月NAHB房价指数16.0

亚市重要数据和事件：澳出航公布货币政策会议纪要。澳大利亚财政部长亨利就经济发表讲话。日本3月工业生产月率修正值和年率修正值。

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5月19日 欧洲盘前(澳储行预期将不会继续减息)

澳储行公布5月会议记录，显示货币政策委员会成员对此前政策给予经济的刺激作用感到满意，重视亚洲经济在复苏中扮演的重要角色，质疑中国基建投入推动型经济复苏能否持续，预期中国需求将支持澳大利亚出口增长。此前澳储行行长Stevens发表演讲时表示预期经济在圣诞期间复苏，这一言论让经济学家预测澳大利亚将不会继续减息。昨日印度国大党完胜大选的消息推动印度股市上涨17%，并鼓舞其他地区股市信心，今日亚洲股市追涨，市场近期尤为关注金砖四国，今日印度股市若进一步上涨将支持风险偏好。

亚洲时段重大数据事件：日本3月工业生产月率修正值1.6%，年率修正值-34.2%。

欧洲时段重大数据事件：16:30英国公布4月CPI报告；17:00欧元区和德国公布5月ZEW信心报告。

金融市场：日经指数早盘上涨；亚洲股市普涨；期油价格小幅上涨。

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5月19日 纽约盘前(股市良好表现是支撑市场信心的关键)

德国5月ZEW经济景气指数升至31.1接近3年高位，数据连续第7个月上扬，大幅高于经济学家此前预期的20.0，现况指数则下跌1.2点录得03年7月以来的最低水平，表明当前德国经济形势并不乐观。 数据公布后欧元兑美元大幅走强一度升至1.3650上方，美元全盘疲弱，显然本周股市的良好表现是支撑市场信心的关键，日内良好的德国数据只不过是起到了推波助澜的作用，目前来看，欧元/美元测试1.3740阻力的可能性较大，但我们更为关注欧元的中长期前景，事实上综合而言近期德国数据并不出彩：第一季度GDP季率连续4个季度下滑并录得纪录最大跌幅；4月失业人口连续6个月上升，失业率升至16个月高点8.3%，ZEW表示劳动力市场状况将继续恶化，德国央行行长韦伯也称不应过度解读经济中出现的积极信号，过早认为危机已经结束十分危险。我们认为支持欧元的基本面因素仍不稳固，仍有待进一步保持关注，目前欧元走势的关键仍在市场风险偏好。

欧洲时段重要数据和事件：意大利3月贸易帐（欧盟国家）∶-0.85亿欧元; 意大利3月贸易帐：0.82亿欧元; 英国4月消费者物价指数月率∶0.2%,年率：2.3%;英国4月零售物价指数月率∶0.1%;年率∶-1.2%;英国4月核心消费者物价指数月率∶0.4，年率∶1.5; 英国4月核心零售物价指数月率∶0.4%;德国5月ZEW经济景气指数∶31.1，现况指数∶-92.8; 欧元区5月ZEW经济景气指数∶28.5。

纽约时段重要数据和事件：20:30 美国4月新屋开工 美国4月营建许可

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5月20日 纽约盘後(美联储将救助范围扩大到商业房产市场)

周二公布的美国4月新屋开工和营建许可意外下滑，一度打压市场信心。 面对自去年年中以来一直低迷的房产市场和陷入停滞状态的商业房产抵押市场，美联储周二将其救助范围扩大至商业房产市场，将努力促使信贷重新流向商业房产市场，并表示将接受遗留债券作为其定期资产支持证券信贷工具（TALF ）的合格担保品。 这是美联储历史上首次将遗留资产作为TALF 的合格 担保品。 另外， 美联储在一份声明中称，将自7月起，将接受在今年1月1日前发行的部分优质商业抵押贷款支持证券（CMBS）作为TALF的合格担保品。以新发行的CMBS为担保品的TALF认购日期为6月16日， 以遗留CMBS为担保品的TALF认购日期为7月末。 美联储此举将增加新购商业地产的融资渠道，并能以更优惠的条件为先前抵押贷款进行再融资，这对提振美国房地产市场的作用不言而喻。 很明显，目前美国经济虽然显露复苏迹象，但是房产市场和就业市场依旧低迷，至今并未出现复苏迹象。 房产市场对经济复苏进度的至关重要， 美联储此举无疑为当务之急。

