黄金牛市的终结ZT

大金牙

3月6日，全球股市以及黄金(1705.70,7.00,0.41%)石油都呈现暴跌。道指暴跌203点，收盘为12962点。黄金当日跌了31.8美元。谁终结了涨势？是中国。中国官方在二会期间已经明确下调了未来的经济增长率，保“8”已经成为历史。另外，温总理严厉表示，中国会控制债务的膨胀，这是一个去政府投资杠杆化的信号。
　　那么坚挺的黄金为什么大跌呢？很流行的理论是“纸币如纸”，即按照宋鸿兵(微博)的说法，纸币会越发越多越来越像纸，所以真金白银才可贵。这是一种货币存量的观点，即黄金的支撑力是整体货币存量。
　　其实这都是非常错误的观点。我们已经证明黄金上涨跟通胀无关，黄金跟整体货币存量的高增长无关，黄金跟股票市场的火爆或者萧条无关，黄金跟债市红利水平无关，黄金甚至独立于经济周期。比如次贷前和次贷危机期间，通胀下黄金涨通缩下黄金也涨，道指狂跌时金涨道指狂涨时金也涨。当然，黄金也并非永恒，2000年之前的“克林顿十年”是黄金跌跌不休的十年。
　　我们坚持“增长率差值理论”，这是对“特里芬难题”的新演绎。特里芬难题是：美元是全球需要，但美国的实力却是世界经济的局部，局部支撑整体有悖论，美元迎合全球需要，则美元币值下跌，美元根据美国实力供应，则全球出现货币紧缩。我们认为即使美元满足全球需要甚至过度泛滥，只要美国的经济增长若超过全球平均速度，那么人们将会预期未来美国依然能支撑其币值。而在这种情况下，美元将压倒性地打击黄金。否则，黄金将飙升不休。
　　在克林顿新经济时期，即1991-2000年的美国年均GDP增长率达到3.7%，而此时全球的经济增长率是2.6%，美国和世界差值是+1.1%，黄金跌了整整十年。而从2001年至2011年，全世界的GDP增长平均速度达到了4%，而美国在3%以下，美国和世界的差值是-1%，黄金飙升了十一年。
　　黄金在去年8月23日达到了每盎司1912美元的历史纪录，随后就开始下跌，最重要的原因是当时美国ISM制造指数开始变好，美国经济增长率逐季上升。现在则变成3%，而全世界呢？随着欧洲的变糟和新兴市场减速，人们对2012年世界GDP增速的预测从4%下调3.2%，而且还在恶化。而美国原本只有1.8%的预测增长，现在则变成了3%。世界下降得快而美国上升得快，增长率差值(体现在导数上)的变动已经反映出一种不利于黄金的悲观转折。
　　接下来黄金会怎样？回到美股暴跌和中国减速的关联思路上。我们认为，随着中国代表的新兴市场将减速的负面影响“传递”到美国，世界经济也许会从3.2%下降到3%，而美国也不会保持3%的水平，而是会跌到2.4%左右，即世界下降得快，美国也将下降得快。这将导致增长率的差值会有不稳定的反复表现。但从长期视角看，黄金进入了“牛熊”转换的关口，因为美国的增长正在追上世界的步伐。
                                                                                                                                                作者：唐学鹏

xboy

"我们已经证明.........."

呵呵，都是牛人。。。。

alextangjiayi

这个叫唐学鹏的长得很像赵本山

Ah-Q

伯老真牛!

虎皮老猫

"我们已经证明.........."

呵呵，都是牛人。。。。
xboy 发表于 2012-3-9 15:51

   更正一下，X版，那不是牛人，是牛嘴。

lxt

回复 1# 大金牙
在Midas老师的论坛发这种东西，你不觉得可笑吗？

大金牙

回复 6# lxt


    我只是想在论坛里有一些不同的声音，这有什么可笑，你如果感觉可笑，你可以告诉我他的文章错误在哪。

leonzhou

回复  大金牙
在Midas老师的论坛发这种东西，你不觉得可笑吗？
lxt 发表于 2012-3-9 22:01

你笑了。。。那效果达到了。。。楼主发文博大家一笑

solidtu

骑马找驴也是人性啊
另外顶楼的文章的前提假设是“因为美国的增长正在追上世界的步伐。”这个……

核桃

其实证明  美国的增长正在追上世界的步伐。”这个命题就行了。反之，就是假命题。原文中说，最重要的原因是当时美国ISM制造指数开始变好，美国经济增长率逐季上升。现在则变成3%，而全世界呢？随着欧洲的变糟和新兴市场减速，人们对2012年世界GDP增速的预测从4%下调3.2%，而且还在恶化。而美国原本只有1.8%的预测增长，现在则变成了3%。世界下降得快而美国上升得快，增长率差值(体现在导数上)的变动已经反映出一种不利于黄金的悲观转折。

虎皮老猫

美国生产效率正在上升，中国制造业、物流的竞争力正在下降，存在很多可以从企业经营层面上观察到的事实。但这两个大国也都面临着巨大的挑战，唯有根本性，甚至破坏性的变革，才能浴火重生。

1、中国：2003-2004年国企体制改革后，国企的利润水平、在整体经济中的地位、垄断地位等都不断上升，典型的就是银行、中石油中石化、5大发电企业、宝钢等，民营企业在这样的市场环境下越发举步维艰。大家过去都靠廉价劳动力、海外广阔的市场、便宜的人民币、便宜的能源、免费破坏环境等快速成长，但今天一同面临的是生存的挤压，在这样的环境下，谁更能够挺过去是一目了然的。如果民营经济废了，难道指望....

2、美国：由于高昂的用工成本，美国的部分企业进一步提升机器取代人的比重，例如无人卡车、只有5-6人的高效工厂，它们将在高端、低端对我们的企业展开竞争。但当我问持此观点的经济学家，企业这样做可以提高竞争力，但等于把就业的包袱扔给了政府，失业率在此情况下会维持高位，尤其是那些缺乏技能的普通人，对于一个民选政府来说，当面临“大锅饭”或“忽视社会底层民众”的两难选择时，恐怕会象古罗马一样选择前者吧。如果真的如此，会不会在整个社会难以为继的时候，出现军事强人发动恐怖的战争来转移内部社会矛盾就不得而知了。

我自己觉得悲观，但又希望人类能够汲取历史上一次又一次的教训，一起忍受短时间的痛苦（5-10年），完成调整，重新步入健康增长的轨道。这是和平的办法，也是无可避免的，因为究其根本，08年以来我们面临的仍是马克思所说的资本主义式的经济危机，即产能过剩（大于需求），社会贫富分化只是它的结果之一。

lxt

回复  lxt


    我只是想在论坛里有一些不同的声音，这有什么可笑，你如果感觉可笑，你可以告诉我他的 ...
大金牙 发表于 2012-3-9 22:28

强调一点，黄金长了不是2，3年而是十几年。不管背后的结构性因素是什么，凭借对2012年经济增长率的预估就取了“黄金牛市的终结”这么一个雷人的标题。本身就是很可笑的。正如Midas老师所言，很多人总在考虑下个星期本轮大周期是否会结束。

再说你转这种文章的效果。如果读者具备判断能力，他自己会寻找各种观点与数据从而综合判断。如果读者没有判断能力，那么这就可能干扰到他本是正确的操作。我想你也不希望这样吧。

庄中

上课不认真听讲

peanut

总有买的，也有卖的