伯南克：2014年中结束QE可能性较大

yuki

新浪财经讯 北京时间6月20日凌晨消息，稍早时美联储主席伯南克在发布最新的货币政策后召开发布会，记者的问题自然集中在何时开始削减量化宽松(QE)直至最终结束上，伯南克指出最可能的情况是从今年末开始缩减，至2014年中某个时候最终停止QE。

　　伯南克明确表示，上述推断建立在略偏乐观的经济预期之上，即在财政政策紧缩期美国经济仍能实现加速增长，失业率能延续去年9月以来的缓慢下降势头，而通胀率缓慢向2%的目标值接近，这些都是他预测明年中期结束QE的基本条件。

　　一个市场颇为感兴趣的问题是，鉴于诸多迹象表明伯南克会在2014年初第二届任期结束后将离开美联储，即便以上条件都满足，届时联储新主是否也持同样观点还是存在一定变数。

　　今天稍早时，美联储做出了0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%情况下不变，每月采购850亿美元国债和抵押贷款支持证券(MBS)的QE政策不变的决策。此外，联储同时发布的经济预期显示，联邦公开市场委员会(FOMC)调降对2013、2015年经济预期，调升对2014年经济预期，引人注目的是联储预计2014年失业率将降至6.5%附近，较今年3月的预期提前1年，这意味着美国加息可能更早的来临。

　　CNBC的记者提出，结束QE是否与美国的失业率降至7%相关联，FOMC是否已就此有了内部决策。伯南克回答道，结束QE的一个必要条件是劳动力市场的前景明显改善，联储判断该市场的状况时需考察许多要素，比如劳动参与率、支薪人数等，还有其他的各类数据，但失业率降至7%意味着联储的工作已取得某种进展，联储才可能有能力做出就业市场已明显改善的表述。

　　伯南克强调，经济加速增长、失业率缓步下降和通胀率温和提升的整体结合状况较好，结束QE才有可能，如果实际情况较差，美联储将采取更多行动，而如果情况较好联储将少做一些工作。>>>点击查看新浪财经全球宏观经济数据

　　伯南克指出，即使是开始缩减QE，美联储的资产负债表依然是增加的，缩减的QE仍然会对长期利率施加下行压力。

　　本次记者发布会另一个焦点问题是，前几天奥巴马总统表示伯南克担任联储主席的时长可能已超过自己所希望的，这是否意味着伯南克已有了个人其他的发展计划。伯南克在回答《华盛顿邮报》和福克斯新闻的两次提问时均指出，他希望将讨论集中在货币政策上，至于个人情况他无可奉告。

永远有多远

跟师父预测的一样

Winston

永远有多远 发表于 2013-6-21 17:09
跟师父预测的一样

老师预测了？帖子链接能发一个么？

cncwjw

请问老师，伯南克为什么会在这个时刻发表这样的言论，感觉未必是美国的劳动力市场真的改善了,是和美债市场有关联吧。而且QE退出得日期，是他预计离职后的，会是真的吗。

midas

cncwjw 发表于 2013-6-22 11:40
请问老师，伯南克为什么会在这个时刻发表这样的言论，感觉未必是美国的劳动力市场真的改善了,是和美债市场有 ...

官僚体系的天生的毛病。只要管好了任期内的事情就行。其他都无所谓。即使是超级昏招。国内外的官僚体系都是一样的。他的意思是，以后的老板怎么做不是他的事情的意思。奥巴马和这位老板已经闹翻的机会大些。

2009-2011年间各大央行的印钞行动挽救了股灾以后的经济。可是那是制造另一个泡沫的玩意。即解决目前问题的法子就是制造下一个难题的法子。这些都是跟体制有关。明年停止印钞的话，会引起更大的经济问题的机会大些。竖横都会麻烦的情况。这次不是周期的运转那么简单的问题。体制的生命周期，经济周期的运转都一起上阵了。肯定会引起社会大动荡。要么体制的大改革，要么大动乱。2015-2016年间可能是大动荡的开始。

