Midas 老师一些回复帖ZT

菡萏逸香

玛瑞

发表于 2006-6-12 12:11


Midas 老师一些回复帖我把我最近整理的Midas 老师一些回复帖发在这里，希望能帮助大家节约时间哈
不包括已经置顶的和前面已经总结了的，只是回复，主要是美元。包括Midas 老师对，债市、股市、利息、期权、指数、短线、中线、心理、操作、忠告。对市场边边角角看法，其中还有我自己很喜欢的一篇操作计划。希望大家能喜欢。

菡萏逸香

2006.6.7你好。金融市场的运作的原理都是一样的。收集/派发-突破-趋势-收集/派发的循环。好像春夏秋冬的循环一样的道理。祝好运。;

你好。以我的经验，大牛市最好坐稳。一直到疯狂飙升，全民做股的阶段。熊市最好做波段买卖。祝好运。

“世界各地的股市和美国的股市价格跌的话，美国的债市价格升/利息跌”
就昨天泊南克强硬话语后，股市跌。债市价格跌/利息升。。。。;
和老师的相反啊~~~

你好。我讲的是全世界股灾的情况下资金分配的问题。金融市场的资金就这么多。在怎样的宏观环境下怎样分配资金的问题。一般来说，在美国股灾的情况下资金避难到债市。形成债券价格升/利息跌。那是美国国内的资金。另一方面，避开股市的外资的资金换成外币回家。引起美元的跌。那是外资的动向。外资的动向对美元的方向非常重要。当然。我讲的是世界股灾情况下的趋势。不是每天的趋势或正常的股市的运作下的趋势。每天的趋势要看当天大的资金的流向。每天都有大资金的流动，不一定每天都按着上面的方程式运作。金融市场的焦点每天都有变化。你是关注当天的汇市的变化的话，最好看汇市本身。
强硬的意思是要加息下去。那当天股市跌，债券利息升/债券价格跌，不是很奇怪的现象。

2004.6.28在金融市场的回报率。
常常看到有些金融公司和个人的广告说他们一个月，一年赚多少多少。外汇买卖是国内的新的投资途径，所以还没有多少人真正了解这个行业的真正的回报率。因为我过去二十年在国际市场算得上有名堂的银行，基金，央行，跟他们一起做过买卖，对过阵，所以可以老实告诉大家到底金融市场，特别是在外汇市场的真正的回报率是多少。。。对十年，二十年来说，每年平均赚30%已经是世界顶级的基金，银行。这个连世界首富把菲特也做不到。他也只不过是每年平均26%的回报。当然，有的年运气好的时候赚100-200%也有，不过，有的年是好差的很多。这样一来，以10-20年算，每年的回报可以达到30%的话，我可以保证哪一家基金或银行都会把你当作是宝。对民间的外汇或金融市场的投资和那里的奇闻，我不是很了解。不过，我看都差不多。对于那些金融公司或个人的广告的天文数字的回报率，我是把他们当作金庸的武侠小说里可以飞来飞去的武功高强的人。大家在现实生活里碰到过几个有能力可以飞来飞去的高人。所以，每个投资者要用实事求是的观点对待这一行业的投资。有名堂的银行，基金是决不会讲那种不切实事，误导群众的广告的，因为会惹好多麻烦。

M2006.6.1你好。汇市的每天和短线的方向取决于当时的资金的流向。资金的流向取决于当时的突发消息，大的买卖，期权的保护 等等的Flow决定当天或短线的买卖的方向。中线买卖也是资金的流向决定。不过那些中线的资金跟每天，短线资金的操作不同。基本上，资金的流动的方向是为了更好的汇报和更好的安全。例如，向某些国家的股市，债券市场，地产市场流进去的资金，为了更好的实际利息的汇报流进去的资金。这些资金都是中长期的投资。不会今天去明天回。所以形成中长线的趋势。一般都是几千亿，几万亿的数目，非常庞大的资金。要看某些国家的资产的吸引力的问题。汇市的投资者利用这些宏观形势跟大形势做买卖。推波助澜的作用。)

直盘反映美元资产和某些国家的资金互相流动量的反应。交叉盘反映非美国家之间的资金的互相流通的反应。一般来说，美元资产的吸引力减少的时候非美货币一起升。美元资产的吸引力提高的时候，非美货币一起跌。交叉盘就反映非美那些好多国家当中的互相资金进入的数量的情况。看直盘看美元的整体趋势。看交叉盘，看哪些货币的潜力最大的问题。在美元的整体的趋势下选择前途最好的货币。因为日元，瑞郎的利息比较低的关系，市场非常喜欢做交叉盘和直盘的“套息买卖'。有的时候套息买卖变成汇市的主流的时候也有。直盘和主要交叉盘一起走的时候也很多。那要看每个时期的焦点的问题。在市场的成败的主要因素之一在于及时发现焦点的变化。

2004.6.10汇市的大户们看的是美元指数的250，200，50天的均线的支持，阻力和它的方向。。。每天的波动不是很重要的东西。只不过是市场的噪音。在这大的框里，派发区和收集区的幅度。超卖/买区的甄别是非常重要。美元指数有机会先到86-85区。92-89=3。89-3=86。到了美指的86-85区，很可能平仓盘的关系有个像样的反弹。看现在的情况，反弹以后85很可能保不住。下一个目标可能是78。92-85=7。85-7=78。假如，美指突破85以后不能到78转头回到85的话，可以预期非常大的美元的反弹，长期的转势的时间也不会很远。不过，到了78才开始大反弹的话，美元的长期趋势还要走漫长的路。以瑞郎算的话，美指的78大概是，132-122=10。122-10=112。刚好132-112=2000点。现在最关键的是，美指能否顺利到达78。假如顺利到达78的话，美指还要创下去历史的新低。我是估计，80-78区会来个中央银行的联合的干预。无论如何以后一两个月是美元跌下去的日子。每次的像样的反弹都是个好的买非美的机会。除非50天均线被突破。

先看美元指数的86-85。那里很可能有像样的1-2个星期的反弹。以后有机会看美元指数的78-79。非美都创今年的新高的机会非常高。。。美元能否长线转势还是言之过早。绝大部分的长期的趋势都需要央行的联合干预才可以扭转的。很可能这一次也不是个例外。央行开始联合干预就是美元开始准备长期趋势转势的征兆。干预以后也需要大概6-12个月的时间才可以真正的转势。

赚钱其实不难。看准中期趋势的变化。跟着中期的方向坐稳。等反方向的中期趋势出现的时候，平仓收钱。转方向坐稳。春夏秋冬，就是这么简单。问题是绝大多数的人，包括内行的绝大多数人，有的根本不懂，有的根本做不来。。。因为他们不相信最简单的东西就是最实用的东西。财不进急门，有钱的人不一定忙，忙的人不一定有钱。在汇市里也是一样的。

自从1971以来，美元对大部分一线货币跌了非常可观的幅度。特别是在1985年，Plaza Accord 以来，主要的趋势还是长期贬值的趋势。英镑，澳元和加元的最主要的问题是他们都有非常严重的Curren Account Deficits 问题。比美国更严重。通常来说，哪一个国家的C/A deficit 严重，就那个国家的货币遭殃。美元的现在的处境也是越来越严重的C/A deficit 问题。1992年英镑的危机也是围绕着英国的C/A deficit的问题。结果英镑大贬值。美元解决不好这个问题的话，迟早要大跌一次。阿根廷的比索前几年大贬值也是为了这个C/A deficit的问题。简单得说，出的比进的多，那个货币有贬值的压力。。。相反的话有升值的压力。日元和瑞郎是这方面的典型的强势货币。我是看美元肯定解决不了这个问题，总有一天会面临大贬值。像过去的英镑一样

前几个月好多汇市的人都是预测美元下半年大升的。他们都利用每次欧元反弹买美元的。现在好多都要面对在何位止/转的问题。美元在下半年会跌下去。不过，不会跌得引起金融危机的程度。欧元不是个强势货币。欧元的最大的优点就是，它不是美元。

