央行注资计划影响尚不明朗 美元短期或将继续承压

Jack

对于美联储联手全球主要央行注资的举措，市场普遍投以怀疑的目光，对此举动的效果抱观望态度。美联储注资计划对美元的走势前景影响也尚不明朗。但分析人士指出，美国次级贷问题将继续恶化，而花旗集团(Citi Group)将把总计490亿美元的结构性投资工具(SIV)资产并入资产负债表的消息无疑又令次级贷"幽灵"重现，美元经济下行风险依旧存在。
            
法国东方汇理银行(Calyon)首席外汇策略师Mitul Kotecha指出，美国经济陷入衰退的风险并未因央行注资举措而减退。
            
抵押贷款违约率、信贷市场陷入瘫痪的情形丝毫未变，金融业所暴露的风险也并未减少。
            
渣打银行(Standard Chartered Bank)全球外汇策略主管Callum Henderson，只要市场对美国经济的担忧以及美联储降息的预期一直存在，美元就将持续面临沉重的下行压力。
            
总体看来，分析人士认为，美国利率仍有下调空间，股市继续承受压力，这将令美元承压。
            
◎ 预计将有更多银行次级贷损失陆续披露
            
全球主要央行联合注资的承诺将缓解货币市场年底的紧缩状况，并确保信贷条件不会进一步恶化。
            
但是，央行注资举措无法解决更长远的问题。金融市场将出现越来越多的银行证实因投资次级贷而遭遇了巨额损失。
            
东京三菱日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)高级货币经济学家Derek Halpenny指出，次级贷规模可能达到3000-4000亿美元，而迄今可能只披露了其中的三分之一。
            
Halpenny表示，随着次级贷损失的进一步暴露，货币市场随时可能恶化。
            
为帮助附属的七家结构性投资工具(SIV)摆脱困境，花旗集团(Citigroup)近日决定将总计490亿美元的SIV资产并入集团的资产负债表，而这将进一步侵蚀花旗集团的资本基础。
            
分析人士认为，花旗集团此举或许预示着，在全行业范围内为SIV设立"超级基金"的努力可能将归于失败。
            
◎ 继续观察央行注资举措带来的影响
            　　
不过，分析人士指出，关键还要继续观察美联储招标计划会对市场有关美国步入衰退的担忧情绪产生怎样的影响。
            
应当关注的关键问题包括：在救市计划进入实施阶段后，银行间利率及其他重要货币市场利率是否会回落；股市投资者的风险偏好是否会上升；多国央行注入流动性后，金融市场整体信心是否会有改善。
            
到目前为止，外汇市场还看不到这些问题的答案，在评估美联储招标计划与风险偏好时，汇市投资者还是只从股市寻找指引。