高盛百张图表解析美国经济zt

yuki

高盛百张图表解析美国经济（一）：消费、支出现状分析及展望
2012年08月20日 23:48　　　
文 /张澄

高盛投资策略师Abby Joseph Cohen就世界经济现状和投资环境发表了一次史诗般的报告展示。Cohen的报告主要关注了一些主要国家金融市场的关键指标和经济指标，并分享了她对2012年下半年的经济展望。
要点：

• Cohen表示，投资者应该“按季度来预计波动性，相关因素有天气、库存、能源价格以及包括欧洲动态在内的全球因素”。
• Cohen还表示，预计美国经济数据不会出现进一步恶化。
• 这份展示报告的结束部分讨论了金融市场环境风险上升的问题。

消费者展望报告概括：

宏观经济数据显示，消费者支出有所下滑；最近的公司季报显示出营业收入压力增大，也暗示消费者支出数据疲弱。
消费者支出方面的恶化有可能与一系列因素有关，包括收入增长放缓、汽油价格上涨、天气变化、“财政悬崖”的担忧以及其它一些政治因素。
高盛预计，接下来消费者支出情况不会进一步恶化，原因如下：
1.收入增长趋于稳定
2.信贷增长有所提高
3.杠杆化水平已经降低
4.房地产市场正在改善

美国核心零售数据增长已经开始放缓：

债务偿付数额占个人可支配收入的比例增长水平接近上世纪90年代以来最低水平：

下图显示，美国收入增长正在趋于稳定，但高盛表示，其它宏观带动消费的因素还较为复杂：

美国房地产市场支出情况
住房及居住房建设情况报告：
美联储的刺激政策目标是通过国家和地方的实体来促进公共建设支出；同时私人支出现在处于上涨过程中。
下图显示，除了公共非住宅建设还没有开始反弹，住宅建设和私人非住宅建设都开始出现反弹，暗示美国房地产市场的缓慢回暖：

下图显示美国公共建设支出情况，该领域主要由国家和地方政府来支撑，目前承压较大：

在公共建设支出的细分表中可以看出，学校建设和高速公路、街道建设方面的支出占比较大，远远高出其它领域：

美国出口和商业设备方面的数据领先于其它GDP贡献指标；私人建筑建设显示出复苏迹象；政府支出减少拖累着整个GDP和就业率的数据表现：

美国科技和资本方面的支出已经上涨超过了此前的峰值：

IT行业的总支出仍然是一大动力来源，但增速较2011年的水平有所放缓：


http://wallstreetcn.com/node/17305

limkky

好图，支持。

yuki

高盛百张图表解析美国经济（二）：失业率及就业状况分析
2012年08月21日 22:30　　　
文 /张澄
高盛投资策略师Abby Joseph Cohen就世界经济现状和投资环境发表了一次史诗般的报告展示。Cohen的报告主要关注了一些主要国家金融市场的关键指标和经济指标，并分享了她对2012年下半年的经济展望。

要点：

• Cohen表示，投资者应该“按季度来预计波动性，相关因素有天气、库存、能源价格以及包括欧洲动态在内的全球因素”。
• Cohen还表示，预计美国经济数据不会出现进一步恶化。
• 这份展示报告的结束部分讨论了金融市场环境风险上升的问题。

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美国就业市场分析报告

高盛选取了三个经济“衰退-复苏”过程的时间段：1958年、2001年、现在。并指出，1958年和2001年的就业率变动分别是周期性和结构性的典型代表，而目前的就业率变动对两者兼而有之，既有周期性因素，又有结构性因素：

私人部门的雇佣人数有所增长，但是政府部门的就业自2010年早期以来，一直在下滑。政府部门分为联邦政府、州政府和地方政府，就业下滑最为严重的是州政府和地方政府。

下图为2003年到今年的美国就业指数走势：蓝色实线代表公共（政府）部门就业指数走势（出现在2010年的波峰代表政府临时雇佣的人员），深色虚线代表私人部门就业指数走势：

美国不同教育程度人群就业情况对比

下图为25岁以上受不同教育程度的美国人失业率对比，图中线条由上至下分别代表：高中以下文凭、高中文凭、专科同等文凭、本科以上文凭四个人群的失业率走势（2004年1月至2012年7月）：

美国不同年龄段人群就业情况对比

下图为20岁以上美国人分年龄段人群失业率对比，不难看出，20-24岁年龄段的失业率接近14%，年轻人失业状况令人担忧：

美国男女就业状况对比

下图为20岁以上美国男性和女性的失业率走势对比，从2009年下半年开始，两项指标的差距开始逐渐缩小，到现在基本相同：

美国各州失业率情况示意图，颜色越深，失业率越高：

各州失业率详细数据汇总，截至2012年6月，失业率还保持在10%以上水平的有三个州，分别是内华达、罗德岛和加利福尼亚：

Flik

好棒的数据，哪里找的啊！

Flik

“高盛预计，接下来消费者支出情况不会进一步恶化，原因如下：
1.收入增长趋于稳定
2.信贷增长有所提高
3.杠杆化水平已经降低
4.房地产市场正在改善”

