转贴---美原油库存再减 交易员下注油价到200美元

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美原油库存再减 交易员下注油价到200美元http://www.sina.com.cn 2008年01月08日 03:20
　　
纽约商业交易所
　　2008年12月，行权价格为200美元/桶的WTI原油美式期权持仓量达到了5533手，在过去的两个月中上涨了10倍。
　　原油价格冲破100美元/桶为投资者打开了想象的空间，现在交易员已经开始下注原油价格将可能在今年年底达到200美元/桶。
　　根据纽约商业交易所（NYMEX）网站的数据，2008年12月，行权价格为200美元/桶的WTI原油美式期权持仓量达到了5533手，在过去的两个月中上涨了10倍。1000桶1手的期权合约价格上周五收盘报300美元，相当于每桶30美分，而根据Bloomberg的报道，上周该合约的价格曾一度走高到了550美元。
　　“100美元一桶的原油也就是14.9美分一杯。”关注于能源领域的投资银行Simmons & Co的主席Matthew R. Simmons在接受Bloomberg电视采访的时候表示，即使在目前的价位，油价依旧还是非常便宜。Simmons表示他在2005年8月曾与《纽约时报》专栏作家John Tierney打赌，Simmons表示在2010年原油均价至少将达到200美元/桶，而赌注为5000美元。
　　NYMEX网站的数据显示2010年12月到期，行权价为200美元/桶的WTI原油美式期权价格只有0.33美元/桶，这意味着Simmons的5000美元如果到市场上可以买到15152桶，即使原油价格只达到205美元/桶，也将为他赚到70760美元。
　　当然也有分析师并不看好原油近期的走势，UBS集团分析师Jan Stuart认为鉴于目前的经济状况，原油价格已经被高估，他相信2008年原油均价为74美元/桶，与去年几乎持平。
　　原油价格在近期走高的原因众说纷纭，不过越来越多的投资者开始相信基本面起到了很大的作用。上周美国商业原油库存再减少405.6万桶至2.89577亿桶，为2003年以来的最低水平。而NYMEX发言人Anu Ahluwalia上周表示，上周导致原油价格历史上第一次到达100美元/桶的交易是由一位商业客户达成的，而不是投机者。

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阿伦斯：百元油价下第一单者http://www.sina.com.cn 2008年01月07日 08:39 中国证券报-中证网
　　□本报记者 卢铮

　　借着高涨油价的东风，纽约商品交易所交易员理查德·阿伦斯也狠狠地火了一把。

　　1月2日，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格首次出现每桶100美元的成交价，这让第一个下单的阿伦斯成了历史时刻的“缔造者”。尽管当天他以略低于100美元价格挂单卖出，赔了600美元，但与“一单成名”相比，600美元的亏损显然成了新年来“最值”的赔钱生意之一。

　　交易员一单成名

　　2日，在纽约商品交易所交易大厅内，报价声、尖叫声不绝于耳。随着油价的暴涨，交易大厅内显得比平时更加拥挤。当天中午12点10分，纽约油价瞬间突破每桶100美元大关，创下了历史新纪录。

　　理查德·阿伦斯凭着第一个下单“一单成名”。 在2日交易时段内，阿伦斯以每桶100美元的期货价格挂单1000桶原油，最终成交。原油100美元一桶这个历史性纪录就这样由阿伦斯一手造就，这一价格立即震动了原油市场。不过，“破百”后的原油价格没过多久就开始走低，阿伦斯只好以略低于100美元的价格挂单卖出，算下来，这笔交易总共让他亏损了600美元。

　　不少市场分析师认为阿伦斯醉翁之意不在酒，只是希望通过赔点小钱，赚个名声而已。“这只是个形式而已，阿伦斯希望成为世界上第一个以每桶100美元价格购买原油的人。”一位市场分析师说。

　　理查德·阿伦斯独立创立了只有他一个人的ABS石油经纪公司。但雄心勃勃的阿伦斯决心在石油交易中赚大钱，于是以每月2.5万美元租下了纽约商品交易所交易席位。

　　“最后一根稻草”