菡萏逸香

2# 菡萏逸香

菡萏逸香

你好。。。财不进急门。。。中线买欧元的很好的机会过去一个半月已经出现过三次。。。我看欧元的中线升势已经走了一半的路。。欧元中线有机会看1.29-1。30水平。。。不过，找个好的中线入场点是另一件事。。。1。2350-1。2300区买也可。。。或等100-150点的调整的机会买也可。。。暂时欧元一下子升上去的机会不高。。。还是升两步，退一步上去的机会高。。。除非发生股灾。。。祝好运。

你好。。。汇市的一切大动作只能通过大的银行可以做得到。。。这些大的银行替大的客户做买卖，也要为自己赚钱。。。他们对客户的资料是要保密的。。。所以对外人不能讲。。。不过，他们也不是个笨蛋。。。他们知道几个大的银行都交换有用的情报的话，对自己的买卖非常有用。。。一个花旗银行做整个汇市的7%的交易量。。。别的大的银行也有很可观的交易量。。。所以，交易员之间他们有自己的交换情报的系统。。。这是汇市的内行秘密。。。小的银行当然没法参加。。。他们用的暗语也是非常精彩的。。。例如，10是pavaroti，8是fat lady...4是desmond等等。。。。也是汇市的黑暗的一面。。。

2004.7.10汇市的最近焦点6 M& _# o. B: M' v* Y% D
& h' D( @( W9 j8 I
美国资产市场是汇市的最近焦点。。。美国的股票市场非常疲弱，。。。种种迹象显示很快要大跌一次，大的洗仓行动开始的前兆。。。美国的债券市场当然开始升。。。股票跌，债券升，好正常。。。汇市想找自己的焦点，那个焦点就是在美国的资产市场。。。美元资产市场的可能的大洗仓行动意味着美元也面临一次大的洗仓行动。。。种种现象显示好多大户，小户在欧元累集了非常庞大的沽盘。。。这些都会是大洗仓行动的目标。。。今年是美股的10年周期的低位的一年。。。1994年是个最近的底。。。那以后升了几年一直到2000年泡沫爆破。。。。今年的10年周期的底是V形或U形的底现在很难说。。。在这大洗仓行动中美元会跌多少，现在还不能准确的估计的事。。。真的来大洗仓行动的时候应该最起码可以看到瑞郎的1，000点以上的升幅。。。无论如何，美元会与资产市场共舞。。。现在的情况下应该采取的策略只有一个。。。强势非美要逢底揸。。。非美开始大升要狠狠的跟。。。不要摸非美的顶。。。现在是更要遵守这个策略的时候。。。。赚大钱要看森林，不要给一棵树挡住看不到森林。。% t$ q: n  j! A$ I* M
其实，Livermore 写的书对了解投资市场已经足够。。。好像孙子兵法对战争的了解一样。。。你要研制自己的系统的话，很可能最实际的是，多研究收集/派发的形态和趋势延续的形态已经足够了。。。最起码2小时以上的图表才有研究的价值。。。因为，好多市场的动作都是噪音而已。。。2 小时，4 小时，8小时，日图，周图。。。真正赚大钱的人，好多都不会或不肯写书。。。Soros 写了几本书都是写得马马虎虎。。。Buffett 也不是写书的人。。。其他会写漂亮书的人的实战成绩马马虎虎。。。。还是靠自己的研究会更实际。。。他们也是这样走过来的。。。最要紧的是，不要太复杂的系统。。简单而有效的就行。。。, @' W5 y% g: I; N
除非你已经有300点以上的利润在手，最好不要持仓过周末。。。或你可以星期五先平仓以后，星期一再开仓，当作是一样的仓也可。。。

s  t- g
Midas专栏的宗旨2004.9.7

E这个专栏不是为了专门提供每天进出市场的买卖点而设的。。。假如专门为了提供这些买卖点是这个专栏的宗旨的话，我不必要这里开个专栏每天浪费时间。。。大家在很多免费的网站都可以看到每天那些画画线，点点数的专家的星象预测，也不必要到这里来浪费时间。! V! V! `0 H# h" N% ^, l
这个专栏的主要目的就是为了给大家提供对汇市运作的全面的了解，方便大家以后发展自己的独特的买卖的风格。。。看星星做买卖也好，看画画线做买卖也好，买卖的成功的路是要自己创出来的，。。这是千古的道理。。。每个买卖手都要自创符合自己的条件的成功的买卖工具。。。这个过程当然需要对汇市的真正的了解才行。。。好多自称的专家连对汇市的起码的运作都不了解，还是自创什么百战百胜的秘籍。。。自古以来，知己知彼,才可以百战百胜。。。不了解汇市根本无法做到知己知彼。1 H+ a0 K/ p  \) P
汇市是怎样运作的。。。什么是有用的买卖的工具。。。怎样分析金融市场的整体的形势和汇市的形势。。。在汇市怎样生存下去。。。这当然在每天的汇市的实况中讨论更有效。。。我是故意不谈那些在市场上流行的理论和分析的办法。。。因为大家可以随便在书店里买得到的，都看得到，用不着我来指手画脚。。。无论怎样靠人家是不能成功的，要靠自己才能成功。。。。在金融市场市场也是一样的。。。我是专门讲除非是真正在国际市场做过长年的买卖的人无法知道的汇市的运作的问题，希望大家可以多了解汇市是到底怎么回事。。。免得大家走错路，在知己知彼的问题上可以帮大家的一点忙。

假如真的想靠人家提供的买卖点做买卖赚钱的话，我建议暂时不要做实际的买卖。。。多做模拟买卖，有了自己的经过市场的实况检验的买卖系统和足够的信心以后才开始做小规模的真金白银买卖，慢慢开始累积在市场里的实战经验和不但改善自己的买卖系统。望大家多了解汇市是怎样运作的，真的左右汇市的因素是什么，怎样分析左右汇市的各种因素的变化，那些大户在汇市混水摸鱼的伎俩是什么，在汇市生存下去的最基本的条件是什么。。。希望最终大家都对汇市有正确的，基本的了解，慢慢可以研制出适合自己的，可行的，实事求是的买卖系统，在汇市可以自立门户。

假如问的是关于上面提的问题，我会抽时间一一很清楚的回答。。。如果问的是关于每次何时开仓和平仓的问题，可以参考每天的帖子自己决定。
2004/10/4 日外汇猎人“百忙之中特地来到这个专栏贴个图警告我们，看好黄金,非美的愚昧。 那时 黄金 416，欧元 1。2300。

p+ g1 ~- I& i! c; N
主要讲话如下 “你（midas）的见解会害死很多人“   “你们这里无知的人太多。  市场会狠狠的教训你们“不到一个月，今天黄金430,欧元 1.28.  希望"外汇猎人"还生存在汇市里狠狠地接受市场的教训。
% X
银行之间以前是全部打电话交易的。 90年代开始 EBS (electronic broking system)出来了以后好多银行开始参加用这个系统做买卖。  今年10月份开始有些国内的银行业开始参加EBS.   外汇公司就是银行的一个客户而已。  他们之间有何关系那要看他们的关系如何。请参考  www.ebs.com


2004.11.9你讲的是 profit&loss ratio 的话，那是有些投资者用的资金管理/风险管理的一种办法。 即预期的回报要比预计的损失多几倍才部署买卖的办法。 也是很好的资金管理/风险管理的一种办法。   对我来说，我不用那种办法。 主要是跟着趋势的转变处理资金管理/风险管理。 人家的东西不一定有用，不一定适合你。 要找到适合你自己的，行得通的资金管理/风险管理的办法才行，! P4 e' D2 B4 b4 j

