PIMCO：1994年債市大屠殺不會重演 投資人免驚

alextangjiayi

太平洋投資管理公司(PIMCO)執行副總裁Tony Crescenzi槓上新「債券天王」Jeffrey Gundlach！新債券天王預估年底前公債殖利率將攀升至3.1%；Crescenzi則斷言，殖利率將反轉向下，重回2.1-2.6%。

CNBC報導，美國10年期公債殖利率在3個半月間由1.6%飆至逾2.9%，直到最近才逐漸回穩。殖利率激升、債券價格大跌，投資人急於出場。TrimTabs數據顯示，8月前22天，債市資金流出365億美元。PIMCO執行副總裁Crescenzi認為市場過於悲觀，並提出三大理由佐證。

第一，經濟基本面不支援殖利率高漲。Crescenzi說，2014年景氣將加速成長的預期使殖利率一路上揚，但是投資人須重新審視聯準會(FED)等的樂觀預估能否成真。

第二，通膨並未出現。新債券天王將近期利率攀升與1994年債市大屠殺相比，Crescenzi指出，現今情況大不相同。1994年聯準會憂心通膨失控，一年升息3個百分點，但如今聯準會無須升息調控成長、壓低通膨，債市大屠殺戲碼不大可能重演。

第三，投資人誤解聯準會。Crescenzi說，市場錯估升息時機；聯準會未面臨通膨問題，毋須急於調升利率，他估計最快2015年才會升息，更可能會拖到2016年。

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这里说到1994债券大屠杀，我看道指从1994年到1997年有一波大升浪，也是债市资金流入的关系吗。

lpanda