7月26日--新闻早报

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收储政策提振人气 郑糖成交创八个月新高
【2007.07.26 07:25】　来源:中国证券报  




　　尽管白糖现货市场整体供应过剩的局面并未改观，但国家收储消息的激励大大提振了市场人气——昨日，郑州白糖期货各合约成交总量创出2006年11月14日以来新高，整体持仓也刷新上市以来的纪录。

　　当日，主力0801合约期价在多空双方的争夺中延续了上周开始的反弹态势。而这一反弹很大程度上正是基于市场对国储白糖收储政策的预期，在上周五收储政策明确后，场外资金更是加速进入郑糖市场。“国储收储的消息奠定了糖价的政策底”，上海中期的农产品分析师马晓飞说。

　　昨天郑糖期货成交最活跃的801合约在经历多空激烈的争夺后收报3532元/吨，上涨29元。同日，郑糖各合约整体持仓达到3118610手，创品种上市以来的新高；成交量达到442890手，刷新了八个月以来的新纪录。有分析师认为，除了政策的短期刺激外，白糖期货的高度流动性、价格波动的频繁性，都吸引了很多短线交易资金参与其中。

　　受白糖期货价格上涨的带动，昨天上午各白糖销区报价均有所上调，总体成交情况略有好转，但市场观望气氛仍较为浓厚。具体而言，华东销区市场价格有显著上涨，多数销地涨幅均在50元左右，大部分销地报价站上3800元/吨一线，总体成交向好，中间环节成交量增多；广西报价也同步上涨，总体成交不错，中间商多数不报价，观望为主；华南销区价格普遍上涨，购销趋于平稳；西南销区报价继续上调，总体成交一般；云南销区报价继续上调，市场暂处于观望。

　　政策带来的激励难掩基本面的压制，“糖的基本面还是供应过剩”，马晓飞说。基于基本面的宽松状况，国储收储政策的影响力深度也许还有待观察，由之带来的糖市回暖也还存有部分的不确定性。

　　德国统计分析机构F.O. Licht在本周一发布的最新报告中预计，2006/07制糖年全球的食糖产量较2005/06制糖年将增长9.6%，达到1.673亿吨，比此前预期的产量约多出550万吨。Licht同时认为，2007/08制糖年全球食糖市场仍将处于供给过剩状态。不过从目前的情况看，估计全球食糖市场的食糖供给过剩量将从2006/07制糖年的1200万吨缩减至200-1000万吨。在庞大供应量的压制下，今年以来纽约市场原糖期货价格已累计下滑16%。

[ 本帖最后由 yuki 于 2007-7-26 08:30 编辑 ]

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大连石油交易所于２５日正式开业，这是继上海石油交易所后国内第二家主要交易石油现货的场内机构。　　大连石油交易所是在原大连保税区石化产品交易市场的基础上变更成立的，原大连保税区石化产品交易市场的１５０多家会员企业全部转为大连石油交易所会员。
　　原大连保税区石化产品交易市场是一家以经营各种石化产品为主的大型交易市场，２００６年交易额１００亿元，年实现税收１．５亿元，规模总量排在全国同类市场前３名，是中国北方最大的石化产品类交易市场。
　　据大连石油交易所总经理周培良介绍，交易所具备信息发布、业务咨询、商品储存的中介服务等配套功能，并具有价格发现、激励交易和提供商机的作用。其交易方式为传统贸易方式与现代电子交易方式相结合的现货交易，经营的主要范围是燃料油、沥青及化工产品。
　　大连作为中国重要的成品油生产基地和最大的原油及制品（含成品油和其他化工产品）的转运中心，在东北乃至全国经济中占有重要的地位。２００６年，大连原油加工量实现１９６８万吨，中转量完成２１８５万吨，消费各种油品达到２８７万吨。（据新华社）

