能请老师分析下最近美元强势的原因和短期的目标位吗？谢谢

Leslie

midas 发表于 2014-9-6 13:03
法国的国债问题解决不了。跟希腊问题差不多。前几个星期换了内阁，不过，经济改善的机会不大。马克思是 ...

老师认为德国前景也不看好吗？如果丝绸之路经济带成功，而且中国和德国技术方面合作深入，对德国经济利好有多大？南欧国家似乎可能大动荡？谢谢，祝老师全家中秋快乐

midas

祝大家中秋节快乐 ！

paulzhu

老师节日快乐，合家团圆！

flying1278

祝老师节日快乐，幸福安康！

知悟

媒体在为国债辩护，刚看到一篇文章，标题党题名为：五年一万亿的机会，你错过了吗？

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如果你听了那些反对美联储货币政策的人的建议，那么这几年来你恐怕错过了一次博取万亿美元利润的盛宴。

据美银美林（Bank of America Merrill Lynch）统计的数据，2008年底美联储开始QE以来，所有期限的美国国债总共带来14.6%的回报率，连利息在内等于合计为投资者们赚取了1万亿美元。

单从今年来看，美国长期债券上涨了14.2%，超过了标普500的10.2%回报率。也超过了抗通胀资产黄金的价格涨幅近3倍。

美联储通过百年历史上最激进的货币政策来帮助经济复苏，将失业率由10%降至6%附近，并且还没有产生明显的物价上升压力。

美国国债以出色的表现反击了那些对美联储宽松政策挑三拣四的人们，包括斯坦福大学经济学教授约翰·泰勒（John Taylor）、对冲基金大佬保罗·辛格（Paul Singer）以及美国众议院长约翰·博纳（John Boehner）等人，他们都曾预测美联储的刺激政策将导致通胀失控，进而给债市带来毁灭性打击。

但目前为止的经济数据显示美国持续了5年扩张并未造成足够大的物价上升压力能够将美联储主席耶伦推向鹰派那一边。

“鸽派（在美联储内）仍然占据上风”管理着2100亿美元资产的Guggenheim Partners公司首席投资官Scott Minerd在接受彭博采访时表示，“FOMC明年一半席位由鸽派控制，比今年的40%更高，以耶伦为首的主张宽松的势力将更为强大，市场流行的美国明年中期加息的预期随时有变。”

Minerd正在投资10年及更久期限的美国国债，这些债券在通胀预期减弱的时候通常升值，反之则会遭到抛售。

债券市场投资者押注美联储不急于加息的一个重要原因，就是美国的劳动力市场改善程度仍不清晰。

8月美国非农就业仅增长14.2万人，创下年内最低值，大幅落后于市场预期的22.5万人，也终结了1997年以来第一次连续6个月在20万人以上的就业增长。

此外更重要的是在过去5年里工资增长水平也是1960年代以来弱的。工资增长速度正是美联储现在最重视的数据之一，因为这代表了就业市场的质量。

没有更多的就业以及更高的工资，美国民众就没有足够的动力扩大消费，也就很难刺激通胀走高。根据债券市场反映出来的数据，投资者们预期未来6年生活成本年均增加幅度是1.85%，与2009年均值一致。但是早在去年3月通胀预期一度达到2.42%。

更低的通胀预期导致固定收益产品吸引力增加。尽管收益率在走低，但扣除物价因素投资者还是能赚更多。今年美国10年期国债的收益率在大量市场需求的推动下已跌去0.5个百分点至上周的2.46%。

据彭博报道，交易员预期美国基准利率将在明年年底前上升至0.7%，这较美联储官员的预期中值1.13%要低很多。

“我们不认为当前的增长模式将刺激通胀，”Janney Montgomery Scott固定收益策略师Guy Lebas表示，“市场时不时出现的通胀信号最终都被证明是假警报。”

tstzb

祝老师和同事们中秋节后快乐！

midas

Leslie 发表于 2014-9-8 10:26
老师认为德国前景也不看好吗？如果丝绸之路经济带成功，而且中国和德国技术方面合作深入，对德国经济利好 ...

德国的问题是，在很多方面没有自主权。外交和军事还是美国说了算。跟俄罗斯的经济战，德国根本不想参加，不过，美国还是塞在德国的嘴里。德国的兵都是听美国的指挥的。德国的长期出路还是在跟中国和俄罗斯联手，找个机会得到真正的独立，在外交和军事方面得到自主权。

德国的经济是欧盟的火车头。只是，德国是发明了全面福利社会的国家，这个社会大锅饭，在德国也破产了。更要命的是，南欧的年轻人都跑到德国找工作拿德国的福利金。德国肯定搞不定，都一起破产倒闭是难免的。德国的6个月国债已经是负利息0.099。即买了国债得负利息给政府。荒唐的程度，百年罕见。政府问百姓借钱，百姓要付利息给政府。根本都是胡闹剧。德国的国债和债务泡沫也很严重，迟早都会爆破。