　　阿伦斯的挂单让油价首触百元，新的原油价格纪录震撼了市场，也导致美国股市又一次应声大跌。实际上，阿伦斯只是为高企的油价添上了“最后一根稻草”。

　　由于近来非洲主要产油国尼日利亚局势持续动荡和市场传闻美国原油库存可能进一步下滑，国际油价在新年第一个交易日便大幅飙升。纽约市场油价在2日上午的交易中节节走高，最终在中午时突破100美元的心理防线。

　　在当天下午的交易中，油价略有回落，但始终在每桶99美元之上运行。到收盘时，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格定格于每桶99.62美元，与前一交易日相比上涨了3.64美元，刷新历史最高收盘纪录。

　　“在过去的几个月里，交易员们一直谈论的时刻终于在今天出现了，虽然油价只是在瞬间冲破了100美元心理关口，但这一突破反映了国际原油期货价格不断攀升的总体趋势。华尔街一位分析师表示。

　　3日，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格再次创出100.09美元的历史新高。分析人士表示，由于国际石油市场对供给收缩、全球石油消费大增，加剧供求矛盾，加上国际原油投机交易的助推作用，预计原油价格短期将居高不下。

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财经观察：六大因素催高国际油价http://www.sina.com.cn 2008年01月07日 08:30 金牛财顺
　　一、欧佩克供应不足。来自欧佩克成员国的石油满足了全球三分之一的需求。欧佩克的产量情况对国际油价影响很大。面对持续高升的国际油价，欧佩克虽多次同意提高产量，但国际能源机构认为其增产步伐太小，不足以压制油价上行。

　　去年下半年国际油价涨势明显，但欧佩克直到9月才做出日增产原油50万桶的决定，而且生效又拖到11月份。这种滞后在一定程度上刺激了市场炒作，使油价被进一步抬高。

　　二、全球石油消费大增，加剧供求矛盾。据美国能源部的估计，2007年全球原油的日均消费量为8570万桶，而这一年全球原油日均产量是8464万桶，相差100多万桶。有分析认为，这一差距在2008年还可能进一步扩大。另外，近来越来越多的预测表明，世界产油能力即将达到极限。欧佩克估计，到2024年全球的石油产量将不足以满足需求。德国经济研究所甚至预测2020年就可能出现上述供不应求局面。

　　三、世界重要石油产区，尤其是海湾地区紧张的地缘政治强化了国际石油市场对供给收缩的预期。长期以来，伊朗核计划一直是西方国家关注的重点，伊朗与西方尤其是美国之间的关系也因此紧张。伊朗是世界第四大石油出口国，市场担心伊朗与西方的这种紧张关系一旦导致冲突，必将危及其石油出口，从而使市场的石油供给保障受到损害。自美国数年前对中东另一石油大国伊拉克发动军事行动以来，因持续的国内动荡，加之设备陈旧、技术落后等原因，该国的石油出口一直很不稳定。此外，非洲主要产油国尼日利亚也多次出现石油设施及石油工人遭袭击事件，引起市场对其原油供应的担忧。今年开年该国发生的骚乱，更是成为推动油价越过百元高位的一个直接诱因。

　　四、美元疲软。这也是今年推高油价的重要原因之一。由于国际油价以美元计算，美元的持续贬值促使石油生产者提价来减少损失。另外，美元疲软也提高了其他货币地区，尤其是欧元区地区的购买力，增加了原油期货作为投资品对非美元区投资者的吸引力。石油期货被大量买入直接导致油价升高。

　　五、炼油能力不足。全球特别是美国的炼油能力在2007年下降明显。这是多年来投资不足所导致的结果。此外2005年飓风对美国石油行业所造成的后果至今仍未完全消除。2007年，来自大西洋(600558行情,股吧)的热带风暴再次给美国在墨西哥湾的石油设施以重创，导致其生产能力下降。