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记者昨日获悉，中国证监会日前正式批准上市线型低密度聚乙烯（简称LLDPE）期货合约，该品种将于近期在大连商品交易所挂牌上市。这是继成功推出锌、菜籽油期货后，国内期货市场今年以来上市的第三个期货新品种。塑料期货也成为一直以来以农产品期货为主的大商所获批的首个工业品期货品种。
　　证监会表示，随着社会主义市场经济的发展，稳步发展期货市场，发挥其价格发现和风险管理功能，为国民经济服务的需求日益显现。按照国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中“稳步发展期货市场，在严格控制风险的前提下，逐步推出能够为大宗商品的生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种”的精神，中国证监会经研究，批准大连商品交易所上市线型低密度聚乙烯期货合约。
　　大商所有关负责人就这一消息接受记者采访时表示，大商所塑料期货挂牌上市的全部准备工作已经就绪，LLDPE期货正整装待发。
　　据了解，大商所于2004年就开始了对LLDPE期货合约的研究开发工作。2006年以来，大商所走访了相关政府部门、行业协会，深入国内LLDPE 生产、消费、贸易集散地的相关企业，就上市LLDPE期货的必要性及可行性进行深入调研，在充分搜集和整理各方资料后，完成了合约与规则的设计，之后几经论证和修改，于2006年底上报证监会。
　　线型低密度聚乙烯为本色、圆柱状或扁圆状颗粒。2005年，我国线型低密度聚乙烯生产量为188万吨，进口量为170万吨，均居世界前列。线型低密度聚乙烯消费量中76%用于生产薄膜，是支持农业生产的重要原料。目前，我国线型低密度聚乙烯进口依存度高达48%，国内价格受国际影响波动较大。
　　业内人士表示，近几年来，塑料和相关制品等下游产品价格波动剧烈，特别是在国际石油等能源价格大幅上涨的情况下，其下游产品价格并不同步上涨，原料与产成品之间的价格矛盾日益突出，企业面临较大的市场经营风险，企业避险需求十分强烈。LLDPE期货上市交易后，可以为相关企业提供有效的避险工具。
　　统计显示，我国作为LLDPE最大的进口国和第二大消费国，年进口量占消费量的40%。与英国等上市LLDPE期货的国家相比，我国LLDPE期货市场有着更大的发展潜力。而目前，塑料系列产品尚未形成国际定价中心。LLDPE期货在大商所的上市，将尽快形成在国际上具有相应影响力的“中国价格”，增强国内企业在国际贸易中的话语权。

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开户数猛增 游资借商品“练兵”股指期货
【2007.07.26 07:22】　来源:中国证券报  
作者：李中秋



　　记者从多家大型期货公司了解到，伴随着股指期货的临近，今年上半年各家期货公司开户数量大幅增加。值得注意的是，新增资金尤其青睐上海期货市场，尤其是金融属性较好的期铜。业内人士分析指出，商品期货市场在国民经济中功能发挥良好以及新品种增加是部分原因；而带有证券性质的资金利用期货市场交易机制相通的特点，提前利用商品期货市场为金融期货“真刀真枪练兵”则是关键。

　　开户数骤增

　　多家期货公司提供的客户开户数显示，上半年开户数量大幅增加，其中尤以浙江游资的增幅最为明显。浙江省规模最大的期货公司——永安期货总经理施建军提供给记者的数据显示，今年上半年，永安期货新增客户数量高达2899户，这几乎是公司去年客户增量的一倍多。总部位于深圳的金瑞期货总经理姜昌武也透露，该公司今年上半年客户数量比去年增加约30％。

　　上海一家大型期货公司也向记者提供了上半年数据，该公司新增客户数量接近40％。而在此之前，全国规模最大，客户数量最多的期货公司——中国国际期货公司2006年客户总数仅为7000余户，全国期货投资者账户仅约20万户。业内人士保守估计，上半年期货客户数量或已达到25万户以上。

　　在分析上述现象时，施建军认为，新品种的增加是部分原因，而很大一部分游资却来自于证券市场，由于商品期货和金融期货交易规则类似，游资借助前者进行真刀真枪的练兵，实属正常现象。不过，在PTA、菜籽油和锌期货三大品种中，只有锌交易量较为活跃，新品种引发的资金增量尚未明显发挥作用。“我们也发现了这一现象，在和客户的交流中发现很多来自证券市场，借道商品期货实战很正常的”，姜昌武表示。