人类还没有发现乱花钱不看菜吃饭也可以过长期安稳日子的天堂。只是欧洲的左派和右派的社会主义理论都糊弄了人类一百年而已。可惜以前的中国和现在的美国都传染了欧洲社会主义的疯牛症。可笑的是都大肆宣传过那就是上天堂的正道等等。其结果都不是很好的。大改革或大革命是唯一的出路。经济的升跌只是在这欧洲社会主义生老病死过程的插曲而已。体制倒闭就是货币体系的倒闭。美元体制的倒闭的机会大些。欧美日政府的破产，体制的破产是主题。其他都是噪音。

solidtu

谢谢老师和同学。

手头没有法国大革命的资料（据说汗牛充栋因此也不敢乱买一本拿来将就用），《资本主义与21世纪》里的相关段落倒是说到法国大革命期间五人执政和后来拿破仑执政期间是收支平衡了的，拿破仑通过战争和掠夺获取了财政平衡。结果后来滑铁卢、共产主义、民族主义和一战二战……看来还是要把John Law当央行行长那段时间的财政情况串起来看才有有完整点的印象了。

应该还是政府财政问题引发了阶级分化贫富不均生产力停滞，乱印钞加剧了这一过程激化了矛盾，最后来了个总爆发。

midas

solidtu 发表于 2013-6-23 15:26
谢谢老师和同学。

手头没有法国大革命的资料（据说汗牛充栋因此也不敢乱买一本拿来将就用），《资本主义 ...

欧洲复兴的顶峰应该是18世纪末期。法国革命应该是欧洲复兴的顶峰的结束，然后慢慢走下坡路的开始。复兴的主题是打倒神权和王权的特权，每个人都有平等机会参加社会竞争的社会。等于是跟两千多年前的商鞅的改革差不多。复兴从16世纪加速到18世纪末到了顶峰。然后慢慢走下坡路的阶段。当然科技的发展，市场经济的发展是加速了。生产力也飞跃发展。可惜神权和王权换了衣裳，以政府和国家的新面目再出现了。再开始凌驾于刚解放的农奴的头上。

后来出现的民主教和马克思教的政府都是换了新衣裳的神权和王权的变种而已。都是政府教和国家教。只是两帮教会互相指责自己才是最正统的救世主而已。神棍和王棍都复活了。都以在地上的救世主的面孔出现。教会的没落和王权的没落刚好给这帮神棍和王棍带来代替神权和王权的机会。复兴时代的主题，即每个人都有平等机会参加社会竞争，都变成每个人都有平等结果的主题。他们给这个新主题叫欧洲社会主义。即地上的上帝，政府，会给每个人带来平等结果。给每个人带来平等结果的天上的上帝是死了。宣传给每个人带来平等结果的地上的上帝出现了。即各种各样的欧洲社会主义的政府。还有这个新上帝和教会的持有特权的神职人员。即政客和官僚。都是高举为民造福的口号凌驾于百姓的拥有无上的特权的神职人员。

后来中国和美国的精英集团相继都信了欧洲的新上帝而已。都信了新的救世主。复兴带来的好的和坏的都全盘接受了。结果出现的就是整死中国二十年的马克思救世主的胡搅蛮缠。还有目前整死美国的民主教的救世主的胡搅蛮缠。其实都是欧洲社会主义的疯牛症的感染而已。跟中世纪的欧洲一样，这帮假传上帝的圣旨的政府都糟蹋当地的社会。一直到都破产倒闭为止。都变成持续复兴的绊脚石。中国是扔出去德国进口的马克思救世主以后才开始了真正的复兴。美国社会可能还要等很多年才会明白自己上了民主教救世主的当了。他们的建国元勋们倒很清醒的。当时都拒绝了行不通的欧洲的国家教的路线。新教的原产地欧洲可能持续走下坡路。能否避免欧洲的新的黑暗时代都得看欧洲的命数如何。

Leslie

midas 发表于 2013-6-23 08:20
官僚体系的天生的毛病。只要管好了任期内的事情就行。其他都无所谓。即使是超级昏招。国内外的官僚体 ...

请问老师，2015-2016左右如果发生动荡，可能是一种什么样的局面，会象上世纪二三十年代大萧条那样吗？澳洲和欧洲地产现在哪个投资价值高，还是过几年都会有个很大调整？谢谢

midas

Leslie 发表于 2013-6-24 09:49
请问老师，2015-2016左右如果发生动荡，可能是一种什么样的局面，会象上世纪二三十年代大萧条那样吗？澳洲 ...

