俄罗斯：“石油经济”的好日子或将在2015年结束

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FT：俄罗斯通过石油出口赚取美元盈余，十年来一直作为经济增长有力的外部引擎。但根据最新中央银行数据显示，随着进口超过石油出口，俄罗斯的贸易盈余将在2015年之前消失。

这份前瞻报告意味着第一次官方承认，由弗拉基米尔·普京引领的，国家通过石油赚取金钱，从而促进经济增长的时代，正在结束。

俄罗斯的石油贸易顺差，在2000年到2010年间，共累积了7850亿美金，超过去年全年国内生产总值的40%，使它拥有全球第三的外汇储备。

这些储备使克里姆林宫可以花费超过2000亿美元摆脱2008-09全球金融危机，却没有出现破产。俄罗斯同时也把资金放入一些储备基金中，如外汇储备基金，大约有610亿美元，国家福利基金，大约有880亿美元，作为应对今后可能产生冲击的额外缓冲。

然而，当经济最终达到“双赤字”，即政府赤字和贸易收支同为负时，将可能引发俄罗斯国内政策转变。

位于莫斯科的投资银行复兴资本（renaissance capital)的首席经济学家 Ivan Tchakarov 表示“对一个已经逐渐习惯生活在外部盈余的国家，这将会带来一个全新的宏观经济模式。”

根据周三部分媒体公布的中央银行中期货币政策显示，中央银行正在把经常账户盈余（由贸易和其他支付组成）从预计的2012年的799亿美元，缩小到2013年的252亿美元，并且到2015年，变为88亿美元的赤字。这一前瞻是基于中央银行预期2015年的石油价格，将会达到每桶104美元。

这种预测与其他机构预测相符——国际货币基金组织预计，到2016年俄罗斯的经常账户将从盈余变为小额赤字。

最后一次俄罗斯经常账户转为赤字发生在1997年末那个季度，它被视为卢布在1998年8月崩溃的主要原因。

1998年外汇储备不到200亿美元,而现在大约为5000亿美元。今天的经济管理,并非完美,但要远好于90年代后共产主义的混乱。

当石油带来的高盈余最终结束的时候，可能会带来翻天覆地的变化。尤其会对普京的国家经济管理产生挑战。他承诺投入数万亿卢布来涨工资，并且加大预算支出，以确保明年三月连任。但是现在，俄罗斯面临的不再是如何花钱，可能面临是否去借债的问题，是进行货币贬值还是缩减预算。

经济学家指出，油价可能还会上涨。中央银行预计，如果油价每桶达到130美元，俄罗斯在2015年可能还会有一个510亿美金的盈余---但是最终，进口会超过出口。俄罗斯为了弥补共产主义带来的不利影响，政府的支出巨大。

当石油的保护伞撤去之后，最终会迫使政府改革它的经济和司法体系，来吸引更多的国外投资者。

Tchakarov先生指出，赤字将通过下降国际储备来弥补，这样将对汇率，通货膨胀以及更广泛经济领域产生巨大的压力，或者也可以选择提升国内商业环境，吸引外国直接投资，使资本流入股票市场来缓解。

然而目前，俄罗斯不但没有吸引资本，资本净流失还在增加。

部分原因在于政治的不确定性。资本外流的净值在2011年为840亿美元,相当于GDP的5%。中央银行认为这个数字将在2012年下降至650亿美元，到2015年则将变为150亿美元。(2012年10月05日 13:18　wallstreetcn.com　 文 / 左常柏)