原油价跟汇市有密切的关系。。。所以做外汇买卖原油市场是一定要先注意的一个市场。。。这个星期原油价创历史新高 53。。。原油价的原动力是中国和印度的需求，生产的短缺，预计长期的升势还会持续。。。不过，长期的升势里肯定有好多中期的调整，中期的调整里也有好多短期的调整。。。这个星期的原油价已经进去了中期超买的地区，随时会有像样的调整。。。调整的目标会是45--40左右。。。这对汇市也会有深刻的影响。。。受最大的影响的会是原油在汇市的衍生工具，欧日盘。。。欧日盘的调整会影响整个欧元系，商品系，日元。。。欧元交叉盘会跌，欧元会偏软，日元走强，商品系会偏软。。。不过这些都是买进商品货币和黄金的好的中线机会。。。好像9月初的买进商品货币和黄金的机会是一样的。。。长期的趋势还是向上。。。什么时候开始原油市场会有像样的调整，暂时难说。。。无论怎样，原油市场的调整不会很远。。。在汇市一定要密切注意原油价格的发展。。。一旦有了2小时以上的图的双顶的向下突破，就要注意原油市场在汇市的影响，平仓商品货币的好仓。。。实盘可以等了像样的调整以后再买进商品货币和黄金。。。保证金买卖的话，等双顶突破了以后卖出，等调整完了以后再买进商品货币也无妨。. F" g% A) B$ p5 A
中国是在原油市场的最大的炒家之一。。。形势的必要。。。只要你对冲，你的损失就是对冲的费用。。。问题不大。。。只要中国政府的收入稳定，贵的油不是个大的问题。。。当然 假如到了80-90，那不但是中国，整个世界经济都要有问题了。。。这当然对美元和日元的打击最大，对商品，商品货币最有利。。。。我看又一次的石油危机很可能难免。# u) Y, n0 s! W# A  o1 s
我看，人行还没有意思让人民币升值。。。人民币在国际市场不需要升值。。。那些啥都不懂得政客和半桶水的专家们叫嚷人民币需要升值，他们凭什么资料证明人民币是需要升值呢？。。。还是逢低买进商品货币胜算高。。。这次战役是“商品市场“主导汇市。。。原油是商品王。8 [3 {- A/ d( d, q! i2 {
我对原油的中线超买的看法是技术面的看法。。。出错的机会不是很大。。。原油是商品王，会带动商品市场。。。商品市场是81年以来的高峰，原油是历史新高，这种局面肯定会引起一次像样的金融危机，最大的受害者当然会是世界货币，美元。。。最大的受益者当然是商品和商品货币。。。商品和商品货币还是继续逢低买进胜算高。。。中线调整来的话，那是又一次买便宜的商品和商品货币的机会。。。" a0 C+ H* i& }. b* L, e
有多大的机会中国今年的冬天开始减少进口原油的数量？。。。可以回答这个问题的话，那个分析员算有用。。。明年也要看中国的经济的需求。。。当今商品市，先要看中国的需求做买卖。。。不了解中国的实况想分析商品市，简直是纸上谈兵。。。假如明年中国的经济垮了，那有机会看到原油的35。。。问题是这个可能性不大。。。今年的冬天会是个大问题。。

2004.12.3   谢谢大家的支持。 最主要的目的不是为了培养市场的方向感，而是为了交流在汇市立足的内行的做法。好让大家以后在汇市可以自立，纵横汇市。 怎样甄别趋势，怎样部署资金，怎样做风险管理，怎样对付不同的市况的 汇市训练课程。 赚钱不是最要紧的目的。当作内行的汇市训练班更符合主要的目的。也不会有频繁的买卖。

菡萏逸香

2004.11.29短线买卖提示的默契。

为了配合论坛的发展和参加比赛的同事们，今天起发表短线买卖的提议。提供参考。

这是比中线买买的提议和甄别中线趋势更细致的问题。为了方便大家先做个默契，因为短线买卖时间性很强，没时间讨论太多。

菡萏逸香

买卖提议的只有两种，欧元系和商品系。 瑞郎代表欧元系。“现价揸瑞郎“的意思是 “现价揸欧元系，瑞郎首选，欧元或英镑都可“。“现价揸澳元“的意思是 “现价揸澳元或纽元“。
揸的时候分两批， 1/2 先揸，等30点升加码1/2 全仓。  第一个仓止损50点，第二个仓，止损在第一个仓的位置。做买卖的时候一起放止损弹。

菡萏逸香

沽的时候用揸仓的1/2。  因为现在是美元的中期跌势沽非美的风险大。1/2的仓，再分两批，用一样的办法。:
”平仓“ 全部平仓，暂时无仓。
“止转“假如现在拥有的是“揸仓“平调全仓以后，再沽1/2的仓。 假如现在拥有的是“沽仓”，平掉沽仓后，再揸全仓。

对实盘的买卖，“实盘，揸“  也是同样的办法部署和止损。 “实盘，平仓“ 平仓，无仓。
这是我替公家做短线买卖的时候的办法，可以参考。
中线的趋势有变化的话，再改变资金管理和风险管理的办法。 另行通知。
其他讨论汇市的趋势和学习的问题，继续下去。

菡萏逸香

2004.12.4你好。 训练外汇交易员的课程我以前做过一段时间。一边做买卖，一边训练新手。那个时候，可以在国际市场跟那些大户可以较量的交易员国内根本没有。 只能从零开始，训练到像样的一个队伍，分布在世界各地金融市场的一个可以常年赚钱的军团，在汇市，有它的特殊的训练法。 跟别的行业一样，有它的特性。我这次新开的版，最主要的目的就是想把它当作是买卖的训练过程。把参加的人们当作是以后在国际市场做汇市买卖的人们对待。很可能需要6-12个月的训练。那以后要看他们自己的潜质，造化了。每个人的造化，潜质都不同。

菡萏逸香

2004.11.12训练可以。问题是每个人的心理因素不同。训练结果也会不同。我在大学时期有位同窗每次到了考试的地方的门槛就晕倒，马上要送医院。每次都这样大学只能安排特殊的考试的环境。在汇市情绪波动的同事们也看得多。一看到他们情绪波动，就马上把他们送到非交易的地方。不管有多好地分析能力，以后不给他们再做交易。买卖就是打仗，要维持清醒的脑筋和情绪。情绪是负担，影响正确的判断

菡萏逸香

2004.11.1你好。  97-98 亚洲金融风暴就暴露了世界金融秩序的弱点。  就是弱肉强食的世界金融秩序。他们的那些小伎俩早就已经很清楚。 就是全方位的沽出已经到了泡沫阶段的当地的资产市场。   可以说是金融市场的“清道夫”“土狼群“。假如没有雄厚的资金和灵活的脑筋，就会变他们的猎物。 好多东南亚的国家的货币就给他们打得落花流水，贬值40-70%。 金融市场是连锁性的，他们就以为香港也会倒下去。他们没想到，香港战役就变他们的辉煌的历史的Waterloo.  关于中国在这里扮演了怎样的角色，很可能还要过了30年才会有仔细的描述。  简单的说中国运用了孙子兵法“里面的“围魏救赵“。那个战役以后，中国以国际金融市场的新的重量级人物登场，一直扩大它在国际金融市场的影响力。

菡萏逸香

2005.4.3送给新入伍的战友们

汇市如战场。只是没有看到硝烟和伤亡的残酷的现实而已。参加保证金买卖，每天在市场的新手们，在两年内可以生存下来的不会超过5%。

主要原因有三。第一，对风险管理的认识不足，第二，买卖太频繁，第三，对市场运作的认识不足。

保证金买卖的最关键的问题在于，保本，风险管理。一切策略，一切买卖都要围绕着这个保本的问题，即，围绕着风险管理的问题转转才会在汇市提高生存机会。先要问自己，什么是风险管理，怎么做风险管理。假如对这个问题不知道怎么回答，那问题就非常严重，随时会有给汇市灭顶的危险。等于是新兵不知道怎样在战场保护自己，提高生存率。当汇市的炮灰的机会非常高。

买卖以前先要问自己，这次买卖我准备输多少。只要搞好了对这个问题的回答，才上阵。

买卖不要太频繁。在任何情况下都要用适当的止损，止转。不要锁仓。多了解汇市运作的真谛。

新兵们的主要毛病在于埋头苦干研究怎样炼出百看百对的对汇市的预测法。不研究风险管理的问题。这只能说是经验不足。风险管理等于是怎样在战场保命的问题。命都保不了，还可以谈什么东西。

在汇市要长期生存下去，预测和风险管理要三七开。三，预测，七，风险管理。在风险管理的问题上每天要下功夫。要完全熟悉这最基本，最要紧的问题。完全变了每次买卖的一部分为止。