欧美日的政府都是大债仔。目前欧日大概一半的政府税收都用在付债务的利息身上。假如利息升上去一倍的话，那政府不可能正常运作下去。很简单的算法。要么彻底没收百姓的存款，要么大幅减少免费午餐，要么大幅提高税率，要么宣布破产。四个都一起来的机会大些。

在市场，利息大幅升上去，国债大幅跌下去的话，股市和商品市场会得到支持的机会大些。资金都逃难到那些资产市场的机会大。当然欧美日的社会大动荡是难免的。目前欧洲，中东的骚乱，南非，土耳其，南美和印度的骚乱都跟经济大幅下跌，民不聊生有关。这个大动荡到了2015-2016年间达到沸腾的阶段的机会大些。

其实人民币的稳定保证了稳定的中国社会的局面。不给大通胀带来社会的不稳定。代价当然是很大的。世上没有免费午餐。那些货币大贬值一半以上的很多国家的百姓突然没办法买面包。以商品指数/当地货币算的话，中国的情况比任何国家的都稳定。这也是为何中国社会目前比较稳定的原因之一。温饱的百姓不会找麻烦。中东和其他地区的骚乱的基础是生计问题。饥寒交迫的百姓肯定会造反。用毛主席的话说“无粮不稳”。欧美日也迟早免不了大动荡。可能是很多国家要以各种方式改朝换代，局部战争持续扩大。肯定不是稳定和平的局面的机会大些。

澳洲地产是中国经济的衍生品。目前不值得投资。需要一次大调整。德国和瑞士的地产倒是很红。都是经济难民和逃难的富人涌入的效应。

Leslie

midas 发表于 2013-6-24 11:04
欧美日的政府都是大债仔。目前欧日大概一半的政府税收都用在付债务的利息身上。假如利息升上去一倍的 ...

看来老师意思是人民币对欧美日货币很可能大涨，所以投资那些地方资产可能过几年有更好时机。那么澳大利亚的矿山，地产呢？是不是因为跟中国经济关联大，所以会相对加拿大更好？我是觉得现在商品价格较低，价位较好。不知道老师是否认为过几年还有更好价位？谢谢

随波逐流

midas 发表于 2013-6-24 11:04
欧美日的政府都是大债仔。目前欧日大概一半的政府税收都用在付债务的利息身上。假如利息升上去一倍的 ...

老师好。
90年代朱总主动刺破泡沫，中国的经济和房地产市场大调整。这次李总看来跟上届温总的经济政策有很大的不同，到目前为止不继续吹泡泡，但也没有主动刺破泡沫。现在国内外对中国经济的预期都很差了，这么大的社会融资总量都没有把经济增速吹起来，看来无论什么样的刺激已经没什么用了。在这种情况下，中国最近一两年还有没有可能再通胀？即国内的大宗商品价格向上走？
国外没收百姓资产的话，那应该是把钱藏起来的通缩过程啊，那么这次大宗商品是否破掉去年低点的可能性大？

alextangjiayi

midas 发表于 2013-6-24 11:04
欧美日的政府都是大债仔。目前欧日大概一半的政府税收都用在付债务的利息身上。假如利息升上去一倍的 ...

5年期美债利率貌似已经涨了一倍了，是否要等到30年国债利率翻一翻才能破产？

alextangjiayi

是不是要在美债大跌前要先把看多股市和黄金的人都搞破产？

shenyangyang

alextangjiayi 发表于 2013-6-24 14:22
是不是要在美债大跌前要先把看多股市和黄金的人都搞破产？

应该是的

大资金不会去抬轿子的吧。

随波逐流

纽约联储主席、美联储三号人物Dudley在瑞士巴塞尔BIS会议上发表演讲，在这次演讲中，他着重强调了金融稳定是有效的货币政策的必要前提条件。

Dudley认为央行的主要任务之一就是确保金融稳定，应该在评估货币政策立场时考虑金融体系的问题对货币政策传导机制的损害。

他分析了金融体系稳定性对货币政策的影响后表示，这对货币政策有三点启示：

- 央行需要借力避免金融不稳定。
- 当金融不稳定发生时，央行有着重要职责采取措施来降低金融不稳定。这包括确保有可靠的流动性后备，以及迫使银行补强自身。
- 考虑货币政策立场时需要考虑货币政策传导机制的运作。

在谈到央行应该有力应对金融不稳定时，Dudley提到，在面对1990年代的房地产和投资泡沫破灭时，日本央行未能采取足够宽松的货币政策来防止通缩。他进而认为在2008年金融危机之后，尽管美联储的货币政策从历史角度衡量已经极度宽松，但美联储仍然未能达到其就业和通胀目标，这说明相对于经济的需要，美联储的宽松还不够。Dudley警告称，在金融危机发生之后，对于货币政策方式的使用不能机械化。