资本涌入引爆货币飙升亚洲盛宴还是亚洲泡沫？

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资本涌入引爆货币飙升亚洲盛宴还是亚洲泡沫？                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        北京时间 2007年11月01日

素有“灾难预言家”的投资家Marc Faber表示：“美联储采取的宽松货币政策，正在美国以外的地区制造泡沫。”

美联储进入降息周期以后，大量资本开始流向亚洲地区，并导致美元兑亚洲货币的全面贬值。为了应付本币升值压力和过剩的流动性，亚洲不得不加紧汇率干预和货币紧缩。

香港：一天五次入市干预

为了维持港元联系汇率制度的交易区间，对抗强劲的资本流入给港元带来的升值压力，昨天香港金融管理局连续五次进行汇率干预，共在外汇市场上抛售了78亿港元兑美元。

当天美元兑港元汇率徘徊在交易区间的下限，一度突破7.7500跌至7.7495，香港金融管理局在市场上大举抛售31亿港元，随后又进行了两次分别为7.75亿港元的抛售，随后又增加了一次15.5亿和16.28亿港元的抛售。

经济学家预期在美国降息预期的背景下，未来港元将面临更多的升值压力，因此香港金融管理局进行外汇干预的频率可能越来越高。

与此同时，昨天香港金融管理局再次重申了维持联系汇率制度的决心。“完全认可保持联系汇率制度，我们没有打算改变这一系统。”香港金融管理局的发言人H.F. Wong表示。

香港金融管理局拒绝透露抛售港币的汇率水平，但是交易员猜测抛售汇率为7.75港元兑1美元，即交易区间的下限。摩根大通的分析师Claudio Piron认为，汇率干预将分波段进行，不会只是一次性干预，而未来会有更多的干预行为。

上周香港金融管理局打破两年多以来的沉寂，两次在外汇市场进行汇率干预。当时许多投资者猜测强劲的资金流入香港股市，可能迫使香港金融管理局放宽交易区间，因此大举做多港元兑美元，香港金融管理局的措施正是应对这种投机行为。

货币集体升值，泡沫还是盛宴

自从美联储在9月18日大幅降息50个基点以来，大量资金涌入亚洲。为了紧缩流动性，周二印度央行在今年以来第四次提高商业银行存款准备金率。素有“灾难预言家”的投资家Marc Faber表示：“美联储采取的宽松货币政策，正在美国以外的地区制造泡沫。”

周三美元兑韩元自1997年8月26日以来首次跌破900大关，盘中最低探至899.70，但随后有所反弹，最终下跌290个基点，报收904.20。市场中流传韩国央行通过在市场中多次买入美元进行汇率干预，并且成功地将美元兑韩元汇率稳定在900关口。

2004年以来韩元兑美元累计升值33%，在亚洲货币中升值幅度最大货币。韩国出口业的国际竞争力因此被削弱。“随着韩元会进一步升值，企业应该采取防御措施。”韩国鲜京证券的经济学家Kim Jae Eun表示，“（美元兑韩元）探至880只是时间问题。”

昨天菲律宾比索兑美元也触及7年新高，美元兑菲律宾比索盘中最低下跌到43.605。周二美元兑菲律宾比索在7年以来首次跌破44.00，因此菲律宾央行在当天采取了外汇干预，从市场购买美元，将汇率稳定在43.98菲律宾比索兑1美元。大量的海外汇款和投资者的资本流入推动10月份菲律宾比索兑美元累计升值3%。

昨天美元兑新加坡元也探至10年新低，市场预期为了抑制通货膨胀的加速，新加坡央行可能允许新加坡元加快升值的步伐，因此上个月新加坡元兑17种主要交易货币中的15种上涨，兑美元累计升值2.5%。同期马来西亚林吉特兑美元也升值2%。


来源：第一财经日报
撰稿人：王蔚祺

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