環 球 投 資 之 父 鄧 普 頓 病 逝

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環 球 投 資 之 父 鄧 普 頓 病 逝逆 境 創 富 智 慧 遺 人 間


「 在 別 人 消 極 地 拋 售 時 買 入 ， 並 在 別 人 積極地買 入 時 沽 出 ， 需 要 極 大 勇 氣 ， 因 此 能 獲 取 最 高 回 報 。 」 這 是 環 球 投 資 之 父、鄧 普頓 基 金 創 辦 人 約 翰 ． 鄧 普 頓 留 給 我 們 的 投 資 格 言 。 紐 約 時 間 周 二 逝 世 、享年 95 歲 的 鄧 普 頓 ， 善 於 利 用 逆 境 的 優 勢 創 造 財 富 ， 在 經 濟 衰 退 陰 霾 籠 罩 、股壇 人 心 惶惶 的 今 天 ， 其 投 資 錦 囊 值 得 投 資 者 細 味 。 　 記 者 ： 杜 思 敏 、 陳 景 陽、黃 武 榮 、 陳韻 妍 鄧 普 頓 出 生 不 久 ， 正 值 全 球 爆 發 第 一 次 世 界 大 戰 ， 接 下 來 更 經 歷 了 美 國 經 濟大蕭條 和 第 二 次 世 界 大 戰 的 煎 熬 ， 似 與 逆 境 結 下 不 解 緣 ； 惟 最 值 得 投 資 者 學 習的是 ─ ─ 懂 得 利 用 逆 境 ， 加 上 冒 險 精 神 和 堅 毅 意 志 ， 成 功 創 造 財 富 。 他 人 生 第 一 桶 金 的 故 事 ， 開 始 於 1939 年 二 戰 初 期 。 當 時 他 向 上 司 借 了 1 萬美元， 押 注 104 家 公 司 ， 包 括 34 家 面 臨 倒 閉 且 股 價 極 低 的 公 司 ， 他 每 家 公 司 買入 100 股 ， 深 信 待 戰 爭 結 束 後 經 濟 一 定 會 復 興 ， 這 些 公 司 亦 有 機 會翻身。 戰時執平 貨 　 賺 第 一 桶 金 果 然 不 出 他 所 料 ， 堅 持 4 年 後 ， 這 些 股 票 價 值 已 激 增 至 4 萬 美 元 ； 34 家 面臨倒閉 的 公 司 ， 只 有 4 家 變 得 一 文 不 值 。 事 實 上 ， 「 承 受 一 定 風 險 」 和 「 執 平貨」確 是 鄧 普 頓 的 五 大 致 富 之 道 的 其 中 兩 項 。 鄧 普 頓 以 接 近 一 世 紀 的 經 歷 ， 得 出 的 五 大 最 強 致 富 技 能 ， 還 包 括 「 儲蓄」、 眼 自 由 市 場 」 和 「 盡 量 減 低 稅 務 開 支 」 。 他 婚 後 的目標是 將 收 入 一 半 用 作 儲 蓄 ， 更 極 力 避 免 負 債 ， 連 首 次 置 業 亦 以 全 額 支 付 ， 不造按揭 貸 款 ； 又 避 免 投 資 社 會 主 義 國 家 ， 他 認 為 經 濟 增 長 須 依 賴 自 由 經 濟 ， 政府不應 介 入 商 業 運 作 。 為 了 不 想 繳 付 收 入 及 投 資 稅 ， 他 更 於 60 年 代 放 棄 美 國國籍， 移 民 當 時 英 國 殖 民 地 巴 哈 馬 。 創 互 惠 基 金 　 回 報 贏 美 股 鄧 普 頓 是 環 球 化 投 資 的 先 驅 ， 1954 年 推 出 全 球 首 隻 環 球 互 惠 增 長 基 金 ， 亦 是 60 年 代 首 批 到 日 本 投 資 的 美 國 基 金 經 理 ， 80 年 代 開 始 涉 足 亞 洲 及 拉 丁 美 洲 。 1997 年 亞 洲 金 融 風 暴 期 間 ， 他 大 舉 投 資 亞 洲 ， 1999 年 亞 太 股 市 開 始 復 蘇 ，他更成 為 大 贏 家 。 鄧普頓增 長 基 金 的 回 報 ， 由 1954 至 2004 年 間 平 均 每 年 獲 得 13.8% ， 跑 贏 美 國 標普指 數。 1992 年 ， 鄧 普 頓 以 9.13 億 美 元 （ 71.2 億 港 元 ） 將 其 基 金 售 予 富 蘭克 林集 團； 1996 年 起 ， 他 已 不 再 參 與 基 金 的 運 作 。 由 窮 小 子 變 成 億 萬 富 豪 ， 鄧 普 頓 一 生 的 奮 鬥 點 滴 值 得 所 有 投 資 者 借 鏡 ， 尤 其是他的 16 項 投 資 秘 笈 。 獲 國 際 財 經 雜 誌 《 Money 》 被 選 為 最 偉 大 環 球 股 份 揀股人 的鄧 普 頓 相 信 ， 放 眼 全 球 才 是 致 富 之 道 ， 因 任 何 人 都 不 能 預 測 未 來 ， 所 以要透 過 分散 投 資 不 同 公 司 、 行 業 及 國 家 來 減 低 風 險 。 他 亦 認 為 ， 投 資 時 不 應 人 云 亦 云 ， 不 要 跟 隨 市 場 趨 勢 或 經 濟 前 景 買 賣 ， 應 待找到物 有 所 值 的 股 份 後 才 出 擊 ， 當 所 有 人 拋 售 股 票 時 ， 便 應 趁 低 吸 納 ， 相 反 見到其 他人 瘋 狂 買 入 時 便 應 出 貨 。 