那些预测汇市的问题，谁都可以学，谁都有机会一段时间猜对。这包括完全的外行 和 三岁的小孩子，甚至包括会向打靶扔东西的大猩猩。

外行和内行的主要分别在于怎样做资金管理和风险管理的问题。主要不在于怎样预测市场的问题。沉溺于预测，完全忽视风险管理，资金管理就是新兵的象征。快要出问题的预兆。

每个人的个性不同，账户的情况也不同。所以风险管理的办法和策略也会不同。只能说要搞好风险管理才是长胜之道。离开这根本原则的汇市的任何理论都是个纸上谈兵，经不起汇市残酷现实的东西而已。
在国际金融市场大名鼎鼎的 LTCM 都是一时忽视风险管理的最根本的问题一夜倾家荡产。何况是经验不足的新兵。
要每天记住，要学好资金管理，风险管理的问题。保本，风险管理，这就是在汇市里的座右铭。

菡萏逸香

2004.8.26日元的几个大转折点。。。回顾日元过去28年的历史。

日元在inter-bank 市场开始自由买卖的是1976年的秋天。。。自从1971。8。15日尼克松放弃了以美元为主的黄金本位制以后到了1976年日元已经从360升到300。。。1976年是卡特上台的那一年。。卡特是个比较老实的乡下人。。。他带来的智囊团全都是Georgia的乡吧佬的多。。。他们深信美元要大贬值才可以救美国的经济。。。卡特的4年期间日元从300升到180。。。日本开始受严重的日元猛涨的影响。。.卡特没有搞好美国的经济还是要下台。。。列根是个演员出身，非常反共，不过他有个非常精明的智囊团。。。他上台以后开始强美元政策。。。美元的利息开始大涨特张，一个月的存款利息超过20%。。。全世界的热钱都向美国投资。。。美元开始5年的上升期，英镑跌到1.03，瑞郎跌到2.90，日元跌到280。。。到了1985年，美国觉得美元太强实在受不了了。。。召集西方大国的财长和央行行长开会，开始贬值美元。。。那就叫Plaza Accord ,因为他们开会的酒店叫Plaza Hotel...那以后从1985年到1988年美元是一直跌。。。这三年可以说是最容易赚钱的3年。。。日元从280升到120。。。那以后，海湾战争，伊朗和伊拉克打起来，对日元影响大，跌到160。。。海湾战争是美国利用伊拉克的萨达姆想打垮反美的伊朗为目的开始的战争。。。那时萨达姆是个美国的走狗。。。布什Sr上台以后奉行的也是弱美元政策，美元从1990年开始跌，日元大升。。。升到110-120水平。。。到了克林顿上台，他也跟卡特一样的带来了一帮乡巴佬的经济智囊团。。。第一件事情就开始对日元开刀。。。结果日元1995年升到80水平。。。。80日元，日本受不了，采取了紧急措施把日元跌到100-110水平。。。那以后日本故意奉行贬值日元的政策。。。到了1997年来了个亚洲金融风暴。。。亚洲各国的货币都变了阻击的对象，一个个落花流水贬值50-70%...日元一度跌到 147..。在中国的“贬值”的威胁下，中。美。日3国联合干预把日元再升到111。。。那是1998年的事。。。那以后到现在日元大部分时间都在135-100区稳定的徘徊到现在。。。那期间，日本财政部/日银一直进行干预保证日元不再突破100。。。今年的汇市比起那些过去的日子好像是度假的样子。。。那时，一天波动200-300点是正常，一次2000-3000点的趋势也很正常。。。很可能汇市的性格也改变中。

每个新政府的货币政策都不同。。。对美元的影响也很大。。。因为美元本身是个在财政方面有很多问题的货币的关系，只要政府采取弱势美元政策，不难得到弱势美元。。。好像现行政策是弱势美元政策一样。。。很可能新的政府更鼓励弱势美元政策也不一定。。。kerry 上台的话，肯定找人民币的麻烦。。。不过，现在美国的情况下实行弱势货币政策也是明智的选择。。。

中美关系好不到哪里去，坏不倒也哪里去。。。就是不好不坏，纯粹的经济利害关系。。。毛泽东时代美国为了搞垮中国打了两次战争，朝鲜战争和越南战争。。。现在也是在台湾问题和国防问题上把中国当作是美国的头号敌人。。。美国的所谓'新导弹系统“就是要对付中国的长程导弹，不给中国自主的机会。。。我看这种关系不管中国是社会主义国家或资本主义国家美国是一贯的施行下去的。。因为中国太大，直接影响到他们在国际舞台上的霸权的问题。。。不管什么人上台，都会一样的，中美关系好坏不到哪里去。。。都是做买卖的利害观系。。。人民币的汇率当然的这个买卖的重要部分，所以很可能是以后一直纷争的东西。。。以直到人民币自由浮动。。。美国口口声声说自由贸易，自己到处提高关税，简直是笑话。。

美元对主要货币又一次大贬值难免。。。时间的问题而已。。。很可能是人民币开始自由浮动的时候。。。把菲特为何这么紧张买进那么多非美就是这个原因。。。因为他们看的是10年以上的长线投资。

你好。外汇是不受经济衰退影响的行业。经济周期变化，美元升跌，照样每天可以做买卖赚钱。这就是外汇业的好处。

菡萏逸香

2005.6.10你好。你想做职业操盘手，进去这一行的门槛不是很高。大学毕业还有醒目一点已经足够可以参加训练班。以后漫长的路当然要自己走。这一行业跟当兵没什么分别。很可能比当兵更辛苦。你管起码1亿美元以上的资金，每年回报率达到20-30%，继续10年的话，你已经是世界级的高手。这种高手不多。当然他们不愁没人请他们做操盘手。一年30% 是顶级和高级的分水岭。关于民间的小钱投资的回报率，我听过很多惊人的夜话。因为无法证实，好难评价。正规军的事情每年都要核实，所以业绩都会清清楚楚。

关于操盘手们的收入，那要看他们的档次。这一行业也讲档次。最高档的当然是央行，大基金，大银行的首席操盘手们，最低档次的当然是刚入行不久的操盘手们。还要看他们的待遇如何。 一般来说，他们的收入，一年几千万美元到几万美元之间来回。美系，英系的收入高些。亚洲系，欧洲系比较低些。

2004.10.31 美联储局，美财政部，美元。

美元政策是美财政部的分内的事，即政府的外交政策之一。 美联储据没权利管美元政策。 自从1995年以来，美财政部的公开的政策是“强势美元政策”，他们在任何场所都是说“美国政府奉行的是强势美元政策，别的国家不要误会“。 今年下半年开始不知何原因美联储局的重量级人物们开始对美元公开发表言论。这些重量级人物们的逻辑都是差不多，即美国的经常帐赤字，贸易赤字，政府的赤字太大，美元只有一条方向走，就是向下的方向。 他们当中呼声最高的是 Robert McTeer. 他的观点如下，“或者老百姓少买外国货，多存钱，或者美元一直跌。  长期来说，美元的方向只有一个，向下“。美联储局的老板也表示美国的严重的赤字问题会影响美元的对外价值。

美国的央行的重量级人物们的看法很可能是专业的银行家们的看法，财政部的人物们都是政客，讲大话的机会99。9%左右。

问题是连自己人都不看好的美元的对外价值，外国人会看好的机会不是很大。 美元已经跌了3年，跌了不少，到底有没有机会开始大反弹。 这个问题当然要先看美联储局关注的严重的赤字问题，美国的实际利率问题，美元资产市场，商品市场的去向的问题。 因为美元只不过是反应那些市场的形势的市场而已。

I首先美国的经常帐的赤字有一直恶化的趋势，美国的贸易赤字连续创历史新高，联邦政府的赤字也继续恶化。  那这方面开始改善的可能性短期内不存在。

美联储据自从6月份开始进去加息期，每月必加息。  问题是美国的实际利率还是摆脱不了负实际利率的情况。  改善这个趋势的机会暂时不存在。

美元资产市场当中股市的情况还是自从纳斯达克泡沫爆破以来还是没改善泡沫的阶段。 S&P500 的 PE 还是30以上。  历来任何PE28以上都是危险的泡沫阶段。 美股开始大升的机会不大，相反，大跌的机会更大。

美国的长债市场的情况对美元更不理想。 自从6月份以来利息继续跌。 根本不看好经济前景。它们预计的是经济衰退。

商品市场连续创历史新高，原油市场也是继续创历史新高。商品市场改变长期上升趋势的机会不大。

下个星期不管哪一个人骗哪一人坐总统的宝座，都要面对同样的问题。

即美元会继续受压，短期的反弹都是逢高卖出去美元的好机会。 一直到美元的中期超卖开始反弹。那要看美元跌的速度和幅度。无论怎样，还要走一段路。 很可能一直到明年的春天。

菡萏逸香

2005.7.12你好。“会否中线的顶，还需要观察。一切顶或低都是过去了以后才知道的事。除非瞎猜对了“。

T2005.7.5我过去经历过好几次周末和星期一的3-5%以上的反方向的变化。假如那时持仓过周末没有对冲的话，早就给灭顶了。大户们都是要周末持仓的话要对冲。对冲费大概几十点。 这门生意的座右铭是保本/生存第一，利润第二。 95%失败的理由都是忽视保本/生存第一的原理的关系。!