上述四点可靠吗？

yuki

好棒的数据，哪里找的啊！
Flik 发表于 2012-8-23 10:07

    这里有原版英文的
http://www.businessinsider.com/abby-joseph-cohen-themes-and-risks-2012-8#-1

limkky

有yuki的解释就是不一样。

lxt

美国现在重要的可能不是消费，而是生产，能卖出去的生产。

peanut

有更偏向不好的说法，比1930年还要凶猛，有点像2012的后天。。。等着看吧。。。

Flik

回复 6# yuki


    谢谢yuki版，收藏了！

Flik

等美国大选后的数据

keinwell

这些都基于2个前提：1是目前的零利率，2是小布什的减税计划。如果明年到期不减税，同时联储2014年底开始升息（被通胀逼的），假设2016年升息到顶，x%左右，谁能算算，根据目前的美国债务结构，假设2013~2016，每年赤字7000亿的水平下，经济每年2%增速，政府税收收入也假设是每年2%(考虑财政悬崖效应，2013对2012认为政府收入不变）。联邦基金利率x%与对应的平均国债收益率y%之间的gap不变，联邦政府债务利息占年税收收入的比例到达30%时，x=？
这很可能是最终fed升息的底牌。如果通胀超过x%，则意味着将来美元不崩溃，实际利率不会为正。根据70年代的经验，商品牛市就不会终结。

yuki

2012年08月24日 16:46　　　
文/张澄
高盛投资策略师Abby Joseph Cohen就世界经济现状和投资环境发表了一次史诗般的报告展示。Cohen的报告主要关注了一些主要国家金融市场的关键指标和经济指标，并分享了她对2012年下半年的经济展望。

要点：

• Cohen表示，投资者应该“按季度来预计波动性，相关因素有天气、库存、能源价格以及包括欧洲动态在内的全球因素”。
• Cohen还表示，预计美国经济数据不会出现进一步恶化。
• 这份展示报告的结束部分讨论了金融市场环境风险上升的问题。

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美国收入情况观察报告

计入通胀因素进行调节后，美国家庭收入中位值二十年内走势图

2000年到现在，美国家庭收入总体趋势呈下行，但中途在2004年至金融危机前的2007年，有一段很强劲的上涨期：

按不同教育程度进行细分之后的美国家庭收入中位值：

图中不同色块（由灰色至黑色）依次代表1995年、2000年、2005年和2010年的数据：

单位劳动成本依然可控，生产力增长和工资温和上涨抑制了单位劳动成本在大多产业中的上涨（图中蓝色实线和黑色虚线分别代表非金融业公司和制造业的单位劳动成本年度同比变化%）：

剩余工业生产力对通货膨胀的影响：蓝、黑两色线条分别代表工业生产力利用率和GDP平减指数年度变化：

工资上涨速度放缓

相比于金融危机之前，工资和收益成本的水平都有大幅下跌。但金融危机之后的几年内，随着收益成本上涨，工资上涨的速度严重放缓:

收益成本中，医疗保障费用的增加影响了工资上涨

http://wallstreetcn.com/node/17477

yuki

2012年08月24日 17:09　　　
文/张澄

高盛投资策略师Abby Joseph Cohen就世界经济现状和投资环境发表了一次史诗般的报告展示。Cohen的报告主要关注了一些主要国家金融市场的关键指标和经济指标，并分享了她对2012年下半年的经济展望。

要点：

• Cohen表示，投资者应该“按季度来预计波动性，相关因素有天气、库存、能源价格以及包括欧洲动态在内的全球因素”。
• Cohen还表示，预计美国经济数据不会出现进一步恶化。
• 这份展示报告的结束部分讨论了金融市场环境风险上升的问题。

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高盛大宗商品价格现状观察报告

大宗商品价格回升

金砖国家的需求刺激推动了工业金属价格的上涨；而一些国家已经开始陷入食品价格高涨的问题中。

下图中展示了2003年至今，工业金属、能源、农产品和标普高盛商品指数（GSCI）的走势。可以看出，经历了2008年金融危机之后，工业金属价格上涨最为强劲，但今年由于全球经济增长放缓，尤其是中国经济增长严重放缓，工业金属价格有所回落：

由于美国中西部的干旱，许多农产品的价格都非常高，并且还在持续上涨。下图为大豆、糖、玉米、小麦四种主要农产品价格指数的上涨情况：

其它农产品价格今年以来也在持续上涨，下图为堪萨斯小麦、可可、咖啡、棉花的价格指数走势：

高盛对大宗商品价格指数的预期

高盛总结认为，大宗商品价格有可能因全球供需情况的变化而继续上涨。此外高盛还对几个主要指数接下来12个月的变化做出了预测：

http://wallstreetcn.com/node/17480

yuki

2012年08月28日 16:13　　　
文 /张澄

高盛投资策略师Abby Joseph Cohen就世界经济现状和投资环境发表了一次史诗般的报告展示。Cohen的报告主要关注了一些主要国家金融市场的关键指标和经济指标，并分享了她对2012年下半年的经济展望。

要点：

• Cohen表示，投资者应该“按季度来预计波动性，相关因素有天气、库存、能源价格以及包括欧洲动态在内的全球因素”。
• Cohen还表示，预计美国经济数据不会出现进一步恶化。
• 这份展示报告的结束部分讨论了金融市场环境风险上升的问题。

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全球经济增长贡献报告：

高盛还统计了2000年至2010年间，各个主要国家对全球GDP的贡献，其中金砖四国对全球经济增长的贡献非常显著，尤其是在全球经济陷入衰退的时期。图中深色块代表国内需求，浅色块代表GDP增长：

金砖四国、美国和欧洲对全球GDP贡献的对比：

高盛预计，2012年全球经济增长3.2%，欧洲还会处于衰退之中。

以下是全球主要国家过去几年的经济增长一览，以及高盛对全球主要国家的2012年及2013年经济增长预期，不难看出，中国虽然正在遭遇严重的经济增长放缓，但依然是全球经济接下来的增长动力之所在。

高盛预计，2012年中国GDP增长7.9%，2013年增长8.5%：

全球主要国家通货膨胀情况回顾及展望：

高盛预计，由于富余生产力，全球发达经济体中的核心通胀将会处于可控范围内；而2012年金砖国家的通胀将会有所下降。

下图显示高盛对全球主要国家的CPI预期：

http://wallstreetcn.com/node/17604