他 指 出 ， 每 次 投 資 前 應 做 功 課 ， 研 究 企 業 出 眾之處 ， 千萬 不 要 憑 感 覺 或 單 靠 「 貼 士 」 投 資 。 賣 出 手 上 股 票 的 唯 一 理 由 ， 是 找到更 具 吸 引力 的 股 份 。 投 資 忌 跟 風 　 要 做 好 功 課 現 時 環 球 股 市 前 景 暗 淡 ， 美 國 陷 入 經 濟 衰 退 的 隱 憂 ， 鄧 普 頓 留 給 我 們 的 ， 不是一條 投 資 致 富 的 方 程 式 ， 而 是 一 個 如 何 在 逆 境 中 創 造 成 功 的 真 實故事。 約翰．鄧 普 頓 生 平 1912 年 份迭 事 ： 生 於 美 國 田 納 西 州 （ 圖 ） 1934 年 份迭 事 ： 畢 業 於 美 國 耶 魯 大 學 ， 取 得 經 濟 學 學 位 1936 年 份迭 事 ： 在 牛 津 大 學 獲 得 法 學 碩 士 1937 年 份迭 事 ： 在 華 爾 街 開 始 其 事 業 ， 並 迎 娶 Judith Folk ， 育 有 3 名 小 孩 1939 年 份迭 事 ： 借 1 萬 美 元 炒 股 ， 數 年 後 回 報 甚 豐 1951 年 份迭 事 ： 妻 子 Judith Folk 離 世 1954 年 份迭 事 ： 成 立 鄧 普 頓 增 長 基 金 ， 截 至 92 年 ， 平 均 年 回 報 達 14.5% （ 圖 ） 1958 年 份迭 事 ： 再 婚 ， 第 二 任 妻 子 Irene Reynolds Butler 於 1993 年 離 世 1960 年 份迭 事 ： 放 棄 美 國 公 民 身 份 ， 移 居 英 國 巴 哈 馬 1987 年 份迭 事 ： 成 立 鄧 普 頓 慈 善 基 金 ， 獲 英 女 皇 伊 莉 莎 伯 二 世 封 為 爵 士 （ 圖 ） 1992 年 份迭 事 ： 將 旗 下 的 互 惠 基 金 公 司 售 予 富 蘭 克 林 公 司 1999 年 份迭 事 ： 獲 《 Money Magazine 》 評 為 「 本 世 紀 最 偉 大 選 股 人 」 2007 年 份迭 事 ： 獲 《 時 代 雜 誌 》 選 為 「 全 球 100 個 最 有 影 響 力 的 人 」 2008 年 份迭 事 ： 因 肺 炎 病 逝 巴 哈 馬 ， 享 年 95 歲 約 翰 ． 鄧 普 頓 投 資 法 則 1. 注 意 實 際 回 報 ： 計 算 回 報 時 ， 緊 記扣除通 脹 及 稅 項 。 2. 投 資 不 是 賭 博 ： 若 你 不 斷 進 出 股 市 ， 只 求 賺 取 少 許 利 潤 ， 最 終 可 能 血 本無歸。 3. 對 不 同 投 資 項 目 持 開 放 熊 度 ： 要 接 受 不 同 類 型 和 地 區 的 投 資 項 目 ， 宜 保留一定 現 金 等 待 投 資 機 會 。 4. 趁 低 吸 納 ： 當 所 有 人 買 入 時 ， 你 跟 買 便 無 法 跑 贏 其他人。 5. 買 優 質 股 ： 優 質 企 業 就 是 比 同 業 優 勝 的 公 司 。 6. 價 值 投 資 法 ： 購 買 物 有 所 值 的 股 份 ， 不 要 跟 隨 市 場 趨 勢 或 經 濟 前 景買賣。 7. 分 散 投 資 ： 將 投 資 分 散 在 不 同 公 司 、 行 業 及 國 家 中 ， 還 要 分 散 在 股 票 及債券以 減 低 風 險 。 8. 投 資 前 做 功 課 ： 研 究 企 業 出 眾 之 處 ， 可 請 專 家 幫 忙 。 9. 監 控 自 己 的 投 資 ： 要 對 預 期 的 改 變 作 出 適 當 反 應 ， 切 忌 買 股 後 便 置之不理 10. 不 要 驚 慌 ： 賣 股 的 唯 一 理 由 ， 是 找 到 更 具 吸 引 力 的 股 票 ； 未 找 到 應 繼 續持有。 11. 從 錯 誤 中 學 習 ： 不 要 為 彌 補 上 次 損 失 而 孤 注 一 擲 ， 應 從 錯 誤中吸取 訓 。 12. 信 仰 助 投 資 ： 投 資 前 誠 心 祈 禱 ， 可 令 思 維 更 清 晰 ， 減 少 錯 誤 。 13. 以 跑 贏 大 市 為 目 標 ： 投 資 不 但 要 勝 過 一 般 人 ， 更 要 勝 過 基 金 經 理 ， 勝 過市場。 14. 不 斷 探 索 ： 聰 明 的 投 資 者 是 不 斷 為 新 問 題 尋 求 答 案 。 15. 沒 有 免 費 午 餐 ： 不 要 憑 感 覺 或 靠 「 貼 士 」 投 資 ， 亦 不 要 為 省 佣 金 而 買新股。 16. 對 投 資 持 正 面 態 度 ： 不 要 過 於 悲 觀 或 失 去 信 心 ， 因 股 市 始 終 會回升。