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在全球投资者对迫在眉睫的美国“财政悬崖”问题忧心忡忡之际，全球最大债券基金公司Pacific Investment Management Co. (简称Pimco)创始人兼联席首席投资长比尔•格罗斯(Bill Gross)再次增持了美国国债。
Pimco网站公布的数据显示，截至10月底，Pimco旗下的总体回报债券基金(Total Return Fund)的美国国债持仓比例上升至12%。该基金目前管理着2,810亿美元的资产。
这是该基金5月份以来首次增持美国国债。美国国债的持仓比例较8月份和9月份的9%有所提升，但仍低于1月份的年内高位29%。
虽然格罗斯近月来一直强调从长远角度看美国国债并非理想的投资对象，但他仍在利用国债市场对冲围绕全球经济前景的不确定性风险。这一点从他上个月的美国国债持仓比例调整中就可窥见一斑。
眼下全球投资者面临着欧债危机和美国“财政悬崖”问题的威胁。所谓“财政悬崖”是指明年初美国将有涉及金额逾6,000亿美元的财政紧缩措施自动生效。
经济学家们已警告称，上述财政紧缩全面生效可能会拖累美国经济在2013年陷入衰退。
投资者现在密切关注美国总统奥巴马(Barack Obama)与共和党领导人如何就这一问题达成妥协，以减轻潜在的不利影响。相关谈判的一个症结在于，奥巴马已表示任何妥协方案都必须包括向富人加税。但美国众议院议长约翰•博纳(John Boehner)无法接受这一点，他称，共和党不会同意提高富人的所得税税率。
格罗斯上周五发布推特(Twitter)信息称，奥巴马与博纳之间的较量没有新意，不过现在奥巴马的胜算更大一些；针对富人的所得税和资本利得税税率将会上调。
格罗斯指出，这将对高风险资产不利，并称他青睐期限为5-7年的市政债券和美国国债。
分析师们称，如果美国国会两党针对财政悬崖问题拿出一套解决方案，则美国国债可能下跌，而股市和其他高风险资产价格将受到提振。反之，如果两党无法达成协议，美国国债将会大幅反弹。假如这演变成一场旷日持久的谈判，美国国债也将受益，因为在形势不明朗的情况下许多投资者将寻求避险。
格罗斯有针对性地投资美国国债也反映出，从长线投资角度看，他担心10年期以及更长期限的美国国债将下跌。
最近几个月格罗斯一直回避这类长期债券。他指出，不断膨胀的美国财政赤字以及美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)超宽松的货币政策可能在未来几年推高通货膨胀，这将导致长期美国国债的价值遭到侵蚀。
格罗斯周一在一条推特信息中称，在财政悬崖之外，美国还面临一个“大峡谷”式的预算问题 ；他指出，若想在长期内恢复预算平衡，美国需填补1.5万亿美元的财政缺口。
格罗斯近期警告称，如果美国无法拿出解决财政缺口问题的办法，海外投资者将丧失对美元作为全球储备货币和美国国债作为头号避险资产的信心。
格罗斯10月份还把通货膨胀保值债券的持仓比例从9月份的11%提高至12%，这反映出他寻求抵御通胀风险的意愿。
总体回报债券基金10月份的美国高质量房产抵押贷款支持证券（简称MBS）持仓比例从9月份的49%下降至47%，但这类证券仍是该基金投资组合中占比最大的投资品种。
这一比例的下降表明，格罗斯对此前买入的MBS进行了获利回吐。Fed在9月份货币政策会议结束后宣布了一项债券购买计划，根据计划，Fed将购买MBS。
该基金买入MBS的投资策略帮助提振了其回报率。晨星公司(Morningstar)的数据显示，截至上周五，总体回报债券基金今年以来的回报率达10.5%，跑赢了基准巴克莱资本美国综合债券指数(Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index)同期4.98%的回报率。
总体回报债券基金过去15年的回报率为7.35%，也超过上述基准指数同期6.09%的回报率。
Pimco是德国安联保险公司(Allianz SE, AZ)旗下的子公司，同时也是全球规模最大的资产管理公司之一，目前管理的资产规模超过1.8万亿美元。
Min Zeng | 
发表于 2012-11-13 19:08:32
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