加元牛得有理

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加元牛得有理                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       

截至上周五，对比年初美元兑加元已下跌17％。作为今年涨幅最大的主要货币，加元一直默默无闻地演绎着自己的强劲动力，避开了市场对于欧元日元等的关注，直到最近和美元到达1：1平价时，才引起外汇市场投资者的普遍关注。

其实，支持加元如此强势的一个重要因素是加拿大良好的经济基本面。

加拿大的统计部门每月都会公布GDP数据，从相关图形上可以看出，进入2007年以来，加拿大的GDP始终保持着每月0.2％的月增长速度，非常稳健和持续。

具体到各个行业，可以发现批发销售的增长对于整体GDP的贡献最大，其次是金融业和制造业。值得注意的是加拿大的建筑业，对比美国房产市场的疲软，同属北美大陆的加拿大所受影响并不是很大。而批发销售的强势增长暗示着需求的稳定。

从加拿大的通胀指标看，上周五最新公布的9月CPI指标为月率0.2％，年率2.5％，核心CPI月率0.4％，年率2.0％。数据显示其核心CPI年率始终处于央行2.0％目标上下，支撑了央行维持4.5％利率不变的市场预期；整体CPI波动则比较大，主要受原油价格的影响。

分析加拿大产原油去年和今年在市场中的价格波动情况可以明显看出，从去年8月份以来，原油价格迅速跌落至年初水平，直到12月才有所回升。但今年的情况有所变化，一方面美元贬值推高了以美元计价的原油价格；另一方面地缘政治的影响也支撑着原油价格。

另外，最新公布的加拿大9月份就业数据显示，失业率为5.9％，这是自1974年11月以来，该指标第一次低于6.0％，并且可以清楚地看到其稳定下降的趋势。来自统计部门的数据显示，大量55岁以上的老员工被返聘上岗就业，9月份，仅55岁以上的就业新增人口就达到23000人。比较同期的美国非农人口数据，加拿大对美元的涨幅可谓理所当然。

不过，加拿大央行近期对于加元的一些评论需要引起投资者的注意。上周日，行长道奇首次声称加元的上涨速度过快，有投机成分。一直称加元的强势有贸易数据支撑的道奇，改口说道：加元的大幅度升值已和贸易账的增长不相吻合，并使用了“不正常”的措辞。


来源：上海证券报
撰稿人：吴雅玲