请教in/at/out of the money的确切含义

leodong

以招行的期权来举例
GBPUSD 0119　看涨　执行价格1.9600　
GBPUSD 0120　看跌　执行价格1.9600　
期权开始的时间是2007年12月31日，当时现货的价格是1.9980左右
那么in the money, at the money, out of the money中的“money"指的是执行价格1.9600，还是期权开始时的现货价格1.9980？
A：如果是指1.9600，那这个期权刚开始时，0119应该是in the money，0120应该是out of money吧
B:　如果是指1.9980，那这个期权刚开始时，0119和0120就都应该是at the money
应该是哪种啊，请教各位，谢谢！

ceywj

at the money 指的是 现价=执行价格1.9600
in the money 指的是 现价已超越执行价格，如看涨，则现价大于执行价格1.9600， 如看跌，则小于执行价格。
out of the money刚好相反

leodong

谢谢cevwj
那么上面那个期权，刚推出时现货价为1.9980，执行价1.9600
看涨期权0119 in the money, 一开始就没有内在价值，而且内在价值为负？
看跌期权0120 out of money, 当时有内在价值，
两者的时间价值应该是一样的吧
那么这表明卖方（招行）的观点是看跌英镑的
期权刚推出时in the money or out of money对我们是否有一定的指导意义，选out of money的会有相对多一点的优势？

循序渐进

我选答案A

x5

原帖由 leodong 于 2008-2-3 13:28 发表
谢谢cevwj
那么上面那个期权，刚推出时现货价为1.9980，执行价1.9600
看涨期权0119 in the money, 一开始就没有内在价值，而且内在价值为负？
看跌期权0120 out of money, 当时有内在价值，
两者的时间价值应该是 ...

你好,外汇期权是外汇现货的衍生品，买卖要看现货走势来做。招行的外汇期权种类比较少，操作的可选择性不高，期权费的贵与平，要看当时现货的走势。在中线启动之前不要轻易选择价外期权，特别是200点以外的价外期权，200点以外的价外期权最好的时机是中线启动时且离到期时间2个月以上为好；做短线一定要选价内期权，50点左右的价外也可，最划算的是平价期权；做跨式期权的选择也很重要，应在执行价附近做跨式，平价最好，50点以内也可，超过50点就不划算了，时间上也要选择2个月以上的。以上仅供参考，你可以自己对照期权的报价观察一下。

leodong

谢谢X5分享宝贵经验，受益非浅

nath

原帖由 leodong 于 2008-2-3 13:28 发表
谢谢cevwj
那么上面那个期权，刚推出时现货价为1.9980，执行价1.9600
看涨期权0119 in the money, 一开始就没有内在价值，而且内在价值为负？
看跌期权0120 out of money, 当时有内在价值，
两者的时间价值应该是 ...

朋友,现货在1.9980的时候, 0119是价内的, 内在值等于0.038*100=3.8 剩下的合约余值是利差的时间值.

个人看法是,选择价内和价外,要看对你是希望做短线还是中线行情囖. 超级价内的话, 合约跑6~10pips之内就可以到达买入价了, 对比它的Delta值和合约价格,杠杆倍数也小一些.

我觉得平价期权不是最划算呢,轻微价外到时不错的.

leodong

谢谢nath,学习

x5

原帖由 nath 于 2008-2-4 11:30 发表


朋友,现货在1.9980的时候, 0119是价内的, 内在值等于0.038*100=3.8 剩下的合约余值是利差的时间值.

个人看法是,选择价内和价外,要看对你是希望做短线还是中线行情囖. 超级价内的话, 合约跑6~10pips之内就可以 ...

可能我没清楚,一般外汇期权都是50点一设,平价期权理论上只是一个点,实际操作中可以把执行价上下25点内都看做是平价期权,我说平价最划算,意思是当短期走势确认后,应该进场选最接近现货的那个执行价期权好些(如果可以选择的话,当然招行可选择性不高),对于预期一两百点的走势这个收益比最高.