另一种方式看股市的下跌

北极熊

转贴：

5.30政策组合拳的深远影响
　　
　　5月30日，黑色星期三，中国的相关主管当局出台了三项组合拳，每一项都对市场影响极其深远，如果不仔细琢磨，只怕容易陷进单一的印花税提高的迷雾里出不来，下面简要分析之：
　　
　　第一道重拳。提高印花税。
　　
　　按照星期三当日成交4000亿计算，假设这个成交量维持一年，提高印花税之前，年印花税千分之一，佣金千分之二，合计千分之三。双向千分之六，则日税费24亿，年240天，则相当于5600亿。相当于日成交总量乘1.4。提高之后，这个数字变成双向百分之一，日40亿，年9600亿，相当于日成交量乘2.4。凭空多出来4000亿的印花税。这个负担，是投资者无法负担的，根本不能承受之重。年税费近1万亿，相当于上市公司全部业绩的2倍，是荒谬的。相当于股市流通市值的15%，更是荒谬绝伦的。
　　
　　因此，未来的成交量绝对无法再维持4000亿的高位，成交将很快萎缩下去，并且会在短时间内就降低到每天1000亿左右的水平。在1000亿的水平下，年度税费合计2400亿，相当于上市公司业绩的一半，也相当于流通市值的4%。尽管仍然高，毕竟合理多了。
　　
　　2007年春节前后，两市成交维持在1000亿附近。当时对应的上证指数是3000点附近。因此，即使简单计算，也能推算出股市未来调整的位置在3000点上下。即使最好环境下，股市也应该调整到3500点。
　　
　　需要说明的是，这是一个必须的调整幅度。如果市场不认这个利空，且不说印花税还有提升的空间，单单维持高量，每年就要从股市抽去1万亿资金，未来股市一旦调整，灾难将是毁灭性的。
　　
　　因此，提高印花税，市场一定会、绝对会降低交易频率，换取低成本，由此导致交易量下降。
　　
　　交易量一旦下降，原来想卖的，卖不掉了，只好杀跌，而一旦跌势成立，趋势投机者将止损或者斩仓，由此诱发进一步下跌。短期的快速下跌将吸引短线客做差价，由此产生大量浮筹，浮筹其实不要多，只要有10000亿左右（占流通市值的15-20%），就会形成持续不断的杀跌动力，导致股市持续下跌。
　　
　　这种持续下跌要一直跌到市场能够承受浮筹、做短线者铩羽而归才会结束，此时，成交低迷，波动减小，投机者退出，投资者进场，股市会重新以低成交推动逐渐上涨。
　　
　　未来的新牛市，成交量会显著下降，利空券商类股。但这种利空并非致命。
　　
　　税费提高后，市场将转而追逐低税费品种，包括权证和基金。但由于基金与业绩挂钩，不会无限上涨，因此，基金的折价率会逐渐降低，但不会离谱上涨。大量短线客会把目光转向权证。认购和认沽品种里价格便宜的，将遭到炒作。5月30日当天，盐湖钾肥权证作为一个准末日轮，出线最大300%的涨幅，就是一个例子。
　　
　　此外，部分资金将很可能迅速转战期货市场，一则是为股指期货备战或者练兵，二则一旦股指期货推出，将成为短线客的天堂。股指期货的日成交量会突破1万亿。股指期货的波动将传导给股市，造成股市的相应跟随。预期套利者、保值者和投机者的三方博弈将以投机者的大获全胜而告终。
　　
　　另外，股市进入中期调整后，赚钱者的消费行为改变，大手大脚的现象出现，这将显著利好房地产市场，汽车市场和高端消费品市场。对相关公司构成利好。
　　
　　第二道重拳：发布对广发的惩罚消息。
　　
　　这在中国股市历史上是绝无仅有的——一个潜在的行政处罚结果被管理当局提前披露。按照行政处罚法，处罚行为之前，需要做大量调查和询问，随后进入机构集体讨论期，形成决议后会向当事主体送达行政处罚预先告知书，当事人有申请复议的权利，也有要求听证的权利。这些程序走完后，还要有正式的处罚通知书。正式处罚下达后，当事人还有一个期间申请行政诉讼。尽管行政诉讼不影响处罚结果，但在此之前，还从来没有“行政处罚预先告知书”的内容在送达当事人之前就先被管理当局公开的的——在所有的行政机关处罚体系里，这是第一次。因为5月30日夜里，敖东和延边公路同时宣布还没有收到这份东西。
　　
　　我不是法律工作者，不知道这种行为本身是否会引起当事人的反弹。但是，从这个行为本身，鲜明地反映着管理者的态度，所谓醉翁之意不在酒，为什么是广发证券借壳处罚跟提高印花税一起出来？因为这样做对券商股的打击最大。目前，中信证券已经成为两市第一流通权重股，出台券商利空，则中信必跌，中信跌则券商股跌，券商股跌则大盘跌，如果中信反应不大，加上广发，反应一定大。这种连环反应跟上次的加息是一样的：存款利息提高，贷款利差缩小，对银行股利空，银行股跌，则大盘跌。目前，央行至少还有两次加息的机会，每次都可以使贷款利差缩小，构成对银行股的利空，银行跌，则大盘跌。
　　
　　因此，对广发借壳的违规行为进行处罚，其实是表明证监会的一个态度：希望股市降温。这是2年牛市来的第一次，尽管隐晦，却作用明显。投资者不要光看到学者和专家怎么说，也不要看到一些官员怎么看好股市，多关注一下来自证监会的一线信息，才是最重要的。
　　
　　可见，我们能够预期的是，5月30日的暴跌后，各媒体会保持沉默，甚至会说跌得好。也不会有官员出来继续看好股市了。

treesflower

准确应该是这么说:

星期三.....提高印花税----半夜出台----给人突然袭击---------市场来不及消化,立即狂跌/////

星期四.....市场开始稳定,大家开始正确评估印花税影响----把资金转向蓝筹股.....

星期五.....证券监管委员会高层官员在纽约吹风说要加资本利得税---当天下午财政部门出来辟谣----------说近期不会加,但由于印花税事件也曾经辟谣过,这相当于此地无银子三百两,投资者信心彻底崩溃了.........

xboy

这篇还可以。。

有技术含量。。

大家要交，1万亿的 税费。。。

henry

正应了另一个帖子的题目: 我们离市场是不是太近了