2008-5-1市场观察

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2008-5-1市场观察

本周国内交易结束。

1，
国债指数
本周国债指数在调低股票交易印花税后 ，24号开盘后大跌。但后来又涨上去。最近一段时间 在 一个很小的范围内 波动。
债券市场可能担心股票价格上升。央行可能提高利率。


2，
股票市场。
市场持续反弹
看多因素：
a市场大跌后宏观调控的预期消化， PE降低。有些优质公司的 PE具备对长期资金的吸引。
b国内债市。国外股市 形成外部支持。
c市场是波浪式前进的。下跌了6个月后。市场上升一段时间也很正常。
D 降低税收作为一个短期刺激因素。

看空因素
a股票总体还是比较贵。供应量也较多。（包括大小非）
B中央对通胀的密切关注。央行从紧的货币政策

总体来看
市场具备上升的一些条件，在对未来通胀可能得到控制，央行在面临奥运会期间的调控措施可能偏松的预期下。展开上升。最近公布的经济数据来看，国内的投资旺盛的程度比去年略有减弱, 但还是比较旺盛。


3 商品市场

A 原油、铜价格高位徘徊 这2样都是 中国有很大国际市场需求的商品。

B 黄金价格下跌 ，

C农产品的价格分化。
     目前农产品期货价格 ，是预期08年 夏秋产量阶段。小麦，大豆播种面积的增加。处于季节性下跌中。
   国内农产品 玉米、小麦、糖、棉花。合约价差为 远高，近低。反映长期的现货上升趋势。
   大豆系、橡胶的合约价差 为 近高 远低。市场预期为近期供应偏紧。而远期供应充足。
大豆的 809 ，901 价差为1000元，很多人认为这个价差不正常。不同意这个价差 要套利。


造成这个价差的原因是 ：08年大豆因严重减产，供不应求，价格高企
而09年大豆播种面积的大幅增加，大豆会大量增产，出现供大于求。

不同的合约， 预期不同的基本面 ，901合约将迎接供大于求的大豆。

这当中。市场投机也是造成价差的一个重要因素。


凯恩斯讲过一句非常公正的话。“你觉得市场的价格是不应该这样的话，市场很可能继续发展到不同意市场价格的人们都破产到为止“