美国时段重要数据和事件：美联储理事斯特恩发表讲话。 美国4月新屋开工45.8万、营建许可49.4万

亚市重要数据和事件： 日本第一季度GDP平减指数年率初值、GDP季率初值、GDP 年率初值；澳大利亚5月Westpac消费者信心指数月率，第一季度劳动力成本季率和年率；德国4月PPI 月率和年率。

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5月20日 欧洲盘前(日本第一季度GDP季率萎缩4%)

日本第一季度GDP季率创历史纪录的萎缩4%，因企业削减投资，且出口大跌，但经济学家预测经济第二季度可能有轻微反弹，因日本工业生产和其他地区近期数据改善，不过长期前景依旧惨淡，因全球需求减少导致制造业大量裁员，国内需求的减少可能才刚刚开始。美国第一季度GDP季率下降1.6%，欧元区第一季度GDP季率下降2.5%，因此日本是三大经济体中表现最差的。数据后亚洲市场风险偏好受压，日元交叉盘全面下跌。

亚洲时段重大数据事件：日本第一季度GDP季率初值-4.0%，年率初值-15.2%；澳大利亚5月Westpac消费者信心指数月率-4.3%。

欧洲时段重大数据事件：16:30英国公布5月央行会议记录；17:00瑞士公布5月ZEW信心报告；18:00英国公布CBI工业趋势调查订单差额分项；19:00加拿大公布4月消费者物价指数。

金融市场：日经指数早盘小幅上涨；亚洲股市涨跌互见；期油价格微涨。

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5月20日 纽约盘前(市场情绪继续惟美股马首是瞻)

英央行5月货币政策会议纪要显示：货币政策委员会以9:0的投票结果一致通过维持0.50%利率不变的决议，并一致通过增加500亿英镑债券购买规模的决定。英央行表示不确定债券购买的精确规模，部分货币政策委员认为需实施更大规模的经济刺激方案，并讨论了增加750亿英镑债券购买的可能性。数据公布后，英镑/美元升至1.5537的新高但随即出现回落，非美货币表现分化市场似乎仍在消化昨日疲弱的美国新屋销售和营建许可数据影响，而更直接的因素来自于昨日美股低收对市场情绪的打压。欧洲股市在昨日强势上扬后日内涨跌互现，而亚洲股市则显然受到美股下跌影响承压。可以看出，各国政府纷纷抛出经济好转的论调，但这种乐观情绪仍缺乏足够基本面支持，使得市场缺乏足够底气信心依然脆弱，一旦有稍微坏的消息出台，投资者便如风声鹤唳，近期货币市场的表现略微可以看出，市场信心坚定与否很大程度上建立在美国经济恢复进度上，换句话说，汇市表现可能继续惟美股马首是瞻。

欧洲时段数据：意大利3月工业订单月率（季调後）∶-2.7%，年率（未季调）∶-26%；意大利3月工业销售月率（季调後）∶-0.8%，年率（未季调）∶-17.5% ；英国5月央行公布会议纪要∶9-0；英国5月CBI工业趋势调查订单差额分项∶-56；加拿大4月消费者物价指数月率∶-0.1%；加拿大4月消费者物价指数年率∶0.4%；加拿大4月核心消费者物价指数年率∶1.8%；加拿大4月核心消费者物价指数月率∶0.1%

美国时段数据：20:30 加拿大4月领先指标月率；22:00 美国上周EIA原油库存变化

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5月21日 纽约盘後(美联储会议纪要显示可能将增加证券购买规模)