2005.7.11你好。基本上两个大的焦点。一个是美元的结构性问题，另一个是美元的周期性问题。结构性问题变成焦点的时候，美国的双赤，外资的进入是个重点。其它数据都不理。即去年的情况。美元的周期性问题变了焦点的时候，经济表现变了个重点，就业数据，国民生产是个重点，其它数据都不理。就是今年的情况。一般都反映中/长期趋势的变化的过程。

你好。估计影响不大。2%的变化等于是茶杯里的风波。

菡萏逸香

浅谈汇市的期权的运作和它在汇市的影响力。2004.9.

期权买卖和它在汇市的影响力是做外汇买卖一定要熟悉的一部分。。。这个问题跟了解金融市场的互相关系和交叉盘的互相关系一样重要。。。汇市好多时候都是围绕着期权的问题持续激烈的攻防战。。。期权的外行不知道真山面目而已，以为图表里的线和角起了个作用汇市跟着它走。。。其实是几亿，几十亿的真金白银围绕着那些期权的问题互相残杀画出来的汇市的图。。。

一般来说，汇市的Market-Makers会利用期权和现货盘对冲他们手里的一切盘。。。到了这些期权到期的时候，期权的主人要出来保护它，免得他的期权白白泡汤。。。因为期权的数目好多时候都是相当可观，所以保护这些期权的现货买卖也会达到几十亿的大买卖。。。所以期权的运作会严重影响汇市，而这是无法通过技术和基本分析来预测的。

好多时候报道说那里有这个和那个期权，期权的主人是谁，啥时到期的资料。。。绝大部分时间那些资料不能信，因为大部分都是谣言而已，可靠程度不高。。。

具体的期权的运作需要好复杂的Option-Structure的。。。所以没有参加这局里面的买卖手根本无法知道真山面目，只有当事人知道的事。。。

这对汇市买卖的好多参加者来说非常不公平的事，好像有些人先知道重要消息不告诉人家自己先套利一样的道理。。。不过，这就是汇市的现实。。。即是说，好多因素是无法估计和预测的。。。所谓技术分析一类的根本无法预测到这些短期的因素，更何况是基本分析。。。

所以面对这些汇市的残酷的现实普通买卖手怎样安排本身的策略是很重要的。。。最重要的是要彻底的遵守风险管理，因为汇市的真山面目不是那么简单的事。。。还是在汇市实事求是的运作比较明智。。。

最划算的还是等徘徊区突破了以后这些大小期权都给洗出来，。。那时整个汇市会重组他们的部署。。。那就是最好的买卖点。。。另一个就是最近徘徊区的极端做买卖，给突破了转身，跟突破的方向。。。这就是在市场实事求是的办法。。。期权的运作也离不开这个原则。。。

我想商品市场的期权市场有它的特点。。。我不是个商品市场的内行。。。还是看些关于商品市场的期权的运作的书会好些。

2004.9.6英国应该加入美国的联邦，不是欧洲的联邦。。。经济，文化跟美国的相似的比根欧州相似的更多。。。。关于欧元，我看没那么简单。。。很可能要等到现在的老一辈全死光了以后才行。。。这些人习惯了看大英帝国的风光的日子，以为英国是高人一等，欧洲诸国都是二流国家，现在跟他们在一起，心里不平衡。。。新一代没有这种历史的心理包袱。。。还是4/3的人不赞成参加欧元区。。。92年给德国和法国佬玩死的惨烈的经验也起着很大的作用。。。这很像以色列的Moses想改变犹太人的奴隶的劣根性带着他们兜来兜去大沙漠40年，等那些老一辈全死光了以后带着没有奴隶的劣根性的犹太人去建国一样。。

他们进汇市是80年代初。。。一直没什么名堂。。。后来英镑那个战役他们宣传得非常成功。。。其实比他们赚得多的低调的汇市大鳄多的是，只不过他们都不想太长杨而已。。。那个战役是Soros 的主将,Stanley Drukenmiller,一手策划的漂亮的一个战役。。。Soros 对东欧的政治太感兴趣根本没时间理英镑的事。。。后来Stanley 在 Nasdaq 跨的时候失手，输了基金的30%，Soros 的基金也受打击，以后只能做在汇市的小小的鄂。。。后来他辞职自己出来做了。。。Stanley 是个奇才，不过，非常低调。。。从来不提自己的战绩。。。跟Soros 不同的性格。

欧元诞生路上的几个小插曲。2004.9.60

欧元的诞生不是走平坦的路过来的。。。最有意义的几个插曲应该谈谈。。。到了90年代，欧洲共同体的成员国面临新的挑战，特别是德国。。。那时，苏联帝国主义在东欧地区和国内瓦解，几十个国家都想摆脱苏联的魔掌独立。。。当时的西德面临的问题是怎样解决根东德的国家统一的问题。。。当时的德国总理看了机会来了毫无犹豫的选择了统一的路。。。那时，他们的思想是，统一的代价不要讲，先统一了再说。。。问题是东德的经济是个千疮百孔的烂掉的经济，对西德的经济会有严重的影响。。。不过，德国民族还是选择了宁穷一点也不分离的路。。。统一了以后经济的代价非常严重。。。当时西德的马克是个强势货币。。。自由市场根东德的货币交换率是5：1。。。为了加速统一的路程，西德政府用1&#59&#59;1 的汇率买下来整个东德的经济。。。那以后的对整个经济的负担和压力一直到现在没解决。。。整个德国的经济不再是个强势货币的经济。。。连财政赤字也超过3%。。。失业率高达10%。。。几百万人失业。。。连中国的财政情况都比他们好。。。

当时德国和英国的矛盾也开始升级。。。德国不欣赏英国的金融政策，德国希望英国自律搞好财政问题。。。当时的欧洲共同体的货币是叫ECU (European Currency Unit),德国的马克是核心货币。。。其他国家的货币要维持跟马克的一定的幅度的汇率。。。英国不但没有准守财政纪律还是跟德国央行对着干。。。当时德国央行，BBK（BundesBank）是个有名的央行。。。在汇市谁也不敢对着他们干，因为他们太厉害。。。对英伦银行的态度他们受够了，想办法想把英国踢出去，不给他们在欧洲货币单位里混下去。。。那是1992年的春天。。。他们通过自己的人马开始通风，希望好多基金跟他们合作把英国踢出去。。。他们在记者招待会上说，假如英镑有难，德国和法国不会理。。。简直是告诉人家去卖出英镑。。。这时好多国际级的基金都看着德国央行办事。。。Tiger,Tudor,Soros 等等的基金也参加。。。好多比他们大的基金也偷偷参加开始卖出英镑，买进马克。。。到了那年的秋天英镑真的排山倒海，开始崩溃。。。英伦银行开始加息捍卫英镑，最终加到一天15%，还是太多的沽盘排山倒海的近来，包括中国的沽盘。。。结果宣布退出欧洲货币机制。。。到现在还没进去。。。

到了1998年欧洲货币联盟要选第一个欧洲央行行长的问题上法国和德国有发生了冲突。。。他们都想推荐自己国家的央行行长坐欧洲央行的老板。。结果，两国都退让，叫荷兰的央行行长做第一个欧洲央行的老板。。。。* W* B& ]1 a# V- P' f$ Q
现在欧元的最大的麻烦就是经济不景气，劳务市场非常保守，社会福利太重，财政赤字非常严重，失业率也严重。。。简直是一言难尽的问题。。。家家都有本难念的经。


