期权价格的组成

黄河之水天上来

期权价格主要由两部分组成
　　
1、内涵价值：.
　　内涵价值指立即履行合约时可获取的总利润。具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和两平期权。
　　（1）实值期权
　　当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时，该期权为实值期权。
　　（2）虚值期权
　　当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时，该期权为虚值期权。
　　（3）两平期权
　　当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时，该期权为两平期权。

	看涨期权	看跌期权
实值期权	期权执行价格<实际价格	期权执行价格>实际价格
虚值期权	期权执行价格>实际价格	期权执行价格<实际价格
两平期权	期权执行价格=实际价格	期权执行价格=实际价格

2、期权距到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比，期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。
　　值得注意的是，权利金与到期时间的关系如上图所示，是一种非线性的关系，而不是简单的倍数关系。
　　期权的时间价值随着到期日的临近而减少，期权到期日的时间价值为零。
　　期权的时间价值反映了期权交易期间时间风险和价格波动风险，当合约0%或100%履约时，期权的时间价值为零。
   
3、实值期权、虚值期权以及两平期权的价格差别
　　虚值期权和两平期权的内涵价值为零。
　　到期日的时间价值为零。

	期权价格（未到期）	期权价格（到期）
实值期权	内涵价值+时间价值	内涵价值
虚值期权	时间价值	零
两平价值	时间价值	零

[ 本帖最后由 黄河之水天上来 于 2007-2-25 13:08 编辑 ]