欧洲社会主义混了一百年，全面社会的大锅饭都已经破产了，行不通了。苏联模式也好，德国模式也好，都行不通。德国的还有一个严重的问题是，年轻人决定不生孩子。以后几十年怎么养活战后婴儿潮的几千万退休的人群也是个大问题。

唯一的出路就是要扔出去欧洲社会主义的模式，找新的出路。当然，习惯了社会大锅饭几十年的社会，进行彻底的大改革谈何容易。只能都先破产倒闭，然后再进行大改革。以后十几年只能是乱七八糟的经济和社会的机会大些。

zhoudan

midas 发表于 2014-9-9 08:44
德国的问题是，在很多方面没有自主权。外交和军事还是美国说了算。跟俄罗斯的经济战，德国根本不想参 ...

谢谢老师，德国的社会主义大锅饭跟当年，西德东德统一的这样一个特殊背景有关没有呢，从近代看，德国人的勤劳精神应该是欧洲的代表。感谢。

金甲

midas 发表于 2014-9-9 08:44
德国的问题是，在很多方面没有自主权。外交和军事还是美国说了算。跟俄罗斯的经济战，德国根本不想参 ...

老师您好

关于国债的泡沫问题，其实从逻辑上，欧美的国债都不值钱，这样的背景下，国债应该大跌特跌。可是市场偏偏不理，弄出负利率的情况，而且一弄就是很久。对于看空的人来说是严重的折磨。国债的泡沫持续再持续，实在超过了预期。而欧美国家拖的本领极大，全球对他们的信心还是完全没有减少。在这种情况下，所有的逻辑好像都行不通了，印出来的钱是引起不了通胀，反而继续涌入债券。国家再破产，再严重的政府入不敷出也都可以轻松举债解决，只要印钞机开着。拖延的时间完全超乎了想象。

Livermore说
The man who is right always has two forces working in his favor - basic conditions and the men who are wrong.

一个人的投资生涯也不是太长，可以看着一个没有逻辑的东西很多年的继续没逻辑，有时候自己都觉得疑惑，到底是自己的逻辑出了问题吗？自己是不是就是那个 wrong man。 该怎么解决自己的心理问题。

mayo

祝老师和同事们中秋节后快乐！

Leslie

midas 发表于 2014-9-9 08:44
德国的问题是，在很多方面没有自主权。外交和军事还是美国说了算。跟俄罗斯的经济战，德国根本不想参 ...

老师能否解读一下最近互联网巨头进军农业的现象？只是单纯说明农业发展前景好，还是互联网巨头们打算通过科技以及信息技术对农业生产和销售产生某种新的革命性变化？谢谢http://finance.ce.cn/rolling/201407/07/t20140707_3107720.shtml

随波逐流

midas 发表于 2014-9-9 08:44
德国的问题是，在很多方面没有自主权。外交和军事还是美国说了算。跟俄罗斯的经济战，德国根本不想参 ...

老师好。最近英镑因苏格兰的问题自由落体，但英国股市跌幅尚可，而英国10年长债更是表现坚挺，即使昨天欧洲主权债普遍回调，而英国的国债跌幅最小，为何市场是这种反应？资本流出英镑区的话，会首先抛售什么资产？

midas

随波逐流 发表于 2014-9-10 09:10
老师好。最近英镑因苏格兰的问题自由落体，但英国股市跌幅尚可，而英国10年长债更是表现坚挺，即使昨天欧 ...

在伦敦银行的阿拉伯的财主群，日本财主群。俄罗斯财主群的第一个反应是，买美元对冲英镑和英镑资产的风险。美元过去几天飙升也是跟这个有关。汇市流通量最多，最方便搬走资产，一个电话可以调动几十亿元。股票和国债票都没有那么方便。

不过，这几天，伦敦地产的价格倒是没有那么波动。即这几天公投结束以后，英镑开始反弹的机会大些。即使是苏格兰分裂出去的结果，对伦敦地产和伦敦的世界金融中心的地位影响不大。

midas

Leslie 发表于 2014-9-9 13:26
老师能否解读一下最近互联网巨头进军农业的现象？只是单纯说明农业发展前景好，还是互联网巨头们打算通过 ...

我一直想，为何网络公司不能组织网上菜市和食品市场。这样就不会出现，广东的香蕉价格比郑州的香蕉价格贵，广东的石榴价格比郑州的石榴价格便宜的荒唐的国内农产品市场的现象。网上农产品市场对社会和百姓只会有好处。

网络公司进军农产品市场的意图是为了组织这些网上农产品市场的话，这个前途是很大的。只是怎样组织可能需要动点脑筋。

fourier

midas 发表于 2014-9-10 09:48
在伦敦银行的阿拉伯的财主群，日本财主群。俄罗斯财主群的历来第一个反应是，买美元对冲英镑和英镑资产 ...