浅谈美元资产支柱之一，美国股市的前景。2004.9.17

1906年，美股到了100点。。。那以后17年时间都在100点

以下徘徊调整。。。1966年，美股到了1，000点。。。那以后17年时间都在1，000点以下徘徊调整。。。1999年，美股到了，10，000点。。。那以后2000年泡沫爆破。。。那以后的17年是会怎样呢？。。。这就是美元资产的一大支柱股市的前世，今生，未来。。。没有美股的强力支持的美元可到哪里去呢？。。美元的长期，即是说以后的几年，还是不能看好。

NFed 就是US Federal Reserve,即美联储。Fed funds rate 和 Discount rate 就是他们议息的时侯决定的利息。fed funds rate=联邦基金利率。discount rate=贴现率。美联储最主要的武器之一。

你好。中，短线买卖看当时的趋势，每天的买卖看当天市场的资金流通的方向（market flow）和大型期权到期和存在的范围的问题（option maturity,option defence issue）和主要消息对市场的影响的问题。焦点不同。运作的办法也不同。要作中线买卖，先要找到收集区/派发区和突破收集区/派发区以后刚开始发展的市场。收集区/派发区的期权买卖绝大多数都是作range option,即预计市场会一段时间在一定的范围内徘徊的期权。种类很多。要看当时采用哪一种option structure.最简单的一种叫DNT(double-knock-out).例如，我的DNT在 1.3050 和1.2650。这是我的主线买卖。只要市场在规定的时间内碰不到我的哪一个数字，我就收钱。为了配合这个期权，我可以用现货，在1.2750--1。2700区买进欧元，到了1.2900--1。2950区平仓，再卖出。这样来回几次。现货照样赚钱，期权也到了时间收钱。基本上这样的打算和运作。假如，运气不好。突发消息进入，控制不来局面，徘徊区到时间以前突破掉的话，只能利用现货跟，跟着突破的方向做买卖。当然这是最简单的解释。期权的勾结可以很复杂。现在的情况大概是上面的欧元市场策略运用的结果。

美洲市场动向5.23

今天金融市场的焦点还是股票市场。

东京市场继续跌，欧洲大陆和伦敦的股市开始稳定下来的迹象。

今晚美国股市的表现非常重要。金融市场的主要活动围绕着股市的资金进入债市的活动。汇市不是主要的焦点。

今晚商品市场，包括黄金，继续稳定，企图向上发展的机会大。

今晚美元继续徘徊的机会大。美元在短期徘徊区，83。50--85。50区，的底部继续徘徊的阶段。

今晚市场会注意美联储老板和美财政部长的讲话。

你好。谢谢。股市，债券，商品，地产，汇市的互相关系里的焦点和主角也常常发生变化。最近在美国的金融市场，经济体系里地产市场的地位应该是最重要。地产市场跌下去的迹象已经好几个月。问题是通胀继续升上去的趋势持续。金融市场担心来一个"stagflation".即，经济衰退和通胀都一起来上阵。70年代来过一次恐怖的“stagflation".假如是这样的话，美国经济，美元，美国的股市这次认真麻烦。买进黄金和主要非美货币是上策。

一般来说，世界各地的股市和美国的股市价格跌的话，美国的债市价格升/利息跌。美元也会跌。商品价格升的话，美元跌。商品跌的话，美元升。最近的趋势还是跟一般情况没有两样。

你好。这是最近美国10年，30年债券价格的图。10年期的债券的利息的趋势对房地产贷款的利息（mortgage-rate）有非常密切的关系。基本方向是一样的。

菡萏逸香

2006/5/23。。。星期二

昨天汇市回顾

全球股市继续调整，美股也跌。商品市场稍微稳定下来。

美元的短线反弹受到阻碍。

美元继续在美元指数的85.50--83。50区，欧元在1。2650--1。2950区短线徘徊的阶段。

中线买卖策略，风险管理，资金管理。（2006/5/15--）

今年1年初定的中线目标，欧元的1.2500，4/28日到达。

第二目标，欧元的1.3000，今早差不多到位。

要再定中期买卖的策略和目标。

美联储加息期已经到尾声。欧元区，亚洲诸国央行已经进去加息期。

中期的形势对美元不利。下半年美元继续跌下去的机会很大。

中线继续采取逢底买进非美的买卖策略。今年第三目标，欧元1.3500。

预计在美元指数的83附近会有美元的一定的反弹。

要利用美元的短线反弹继续采取中线买进非美的策略。

短线买卖策略，风险管理，资金管理 （2006/5/15--）

预计这几天美元继续企稳，徘徊，企图反弹。

这几天非美自从3月份的一口气升上去的升幅以来回试的在一定的幅度内调整的机会大。

商品市场的调整对美元的反弹有利。

商品货币调整的压力会更大。

全球股市，特别是美国的股市有继续跌下去的迹象。全球股市的跌，美国的股市的跌对美元是不利的消息。

上面的因素互相影响美元，美元暂时在一定的幅度内企稳，徘徊，企图反弹的阶段。

这几天可采取在欧元的1.2650--1。2950区的300点幅度内高沽低楂的短线策略。

一直到这短线徘徊区突破为止。美元的短线反弹结束以后，美元继续中线跌下去的机会大。

今天买卖策略，风险管理，资金管理

今天美元基本上继续在上面短线调整的幅度内来回调整的机会大。
今天继续采取在一定的幅度内高沽低楂欧元系的策略。
用50点止损。

欧元--1。2900--1。2800。

日元--111。00--112。00。
瑞郎--1。2100--1。2000。
英镑--1。8900--1。8780。
加元--1。1100--1。1200。
澳元--0。7560--0。7470。
欧日--143。00--144。00。
欧镑--0.6800--0。6850。
黄金--670。00--640。00。

你好。市场就是战场。跟书堂不同。你是要在市场投资成功的话，看书，最好看在市场起码20年以上的有实际成功经验的投资者亲手写的书最好。其他的书不理也罢。你要写漂亮的文章的话，看那些大学教授们写的书最好。那些人们理论很丰富。只不过是在市场用不上。我在这里讲过。最好先读"reminiscences of a stock operator" 最起码几十遍。一直到完全理解到底他讲什么。投资市场的最好的书还是那本。在市场要学的在那本书里。其他书可以慢慢读。关于怎样做汇市买卖的技术分析，我看我在这里也讲过了不少。不过那是次要的。祝你好运。

自从2002年，美国的经济复苏以来，国民实际收入连续5年继续跌。一年不如一年。即，国民的实际收入继续缩水，可以贡献给消费市场的收入越来越少。与此同时，过去5年以来国民的积蓄继续下跌，下跌到零%。所以收入和积蓄方面可以贡献给消费市场的有限。还好美联储采取了坚决的措施大幅减息，房地产，股市一直升上去。美国的房地产变了国民的储蓄。在这种特殊的情况下美国的房地产变成了对消费业的非常关键的支柱。过去几年国民拼命利用"home-equity extraction"，把房子的价格升上去的部分再抵押给银行再消费。再抵押给银行借来得几万亿美元支持消费市场。不简单的数目。美联储更荒唐，拼命鼓励老百姓的这些消费模式。这些消费的模式的坏处是一旦房地产开始跌，国民和经济会遇到更多的麻烦。把债务的问题继续扩大，继续恶化下去的结果。这就是美国经济的现实。所以房地产市场变成了消费前景的主要的指标。入今年以来过去4个月房地产市场一直跌下去。这就说明去年底美国的消费业，经济已经到了顶。证明去年底，不看好地产市场，不看好美国经济，不看好美元的看法的正确。

市场是预计未来的机制。Market discount the future.基本分析也要服从于利用当前的数据预计未来的问题。在这过程中市场的成千上万的数据和杂音都会继续来。关键在于找到当时的重点。抓了重点一切都可以解决。还有，每个不同时期的重点都会变。即，市场的焦点会继续变。

回到国内的问题，中国的问题恰恰相反。你觉得当前国内要刺激消费业，扩大国内的消费市场的话，关键在哪里。应该利用哪些措施可以解决这个问题。

你好。我只投资在香港，伦敦，纽约的股市。我在国内的投资都在地产。具体的股市投资请参考这里的股市投资版。国内的股票投资千万要小心选好正规的公司。这比看好股市的方向更重要。国内股市的特点。人行每年印钞的速度+18%，水涨船高，股市升上去是时间的问题。祝好运。