　　六、国际石油投机。随着资本市场的成长，投资者已很难再获得高收益，于是不少投资者开始从传统投资领域转向石油期货，投机资金也因看涨油价而大量进入。面对美国经济减速，全球股市可能出现调整的前景，不少国际游资炒家转向石油、黄金等替代投资品。在目前国际油市供求平衡总体较脆弱的背景下，投机者充分利用了利好和利空消息，买入卖出，从中获利，并加剧市场波动。欧佩克在其市场分析中坚持认为，促使近期国际油价猛涨的主要因素就是投机性交易。

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华尔街日报：油价飙升最大原因是美元贬值http://www.sina.com.cn 2008年01月05日 12:42 新华网
　　新华网华盛顿1月4日电(记者 刘洪)美国《华尔街日报》4日发表社论认为，纽约市场油价突破每桶100美元大关，原油供应紧张和需求增加是部分原因，而最大原因可能在于美元持续贬值。

　　社论指出，美国商界和媒体一直对美元贬值持欢迎态度，认为这有助于缩小美国的贸易逆差。但实际上，美国的贸易逆差除了导致贸易保护主义抬头之外，并不值得特别忧虑。但必须要关注的是，弱势美元政策正在促使油价飙升，而油价飙升的影响等同于增加美国消费者的纳税负担。

　　社论还认为，美国联邦储备委员会在此问题上正进退两难。随着美国经济增长放缓，美联储面临降息以促进经济增长的压力，但降息可能导致美元进一步贬值，随之而来的物价上涨则可能极大地抵消降息对经济的刺激作用。

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日本如何应对高油价http://www.sina.com.cn 2008年01月05日 17:52 21世纪经济报道
　　1月2日，国际原油价格首次突破100美元大关，达到历史新高。国际油价持续高涨，日本的一些节能经验令人关注。上世纪五六十年代，日本经济高速增长在相当程度上得益于廉价石油。但是自上世纪七十年代的石油危机之后，能源、原材料价格迅速上涨，"进口-加工-出口"的经济贸易模式已经无利可图。在石油危机的刺激下，日本喊出"技术立国"的口号，并从三个方面着手打造"节能列岛"，降低石油使用量。

　　首先，构筑节能社会价值观。国民价值观的转变，对于整个社会达成节能环保的目标极为重要，但这种转变不是一蹴而就的，需要政府、媒体展开广泛、多样、持久的社会动员，也需要民众积极、主动配合。日本政府在制定<节能法>后，曾采取多种方式广泛宣传，如在最有人气的电视节目中，聘请著名演艺界人士出面谈节能。各级政府将节能指标分解成具体措施，广泛推行，并随时反馈落实情况。

　　其次，努力提高能源使用效率。在日本，油价一涨，政府就出台各种措施，敦促整个社会展开节能动员。日本的<节能法>明确规定每年消费能源换算成石油超过一定数量的企业、法人，必须定期报告能源使用情况，并敦促企业每年提高能源利用效率。正是由于政府强力而有效的指导，日本社会正在兴起一种"减耗为美"的价值标准，汽车越造越小，汽车燃油效率越来越高。

　　第三，调整产业结构，压缩"厚重长大"产业，增加知识密集型产业投资。1975年至1979年，日本的钢铁、石油制品、化工等高耗能产业固定投资额分别下降30%、32%、37%，而同期精密仪器、电机等产业则分别增长141%和118%。1979年至1989年间，日本石油使用量下降了14%，而同一时期GDP却上升了27%。此后，日本一直保持石油消耗增长率低于GDP增长率的发展模式。

　　日本节能经验说明，能源危机并非完全是坏事，一个国家可以成功克服这种挑战。当然，这需要条件。这就是政府的节能决心及其强而有力的贯彻，需要整个社会持久、不懈的努力，而前者尤为重要。(殷祚桂 湖北)

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油价破百的四个不同以往
2008年01月04日 10:29 解放日报
　　本报记者 蒋娅娅 杨群 尤莼洁