　　沪铜“近水楼台”

　　除了新增客户数量的增加，一些期货公司的保证金增量明显。浙江某期货公司温州营业部提供的保证金数据显示，该营业部上半年保证金数量已由去年的几千万元增至上半年的1.5亿元。其中大多数资金青睐于上海市场，尤其是金融属性较强的铜。

　　“游资可能感觉到聚集在上海市场，以便于未来更方便资金划转，但实际上资金转移并没有影响，这也是上海市场近水楼台先得月的原因吧”，上海某期货公司负责人表示，“铜作为国际上成熟的大品种，证券投资者也非常了解它的特点以及价格波动，透明度比较高，所以大家会比较喜欢，而股指期货虽然有仿真交易，但没有真刀真枪的感觉”。

　　中国期货业协会最新统计资料表明，今年上半年全国期货市场累计成交金额为144907.43亿元，同比增长了 43.51%，其中，上期所累计成交额10.32万亿元，约占全国的71％以上。作为最活跃的期货品种，沪铜共成交3.78万亿，同比增加了142%。截至昨日收盘，沪铜总持仓量达到16万手，以平均6.7万元每吨，且保证金比例为9%计算，在沪铜上的持仓保证金就高达48.24亿元，约为2005年同期的一倍以上。

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内外铜比价低位徘徊 加工亏损炼厂或减产
【2007.07.26 07:18】　来源:中国证券网-上海证券报  
作者：陆承红



　　TC/RC是矿产商和贸易商向冶炼厂支付的、将铜精矿加工成精铜的费用。

　　在2006年年中合同的时候，虽然TC/RC被压低到60美元/ 吨和6.0美分/磅，但当时还有6美分封顶的价格分享。等到2007年年度合同时，TC/RC维持不变，但是取消了价格分享。最新的2007年年中合同，日本主要冶炼企业拿到的是50至55美元/吨和5.0至5.5美分/磅、无价格分享的价码；而中国铜原料联合谈判小组(CSPT)拿到的价码略好于日本，与2007年年度合同相同。长期以来铜精矿加工费中的价格分享条款自此看来最终被强硬的矿产商废除了。

　　而在当前的状况下，各分析机构普遍认为，明年的铜精矿供应会更加吃紧，TC/RC可能在45美元/吨和4.5美分/磅水平。这样的条件显然是国内炼厂再也无法承受的了。

　　由于铜精矿增值税是13％，而精铜的增值税是17％，虽然铜精矿的增值税部分可以在销售过程得到抵扣，但是存在4％的税差。因此测算炼厂的盈亏状况可以使用不含税价格进行。假设铜精矿定价时对应的铜价基准是8000美元，那么扣减加工费后铜精矿的到厂不含税成本大约是58000元。炼厂的每吨加工成本 2200元，加工成本中的能源、耗材等能够冲抵部分增值税约300元，因此炼厂的不含税支出为59900元。

　　一般来说，利用铜精矿生产1吨铜所产生的废气能制4吨硫酸，目前市场上每吨硫酸售价400元，每吨硫酸加工费200元，但是考虑到各炼厂硫酸车间的生产能力，因此并不能物尽其用，而且硫酸价格波动也会由于供需状况波动剧烈，因此副产品硫酸的销售收入不能用理论值计算。平摊到每吨铜上成本降低有限。经过大致测算，加工进口铜精矿的企业在铜价8000美元时，含税精铜销售价格达到69800元是一个平衡点。也就是说在目前的汇率情况下，国内外铜比价8.75的时候炼厂可以实现盈利。当然炼厂还有一些财务手段，比如固定资产的采购可以实施增值税抵扣，那么保本的销售价格还可以继续下移。

