沪浙粤深获批试点自行发地方债，大家怎么看

游牧京城

不会还是地方借，政府还，乱花一通
到最后成为下一届的烂帐吧

游牧京城

财政部昨日发布通知称，经国务院批准，2011年在上海市、浙江省、广东省和深圳市试点地方政府自行发债。同时，财政部下发了《2011年地方政府自行发债试点办法》。

发债规模限额当年有效

自行发债是指试点省市在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省市政府债券的发债机制。试点省市发行政府债券实行年度发行额管理，2011年度发债规模限额当年有效，不得结转下年。2011年政府债券期限分为3年和5年，期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额分别占国务院批准的发债规模的50%。

《办法》规定，2011年试点省市政府债券由财政部代办还本付息，试点省市应当建立偿债保障机制，在规定时间将财政部代办债券还本付息资金足额缴入中央财政专户。试点省市需提前两周向财政部报送债券发行计划，并于发行结束后两周内报送债券发行情况，且要及时披露发行结果。

今明两年地方债到期预计4.6万亿

地方政府债券是指以省、自治区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体的债券。2009年，为应对国际金融危机，刺激经济，增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力。国务院决定，允许地方政府发行债券，列入省级预算管理。地方政府以国家财政部代发行的方式发行地方债券，并由财政部代为办理偿还手续。2009年至2011年，全国人大每年批准的地方政府债规模均为2000亿元。

自去年开始，地方政府性债务风险受到普遍担忧。数据显示，截至去年年底，全国地方政府性债务余额10.7万亿元。而今明两年将迎来地方政府债务偿还高峰期，两年债务到期预计达4.6万亿元。与此同时，在财政部代理发行地方债两年后，政府部门开始讨论“让地方自行发债”，即在部分东部发达省份，尝试介于中央代理发行和完全自主发行的过渡形式，在条件成熟时再过渡到地方自主发债。

业界分析

“地方自主发债推广到全国尚存障碍”

中国社会科学院中国经济评价中心主任刘煜辉(微博：地方政府自主发债的问题讨论已久，地方政府具有一定的发债权是未来地方债务治理模式的重要组成部分。先行试点的四个省市的地方政府治理相对来说是走在全国前列的，无论是政府透明度还是效率方面都领先于其他省市，为确保试点的成功，率先从这四个省市开始试点。绝大多数地方政府尚未具备较完善的发债条件，因此地方政府自主发债推广到全国还存在一定的障碍。

政府体系是自上而下的，地方政府与中央政府在信用方面基本能够保持一致，且在投资者潜意识中试点省市的地方债还是与中央政府信用挂钩的。

无论发债主体是谁，目前最重要的问题在于要对地方政府性债务的形成和扩张建立有效的治理模式，把地方债务管理起来，防止屡次出现失控的局面。在治理机制中，最重要的是预算的民主和支出的公开透明。

rayfromsea

中央政府在想办法解决地方财政过于依靠土地出让收入的局面，是否能解决所谓的地产市场绑架了银行和地方政府的问题，尚需观察。

不过目前看来对地产市场应该是利淡的消息，沪浙粤深，基本上是中国经济最发达的地区，如果这四个地方通过地方发债可以缓解地方财政问题，地方政府保房产市场的动力就没有那么大了。

游牧京城

回复 3# rayfromsea


谢谢解答
版主的意思是，透支未来的财政来抑制现在的不良状况么
那也就是抑制房地产和促进经济产业转型一起进行了
这样看来，如果奏效的话房地产可能会与以往世界其他地区的投机泡沫爆裂走不一样的路，比较平缓的抑制下来

alextangjiayi

老师怎么看？谢谢老师

midas

很好的发展步伐。中央的意图是让属于第一世界区的省份和城市都自己解决自己的财政问题。让那些富裕的省份和城市不要跑到中央来当假乞丐的意思。其实这些地方的企业和老百姓算是中国的有钱佬，让他们分担地方政府的财政应该是很好的办法。目前这些地方的生活水平跟欧洲大陆的中等国家的水平差不多。即都属于第一世界区。中国的改革开放的三十年制造了一大块包括几亿人的属于第一世界区的省份和城市。当然还有一大块包括几亿人的还是属于第三世界区的省份和城市。

其实财政部为了这个问题已经闹了十几年了。终于有了试点。这个试点成功的机会大。我是看，上海，深圳，浙江，广东自己解决自己的的财政问题应该问题不大。当然这些地方的地方政府怎样把带利息的白条卖给本地的公司和老百姓是都要看他们的弄钱的本事。肯定是八仙过海各显神通的机会大。