　　国际原油期货价格2日在历史上首度突破每桶100美元大关。

　　一个交易日内，油价每桶一度上涨4个多美元乃至触及100美元心理大关，实属罕见。油价问题的热度进一步上升，令人不由想起20世纪的3次“石油危机”：在1973年、1979年和1990年，也是因油价上涨，世界经济受到严重影响，美国等发达经济体的经济甚至因为石油危机而陷入衰退。

　　这一轮油价高企会引发新的“石油危机”吗？简单回答是或否也许失之草率，但我们可以看一下，这一次“油价破百”，与以往有何不同。

　　感觉为何没以往那么贵？

　　短期内国际油价飙升，尤其自去年9月以来，国际油价从每桶70多美元一路上涨并突破100美元大关，短短3个月涨幅近50%。然而与以往不同的是，全球各国实际感觉到的涨幅却并没数字感觉那么明显，其背后一重要原因在于：美元贬值。这个因素在过去的石油危机中并不存在。

　　美元是全球基准货币，许多大宗商品如石油都以美元计价。美元贬值，这些商品价格自然走高。除计价上直接抬高油价，美元贬值对油价上涨还存在诱导作用：主要产油国均以美元作为原油出口的结算货币，而用欧元支付从欧洲进口的商品，为弥补因美元对欧元贬值造成的差价，供应商会更趋于提高油价。

　　美元对各主要国际货币贬值已持续两年左右，2007年8月爆发的次贷危机令美联储实施了4年以来的首度降息，成为美元加速下跌的导火索，同时国际油价飙升。据保守估算，此轮国际油价上涨，至少30%来自美元贬值。上海中期能源分析师吴君给记者算了一笔账：油价在去年7月为77美元一桶，按当时汇率约为61欧元。涨到100美元一桶，依现有汇率约为68欧元。按欧元算，石油半年来仅涨10%左右，相比过去几次石油危机突发性、骤然性的油价上涨，此次各国有更多空间进行应对。

　　美元因素还能支撑油价上涨至何时？有观点认为，要化解美国次贷危机对宏观经济的影响，还需较长时间，在这段时间里，美元走势仍难以得到支撑。吴君认为，自去年四季度以来，处于20年低点的美元指数已开始筑底。未来，一旦美元止跌，那么，国际油价上涨可能放缓，甚至出现跟随美元上涨而下跌的可能。

　　复旦大学美国研究中心副教授王义桅告诉记者，从科威特开始，许多中东国家已经或正考虑结束本币与美元挂钩的汇率政策，试图改用欧元等货币计价石油，摆脱对美元的依赖，或许有一天，石油价格最终将不用看美元脸色。

　　回落预期为何比以往更高？

　　相比过去3次“石油危机”，当前一个不得不正视的现实是，如今市场投机氛围比以往更浓。作为市场中的一个规律，一旦投机商获利回吐，油价出现某种程度的回落可能难以避免。

　　油价涨至100美元，在期货类商品的“涨价大潮”中，其上涨速度其实也并非令人惊叹：2007年，黄金市场年涨幅达约30%，创下1979年来新高；铜价在2006年大涨41%后，仍然保持7%的上涨；农产品价格也大幅上升，其中大豆价格上涨了一倍以上，涨幅远超油价……从某种程度上讲，期货交易不过是数字游戏，并不是在买卖实际的货物，大部分交易目的是投机赚取“差价”。中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长李向阳指出，2007年第4季度以来，全球经济放慢的情况下，全球油价仍迅速攀升，除去美元贬值之外，最大的原因是投机因素。可以说，投机资金对期货价格的巨大影响力，已超过史上任何时期。

　　说到底这一切要“归功”于一个因素：全球性的流动性过剩。前几年宽松货币政策的累积效应，导致全球范围货币供给过度。近年来美元贬值，也带来了许多贸易顺差国的流动性泛滥。大量资金游走各类资产间，引发全球性的成本推动和需求拉动的通胀潜在风险。

