Byron Wien：我刚去了中国，情况不容乐观

yee2001

Byron Wien：我刚去了中国，情况不容乐观
文 / kylink  2013年07月14日 10:32 来源：华尔街见闻

华尔街资深投资策略师BYRON WIEN在其最新的月报中谈到其6月为期两周的亚洲之行时表示：这段旅程带来了全新的感受。过去几年那里满是乐观情绪，如今你却能感受到忧虑和不安。
该月评主要围绕着中国这一世界第二大经济体：这个“炙热的红色经济体”是如何冷却下来的？

以下援引BYRON WIEN文：

亚洲的关键问题无疑是中国。尽管中国官方给出的第一季度GDP增长数据是7.7%，但有些人认为实际增长要低于这一数值。我一直密切观注中国的用电量数据，虽然这是一个波动性很大的指标，但它一直徘徊于个位数的低位区间，表明中国经济增长的势头比许多人认为的要慢。
2013年前五个月的外商直接投资（FDI）同比增长仅为1％，而2012年的FDI是下降的（自2009年来的首次下滑）。
几年前，中国的主要问题被认为是过热的房地产市场，空城论及地产崩盘的预测被屡屡提及。但这些都没有发生，对100个主要城市房地产住宅价格的调查还显示了一个清晰的上升趋势。
当前中国的主要问题是银行的不良贷款和所谓“影子银行”。金融体系的这一问题早已存在，但央行为保持银行正常运作一直慷慨给予流动性支持，即使相当大比例的贷款可能违约。近期银行监管当局决心限制这些不负责任的贷款，这也引申出了进一步的问题：失去了信贷宽松，中国经济是否还能保持高速增长？

中国银行间拆借利率在6月上涨13％，投资者开始担心信贷紧缩时期的来临。中国资深经济观察家的普遍的看法是，对银行体系施压是中国新领导班子企图把经济拉入长期稳健轨道的第一步，接下来的措施还将包括严厉的反腐等。但即使是乐观分析人士也认为，变化将是缓慢的。

亦有其他迹象显示出中国经济的疲软，PMI从5月份的49.2下降至48.3，表明工业活动进一步放缓。中国央行调查也显示实体经济贷款需求的全线走弱。

事实上，中国的政策制定者不只是试图清理当下经济。他们还试图让经济另寻出路以减少出口依赖。
中国两个新领导人面临的最大挑战是重新平衡中国经济。为了提高出口及建立硬通货储备，中国对国有生产型出口企业进行了大量投资和基础建设。消费占GDP的比例一再下滑，从1999年的46％下降到2010年的35％，而投资占比则达45％。2010年9月推出的五年计划中设定了一个目标：使消费者回至45％，并减少投资支出。但进展甚微。老年人为养老节衣缩食，年轻家庭为孩子教育和买房节省开支。若没有鼓励措施刺激消费，很难达到重新平衡经济的目标，将不得不继续依赖出口增长。与此同时，欧洲仍处于经济衰退，美国经济增长只有2％，大部分发展中国家经济放缓，出口数据可能继续令人失望。
中国新领导人表示，他们专注于实施改革，首要目标并不是实现较高增长水平。
从这两句话中不难看出中国在发生着什么：他们不想冒险吹破房地产和信贷的泡沫，他们真正想要的，是可持续的增长。
然而，经济平衡的措施却同样使中国处于危险之中。BYRON WIEN表示：

总的来说，考虑到中国蒙上阴影的前景，我觉得亚洲投资者有些过于自信了。虽然他们不再显示出前些年的盲目乐观，但他们仍相信自己掌握天时地利。 潜在的威胁在于中国或面临危机：走出校园的年轻人缺乏就业机会，不良贷款和央行的强硬作风可能导致银行系统崩溃，以及政治行动……局势是脆弱的。 这与过去几年“经济会无限期强劲增长”的氛围截然不同。

yee2001

个人觉得说得还是满中肯的。

leo369

就应该按师父所说的那样，让该破产的都去破产，这样才能让经济再次稳定上升。

Flik

leo369 发表于 2014-4-1 15:08
就应该按师父所说的那样，让该破产的都去破产，这样才能让经济再次稳定上升。

罗马不是一天建成的。

好消息是，在外媒的不断宣传下，国内的很多民众对经济形势是悲观的，这样“不安”的情绪会降低。子曰：“不患贫而患不安”

mayo

是利益再分配的问题，既得利益者总是不肯轻易退出

游牧京城

中国市场到底如何平稳下来的最大变数，可能就是中国政府比较强大，特有钱，也能干预，如果这次只靠市场来冷却的话，八成是高速奔跑之后的头破血流。

mayo

游牧京城 发表于 2014-4-2 11:22
中国市场到底如何平稳下来的最大变数，可能就是中国政府比较强大，特有钱，也能干预，如果这次只靠市场来冷 ...

很多人都是这么担心的，尤其是那些高盛之流的老外，表面唱衰，背地里偷偷买入。
我觉得，政府运转这么多年都没出什么大乱子，而且一直在稳步发展，这本身就说明这套系统有很强的冗余性，如果出现大回调，那么，你懂的。。。

小草的眼睛

看来老外还是低估了政府印钱的决心

啃甘蔗的鱼

事后证明，那离低点很近，不知该不该当作反向指标

foxmudler

啃甘蔗的鱼 发表于 2014-12-23 15:08
事后证明，那离低点很近，不知该不该当作反向指标

大家懂的标准的反向指标，就像当年的罗杰斯在6000点说，没有卖出一股中国A股。

他是没有卖出，但不等于他没有做空期货市场。

啃甘蔗的鱼

foxmudler 发表于 2014-12-24 01:01
大家懂的标准的反向指标，就像当年的罗杰斯在6000点说，没有卖出一股中国A股。

他是没有卖出，但不等于 ...

同理可以推导出，某证券公司副总裁预言上证指数向1000点进发是因为下手慢了，没用耙子捞足货？

midas

洋人算卦中国的未来也有两大门派。乐观派和悲观派。长期乐观派当中，从1980年开始看好中国一百年的有，勒克菲勒，邓普顿，尼克松，基辛格等等。这些人都读过历史。不过，不看好中国的绝大多数。不看好的原因各种各样的都有。最搞笑和幼稚的原因之一是，因为中国不实行全国一人一票的玩意不看好。这帮人是没有读过历史。这帮人都看好印度，因为印度就玩那玩意。

不需要太在乎洋人的算卦。中国有自己的盛衰周期。目前就是属于一两百年的上升周期。其他都是噪音。一直到中国变成世界经济的中心和金融中心，然后享受一百多年这个繁华的中心的地位。那以后肯定是又一次进入衰退期。

日本，英国，美国等国家在世界范围内的盛衰的历史太短，很难给他们算卦长期的盛衰周期。