分析师：央行联合注资难成救助美元的“万能药”

Jack

由于此前美联储宣布，将联合各央行在全球范围内采取协同措施，向金融系统注入流动性，缓解了投资者对信贷危机加剧和美国经济衰退的忧虑，纽约市场周二美元大幅上涨。分析师表示，央行注资举措暂时会提振“摇摇欲坠”的美元，但这些措施可能难以根治金融市场顽疾，且美国经济前景依然十分黯淡，今日的措施难以改变美元的长期疲软走势。
            
美联储周二早些时候宣布将联合英国央行、加拿大央行、瑞士央行、欧洲央行展开注资行动，向全球美元市场注入更多流动性。
            
美联储宣布扩大证券借贷计划的规模，向一级交易商提供的2000亿美元美国国债将以28天期的形式出现，而不是现有的隔夜形式。其他证券均可作为担保，其中包括联邦机构债券、联邦机构住房抵押贷款支持证券、非机构性AAA/Aaa评级的私人住房抵押贷款支持证券等。
            
此外，美联储公开市场委员会(FOMC)还宣布，授权扩大与欧洲央行及瑞士央行开展的货币掉期协议。这些掉期协议将分别向欧洲央行与瑞士央行提供300亿美元与60亿美元的美元资金，掉期规模分别较现行规定增加100亿美元与20亿美元。
            
由于美股周一暴跌加重了投资者对美联储在3月18日会议上降息75个基点，至2.25%的预期，美元兑欧元于周二欧洲时段触及记录低点1.5492，但美联储意外宣布注资举措后数分钟内，利率期货市场显示美联储在3月降息75个基点的几率由100%降至62%。市场争论的焦点也由原先的美联储3月份会议上是否最多将降息100个基点，转为美联储是否最少可能仅降息50个基点。
            
注资消息公布后，美元指数也上演“绝地大反击”的好戏，自72.57上扬至73.18，受此影响，欧元暴挫近140点，瑞郎暴跌近150点，日元、英镑则狂泄逾100点，美元指数完全收复此前因德国3月ZEW数据强劲而造成的失地。
            
美国银行(Bank of America)全球外汇主管Robert Sinche表示，美联储或者美国官方任何用以缓解市场压力的措施都能在短期内对美元起到提振作用。
            
但有分析师表示，鉴于美国经济前景十分黯淡，而欧元区经济增长继续受到支撑，美元兑欧元的反弹从长期来看不可能持续。
            
RBC Capital Markets货币策略师Matthew Strauss：“美联储今日举措不足以改变货币市场上的看空美元情绪。”
            
FX Analytics分析师David  Gilmore表示：“我认为今日的举措不是拯救美元的万能药。由于美国经济将步入衰退，或者可能已经陷入衰退，投资者有充足的理由抛售美元。”
            
Putnam Investment Management投资组合经理Paresh  Upadhyaya表示，经济增长前景差异以及利率因素仍将继续打压美元。
              
他说道：“美元基本面依然相当疲软。直到欧洲央行发表温和言论之前，欧元上涨态势很难停止。”
                        
◎美联储举措恐难以根治金融市场顽疾
            
许多分析师认为，美联储证券借贷程序的变更，以及全球央行扩大注资，仅能缓解近期流动性危机，对堵住银行业长期资本缺口帮助甚微。
            
High Frequency Economics的首席美国经济学家Ian Shepherdson指出，全球央行联合注资并不能令美国经济好转，或者解决所有市场问题，这仅能减轻流动性紧张。美联储改变证券借贷程序，将大大提高国债市场的流动性。
            
摩根大通(JP Morgan)驻伦敦欧洲利率策略主管Pavan  Wadhwa表示，银行和杠杆投资者希望注入更多资本，而不是流动性。单纯地注入流动性只能帮助消除高利差，但是无益于解决长期资本缺口。银行资产负债表紧缩的问题比流动性紧张更加严重，也更加难以解决。
            
市场分析师表示，由于抵押贷款市场证券价格下滑，银行不得不面临资产冲销而出售该类证券，这又将价格拉的更低。市场上对这种恶性循环的担忧已经增加。这也要求全球央行需要提供大量资金支撑抵押贷款市场证券的价格。
            
Deutsche Bank AG的欧洲利率策略主管Ralf Preusser认为，美联储此次重启全球央行联合注资行动是一个重要举措，但仍不足以解决问题。实际的风险在于，在为它们的表内证券找到新买家之前，银行将不得不面临资产负债表紧缩的困境。