地方的财政厅自主发行加中央的财政部监督的模式应该不会造成希腊或意大利或美国的加利福尼亚州的财政烂摊子。中国财政的最大的麻烦还是属于第三世界区的省份和地区。这些地区和省份只能继续当中央财政的累赘，中央还是要继续补贴给他们。一直到中国的大多数城市和省份都变成第一世界区为止。

hubaermi

谢谢老师

alextangjiayi

请问老师，我对经济不是很懂，但我想知道，为什么像上海，北京这样的富庶，发达的城市搞到那么好了经济实力算是中国最强的地方，到头来还是欠一屁股债，还要为债务问题较劲脑汁。就好像一个上市公司，再有发展，搞的再好，始终是50%的负债率。难到经济的发展就是靠以债养债，就好像美国发展的那么好，美元还是贬值了99%。

Trend

很好的发展步伐。中央的意图是让属于第一世界区的省份和城市都自己解决自己的财政问题。让那些富裕的省份和 ...
midas 发表于 2011-10-21 11:31

    老师好。为什么这次就通过了试点，是不是因为一方面过去的土地财政是地方政府财税的主要来源，这次的房地产调控，借机撬动中央政府使地方政府发债得以通过，不过也反映了地方财力面临窘境？地方政府发债，包括通过资本市场直接融资保持高速度，是否还意味着所谓的适度从紧的货币和房地产政策继续持续下去的可能性大？
    如果永远能借新还旧无限延期，就永远不会有债务违约，不过没有债务违约，不等于问题就解决了，政府不买单，债权人不买单，自然就是大家一起买单，通过长期通胀和负利率先买一次单，如果参加资本市场，就再买一次单。

henry

很好的发展步伐。中央的意图是让属于第一世界区的省份和城市都自己解决自己的财政问题。让那些富裕的省份和 ...
midas 发表于 2011-10-21 11:31

谢谢老师！

其实，这不就是美国市政债的那一套吗？我原以为中国能走出自己的创新出来。这种类型的金融创新，就是把马上要发生的危机，转移到了未来。除了找钱的方式发生了改变，其它什么都没变。

在没有有效约束的情况下，花钱的机制没有改变，大规模的违约，并不需要等五十年、一百年，也许就是十年二十年的事情。今天美国在发生的事情，未来也一样会在中国发生。
借着地方政府缺钱的机会，在地方财税制度上做出变革的机会，就这样被浪费掉了。这样的机会，也许只有在十年后才会再见到。

游牧京城

谢谢老师的解答。学生觉得是否这也是变相搜刮民财的手段，当然那些有钱佬的钱花在中国的基础设施和产业改革上不是不应该，不过这当中会否因为不透明和其他策略问题而造成浪费多，收效小反而不如藏富于民的情况？

游牧京城

回复 13# 鲜花灿烂
美国的话，其实是用诈骗的方式对老百姓搜刮的更凶吧，咱们渴望国家平均分配的可能性也较小，那不过是一种再分配
届时权利和理性发展依然会是左右互搏，我的感觉是，这样就是强迫人民把财富压在地方政府和中央的押宝，，，
也不知对不对，等老师解答

游牧京城

回复 15# 鲜花灿烂


    谢谢鲜花的讨论，个人觉得，资金肯定是流动的，所以才形成社会各个层面的互动，这也是等价物的使命所在，老师也说过政治本身不过是权利和财富分配再分配的游戏。分配的集团的能力则会决定以后的国情。而前朝百姓的钱财虽然留不住，却能留住对钱财和物质的比较正确的态度，那就是不浪费，这是人类的美德之一，如果没有这个态度，就没有希望迎接盛世，态度决定了未来到底是真实的希望还是空想，就好比大宅门里说的，最坏的时候得做最好的希望，最好的时候做最坏的打算。至于被愚弄，那在哪个国家都是一样的，其实国与国之间，比的是看谁笑的时间长。个人觉得有比较好习惯的国民的国家还是会有优势。

灰尘

不认为是个好办法，只能是不得已的办法。中央对地方的权力会更加弱化，地方间区域不平衡也会加剧。欠账的没有一个会想到还债，特别是还掌握强权的时候。中央暂时乐见其成，减少不少负担，地方也高兴，地皮之外又增加了发财的途径。好一个双赢！
老路新走，不过是从美国人/欧洲人变成了中国人。