你好。大城市的房地产价格早就离谱，跟一般市民的购买力脱离了关系。变了那些财团和闲钱的投机，投资游戏的主要对象。变了中央政府的非常棘手的问题。中央希望用一系列宏观调整解决这个问题。问题是，2008年的奥运快要到来，不能用太重的手段整理房地产市场。现在只能用不冷不热的手段暂时企图稳住房地产市场。只能等奥运结束以后再动用更有效的宏观调整的重锤。奥运以后肯定会来一次像样的宏观调整，整理房地产市场。你暂时可以等一下。来了宏观调整房地产调整的时候再买进也来得及。

长线来说，国内房地产的升势会持续。那些宏观调整只会提供更好的买进价而已。80年代初在上海的一栋别墅10万人民币可以买。现在100万美元差不多。非常惊人的人民币的贬值。都是因为人行的货币政策的关系。人行为了应付庞大的国内的建设，庞大的外资的投入，公务员的薪水的增长等等不能不加快印钞的速度。最近货币的供应每年增长+18%。印钞多了人民币贬值，那些固定资产价格上升。其实还是那栋楼，没有变化。这些人民币的贬值对供楼的人，房地产投资的人都会带来好处。对没有房地产的人来说是坏消息。人行的货币政策很可能要继续下去好多年。所以，自己住的房子一定要买。就是什么时候买进的问题。

还有，可以的话，利用调整买进可以投资的房地产也是非常好的长线投资。祝好运。


你好。自从2002年以来对大小投资者我一直强调“逢低买进黄金”的策略。还是那句话“每次黄金调整到200日均线附近的时候买进中线黄金“。你可以继续用这个策略。黄金的长期升势还没有结束。

你好。杠杆大未必好事情。我是过来人当然知道内行们的行情。那些民间的外传，水分太高，最好少相信。杠杆越大越难，资金越多越难。100 亿 美元的基金肯定比1000亿美元的基金容易得多。回报这个问题，长期来说，例如20年以上，每年20-30%汇报已经世界的顶级高手。

你好。长债利息升上去跟通胀预期有关。跟美元不一定每个短期都是一样的步骤。长期来说，实际利息决定美元的方向。长债利息高，通胀低对实际利息有利。

2004.12.5开办收费专栏的宗旨
汇市的现实是残酷的。 95%的参加者输给5%的参加者和中间商。 只有1%的人常年赚大钱。 在汇市的保证金外行新手很少维持2年的战绩就给汇市淘汰。 这些都是事实。我们要搞清楚到底为什么会有这种现象。找到了原因我们可以避开导致那些投资者的失败的原因可以努力成为变成那个成功的5%或1%。

汇市投资失败可以分为几个原因。

第一，无知。 绝大部分的汇市投资者根本不知道汇市是怎样运作的和什么叫趋势。更不要说他们有能力甄别趋势的形成，发展和消失。哪一个市场都是一样的。对趋势的甄别没有训练的投资者迟早会给市场淘汰的，因为市场的力量是无情的。保证金买卖的投资者当然比实盘投资者给淘汰的机会更大。

这就说明我们要先扫汇盲。对汇市的运作了如指掌才行。 对汇市的趋势的甄别要有一定的能力才行。连这些初级的东西都搞不好，迟早会给汇市淘汰是可以预料到的事。

第二， 贪婪 。 好多汇市投资者不是理性的投资和投机，而是实在是赌博。 几百倍的杠杆，一下子下注，一下子泡汤一辈子的积蓄。 人性真是奇怪的东西。 人们为了买好的苹果左看右看会看很久才决定买不买。 不过在汇市好多人根本什么都不懂的情况下一掷千金，白白输掉一辈子的积蓄的很多。等于赌大小。汇市买卖等于是打仗。非常严重的事情。 应该当作非常严重的问题对待。 买卖决不能太频，繁决不能随便。 没有把握的买卖决不能做。 有把握的买卖也要步步为营才行。

第三，没有纪律。在汇市怎样部署资金和怎样管理风险是非常关键性的问题。普通汇市的投资者整天研究图表和画画线，根本不研究怎样部署资金和怎样做风险管理。本来根本没有胜算的跟着画画线作的买卖失败了，还是不止损，让损失扩大下去。 因为本来不知道趋势是啥东西，亏损的情况跟着大趋势的发展越来越严重，最后给市场暂仓淘汰。

无知，贪婪 和没有纪律性可以说是失败的投资者的通病。

我的收费专栏的主要目的是通过实际的买卖的过程中学会怎样克服这些问题，交流大家怎样在汇市长期成功下去的问题。

我会尽量介绍怎样分析消息，怎样甄别短，中，长线的趋势，怎样部署资金，怎样做风险管理的问题在每次的买卖的过程中会解释。 这样大家可以在实战中会学东西。以后自立买卖的时候会发挥作用

希望这样做买卖几个月以后大家可以自立，可以在汇市做买卖成功。

在汇市成功的秘密是好简单，买卖决不能太频繁，赢得时候要赢得多，输的时候要输得少。短线，中线都是一样的道理。

甄别趋势的能力+资金部署的能力+风险管理的能力=投资的最终结果。 所以我们要对这个三个方面下功夫认真对待才行。

我们大概一天最多做一次的买卖，有的时候整天都不会有买卖。 最要紧的问题是要知道怎样保护本钱，有了本钱才会有下一次的机会。我们决不能用普通投资者用的那些注定失败的办法去投资。 要知道绝大多数人用的办法是行不通的。要用他们不用的办法，要避开他们的买卖行为。

绝大多数的一般投资者用相同的办法，都是肯定失败的办法。

第一，        以为汇市是买菜，买苹果的市场。汇市的价格已经突破了徘徊区开始一面倒的趋势的运作，拼命摸顶，对他们来说每一个点的趋势的发展都去摸顶，一直到他们的弹药用尽为止。这个习惯可以理解，因为他们习惯讨价还价买东西，以为徘徊区突破以前的价格是正常的价格，徘徊区突破以后的价格是不正常的。 这就说明对汇市的运作的无知的一面，人性的可爱的一面。汇市的残酷的现实是，一旦徘徊区突破了以后再回来的机会短期内不是很大。要坚决地跟创新的价格才行。因为这才是符合市场运作的原理。

第二，        在一面倒的中线趋势里，短线调整的时候怕那是中线的调整，不买。 短线调整完了又升上去，怕以后再没机会，偏偏在短线超买的时候拼命买，结果市场开始又短线调整，大好的机会白白浪费掉。 普通投资者的帕，贪，无知 又是个他们的敌人。中线的趋势里肯定有好多好多的短线调整，中线的趋势没有超买是不会中线调整。一切短线的调整都是买进的大好的机会。

第三，        对资金管理，风险管理一点研究都不肯，每天埋头苦干，画画线，点点数，研究怎样研究出百战百胜的买卖进出点，以后可以利用那些百战百胜的买卖进出点的技术发大财。结果自己以为研究出了百战百胜的买卖点，一下子买进重仓，恰好市场对他的研究不是很同意，不过他还是信自己的那么多个月的苦心研究，不止损，不止转，结果市场一日千里，一败涂地。

在汇市做过10年以上的内行都会明白，在汇市的投资里，专靠进出点的百分白的命中率是不可能在汇市生存下去的。因为我们不可能每次都会看准买买点。最可惜一切好的进出点都是进去了市场以后才知道的事。这跟一切顶和底都是过去了以后才知道的事一样的道理。一般投资者偏偏对这些我们不可测的东西着迷，以为可以研究出什么100%成功率的买卖进出点的秘方。我可以告诉大家我看过好多进出场的国际高手，不过都是央行类的多。希望大家明白我的意思。所以我们一般的投资者要彻底研究怎样做资金管理和风险管理。在汇市里的长期的成功就要70%靠这个资金管理和风险管理的问题。即投资者70%的时间要研究怎样资金管理和风险管理的问题。不是画画线，点点数的问题。