老师能帮我梳理一下美日汇率和黄金的关系么

我觉得这两个品种的联系其实蛮奇妙的。

从2012年9月开始，美日一直上涨，期间黄金一直下跌。07年-11年的美日下跌4000点，期间是黄金的大牛市，有研究表明美日利差和黄金走势拟合度非常高，我也观察到，好几次黄金有上涨的势头，感觉都是硬生生被美日的上涨打了下来（因为美日占美指的比例还是有一点的），但日元的走势影响因素比欧元要复杂。所以想请教一下美日和黄金怎么相互影响。

midas

金甲 发表于 2014-9-9 11:19
老师您好

关于国债的泡沫问题，其实从逻辑上，欧美的国债都不值钱，这样的背景下，国债应该大跌特跌 ...

国债的升跌趋势都跟一个国家的盛衰周期有关。大概是三十多年的上升周期，三十多年的下跌周期。这个都得需要点耐性。地产周期也一样，中国的长期地产上升周期还没结束，可能还有二十年。只是目前难免短期调整而已。

中国的股市这两年倒是一路反弹，稳步升上去的机会大些。

midas

fourier 发表于 2014-9-10 09:58
老师能帮我梳理一下美日汇率和黄金的关系么

我觉得这两个品种的联系其实蛮奇妙的。

日元和美元的利息差是国际套息买卖的基础。做套息买卖的国际资金，利用息差进行黄金投资是很正常的。还有，日本人对黄金的爱好跟中国人和印度人差不多。在日本商品期货市场最大的买卖每天都是黄金买卖。即日本资金对黄金的影响也蛮大的。

不过，对黄金影响最大的货币还是美元。毕竟都是以美元标价的黄金，美元是国际货币。所以，日元跌/美元升的时候，黄金受压也是很正常的现象。

国际金融市场从2000年开始的长期信贷调整还没结束。只是通过很多QE延长了信贷调整的长度和幅度而已。还会有一次更恐怖的信贷泡沫爆破的危机。以债养债的解决办法的结局是很清楚的。只是具体的时间很难说准而已。2011年开始的商品的调整是2013年已经结束的机会大些。

midas

zhoudan 发表于 2014-9-9 10:10
谢谢老师，德国的社会主义大锅饭跟当年，西德东德统一的这样一个特殊背景有关没有呢，从近代看，德国人的 ...

当时的首相，一有了统一的机会，不管那是多大的代价，就马上决定统一。一个西德马克换一个东德马克的价格买下了东德的一切。也没有商量国民，也没有公投之类的玩意，首相就决定统一了。百姓都支持。统一的渴望可能都在德国人的文化基因里。目前的女首相是东德长大的人。希特勒是在奥地利长大的人。

破产的东德给西德带来很大的负担。这个负担一直到现在还持续。等于是一个家庭接受了一大堆穷亲戚，一起生活下去，负担肯定不小的。不过，参加了欧盟以后的负担也加重，国内的社会大锅饭的压力和持续增大，外来人的增加是一个大因素。加上，不生孩子的德国年轻人群，德国的社会大锅饭很难持续开下去。特别是地方政府的社会大锅饭。德国的绝大多数地方政府都已经破产了。

young

midas 发表于 2014-9-10 09:56
我一直想，为何网络公司不能组织网上菜市和食品市场。这样就不会出现，广东的香蕉价格比郑州的香蕉价 ...

网站菜市场现在也有，类似http://www.yummy77.com/这样的，不过果蔬类仓储运输对物流是个考验，而且目前大部分人还是习惯买新鲜的挑挑拣拣的买菜模式。

随波逐流

midas 发表于 2014-9-10 10:08
国债的升跌趋势都跟一个国家的盛衰周期有关。大概是三十多年的上升周期，三十多年的下跌周期。这个都得 ...

欧洲央行今年6月宣布实行负存款利率，上月还进一步下调了负利率。日本央行也不甘落后，首开先例以负利率推行债券货币化，这意味着把日本国债卖给日本央行还要倒贴钱。

这种史无前例的交易就在昨天发生，推行本国史上最大规模宽松的日本央行又创造了里程碑式的记录：首次以负利率购买短期日本政府债券。而日本央行买了负收益率的国债等于是在向日本财政部发债。

一位市场人士向《华尔街日报》透露，日本央行买入部分为期三个月的477号短期国债。因为需求强劲，该债券过去两个交易日收益率都是负值。

交易员表示，日本央行是希望向市场展示，会不惜一切代价得到购买资产的目标。

市场人士称，日本央行可能没有预计到买入的日本债券会是负收益率，但欧洲央行的宽松措施创造了日本短期债券的需求，一定程度上日本的利率已经降为负值。

美林日本证券的首席日本债券策略师Shogo Fujita认为，日本央行可能没料到会发生这种事，短期债券的利率维持在负值，这应该是让他们关注的理由。