　　进口铜顺价销售的比价在8.95，炼厂的成本价格仅仅比进口成本略微下移2000多元。4月以来国内外比价一直徘徊在低位，炼厂进口铜精矿加工业务可谓是亏损运营。

　　铜精矿加工亏损导致炼厂有意减产。而是否所有企业都会跟进，这要根据各企业自身的情况来看。像江西、铜陵、云冶、金川等炼厂由于都有一些自己的国内铜矿，相比沿海新建的那些炼厂，平均成本较低，具有较强的竞争力。而以废杂铜为主要原料的炼厂压力也相对较小，因为废杂铜的来源主要是国内一些贸易商等，其定价基准采用国内铜价。而今年以来，铜价整体维持上涨格局，废杂铜的供应方面履约应该保持良好。

　　随着近期国内外比价的略有恢复，很多厂家又会选择观望态度，即维持生产计划。但如果国内外比价依然维持低水平，各炼厂会作出相应的产量调整来对国内价格进行“干预”，因为进口通道基本关闭，减产确实会提升国内外比价。

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热钱冲进锡市 各大投行拉响涨价“警报”
【2007.07.26 07:15】　来源:中国证券网-上海证券报  
作者：黄嵘



　　伦期锡可能是下一个金属牛。近日，伦敦金属交易所（LME）的各大交易商频频发出警告：投机资金或者对冲基金扎堆于伦期锡中，“期锡价格的未来命运可能已掌握在这些基金手中。”

　　在经过长达两个多月窄幅价格区间的（13500美元/ 吨至14500美元/吨）横盘整理之后，近日伦期锡突然发力。7月18日涨幅接近4％，上涨了570美元/吨，冲破前期平台，当日收于14945美元/ 吨；7月19日时又轻巧突破15000美元大关，创出15700美元/吨的历史新高；上周伦期锡的涨幅达到了11％。昨日，到记者截稿时，伦期锡较前一交易日上涨了50美元/吨（0.32%），收于15500美元/吨附近。

　　面对期锡的这次大涨，很多投行都将此归结为投机资金或是对冲基金控制了价格。“期锡的走势很大程度上已经取决于这些投机基金的意志！如果伦期锡被这些基金推高至16000美元/吨的话，我觉得这个价格已经十分离谱了！” Triland的金属分析师Michael Khosrowpour说道，“自期镍价格经过LME的严厉监管大幅下挫之后，投机资金将锡作为下一个目标。”

　　UBS基本金属的策略分析师Robin Bhar也表示：“对冲基金正在不断推高期锡价格，我担心会出现新一轮的‘软逼仓’行情。”

　　在基本面上，唯一能为价格提供支撑的是印尼锡冶炼厂被政府关闭的事情。巴克莱资本分析师Sudakshina Unnikrishnan认为，受此政府政策影响，印尼锡今年产量较去年下降了3％，供给的中断对市场的影响还是比较严重。根据上周三国际金属统计局（World Bureau of Meral Statistics）报告显示，今年前五个月锡需求超过供给量为6700吨。ITRI分析师Peter Kettle认为，可能供求面紧张支持，为投机资金发力提供了理由。

　　一位交易商则认为，目前的这种基本面并非是这些基金发动行情的理由。“这些基金是在赌博，在赌未来一年至18个月这段时间里面，锡将会严重短缺。”

　　“虽然这些投机资金能够较好控制住伦期锡的价格，但是控盘之后的筹码抛出却不怎么容易。”国内金属分析师陆承红表示，“因为空头似乎并不愿意在这样一个明知已被控盘的情况下轻易介入。”陆承红表示，从长达两个半月的窄幅整理就可以推测出，这一品种已被主力较深地控盘，并且在近期的大幅拉升中，持仓并未出现巨量放大，以此推测可能是这些主力的自拉行为，也就是说其中并无新空头的介入。没有新对手的介入，多头主力要全身而退的确有些困难。

　　“让我感到惊奇的是，目前并没有更多的生产企业愿意进去做空头保值。”LME的一个交易商这样推测，“可能如果价格再上拉500美元，这些投机资金的对手盘就会出现，或者价格升得更高时，对手盘出现，但现在我还没有接到有生产企业要做空的电话。”

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美原油库存下降 NYMEX原油升至73.9美元
【2007.07.26 00:29】　来源:世华财讯  