第四，        没有市场纪律。有了一点利润马上平仓。舍不得小的损失，一直扩大损失，酿成全军覆没。

投资者一般受的教育是人不能贪婪，所以有了一点利润就开始紧张，因为他们在家里受的教育告诉他们贪字会变成贫字。所以已有了利润就马上平仓，眼巴巴看着价格一日千里。还有一个很好的教育是有困难要克服下去。绝大多数的人们都相信这个。所以绝大部分的投资者靠自己研究的100%必胜进出秘方进去市场以后，有了一点损失，舍不得止损，就告诉自己，他要克服这个小点困难要撑下去，一直到价格回到他的买点位置。最滑稽的是，市场像个猫和老鼠玩，好多时候价格真的回来买的地方，那个投资者就开始养成自杀性的习惯，以为他的办法可以长期用在汇市，可惜有一天汇市的价位不再回来原来的地方，1-2年不回来，20-30年不回来，一辈子不会来，几辈子都不会回来。那天就是那位投资者全军覆没的日子。我们要记住日元是从360开始升，瑞郎士2.90开始升的，英镑以前是5.00.大家想想那些价位卖出日元和瑞郎的投资者没有止损，止转的下场。肯定早就全军覆没了。英镑更不用说，我看英镑再回去5.00的机会以后100年以内不是很大。还有资金一直冻结在汇市的机会成本到底多少，无法估计。都是祸国殃民的投资办法，决不能采取的办法。所以我们要彻底学会投资市场的必胜法哲学，在汇市一有了利润要希望它变成更大的利润，即要坐稳，一有了损失要马上处理掉那个损失，即止损，止转。只有这样长期做下去才会赚大钱。

第五，        相信什么权威，什么专家。以为跟他们做买卖会赚钱，会成功。

首先，在汇市扮什么权威的，专家的汇棍太多。那些人根本没有什么汇市的经验和本事，专门骗无知的汇民，一直到给市场看穿了以后再不能骗下去。
在汇市成功只有一个办法，那就是要靠自己，自己的学习，自己的看法，自己的做法。当然跟着有经验的人学会基本的东西是需要的。这样可以缩短学习的过程，少付给市场的可观的学费。 不过，打算跟着那些有经验的人长期做下去，那是不现实的办法。要坚决自己学会成才，要靠自己的本事，自己的系统才会成功。这当然包括我。我也接受了不少当年市场的老兵的教育，对我非常有用，不过还是要自己研制自己的办法，自己的买卖系统才会成功。我相信每个人都是一样的。

第六，        迷信市场流行的所谓分析法，以为那就是救国的道路。

在汇市所谓分析法多如过江之鲫。绝大部分都是个废物。不过，新手都迷信这些东西，以为学好那些东西会纵横汇市。我见过好多发明那些指标的人们。可以告诉大家，最好不要迷信那些东西。用那些指标做买卖最好的情况下让你不赚钱，最坏的情况下让你破产。最好的例子是前一段时间韬客的一位仁兄大肆宣扬Macd 月图里的交叉以为美元大转势，到处宣扬。结果我们不讲也可知，那些指标根本是个笑话，还是好多市场的新兵迷信与那些。其他的所谓指标或流行的分析的办法都是差不多的功能。 因为绝大部分的“发明家“不是个很了解汇市的内行的关系。

不要市场的问题太复杂化。市场的事情最简单不过。 市场是有趋势可见，徘徊区突破了跟，一直跟到超买区。等另一个徘徊区突破再跟。突破失败止损。所谓的市场的分析就这么简单就够了。当然具体的问题要看当时的情况。

希望通过几个月的买卖的过程，大家慢慢会练成在市场怎样生存下去的基本法。当然在这过程中赚的钱越多越好。请大家把这个过程当成是汇市内行的必修课程就行。以后自己做买卖的时候可以参考，那我的目的完全达到了。

我们做的买卖不会每单都会赚钱，没有一个人是可以每个买卖都可以赚钱的。 我们要学的是怎样甄别各种趋势，跟趋势买卖的时候怎样部署资金，怎样做风险管理。这样常年做下去肯定会成功。

[ 本帖最后由 玛瑞 于 2006-6-12 16:59 编辑 ]


本来想一下贴出来，谁知道不能，两次也不行，只好分了N次，哈。" ^$ f& A9 S) m0 K( ~+ i
想上传呢，又受限，所以到现在，让人着急了 ：）" V2 Y5 L6 T7 }+ q& l  O6 m
回复帖子内容截至到2006.6.11日。

Midas 老师的帖子要反复读，我愿与大家共勉！

菡萏逸香

纽约客问：
纽约客 于 2006-6-16 11:17 发表

纽约客 :有个问题想问，关于资金部署的，汇市一天的交易量要上万亿美金，但是能够决定当天行情走势的主力资金部署大约要多少资金量？那些大户是否是通过某些终端设备可以即时的了解当时的资金流动的情况后作出资..

MIDAS：你好。要看你要做多大的买卖。做哪一种货币的买卖。现货或期权买卖。例如几十亿美元的现货的买卖的话，最好在一定的范围内慢慢做。不要让你自己的钱价格推高。这样在两百点左右的范围内部署好最好。平仓的时候也是慢慢来。不给市场受到影响。银行之间，一点的买卖一次最多50美元。最好不要在短时间包办每个点让市场跳上去。除非央行的干预手段。这是一线货币的现货买卖。二线货币则要更小心因为市场太小。大型期权买卖，几十亿以上的，的好处就不会影响现货市场太多。方便部署。部署好了以后期权的攻防战则会影响现货市场很大。平仓的时候也是会影响现货市场。

那些大的银行每天都有几十亿的现货买卖。除非期权攻防战的需要或客人的需要，很少会一下子用几十亿美元。都会慢慢来。银行本身的买卖不一定比客人的买卖多。所以要看到底谁是幕后买卖人。理由好简单。假如我的钱把市场的价格推到一定的价格，那不一定人家在那个价位上面会接我的货，让我获利。所以现货大户也有大户的难处。慢慢不要太张扬还是最好的办法。

又：字的红色是后学加的，读文章每次的感受会不同，故红色地方是后学现时的理解。

[ 本帖最后由 菡萏逸香 于 2006-6-17 23:45 编辑 ]

菡萏逸香

关于债券市场向老师请教。谢谢您
汇海小鱼问：
按照老师的讲授，近几天在试着接触债券市场的分析判断。有好多问题，搞得头很大，眼皮很肿。慢慢向老师请教：
老师曾经讲过，一般来说，长债的利息升，不利于美元，长债利息降，有利于美元。那么长债的利息用英文是不是Long T-Bond Yield（收益？）。长债的价格和长债利息是不是价格上涨，利息降低，价格降低，利息上涨的关系呢？如果是的话，单就债市与美元的关系，是不是这么判断，长债价格升——长债利率（yield）跌——美元下跌。可是我怎么感觉是长债价格升，美元资产升，美元就会升啊。唉，搞迷糊了，一边看老师给的英文网站的图表，一边看词典，很难理解。
其次，如果长债利息升，不利于美元，是不是可以推出长债利息和美国的短期实际利息是相反的呢？如果老师有时间的话，希望还能在长债与短期债券方面给大家讲授的一下这方面的知识。还有一点，请问美元一年期债券的英文是什么啊？我看到有note,bill,bond,但是没有找到1-Yr的东西，英文很不好，又没有金融行业的从业经验，所以问题可能都很肤浅，给您添麻烦了。
不好意思，再增加一点内容。我又看了一下美长债与短债的实际利率图，与美元指数进行了一下比较，似乎长债实际利率走势与美指走势的相似程度更高一些，那么请教老师，分析资产市场中的债券市场的核心，是不是分析实际利率的趋势，而判断实际利率趋势的比较有效的工具，是不是长期债券的实际利率呢？那样的话，在长债的价格图、收益图、实际利率图中，是不是看实际利率图就可以了呢？再次麻烦您，不好意思了。
谢谢您。

midas老师答：

你好。长债的利息/价格和美元的关系，要看当时的情况。长债的利息/价格的关系和股市的关系也是要看当时的情况。每个时期的关系不是一定定律的。金融市场的焦点变，它们的关系也变。今年几个月长债的利息/美国股市/欧元系/商品市场都是一起转。这个现象可以维持多久，要看金融市场的焦点的变化。现在的焦点是利息周期的变化。各国的利息的预期，美国的利息的预期是最关键。

2006-6-20 23:45

laozhua

谢谢菡萏逸香付出的辛苦，自身光明就能照亮他人！

foxmudler

送人玫瑰，手留余香！