美国期货监管交易委员会重罚顺生投资
2012年09月28日 09:37
文 / liya
美国针对棉花期货市场过度投机的罚款，揭开了2011年冬天棉花价格上涨一个惊人的消息：最大的多头是一个中国交易商的5.1亿美元赌注。 美国期货监管交易委员会（CFTC）周四发表声明称，上海顺生投资公司和其投资人葛卫东，违反投资棉花与大豆期货合约的头寸限制，最终公司同意返还100万美元的不当得利并支付50万美元的罚款作为了结。
这是自1995以来，该机构最大的一次关于头寸限制的了结协议和最大的民事罚款。并且这是第一次对一个中国公司进行处罚。
这次行动表明，迫于粮食和能源价格飞涨引起的政治喧嚣，CFTC打击过度投机的力度远超以往。更加严格的大宗商品期货交易限制将在下个月实施。
CFTC委员Bart Chilton在一份电子邮件声明中说，“如果对我们将于几周内开始严格执行的新限制还有任何疑问，我想这些和解协议会不言自明。”
但是这次事件更引人瞩目的原因之一是，它发生在棉花期货合约历史上价格上涨最快的时期。在美国洲际交易所，棉花期货价格在两个月内上涨超过三分之一，在2011年2月10日，3月交割的棉花期货合约盘中达到1.8229美元/磅，创下美国内战后的新高。在此仅仅几周前，CFTC要求葛卫东削减头寸。
据说葛卫东有13年丰富的投资经验。他是上海混沌投资有限公司董事长，顺生投资有限公司是混沌公司旗下的子公司。
据CFTC公布，葛卫东所有的顺生投资公司和混沌投资（香港）公司，持仓总量累计达到5389手，超过了规定上线的8%左右。基于近月价格计算，2011年2月10日，这些头寸的名义价值超过5.1亿美元。
葛卫东的单月棉花头寸规模达到4099手，超过了单月最大持仓量17%。2011年1月6日至2月11日，在2号棉花期货的单月及全月合约持仓规模超限，其超限数量分别达到599手和389手。
根据路透计算，葛卫东月持仓量在当时相当于未平仓现月合同总量的5%，或者相当于日交易量的3%。不清楚的是，他是否进行了交割。
在其鼎盛时期，根据CFTC的数据，葛卫东的头寸相当于棉花期货、期权交易市场总投资的8分之一强。
到2011年7月18日，棉花价格跌到1美元/磅，葛卫东再次违反限制规定，在2号棉花期货单月持仓超限143手。
尽管中国在很长时间里都是棉花消费大国，但中国棉花交易商在期货市场一直是低调地增长，人们很少知道细节情况。
棉花交易商们说，尽管他们已经意识到中国商人在美国市场的交易增加，包括在美国洲际交易所和中国两个交易所之间进行套利交易，但像葛卫东这样的规模仍然令人吃惊。
不过，尽管葛卫东所持头寸超过了允许的范围，但这并不意味着他拥有市场上最大的交易（量）。
据CFTC数据显示，一般来说，对冲基金和大型投资机构所持有的头寸占到市场的十分之一左右。
像路易达孚的爱伦伯格和嘉能可这样的才是市场的大玩家，他们利用市场对冲全球棉花供应。 | 
发表于 2012-9-28 09:57:30
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发表于 2012-9-28 15:53:53