美联储周三公布的4月4月28-29日货币政策会议纪要显示，部分美联储成员对增加证券购买规模持开放态度，他们认为增加购买可能有助于刺激经济复苏。美联储还在季度预期中下调了今明两年的经济预期，将今年GDP 预期下调至萎缩1.3-2.0%，1月预期下滑0.5-1.3%。明年预计增长2.0-3.3%。预计明年失业率可能仍将不小于9%，将今年失业率预期上调至9.2-9.6%，1月预期为8.5-8.8%，预计明年失业率为9.0-9.5%。会议纪要还称，有初步迹象显示4月份萎缩速度放缓。但经济正面临明显的下行风险，数据显示经济趋稳只是暂时性的。 多数委员预计经济要5至6年才能回复长期趋势水准，部分认为需要跟需要更久。 不过金融市场形势好转，房市可能接近底部，房价跌势减缓。美联储可能将增加购买证券来刺激经济的消息支持美股上扬，不过，尾盘回落，道指最终收跌0.62%。非美整体尾随股市震荡。

美国时段重要数据和事件： 美联储公布4月28-29日货币政策会议纪要。美国上周EIA原油库存变化-210万桶，汽油库存变化-430万桶，蒸馏油库存变化60万桶。

亚市重要数据和事件： 日央行召开为期两天的货币政策会议（至22日）。澳大利亚央行公布5月份简报。日本4月第三产业活动指数月率和年率；澳大利亚4月新车销售月率和年率；法国5月制造业PMI初值，服务业PMI 初值、综合PMI初值。

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5月21日 欧洲盘前(基本面可能削弱日元避险吸引力)

周初日元受压，仅仅兑美元略上涨，全球股市反弹支持风险偏好。不过MSCI世界股指仍未能突破1月高点，形成双顶的可能还在，若股市反转跌落，那么将利好日元。不过另一方面市场避险选择可能改变，昨日数据显示日本第一季度GDP年率大跌15.2%，基本面形势的暗淡可能削弱日元避险地位。日本财务省数据显示上周外国投资者净卖出4232亿日元的日本债券和1393亿日元的日本股票，表明日本资产可信赖度在降低。日央行明日公布利率决议，预计将保持利率不变，但可能上调经济增长预期，经济学家预期近期日本经济能小有回升，但长期前景依旧暗淡。

亚洲时段重大数据事件：日本3月第三产业活动指数月率-4.0%，年率-6.8%；澳大利亚4月新车销售月率0.9%，年率-20.3%。

欧洲时段重大数据事件：15：58欧元区公布5月服务业/综合采购经理人指数；16：30英国公布4月零售销售、公共部分财政及M4货币供应。

金融市场：日经指数早盘下跌超过1%；亚洲股市普跌；期油价格小跌。

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5月21日 纽约盘前(标普下调英国评级展望重挫英镑)

标准普尔将英国评级展望由稳定下调至负面，称英国赤字占GDP的比重可能达到100%，且中期内维持在该水平附近。消息成为引发英镑全线急跌的导火索，而事实上日内公布的英国4月零售销售强于预期也被忽视。不过英镑的暴跌最终在5日均线受到强劲支持反弹，各个时间级别图表来看仍维持较强的看涨倾向，因此我们倾向认为欧洲时段的暴跌是多头主力的一次成功洗盘，毕竟近期英镑的升势过于凌厉市场存在一定恐高心理，同时投资者对经济复苏前景存在质疑，并且这种质疑随着股指的持续反弹与日俱增，正是这种质疑心理的存在使得货币市场更为震荡。美联储4月会议纪要显示其对经济前景看法悲观直接打压了今日全球股市表现，再次验证了市场情绪唯美股马首是瞻的观点，我们继续认为美国经济的恢复程度将是整个市场信心的根基所在，在基本面出现明显改善之前，风险情绪将继续成为市场主宰。英镑日内的暴跌并不可怕，因为截至目前并未出现经济危机爆发之初的众多的重大利空来扭转整个非美的上涨局势，在技术面保持良好的看涨形态的情形下，我们仍对英镑看高一线倾向逢低买入，或许套用一句老话：“行情在犹豫中发展”最合适不过。