　　纽约商业交易所原油期货价格25日盘中四天来首次上升，原因是美国能源部发布报告称，7月16日当周美国原油库存下降了110万桶，至3.51亿桶。

　　综合外电7月25日报道，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货价格25日盘中四天来首次上升，原因是美国政府发布报告称，其原油库存连续第三周有所下降。

　　据美国能源部报告显示，7月16日当周美国原油库存下降了110万桶，至3.51亿桶。美国主要原油库存中心俄克拉荷马州库辛该周的库存下降了138万桶，至2.124万桶，是其自2006年2月以来的最低库存。

　　Ritterbusch & Associates总裁James Ritterbusch称，库辛原油库存的下降可能为原油期货市场提供了些许支撑。

　　纽约时间上午11:18，NYMEX9月份原油期货价格上升了34美分，至73.90美元/桶，涨幅为0.5%。在过去三个月中，该合约价格上升了12%。

　　据能源部报告显示，7月16日当周炼油厂的产能运营率为91.7%，是自截至2006年9月22日当周以来的最高运营率。该报告还显示，汽油库存该周上升了79.3万桶，至2.041亿桶。

　　TFS Energy LLC的分析师Gene McGillian称，由于精炼厂的产能利用率开始持续保持在91.5%以上的缘故，原油需求将有所增长。

　　在ICE Futures交易所的交易中，9月份布伦特原油期货价格下跌了42美分，至74.66美元/桶，跌幅为0.6%。

　　欧佩克（OPEC）12国部长将于9月11日在维也纳进行产量会谈。2006年，该组织削减了其原油产量，目的是将原油价格保持在60美元/桶左右。

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气候巨变令市场担忧粮食供应 刺激国际粮价飙升
来源：         证券时报         发布时间：         2007年07月26日 05:07         作者：         晨光
         
证券时报　记者 晨光

　　本报讯 在今年全球气候多发暴雨的情况下，由于市场担忧粮食市场供应将出现问题，国际粮食期货价格继续大幅走高。欧洲期货交易所小麦期货价格纷纷创下新高，而在美国芝加哥CBOT市场远月小麦/玉米合约的套利价差差距扩大到30年来的最高水平。分析师预测，后市粮价仍有巨大上涨空间。
　　在天气令人担忧的情况下，欧洲交易所的小麦期货价格纷纷创下新高。法国巴黎以及英国伦敦的小麦期货在本周一早盘均创下合约新高，延续了上周的强劲上涨走势。其中法国巴黎Euronext交易所的11月制粉小麦期货价格一度上涨6欧元，涨幅3.1%，创下197.75欧元的历史新高，这也是连续第二个交易日创出新高。
　　上周五巴黎11月制粉小麦合约刚刚创下了193.75欧元的合约新高。在伦敦Liffe交易所，11月饲料小麦期货在周一早盘上涨了 4.50英镑，创下了128.50英镑的11年新高。贸易商说，降雨导致收获工作受到干扰。周末期间欧盟的许多小麦产区再度降雨。降雨不仅导致收获进程放慢，而且还导致小麦质量和产量规模受损，而本年度欧盟小麦供应本来就十分紧张。
　　分析师表示，由于本周的天气也好不到哪里去，这可能导致小麦产量进一步受损。尽管近几周欧洲小麦价格涨幅巨大，但是仍不足以吸引商家从黑海地区进口小麦。法国分析机构.战略谷物公司日前将欧盟2007/08年度的软小麦产量调低了290万吨，达到1.189亿吨，下调原因是多雨天气导致小麦单产潜力降低。
　　因法国小麦期货价格触及历史高位,受欧洲小麦收成忧虑推动，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二上涨逾3%,触及11年高位， 截止到7月20日的一周里，芝加哥期货交易所（CBOT）的软红冬小麦期货下跌，不过小麦/玉米套利有助于限制小麦跌幅。全球小麦出口需求良好也构成基本面的支持。
　　由于过去一周里玉米期货大幅下跌，创下了8个月来的新低，这不可避免的也导致小麦期货受到了比价压力。不过相比之下，小麦走势强于玉米期货，这主要因为基本面前景各有不同：下一年度玉米供应量将会十分庞大，因为2007年美国玉米播种面积大幅提高了19%，而小麦库存预计减少到30年来的低点。截至上周五，CBOT的2007年12月小麦/玉米的套利价差扩大到了每蒲式耳3美元，这也是30年来的最高水平。
　　但是从国内情况来看，据统计，截至7月20日，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、湖北、四川、陕西9个小麦主产省各类粮食企业累计收购2007年新产小麦2786.4万吨，其中：国有粮食企业收购2525.7万吨，占收购总量的 91%，比上年同期增加84.5万吨。
　　由于收购数量巨大，国内粮食价格一直面临国储粮抛售的压力，迟迟没有出现大幅上涨，郑州商品交易所硬麦主力合约一直稳定在1500元/吨左右变化不大。但是由于相关农产品的上涨，市场货源情况出现紧张局面。
　　据商务部昨日发布的最新监测显示，７月１６日至２２日，全国食用农产品中，除水果价格下跌外，粮食、食用油、肉类、白条鸡、鸡蛋、蔬菜、水产品、白砂糖价格均有不同程度上涨。但是受惠于国内粮食三年连续增产，国储粮不断拍卖增加市场供给的情况下，粮食进口需求大幅减少。

