指数狂飙一月涨幅超30% 管理层为何集体失语

mjy

指数狂飙一月涨幅超30% 管理层为何集体失语



2007-08-11 14:51   笔夫   华夏时报



　　一个月之内指数上涨1200点，涨幅超30% 指数狂飙，管理层为何集体失语？


　　上周三，大盘在方向选择上有点犹豫不决了，但也就在这一天，工商银行挺身而出，奋力涨停，使沪指最终以红盘报收，其后的几个交易日，在银行保险股的支撑下，大盘连创新高，截至上周五，沪指已经创出4769点的新高，这已是连续7日创出历史新高，在一个月的时间里，沪指涨幅已经接近1200点，涨幅超过30%，涨幅十分惊人。

　　在大牛市里，这样的巨幅上涨并不奇怪，但与以往不一样的是，在这次上涨期间，既无以往的官员出场表态提示风险，也无所谓的“良知经济学家”出来指责股市的非理性，更无监管部门示意要调控股市，股市似乎在一种毫无争议的情绪中屡创新高，自3000点以来，还没有什么时候让股市上涨变得这样坦然。

　　更令投资人感到满意的是，就在沪深股市总市值突破20万亿关口的时候，官方媒体《人民日报》的一篇题为《20万亿市值意味着什么怎样由大到强》的文章更是从正面肯定了股市上涨的积极意义，文章引用市场人士的话称，证券市场是宏观经济的晴雨表，中国GDP连续多年高速增长，按理资本市场也应该高速增长。但是，在相当长的时期内，股价与GDP的增速不一致。现在，沪深股市这种量价齐升的态势是一种恢复性反弹，是股市与经济发展相一致的愿望的体现。文章甚至指出，虽然沪深总市值已经接近我国内地GDP总量，与发达国家的比例相当，但因流通股市值数量较小，仅占总市值的1／3，股市结构尚需完善，实际的证券化率并没有那么高。

　　在股市超越3000点之后，《人民日报》作出这样高调而积极的表态，其情形极为罕见。虽然不能将其视为官方的正式表态，但是鉴于《人民日报》的特殊地位，其对市场多头的心理支持作用非同小可。

　　曾经的那些对股市上涨无可容忍的言辞消失得无影无踪，各方面为何对股市上涨的态度发生了如此大的变化？

　　我们所能体会到的是，政策似乎正在发生微妙的变化，在过去的一段时间里，政策把自己摆在股市上涨的对立面，自然也就被股民摆在了对立面，但这样做的结果是，一方面政府反复倡导买者风险自负，另一方面又不得不为股市的巨幅震荡承担“罪责”，一方面是出于保护散户的目的煞费苦心，另一方面每次受伤的又恰恰是那些可怜的散户。一方面说风险自担，实际上，政府却在为股市提供了隐含担保。挫折感使管理层不得不放弃强势干预政策。

　　这还不是全部，政府更加可能的方式是学会了与股民同乐，共享牛市激情。没准，4000点之上变成了官民同享牛市快乐的阶段，而不像之前，股民快乐，管理层烦恼，股民不快乐，管理层更是痛不欲生。《人民日报》欢呼市值超20万亿就是明证。或许有人已经意识到，忧虑股市上涨，无异于杞人忧天。股市上涨为政府带来滚滚税源，解决了资本市场长期以来许多疾病，有什么理由不去放开身心体味牛市的快乐？既然全国人民甚至全世界人民都认为中国股市上涨是市场趋势，那又有什么必要、有什么能力来阻止这种趋势呢？

　　笔者在上期的《牛事纪事》中亦提到，“5·30”之后，管理者的心理压力加大了。没有人愿意看到因为自己不慎重的议论再次引起股市的大幅下跌，那些昔日惯于哗众取宠的市场舆论影响者此刻已经噤若寒蝉。在接下来的几个月，是中国政治生活的敏感期，不会有人意识不到这一点，他们知道该怎么做。

　　争论已经结束，上涨已是必然。

　　剩下的只是以什么方式上涨的问题。管理层已经说得很清楚，不希望股市过快上涨，不希望过分炒作。

　　市场机构投资者充分理解了这些意思，他们正在以政府能够容忍和可以接受的方式拉高股市。他们将那些管理层深恶痛绝的题材股置之而不理，专门建仓大盘蓝筹股，在这段时间，以中国平安、民生银行、招商银行等为代表的金融股，以中国铝业为代表的资源类股，以万科为代表的地产股均出现大幅攀升，尤其是工商银行，半年来更是类似大盘毒药，它一上涨大盘就紧张，而这次，工行打破不能与大盘齐涨的宿命，每次在大盘面临调整时出手相救，显示多方也不愿给空方留下任何机会，看来，在管理层相对宽松的环境下，市场做多的决心不会改变。

LONGBO567

为何承受通胀损失的债权人--银行股反而引领大盘？不解！

mjy

通胀是债权人的朋友，债务人的敌人。

LONGBO567

原帖由 mjy 于 2007-8-13 06:59 发表
通胀是债权人的朋友，债务人的敌人。

正确的解释应该是调过来!

因为如果不考虑税收因素，（债务人）贷款的真实成本real interest rate=nominal rate-Inflation，如果加入税收因素，即扣减财务费用的话，real interest rate将会更低，何以通胀变成了债务人的敌人了？难道银行贷款利率能在贷出去后变化的？

如果楼上的年初按面值100元，买入5%年利，20年到期的国债（就是债权人啦），而今年的通胀到达5.1%的话，你还觉得通胀是你的朋友吗？

请指教

water

经济史的发展从不基于真实，是一部谎言的连续剧，认清其本质，参与游戏中。

mjy

谢谢你的纠正，我说错了，通胀是债务人的朋友，债权人的敌人。银行的负债主要是存款（居民储蓄、企业款），通胀来了损失的还是老百姓，等于老百姓替银行打工。