欧洲时段数据：德国5月服务业采购经理人指数初值∶46.0；德国5月制造业采购经理人指数初值 ∶39.1；欧元区5月制造业采购经理人指数初值 ∶40.5；欧元区5月服务业采购经理人指数初值∶44.7；欧元区5月综合采购经理人指数初值∶43.9；法国5月综合采购经理人指数初值∶46.1；法国5月服务业采购经理人指数初值 ∶47.6；法国5月制造业采购经理人指数初值 ∶43.1；英国4月零售销售月率∶0.9%；英镑4月零售销售年率∶2.6%；英国4月公共部门收支短差(PSNCR) ∶52亿英镑

美国时段数据：20:00 加拿大 3月批发库存/批发销售 、美国上周初请失业金人数、加拿大 3月国外投资者净买入加拿大证券；22：00 美国4月领先指标月率、美国5月费城联储制造业指数

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5月22日 纽约盘後(美国或遭债信评级被下调威胁)

由于美国预算赤字过高，市场开始担忧美国可能将遭遇债信评级下调威胁。在昨日标准普尔将英国评级展望由稳定下调至负面后，市场已经如风声鹤唳。加之美国上周初请失业金人数录得63.1万，高于预期的62.5万。4月领先指标月率和费城联储制造业也指数也均低于预期，道指日内低开，并最终收跌1.54%。美元全盘被抛，美元指数跌至4个月新低80.10.面对可能遭受的债信评级被下调的威胁，美国财长盖纳表示，奥巴马政府将减少财政预算赤字，将致力于将预算赤字占GDP的比例自今年的12.9%降至低于或等于3%。恐慌情绪可能将延续至今日亚市。

美国时段重要数据和事件：加拿大经济俱乐部举办题为“当前经济危机兑养老金市场的冲击 ”的讨论。美国4月领先指标乐律0.1%、5月费城联储制造业指数-22.6.

亚市重要数据和事件： 日央行公布利率决议。日本3月经济领先指标修正值、同步指标修正值。

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5月22日 纽约盘前(非美强势逼空)

昨日美股再次出现较大跌幅，但美元依旧疲弱并未受到所谓的避险情绪支持。欧元临近1.40大型关口，英镑尽管昨日在标普下调英国评级展望后一度剧跌，但纽约时段一路攀升日内成功测试了1.59水平。非美连连上演逼空好戏，着实令人费解。美元处于全盘疲弱的态势，如果说得益于风险偏好情绪的上扬似乎解释不通，毕竟日元交叉盘并未出现相应的走强，而且汇价与股市走势近期出现明显的脱节；如果说得益于经济数据的改善似乎更难站住脚，因为相对之前各国官方的乐观言论，近期各国在经济恢复时间表上显得更为保守谨慎，这一点我们可以从本周美联储会议纪要中看出端倪。唯一的理由似乎就落在美元自身问题上了，市场对于美国可能丧失AAA级债务评级的担忧重燃成了做空美元的堂而皇之的借口，不过这种解释总是显得多少有点牵强，毕竟对市场而言要找到替代美元资产的大规模的投资品种目前还属空谈，美元的地位至少在一定时间内仍难以取代。在基本面难以给出合理解释的时候，我们更依赖于技术图表，至少从目前来看，美元呈现的是明显的一面倒劣势。不过值得警惕的是，非美累积涨幅巨大，且震荡加剧，后续操作的难度可能加大。

欧洲时段数据：意大利3月零售销售月率∶0.1%；意大利3月零售销售年率∶-5.2%；英国第一季度GDP季率修正值 ∶-1.9%；英国第一季度GDP年率修正值∶-4.1%。

美国时段数据：20:30 加拿大3月零售销售与核心零售销售