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一篇来自美联储官员Jeremy Stein的最新论文显示,尽管只对短期利率有直接控制能力，美联储仍有能力影响长期利率。 作者Jeremy Stein在今年5月份加入美联储前是哈佛教授，他认为，传统理论认为央行对长期利率影响有限的观点是错误的。 面对金融危机，美联储不仅将官方借款利率降至0，而且买了2.3万亿国债和抵押储债券去努力使长期利率处于低位，促进经济增长。 Stein的研究发现，美联储在市场上购买债券的效果实际上与调整联邦基金利率如出一辙――改变短期利率来影响长期风险的评估。 Stein 和另一位也是来自哈佛的作者Samuel Hanson在论文中写道： “短期名义利率的降低会使投资者重新调整投资组合，更偏向长期债券，从而避免其整体投资组合的收益下降太快” “这会不断产生买压，提高长期债券的价格，从而降低长期实际收益和远期利率”
Stein也认为美联储对于何时最有可能加息的“前瞻指引”也是同样的原理，目前定是2014年底。 “长期实际远期利率对那些未来货币政策立场的新闻反应是很强烈的” Stein说到。 | 
发表于 2012-7-22 22:25:05
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发表于 2012-7-23 08:10:50