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印尼限制原料出口 国内沪铝价重获支撑整体走强
来源：         证券时报         发布时间：         2007年07月26日 05:07         作者：         游石
         
证券时报　记者 游石

　　本报讯  因印尼限制铝土矿出口，推动国内氧化铝价格的上涨，昨日，沪铝市场整体走强，近月合约涨幅度150余元，而明年远期合约涨幅近300元。
　　近日，印度尼西亚政府开始严格控制国内铝土矿出口，阻止装运铝土矿的船只出国，这对中国氧化铝企业，尤其是民营企业的原料供应带来很大困难。据易贸金属分析师黄莉静介绍，前期已经有部分民营氧化铝企业在印尼要货未果，个别企业生产也因此受到了一些影响。中国国际期货分析师刘旭也表示，由于我国95%的铝土矿进口来源于印尼，而国内的铝土矿资源几乎全部被中铝所垄断，这样对民营氧化铝企业而言，后果将是灾难性的。
　　随着国内对于进口铝土矿依赖度不断增强，以及印尼政府最近的突然发难，铝土矿价格已经进入上涨通道，当前进口价格在60美元/吨（cif），比年初上涨20美元/吨。对此，刘旭认为，印尼限制出口的措施必然带动国内氧化铝价格的上涨，进而推动铝价的上扬。而黄莉静却持有不同观点，她认为，虽然铝土矿成本的增加一定程度上支撑国内氧化铝价格，但考虑到氧化铝企业当前仍有较好的利润空间，所以成本上涨短期并不能成为推动其价格上扬的直接因素。对于业内认为铝矾土价格上涨将会推动铝价上涨的说法，显得更加牵强。
　　近日，国内相关商品进出口税率的调整也对市场造成一定影响。财政部19日宣布，经国务院批准，我国将从8月1日起调整部分铝产品的进出口关税，其中电解铝的进口关税将降为零，同时对部分铝产品开征15％的出口暂定关税。据悉，此次调整一方面以暂定税率形式，将电解铝的进口关税由5％下调至零；另一方面，对非铝合金制铝条、杆开征出口暂定关税，暂定税率为15％。中大期货分析师认为，国内电解铝市场的价格将进一步遭受考验。同时国内铝材出口将受到相当的影响。这也会对国内铝需求造成一定的冲击。
　　另外，欧洲最大综合铝公司挪威海德鲁最近的态度也引起市场的关注。海德鲁周二表示，预期2007年全球铝产量增幅将达到12%-13%，其中中国铝产量增长约30%，全球其余地区产量增长约5.5%。海德鲁称，因冶炼厂利用率上升，且受助于LME价格上涨及短期氧化铝价格占优，中国今年铝产量估计将增加大约300万吨，全球其余地区产量增幅预估为大约130万吨，而全球铝消费量增长较之略低。

rayfromsea

海德鲁在陕西还有个镁厂，不过最近好像卖掉了。。。