中铁爆19亿元汇兑损失

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中铁爆19亿元汇兑损失

《财经》记者 周玲玲    [10-23 16:42] 　   共有2条点评



澳元贬值令公司利率挂钩理财产品出现巨额利息损失，中国铁建亦爆汇兑损失3亿元

  

　　【《财经网》专稿/记者 周玲玲】继中信泰富掀开外汇巨亏的冰山一角后，中国铁
路建设最重要的两家上市公司——中国中铁和中国铁建分别爆出19亿元和3亿元的汇兑损
失。

　　10月22日，中国中铁股份有限公司（上海交易所代码：601390，香港交易所代码：
00390，下称中国中铁）及中国铁建股份有限公司（上海交易所代码：601186，香港交易
所代码：01186，下称中国铁建）A股均告跌停，H股跌幅高达20％左右，市场盛传上述两
家公司第三季度外汇损失巨大。

　　22日晚间，中国中铁、中国铁建就此事发布了澄清公告。中国中铁称，截至9月30日
，公司H股募集资金余额为172.38亿元，存放在中银香港募集资金专户上，净损益折合人
民币亏损19.39亿元。中国铁建则称第三季度汇兑损失为3.2亿元。

　　中国中铁董事会办公室副主任余赞向《财经》记者表示，19.39亿元是前三季度的净
损失，也就是扣除了利息收入和原来做的一部分结构性存款的投资收益之后形成的损失
。

　　根据中国中铁公告，由于公司正在实施的澳大利亚项目需要大量澳元，基于澳元对
美元一直升值和澳元为高息货币的考虑，公司通过结构性存款方式累计净做了15亿美元
左右的结构性存款，并报经国家外汇管理局批准。至2008年6月底，公司所持有的结构性
存款尚有利息收入3.66亿元。

　　结构性存款是将存款与利率或汇率挂钩的一种理财产品，较一般存款收益高，但风
险也较大。一位银行业分析师告诉《财经》记者，中国中铁的结构性存款是与汇率挂钩
的，但由于第三季度澳元大幅贬值，跌破公司预期，故出现了损失。

　　“鉴于上述结构性存款已在9月30日之前到期，这部分损失也就是实际损失。”上述
分析师指出，结构性存款通常是保本金的，因而损失的主要为利息部分。

　　余赞则强调，中国中铁的结构性存款与中信泰富（香港交易所代码：00267）的外汇
期权并不同。一方面，公司正在进行的澳大利亚项目的确需要澳元；另一方面，公司也
想规避汇率变化带来的风险。“用股东的钱做那种高风险的杠杆性对冲产品，不是一个
负责任的行为。”余赞说。

　　中信泰富10月20日发布公告警示，称公司与银行签订的以澳元累计目标可赎回远期
合约，因澳元大幅贬值而跌破锁定汇价，目前公司亏损已达147亿港元，其中逾8亿港元
亏损确认于今年入账。

　　余赞称，目前中国中铁H股募集资金及其他外汇资金都没有做金融衍生产品，存在外
币主要是以定期存款的形式。

　　中国中铁表示，汇兑净损失产生后，公司成立了H股资金管理领导小组，公司总裁担
任组长，同时成立了金融专家组，为H股资金管理提供专业意见。公司还向北京、香港等
地的银行、投行机构咨询，在此基础上对H股资金管理作出决策安排，并根据汇率市场的
变化及时进行调整，以减少汇兑损失。

　　花旗报告认为，该事件对中国中铁的影响要比中国铁建大得多，并将两家公司的20
08年净利润预期下调了44.4％和1.6％。

　　东海证券分析师王万金告诉《财经》记者，19亿元的损失确实对中国中铁三季报产
生了压力。不过，第四季度通常是公司收入最多的一个季度，应不至全年亏损。他认为
未来几年中国铁路建设投资仍比较大，铁路基建股的基本面还是比较好的。

　　除上述结构性存款外，截至2008年6月30日，中国中铁还持有五份利率掉期合同，名
义总额为1690万欧元和25.4亿元人民币。中国中铁半年报显示，其中一份欧元利率掉期
将于2011年到期，另外一份欧元利率掉期将于2021年到期，三份人民币利率掉期均于20
17年到期。根据欧元利率掉期合同，公司将按固定利率收取利息及按浮动利率支付利息
；根据人民币利率掉期合同，公司将按浮动利率收取利息及按固定利率支付利息。

　　前述银行业分析师认为，如果欧元升息，或者人民币降息，中国中铁仍然存在风险
。随着降息周期的到来，人民币利率掉期合同风险也在加大。