　　过剩流动性寻求出路，结果之一是推高了油价。所谓的伊拉克战争、所谓的库尔德问题和伊朗问题，都是投机资金的炒作题材。数据显示，目前原油期货市场上，投资基金持仓超30%。不仅如此，在吴君看来，当前国际衍生品市场的日益发展，使得油价的博弈跳出供需的局限，扩张到金融市场领域，也加剧油价上涨。正如目前，为不断满足着流动性过剩下旺盛的市场需求，金融机构推出了各种挂钩原油价格的理财产品，虽然这些产品不直接投资油市，但资金的看涨，也会造成油市虚拟需求的大量增加，在一定程度上起到助涨油价的作用。

　　供求影响力为何比以往下降？

　　无论中东战争、两伊战争还是伊拉克战争，过去3次“石油危机”，都是局势的动荡打破了供求平衡。像两伊战争，全球石油产量从每天580万桶骤降到100万桶以下，怎能不涨价？在沪上分析师看来，虽然目前市场也传出了一些推动油价走高的因素，包括非洲第一大产油国尼日利亚局势不稳及美国原油商业库存可能持续下降等，但国际市场原油供求格局并未发生根本性变化。目前原油市场供需矛盾的增加，也没有如油价上涨般激烈。

　　毋庸置疑，石油作为一种短期内不可再生的化石能源，始终将走向枯竭；而石油又是当前阶段人们最普遍使用、短期内难以被替代的命脉能源。因此，以较长眼光看，原油的供求矛盾始终是存在的，也会逐步推升原油价格呈上升曲线。

　　但是，尽管当前国际市场原油供求平衡已非常脆弱，略带供不应求，但总体而言，这种紧平衡仍能持续。吴君指出，2007年，原油供需之间的差量日均为100万桶左右，这个数字总体看比较正常，并没有完全进入供不应求的危机情况。

　　去年，欧佩克曾一度增加产量，意图控制直线上升的油价。出乎意料的是，这次增产并没有带来预想中的油价应声回落。继续走高的油价似乎已经与原油产出国失去了直接联系。吴君分析，这一点恰恰说明，控制石油产量的欧佩克在石油价格上的影响力在下降。只能说明，当前对油价上涨产生作用的因素并不是产量和供求关系，而是供需以外的其它因素。

　　上海交大能源研究院院长黄震判断，原油价格现在破百，并不意味着接下来始终会保持在百元以上。未来一两年内，原油价格可能在每桶80美元左右徘徊。

　　欧佩克为何没有以往高兴？　　

   油价持续在高位运行，使得原油产量约占世界总产量40%的欧佩克成员国受益匪浅。但本该因为油价上涨增加收益而乐不可支的欧佩克，对于这次油价破百却并不那么高兴。

　　在国信证券首席石化分析师李晨看来，过去几次石油危机并没有让新能源开发得到质的飞跃，或许只有当油价高到接近甚至超过3位数时，人们才有足够大的动力去开发新的替代能源。中国能源网首席信息官韩晓平早前接受采访时也曾指出，油价上升到一定程度，会刺激加速各国开发替代能源的步伐，当这种积极性积累到一定程度，替代能源的开发就会形成规模效应。

　　黄震以二甲醚为例指出，只要原油价格保持在每桶40美元以上，二甲醚就已经有了经济效益，而油价越是高，二甲醚的替代效益就越高。他估计，按照国际油价的中长期走势，二甲醚很快在我国能发展出一定气候。像这些一旦原本停留在试验或理论阶段的替代能源在高油价的刺激下被“逼”上轨道，成本下降，渐渐可以与原油价格匹敌，那么将引起能源结构划时代的改变。

　　《上海资源环境蓝皮书》主编、上海社会科学院王泠一博士也认为，石油价格上涨客观给上海带来了产业结构调整升级的压力，同时将促进上海新能源的研究，目前，在太阳能等新能源的研究生产方面，上海具备较强的研发基础和技术储备，“未来2到3年就会有新的突破。”

　　可以想见，当下正如火如荼研发的石油替代能源中，那些最具可行性的种类大规模产业化之日，就是石油失去唯一依赖性、地位真正受到撼动之时。油价加速上涨，骤然加强了新能源的市场驱动力，最后成为高油价的终结者。也就可以理解欧佩克为何对于油价破百并不那么高兴。